机械设备/装备 - 企业研究 - 知识库

禾赛首次覆盖报告：全球激光雷达龙头，赋能高阶智驾&机器人.pdf

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2026/01/29
186
西部证券

禾赛首次覆盖报告：全球激光雷达龙头，赋能高阶智驾&机器人。报告亮点：市场认为，激光雷达空间有限，我们认为：仅车端市场，我们预计10万+价格带车型有望快速搭载激光雷达，在自动驾驶升级过程中，激光雷达单车搭载量（补盲）和ASP（高性能化）将有所提升。考虑到出海、机器人、无人物流、无人仓储等多种场景，激光雷达空间广阔。主要逻辑#1：公司创始人分工明确，优势互补，战略领先。禾赛科技的三位创始人分别是李一帆、孙恺和向少卿，李一帆负责公司的整体战略规划和运营管理，孙恺负责公司激光雷达产品的核心技术研发，向少卿专注于激光雷达的系统集成和软件算法开发。我们认为，公司在早期切入市场的选择（L4级市场）、...

标签：激光雷达雷达

绿的谐波公司研究报告：谐波减速器全球龙头，拓展丝杠等新赛道.pdf

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2026/01/29
82
国金证券

绿的谐波公司研究报告：谐波减速器全球龙头，拓展丝杠等新赛道。公司基本盘复苏，国产替代打开主业增长空间。谐波减速器是技术密集型行业，材料、加工工艺、加工设备等方面均存在较高技术壁垒，以公司为首的国产谐波减速器厂商经过多年发展，打破了国际品牌在国内机器人谐波减速器领域的垄断、并持续深化国产替代。公司技术+成本优势领先，中商情报局披露，2024年公司市占率达到全球12%，位居全球第二，国产第一。受公共安全事件结束和新能源汽车、3C电子等下游需求拉动影响，2024-2025年行业持续回暖，国家统计局披露，2024/2025年中国工业机器人产量分别同比提升14.2%/28.0%，2025年产量达到77万...

标签：绿的谐波谐波减速器减速器

明阳智能公司研究报告：海风整机龙头，出海及太空光伏打开长期向上空间.pdf

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2026/01/29
149
国金证券

明阳智能公司研究报告：海风整机龙头，出海及太空光伏打开长期向上空间。国产海风机组龙头，短中长三重逻辑支撑业绩进入向上通道。短期维度，国内陆风重回通胀，我们不完全统计2025年各功率段陆风机组不含塔筒中标均价同比提升超10%，随着2026-2027年高价订单交付占比提升，预计公司制造端业绩弹性有望持续释放。中期维度，国内海风建设在经历三年调整后，需求景气度有望逐步回暖，我们预计“十五五”阶段国内海风年平均装机有望从“十四五”的8GW提升至15-20GW，看好公司作为国内海风龙头充分受益。长期维度，欧洲海风进入高速建设阶段，预计2030年后年均装机有...

标签：明阳智能光伏

五新隧装公司研究报告：布局高景气增量赛道，并购协同成长.pdf

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2026/01/29
90
财信证券

五新隧装公司研究报告：布局高景气增量赛道，并购协同成长。立足隧道智能装备领域，稳健治理护航良性现金流：公司聚焦隧道施工与矿山开采智能装备领域，专业开展研发设计、生产、销售及服务全流程业务。业务覆盖铁路、公路、水利水电、矿山开采等多元市场，同步拓展海外及后市场布局。主要产品已实现钻爆法全流程设备的自主研发与产业化布局。2024年，国家公路领域资金承压，新开工项目落地节奏放缓、存量项目施工进度滞后导致设备采购需求有所收缩。受此影响，公司营业总收入阶段性回调，同比-16.26%。2025年以来，公司在水利水电、矿山开采方面的积极拓展取得成效，截至2025年三季度末，营收为5.84亿元，同比-3.30...

标签：并购

动力新科公司深度研究：上汽红岩出表后轻装上阵，AIDC电源用发动机提供盈利弹性.pdf

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2026/01/29
113
国海证券

动力新科公司深度研究：上汽红岩出表后轻装上阵，AIDC电源用发动机提供盈利弹性。动力新科是国内具备兆瓦级能力的厂商之一，AIDC电源用发动机有望助力公司实现较快增长。AIDC建设扩张带动高可靠电源需求上升，指向大功率发电机。AIDC电源用发动机行业壁垒较高，动力新科是国内具备能力的厂商之一。发动机平台应满足1.高功率；2.可连续满负载运行等条件，这对发动机厂商技术与产品平台提出较高要求。国内具备相关能力的国产厂商是潍柴动力、玉柴机器与动力新科（上柴动力）等。动力新科在AIDC电源用发动机业务上方向确定、空间广阔。公司拥有菱重发动机与上柴动力双品牌覆盖。菱重发动机2025年H1净利润约1亿元，2...

标签：发动机 AI 电源

浙矿股份公司研究报告：“业务结构+运营模式”升级共振，并购铅银矿打造第二成长曲线.pdf

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2026/01/28
122
招商证券

浙矿股份公司研究报告：“业务结构+运营模式”升级共振，并购铅银矿打造第二成长曲线。浙矿股份以大型矿山机械设备、资源再生处置利用设备等为主导产品。公司由陈利华控股，股权集中治理稳健；2003年创立，2020年创业板上市，2023年发行可转债募资3.1亿元加码再生资源装备，2026年拟收购哈萨克斯坦铅银矿，向“装备+资源”双轮驱动升级。公司破碎筛分设备国内领先，2024年铁矿客户收入占比突破20%，对冲砂石周期下行。2025Q1-3营收4.68亿元（-9.9%），业绩承压但资产负债率仅35.5%，现金流充裕，财务状况稳健；运营管理等高毛利业务放量，有...

标签：浙矿股份铅

美德乐新股报告：深耕智能输送系统，下游应用领域广泛.pdf

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2026/01/28
79
银河证券

美德乐新股报告：深耕智能输送系统，下游应用领域广泛。深耕智能输送系统，股权结构稳定。美德乐成立于2009年，是国内领先的智能输送系统供应商。公司通过自主研发掌握了覆盖智能输送系统方案设计、零部件加工、设备装配、系统交付环节的核心技术体系，公司应用于新能源电池生产的自动化输送系统技术水平国际先进；其中高速智控轮输送系统填补了国内外空白，技术水平达到国际领先。公司董事长、总经理张永新为公司实际控制人，公司股权结构稳定。营收利润双增长，坚持高强度研发投入。2025年前三季度公司实现营业收入105,576.42万元，同比增长25.15%；实现归母净利润22,285.42万元，同比增长约38.83%。2...

标签：智能输送

凯格精机公司研究报告：锡膏印刷龙头受益于算力建设，光模块设备打造新增长极.pdf

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2026/01/28
88
东吴证券

凯格精机公司研究报告：锡膏印刷龙头受益于算力建设，光模块设备打造新增长极。深耕锡膏印刷20年，AI算力建设带来业绩拐点公司深耕电子装联设备领域近二十年，已构筑极深的行业护城河。2024年公司在全球锡膏印刷设备市场的份额为21.2%，显著领先于ASMPT（18.9%）和ITW（16.4%），而富士、松下等厂商份额仅在3%-5%区间。受益于AI算力需求爆发，公司收入利润迎来拐点，2025年前三季度公司实现营收7.75亿元，同比增长34%，归母净利润1.21亿元，同比增长175%，拐点显现。利润率的提升是公司利润增速高于收入增速的原因，受益于AI下游需求旺盛，高精度Ⅲ类设备成为主流销售机型，2025...

标签：凯格精机光模块设备印刷

中联重科深度：后周期复苏趋势确立，矿机、农机、具身智能多线并进.pdf

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2026/01/28
106
长江证券

中联重科深度：后周期复苏趋势确立，矿机、农机、具身智能多线并进。国内非挖行业修复明显，公司作为龙头有望收入、利润率双提升行业层面，继24年挖机内销复苏后，混凝土机械、起重机械等后周期品类从25H2开始显著修复，如25H2我国汽车起重机行业内销同比+30%、履带起重机行业内销同比+74%，或受益于低基数、下游风电核电等领域需求旺盛带动、设备更新需求等。公司作为我国非挖工程机械制造商龙头，有望受益国内行业周期向上。同时，中联智慧产业城4大主机智能工厂及关键零部件中心全面建成投产，生产效率持续提升，智能制造、规模效应、结构优化有望助力公司盈利能力提升。海外行业周期有望向上，公司全球化战略进入收获期行...

标签：中联重科农机

伯特利深度报告：线控底盘领军者，人形机器人未来的中坚力量.pdf

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2026/01/27
244
国联民生证券

伯特利深度报告：线控底盘领军者，人形机器人未来的中坚力量。深耕制动系统剑指线控底盘。产品端：公司为国内汽车制动系统龙头，现已形成机械制动+智能电控+机械转向+轻量化结构件四大业务布局，剑指线控底盘。客户端：公司客户结构从机械制动的奇瑞、吉利、长安等自主品牌，逐步向智能电控的蔚小理、赛力斯、东风日产、江铃福特及轻量化的上汽通用、北美通用、欧洲沃尔沃等新势力、合资及全球化平台升级。智能化&电动化齐驱全球化再进一步。1）智能化：公司为自主线控制动龙头，拓展业务至主动悬架领域，2022年收购浙江万达布局电控转向，打造线控底盘平台型布局，受益于行业智能化渗透率的持续提升。2）电动化：公司是国内首...

标签：伯特利人形机器人机器人线控底盘

康耐特光学首次覆盖报告：创新引领蜕变，科技改变视界.pdf

6积分
2026/01/26
104
国联民生证券

康耐特光学首次覆盖报告：创新引领蜕变，科技改变视界。全球树脂镜片制造领航者，创新引领蜕变。康耐特光学成立于1996年，是全球领先的树脂镜片制造企业，产品涵盖标准化镜片、功能镜片、定制镜片等全系列产品，2024年树脂镜片销量排名全球第二。2018-2024年公司营收/净利润CAGR为15.8%/32.7%，量价齐升驱动收入增长，产品结构优化驱动盈利能力改善。传统镜片量价齐升，智能眼镜应用打开增长空间。1）传统镜片：2024年全球眼镜镜片出厂/零售额分别为62亿美元/543亿美元，2019-2024年CAGR为3.6%/4.7%，预计2024-2029年CAGR将达5.8%/6.2%。树脂镜片为眼...

标签：光学

科瑞技术公司深度：先进制造跨行业应用龙头，“3+N”战略布局把握智能制造浪潮.pdf

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2026/01/24
130
太平洋证券

科瑞技术公司深度：先进制造跨行业应用龙头，“3+N”战略布局把握智能制造浪潮。公司概况：先进制造领域的跨行业应用龙头。科瑞技术成立于2001年，初期专注于硬盘行业自动化业务，经过20余年发展，已成长为工业自动化设备及智能制造解决方案的全球供应商。其业务逐步拓展至移动终端、新能源、汽车、物流等多个行业，并于2019年实现A股主板上市。主营业务围绕“3+N”战略布局，营收表现较为稳健，2024年受行业周期影响营收同比下降14.34%至24.48亿元，但2025年前三季度已呈现稳健修复，营收同比增长0.22%。盈利能力方面，公司综合毛利率长期维持在35...

标签：科瑞技术智能制造

华曙高科公司深度研究：全球3D打印龙头，下游需求临近爆发节点.pdf

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2026/01/24
121
国金证券

华曙高科公司深度研究：全球3D打印龙头，下游需求临近爆发节点。全球3D打印龙头，全产业链布局构筑核心壁垒。公司作为全球稀缺的金属与高分子兼具3D打印设备供应商，构建了集设备、材料、自主源代码软件及售后服务于一体的完整生态体系。公司研发强度高，1-3Q2025研发费用率达22.23%，助力公司技术持续领跑全球。2025年12月，公司与关联方共同设立控股合资公司，战略性切入3C等民用领域的3D打印服务业务，有望推动公司从单一设备及材料销售，转向设备材料和打印服务的双轮驱动模式。下游需求临近爆发节点，空天与3C是核心增长动力源。当创新遇到传统制造工艺的极限，以空天、3C、液冷、具身智能等...

标签： 3D打印

日联科技首次覆盖报告：X射线检测平台型企业，内生外延共筑成长.pdf

4积分
2026/01/24
74
信达证券

日联科技首次覆盖报告：X射线检测平台型企业，内生外延共筑成长。X射线检测领军企业，业绩持续增长。日联科技是中国工业X射线智能检测领域的龙头企业，核心业务聚焦微焦点、大功率工业X射线智能检测装备及核心部件X射线源的研发、生产与销售，国产替代与国际化布局并进。公司多年发展下积累了优质的客户资源，实现业绩持续快速增长，2019-2024年营业收入、归母净利润CAGR分别为37.76%、76.70%。行业规模稳步增长，国产替代不断推进。1）X射线检测设备市场：2020-2024年，全球工业X射线检测设备市场规模由351.2亿元增长至573.9亿元，CAGR达13.1%，弗若斯特沙利文预计未来五年全球将...

标签：检测

易德龙首次覆盖报告：“易”动全球研创新程，柔性EMS龙头的价值新周期.pdf

4积分
2026/01/23
89
国联民生证券

易德龙首次覆盖报告：“易”动全球研创新程，柔性EMS龙头的价值新周期。易德龙为全球布局的柔性EMS行业龙头，迎来研发驱动的价值新周期。公司深耕EMS行业二十余年，业务以“高质量、小批量、多品种”为特点，核心下游行业包括工业控制、通讯设备、医疗设备、汽车电子、消费电子等。2004年至2023年公司实现了EMS业务的高速成长与全球布局的持续深化，2024年开始公司加大研发，拓展“研发+制造”模式及PCB轴向磁通电机等新产品。2025年前三季度，公司实现营收17.23亿元，同比+11.03%，实现归母净利润1.76亿元，同比+2...

标签：易德龙