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  • 芒果超媒（300413）研究报告：长视频×广告×电商×新业态四位一体， 芒果超媒蓄势待发.pdf

    • 5积分
    • 2023/03/08
    • 1310
    • 东亚前海证券

    芒果超媒（300413）研究报告：长视频×广告×电商×新业态四位一体，芒果超媒蓄势待发。国有互联网企业基因，弘扬文化强国：芒果超媒是一家覆盖内容生态与渠道分发的完整娱乐核心产业链的国有新媒体公司。依托湖南广电集团，手握OTT与IPTV双牌照，具备内容创新核心竞争力。2021年实现营收153.6亿元，归母净利润达到21.4亿元，其中芒果TV互联网视频业务实现112.61亿元，占比73.34%；新媒体互动娱乐内容制作实现18.78亿元，占比12.23%；内容电商突破21.57亿元，占比14.05%。芒果TV与湖南卫视平台联动发展芒果融媒优势，弘扬文化自信主旋律，...

    标签： 芒果超媒 广告 电商 长视频 视频

  • 宋城演艺（300144）研究报告：修复有望超预期，中长期仍具成长性.pdf

    • 5积分
    • 2023/03/03
    • 295
    • 国海证券

    宋城演艺（300144）研究报告：修复有望超预期，中长期仍具成长性。宋城演艺：国内旅游演艺龙头，模式验证成熟，竞争壁垒稳固。宋城演艺是我国旅游演艺龙头公司，目前在杭州、三亚等地落地（含在建）16个项目，轻重模式相结合，运营模式成熟。全产业链能力构筑牢固竞争壁垒：公司集设计、建造、运营等为一体，打造低成本、高盈利的业务模式，在渠道、运营等方面保持竞争力，构筑竞争对手难以复制的壁垒。产品力上，打造独具特色、雅俗共赏、相对标准化的产品：作为演艺产品，宋城千古情在观赏性和盈利性取得了良好平衡，而演出元素、表现手法等相对标准化带来产品质量稳定、成本可控、创作速度快等优势。渠道领先优势持续强化，全产业链能...

    标签： 宋城演艺 演艺

  • 城市传媒（600229）研究报告：出版发行稳为先，创新业态开新局.pdf

    • 5积分
    • 2023/03/02
    • 402
    • 中泰证券

    城市传媒（600229）研究报告：出版发行稳为先，创新业态开新局。公司概要：图书出版发行主营业务稳中向好，背靠国企积极布局新业态。城市传媒主要从事图书、期刊等出版物的出版发行业务以及新兴媒体的开发运营业务，其依托国企控股的稳健优势和民企的创新精神，在夯实图书出版发行主营业务的同时，积极向新媒体应用、艺术文创、IP延伸开发等领域拓展。2017-2021年，公司营收收入由19.7亿增至24.2亿元，4年CAGR达5.2%，营收增速稳健。同时，公司财务状况健康，防御属性良好，2021年，公司经营活动现金流量净额达4.5亿元，现金流储备充沛。行业分析：图书出版发行平稳增长，文学品类图书及新媒体渠道红利...

    标签： 城市传媒 出版发行 传媒 出版

  • 芒果超媒（300413）研究报告：产品周期将至，头部音综发力.pdf

    • 5积分
    • 2023/03/01
    • 365
    • 中信建投证券

    芒果超媒（300413）研究报告：产品周期将至，头部音综发力。1、行业：国内长视频已走过艰难但正确的道路，经营环境持续改善。1）收入端：国内始终“广告+会员”两条腿走路，海外奈飞等近两年才尝试广告变现。2）成本端：国内2021年即开始降本增效，海外平台近期开始降本增效。当前内容监管回暖明显，耽改、历史、科幻、扫黑等题材剧集顺利上线，主要公司报表持续超预期，爱奇艺连续四季度盈利。2、芒果：大产品周期将至，看好广告、会员改善。3月《声生不息宝岛季》，预计较港乐季受众更广；二季度S级音综《青年派计划》已由淘宝冠名，再做素人选秀有望沿用超女快男经验。此外《哥哥》《姐姐》继续系列...

    标签： 芒果超媒

  • 中手游（0302.HK）研究报告：立足IP为核的手游生态，探索国风元宇宙.pdf

    • 5积分
    • 2023/03/01
    • 459
    • 安信证券

    中手游（0302.HK）研究报告：立足IP为核的手游生态，探索国风元宇宙。IP游戏业务模式验证可行，收获硕果累累。公司的基本业务模式是在以受欢迎IP为基础的手游生态系统内运营，IP游戏相比非IP游戏在用户获取、版号审批、盈利潜力、全球化推广等维度均具备相对优势。从发行结果看，公司以IP为核心的业务模式斩获优秀的产品表现，成功推出众多IP游戏。据公司官网披露，公司发行的产品中首月流水过亿的包括《航海王热血航线》、《新射雕群侠传之铁血丹心》、《传奇世界之雷霆霸业》、《斗罗大陆-斗神再临》、《择天记》、《全明星激斗》、《镇魂街：天生为王》等。全球化发行崭露头角，研发实力全面增强。公司早已推动全球一体...

    标签： 中手游 手游 元宇宙 IP

  • 电视节目制作流程概述.pptx

    • 8积分
    • 2023/02/27
    • 176
    • 其他

    电视节目制作流程概述。01电视制作系统简介；02电视节目的制作；03电视节目的编辑；04电视节目的播出。电视摄像机把它所捕捉到的一切(光学图像)转换成电信号，电视接收机再将这些电信号转换成屏幕图像--电视画面。录音话筒把它所听见的各种实际声音转换成电信号，电视接收机上的扬声器再将这些电信号转换成声音。其中图像信号称为“视频信号”；声音信号称为“音频信号”或“声频信号”。本课件是针对文化行业所编写的，旨在为文化行业提供关于电视节目制作流程方向更为专业的指导和建议。

    标签： 电视 电视节目 流程

  • 飞天云动（6610.HK）研究报告：ARVR领先内容服务供应商，业绩持续高增长.pdf

    • 5积分
    • 2023/02/27
    • 373
    • 安信证券

    飞天云动（6610.HK）研究报告：ARVR领先内容服务供应商，业绩持续高增长。游戏出身奠定技术基因，转型成就AR/VR内容与服务领先供应商。在我们安信元宇宙的研究框架中，飞天云动落座于底层架构上。其本质是一家的技术服务公司，得益于在游戏业务上十年的沉淀，公司拥有扎实的技术体系，以内容生成引擎、AR/VRSaaS平台为核心技术产品，将其提供给致力于打造AR/VR场景与内容生态的客户进行商业变现。根据艾瑞数据，公司在中国的AR/VR内容及服务市场排名第一。受益AR/VR场景渗透率提升，业绩持续高增长。根据公司在AR/VR内容生成、运营两个环节参与程度不同，其业务划分为AR/VR营销服务、内容、S...

    标签： 飞天云动 AR VR

  • 云音乐（9899.HK）研究报告：付费用户高速增长，版权环境改善带来更优边际.pdf

    • 5积分
    • 2023/02/27
    • 657
    • 中信建投证券

    云音乐（9899.HK）研究报告：付费用户高速增长，版权环境改善带来更优边际。音乐软件年轻用户粘性持续增长，云音乐作为90后音乐社交园地，音频直播社交变现空间广阔；反垄断后版权定价趋向合理，行业进入规模经济时期，云音乐版权陆续回归，拉动新增下载量弹升，边际增长更优；公司长期以较低的付费墙换来远超行业的付费转化率，主要得益于有效的促销引流、产品力建设、独有的PUGC音乐生态。随着竞争环境改善、付费内容充实，付费率及ARPU有望同步中高速增长。云音乐是年轻一代音乐社交的首要阵地，多元变现空间广阔。2022年虽然整体数据触顶回落，年轻用户的音乐软件使用时长及频次仍显著增长，主要因音乐软件开设音乐直播...

    标签： 云音乐 音乐

  • 哔哩哔哩（W-9626.HK）研究报告：详解B站生态护城河及用户规模天花板.pdf

    • 7积分
    • 2023/02/24
    • 1879
    • 华安证券

    哔哩哔哩（W-9626.HK）研究报告：详解B站生态护城河及用户规模天花板。哔哩哔哩成立于2009年6月，最开始是从国内二次元网站Acfun分化衍生出的子社区，2010年更名为BILIBILI（B站）。B站从早期的ACG（动画、漫画、游戏）内容视频网站不断破圈，现在已成为中国年轻一代高度聚集的文化社区和视频平台，在国内主流内容社区当中，B站社区氛围的健康度首屈一指。用户分析：“社区+生态驱动”的增长模型较为成功，23年4亿MAU的目标有望达成首先，B站依次实现从二次元用户到Z世代再到泛娱乐用户的破圈，截至22Q3公司MAU达3.33亿，DAU达0.9亿；其次，B站用户以...

    标签： 哔哩哔哩

  • 凤凰传媒（601928）研究报告：区域出版龙头，立足核心拓展多媒体产业矩阵.pdf

    • 5积分
    • 2023/02/24
    • 787
    • 华福证券

    凤凰传媒（601928）研究报告：区域出版龙头，立足核心拓展多媒体产业矩阵。江苏区域龙头，深耕出版发行行业。凤凰传媒是国内头部出版发行公司，以江苏为基本盘，核心业务涉及教育、大众图书等领域，打造多媒体、多业态文化产业圈。2022Q1-3公司克服疫情不利影响，实现营收96.29亿元，同比增长9.0%；扣非归母净利润为15.10亿元，同比增长15.8%。公司现金充沛，保持高股息分红。公司自2011年上市以来，累计实施现金分红11次，分红金额共计68.71亿元，分红率为43.68%。2021年公司向全体股东每股派发现金红利0.5元，合计派发现金红利约12.72亿元，占2021年归母净利润的51.79...

    标签： 凤凰传媒 多媒体 媒体 传媒 出版

  • 华策影视（300133）研究报告：短看剧集业务恢复，长看基于版权、IP的多元变现.pdf

    • 6积分
    • 2023/02/24
    • 730
    • 安信证券

    华策影视（300133）研究报告：短看剧集业务恢复，长看基于版权、IP的多元变现。华策影视是国内规模最大的影视传媒龙头企业之一，自上市直至2018年公司营收保持稳步增长态势。2019年起受行业政策监管及2020年的疫情影响，业绩承压，除在2019年计提大额减值损失致使业绩亏损之外，公司整体财务指标稳健，优于影视行业平均水平，彰显了龙头经营的韧性。近年来，在保持剧集主业优势之外，公司积极拓展其他内容生态，如经纪服务、电影、版权等业务，目前已形成了以内容创作生产为核心，生态业务梯队布局发展的产业布局。监管趋稳、疫情消退，影视行业回暖在即。内容产业除受疫情影响较为严重之外，2018年前后开启的强监管...

    标签： 华策影视 影视 剧集 IP

  • 视源股份（002841）研究报告：持续迭代产品矩阵，营收拐点可期.pdf

    • 5积分
    • 2023/02/23
    • 465
    • 广发证券

    视源股份（002841）研究报告：持续迭代产品矩阵，营收拐点可期。教育业务来看，希沃有望受益于高职教贴息政策带来的增量需求。2G端高职教贴息贷款渐次落地，刺激需求在23-24年集中释放，希沃作为行业龙头有望充分受益，根据洛图科技，2022年希沃在中国教育交互平板行业的市占率提升至47%；录播等新产品表现亮眼。2C端，希沃发力布局个人学习终端，首先铺设运营成本较小的线上渠道，23年起积极开展线下自营门店，学习机市场份额有望快速提升。企业服务业务看，MAXHUB领跑行业，持续拓展渠道，产品优化升级。随着疫后复苏、经济环境好转，B端企业业务恢复，预计23年行业整体有望反弹。行业竞争格局看，根据迪显咨...

    标签： 视源股份

  • 腾讯控股（0700.HK）研究报告：信息流广告变现稳步推进，严肃向内容引领差异化增长.pdf

    • 5积分
    • 2023/02/22
    • 480
    • 东方证券

    腾讯控股（0700.HK）研究报告：信息流广告变现稳步推进，严肃向内容引领差异化增长。DAU：外源创作者将持续驱动DAU增长，预计有望接近抖音。用户增长依赖于内容驱动，而内容产量跟创作者基数息息相关。从来源分布来看，视频号内生创作者主要来自于公众号和朋友圈创作者的转化；外源创作者主要来自于抖快平台全平台发布内容。我们认为外部生产者还有较大增长空间。据我们测算，未来如电商直播等商业化基建完善，生产者MAU可达1.86亿，据此撬动6.80亿用户DAU。使用时长：严肃向内容及高比例非核心用户将使得视频号平均用户时长低于抖快。不同调性产品将带来不同时长，而娱乐类内容撬动的用户时长将高于知识和生活类。生...

    标签： 腾讯控股 信息流广告 广告

  • 中国科传（601858）研究报告：向转型成为“中国的爱思唯尔”进军.pdf

    • 5积分
    • 2023/02/21
    • 273
    • 招商证券

    中国科传（601858）研究报告：向转型成为“中国的爱思唯尔”进军。公司是目前国内拥有科技图书和期刊内容资源最多的出版单位之一，主营业务是高质量图书的出版和海外出版公司、学会、协会的图书、期刊及相关数字出版物引进售卖，业务相对较为稳健。公司是国家级的科技期刊出版基地，年出版期刊超过500种，4种期刊国际同学科期刊排名第一，16种期刊居国际同学科期刊排名前10%，影响因子持续全面提升。未来公司有望对标全球最大的医学与其他科学文献出版社之一爱思唯尔（Elsevier），在数字化转型道路上不断发展。

    标签： 中国科传

  • 知乎（W-2390.HK）研究报告：内容创作生态日趋完善，多元变现模式助推商业化进程.pdf

    • 5积分
    • 2023/02/20
    • 945
    • 东兴证券

    知乎（W-2390.HK）研究报告：内容创作生态日趋完善，多元变现模式助推商业化进程。内容创作生态实现正向循环，优质沉淀内容构建护城河。平台内容以问答为主体，并以问答为基础衍生出专栏、视频、课程等多种内容形式。平台创作者产出优质内容，从而获得精神上和经济上的激励；普通用户则可以浏览自己感兴趣的内容或提出新问题，并与创作者进行良性互动，营造良好的社区氛围；平台则致力于扶持优秀创作者，激发用户的创作意愿，并利用积累的优质内容吸引并留存更多用户。在这一过程中，创作者、用户和平台进行了有效互动，形成了一个涵盖广泛垂直领域的多样化的内容生态。目前平台内容创作者具有数量众多、专业性强、分布领域广泛的特征。...

    标签： 知乎 内容创作 商业化
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