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三花智控：热管理领军者加速全球化进程，机器人业务打开成长天花板。A＋H 两地上市提升全球竞争力。三花智控是传统制冷配件及汽车热管理领域龙头， 2005 年在深交所正式上市；25 年 6 月成功发行 H 股，实现 A＋H 两地上市，融资渠道 进一步打开，公司的国际影响力有望进一步提升。截至 25Q3，公司实现营业总收入 240.3 亿元，同比增长 17%，实现归母净利润 32.4 亿元，同比增速超 40%。

成熟业务：公司传统制冷和汽零业务保持领先地位。公司深耕传统制冷配件几十余载， 多种产品在行业市占率位居前列；制冷配件业务 25H1 收入占比达 64%，为公司第一大 营收来源。随着内销空调等家电保有量提升，出海市场空间广阔，有望刺激制冷配件需 求，而公司有望凭借行业优势地位保持业务稳健增长。汽零业务方面，公司凭借制冷配 件多年积淀进行底层技术迁移，在份额高度集中的全球热管理市场中，三花多品类份额 居前，深度绑定国内外知名传统燃油车及新能车的核心整车厂商，获得客户广泛认可。

新兴业务：储能＆机器人业务打开成长天花板。储能热管理与传统制冷及车用热管理具 有较高相似性，而三花凭借原有积累进行技术复用，22Q1 成立储能热管理公司，22 年 底即以储能热管理系统解决方案与行业标杆企业达成合作；23 年为储能新公司销售元 年，公司同步推进储能应用领域零部件的市场机会拓展，及储能热管理机组开发，形成 较完整的机组产品系列，并入列为头部客户配套。机器人业务方面，2025 年以来已有 多家企业实现人形机器人商业交付，全球商业化进程加速；公司 2022 年以来积极布局 机器人产业，重点聚焦仿生机器人机电执行器业务，2025 年成立机器人事业部，同时 积极推进海内外生产基地建设，有望更高效配合全球核心客户实现机器人量产落地目标。