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  • 金融工具箱系列：博时裕益和博时厚泽回报投资价值分析，价值投资老将率领，估值洼地挖掘成长.pdf

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    • 2021/08/06
    • 400
    • 东吴证券

    金融工具箱系列：博时裕益和博时厚泽回报投资价值分析，以绝对收益为目标，投资目标分为下行风险控制和收益获取两个方面,风险控制目标优先。基金以风险管理为核心，对资产配置、行业配置、个股投资等三个层面配以各有侧重的风险管理和策略，力争实现稳定的绝对回报。基金自上而下投资，专注基本面的同时关注动量趋势。

    标签： 资产配置 金融

  • 港股中期策略大势篇：AH股市将协同构造M型震荡.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/05
    • 364
    • 方正证券

    海外方面，变种新冠病毒正在扰动复苏，但美国经济基本面整体向好，美联储QE缩量仍取决于就业状况进展，但金融市场对Taper已有预期。中国经济的低基数效应消失导致经济见顶，经济将逐渐回落到潜在增速，货币政策将保持中性偏宽松。对港股市场而言，8月份之前因前期估值抬升、海外因素以及平台经济反垄断等原因，恒指表现较差，但2021年恒指盈利增长确定，恒指未来将是低估值优势与风险因素的对决。夏季跌透后AH股市将协同构造M型，震荡向上。M型结构即是双顶结构：第一个顶，是夏季大跌之后的“反弹阻力顶”，即是跌透之后的自然反弹，当反弹到前期阻力位时会受到资金抛压，这种抛压可能来自获利了结、返本赎回亦或风险事件触发。...

    标签： 金融市场

  • 瑞信-亚太地区投资策略-2021年下半年展望：仍将目光投向中国以外.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/04
    • 272
    • 瑞信

    保持体重不足的中国和超重的第二阶段演员。我们的市场权重继续有利于我们认为是第二阶段表现者的市场，即GDP和收益目前正经历最强劲正常化复苏的地区。名单包括新加坡、印度、韩国和澳大利亚。我们低估了主要的早期阶段经济体中国，它已经超过了它的峰值增长，并显示出EPS和估值的成熟周期的迹象。我们认为现在积极进入亚稳市场是太早了，我们认为明年表现最为强劲的后期表现者，但我们正逐步进入该地区。印度尼西亚从市场重量升级为超重。我们还将3月份对日本的战术升级改为市场权重，降级为减持。我们认为通货膨胀的上升和美元疲软对日本表现的影响是相对于AX的。

    标签： 亚太地区 投资策略

  • 瑞信-中国投资策略-2021年下半年展望：超越常态化和监管.pdf

    • 7积分
    • 2021/08/04
    • 281
    • 瑞信

    自20年下半年以来的强劲经济反弹在1年下半年继续保持其势头，但方式有所不同。根据cscai团队的调查，PPI持续低迷仍然令人担忧，并引发了一些制造商不太乐观的商业环境。我们预计下半年将继续复苏，但由于基数较高，复苏速度较慢。CSeconomics团队预测2021年中国GDP增长率为8.2%，这意味着2011年第三季度和4021年分别为GDP年环比的5.8%和4.7%，低于2021年的7.9%。在流动性增加的背景下，基础设施和制造业FAL将加速增长，消费可能进一步复苏。由于紧缩的政策，房地产投资可能会令人失望

    标签： 投资策略 宏观经济

  • 新型城镇化重点城投掘金系列之一（浙江篇）：郡亭枕上看潮头.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/03
    • 531
    • 申港证券

    新型城镇化建设进入新阶段，可能提供城投发展新的增长点。自2020年6月份发改委推出831号文以来，后续接连推出的多个文件均聚焦项目落地，指导性强，且兼具融资支持方面的指导政策。从2021年4月13号印发的《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》中可以感受到，高层在当前严监管格局下仍尽力推动项目建设。因此，我们认为在2021年严控地方政府隐性债务风险的基调下，短期内区县级堿投债增量或将集中在120示范县等重点建设区域，并使得这一区域的存量城投债具有较高的投资价值。

    标签： 城投债 新型城镇化

  • 技术分析算法、框架与实战：破解“看图”之谜.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/03
    • 1052
    • 中泰证券

    技术分析是金融学术前沿在研究，并且欧美主流投资机构都有运用的证券分析手段。“看图”给人迷惑的感觉，最主要原因是:传统技术分析没有固定算法，不同人在同一个K线图上看到的技术图形不同，是一种貌似客观其实主观的不科学分析手段。另外一个原因是，很多书籍介绍了技术分析方法，但没有深度揭示技术分析适用的市场环境，也没有系统的论证技术分析的实战效果，所以无法让人足够相信这种分析技巧。针对上面两个问题，本文主要参考AndrewWlo、HarryMamaysky和王江教授在200年关于技术分析算法的探讨，建立科学的技术分析框架，并系统论证技术分析的适用场景和实战效果。本文除了构建科学的看图算法、提供函数代码外，...

    标签：

  • 基金产品研究：华夏中证光伏产业，指投光伏成长机遇.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/03
    • 500
    • 西部证券

    光伏市场及发展:“碳中和”、“碳达峰”带来的利好政策将会极大刺激市场需求，装机容量将星现出井喷之势。为实现碳中和目标，20202060年，全光伏年均新增簑机需求预计达1189.13GW。21年敕机预计150GW不同环节有所分化:21年全球新增装机量预计为150GW左右。在3060碳中和政策的驱使下，光伏板块长期成长趋势明显，看好行业长期发晟趋势。

    标签： 光伏 电气设备

  • 专题策略：供应链安全视角下的民生改革与资本市场估值重构.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/03
    • 497
    • 中泰证券

    近期围绕教育、学区房、互联网平台等一系列民生领域的政策力度明显加大。站在经济学角度看，上述改革政策的出发点，除了长期民生与人口外，更有着百年未有之大变局下，涉及中期经济改革方向一一供应链安全方面的重要意义。经济改革的重要出发点:“百年未有大变局”下，相对“效率”，“安全”的重要性更加突出。就经济安全而言，最为重要的是确保供应链安全。

    标签： 供应链安全 民生改革 资本市场 估值重构

  • 基金研究系列之七：公募权益基金的舒适管理规模是多少？.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/03
    • 534
    • 华安证券

    近两年来，公募权益基佥规模日益増大，更是涌现了70余只百亿基佥。近期市场风格从蓝筹白马转向中盘品种，基佥业绩的囯撤催生了市场对于大型权益基佥调仓灵活性的担忧。权益叁佥的舒适管理规模何在？又如何在规模、持仓风格、业绩之间达到平衡？我们试图在本篇报告中从四个角度阐述对于该问题的思考。

    标签： 基金管理规模

  • 全球资产配置：美国供需错配格局恢复情况如何？.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/03
    • 276
    • 申万宏源

    美国二季度经济増长不及预期，服务消费是主要贡献，住宅投资和库存拖累较大。美国第二季度GDP实际增长环比折年率为65％，远低于此前市场预期的8.4％，GDP绝对水平超过疫情前高点（2019Q4）。分项来看，2季度美国私人消费环比贡献为7.8％（商品和服务分别为2.7％和5.1％），较1季度上升0.3％。其他分项均为负贡献，私人投资中与制造业相关的投资仍为正贡献（设备投资环比贡献0.5％，知识产权投資环比贡献0.2％），而住宅投資（环比下降0.5％）和库存（环比下降1.6％）拖累较大

    标签： 资产配置

  • 电池基金投资价值分：动力领域需求强劲，储能市场一片蓝海.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/03
    • 661
    • 东吴证券

    CS电池指数（931719CS1）是中证指数公司发布的电池主题的代表性行业主题指数，CS电池指数选取50只业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现

    标签： 锂电池 动力电池 新能源汽车

  • 如何在多因子模型中识别有效因子.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/02
    • 682
    • 东兴证券

    本篇文章基于美国市场的股票数据，在国内市场中股市收益、规模、账面市值比和盈利能力相关的风险因子是否也具有类似的结论值得进一步研究。但如果作者提出的这种结合bootstrap方法的面板回归模型、及相应的假设检验方法在国内也依然具有稳健性，那么可以为有效选股因子的选择过程提供一个新的思路。

    标签： 股市 多因子模型

  • 新股上市后价格一般怎么走？（下）.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/02
    • 547
    • 华安证券

    我们进一步分析新股上市前五天内任意分钟时点卖出后再买入的收益热力图和胜率热力图，从而捕获高胜率、高收益的时点分布。主要总结了六个套利策略。策略1为隔夜策略，利用新股上市首五日隔夜低开明显的现象。策略2在策略1的基础上叠加午后的价格走低趋势策略3利用新股上市前五日价格呈现下降趋势。策略4在策略3的基础上叠加上市首日上午股价冲高的现象。策咯5利用新股在日内午后至收盘价格走低的趋势。策略δ利用新股在T+4日日内新股呈现走低趋势。

    标签： 新股

  • 投资策略专题报告：逃不开的认知周期.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/01
    • 365
    • 开源证券

    未来的共识并非是过去的简单外推:2010年前的部分公募底仓可能在2010年之后从未成为共识，2010年以来公募底仓也可能在此前从未入选公募底仓，这意味着昔日的“众星捧月”可能成为日后的“门可罗雀”，而大家认知之外品种同样可能成为未来的“新贵”，这背后体现的正是投资者认知周期的变化。从历史上看，从“五朵金花”到消费科技，公募的认知实际上经历了7次变迁之旅。投者认知的变迁是多重因素共同作用的结果，基本面、估值等因素往往作为重要变量被纳入投资者的决策系统，但公募对于估值与基本面的重视程度存在周期性协同变化:对估值的容忍度从上升到下降过程的同时会经历“重视当期景气重视过去3年景气重视当期景气”三个阶段...

    标签： 股市 投资策略

  • 海外文献推荐系列之一百二十五：西学东渐.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/01
    • 473
    • 兴业证券

    本文构建了一种新方法来识别横截面风险溢价中的广泛存在的“断点”，并找到实证证据表明这些断点对于理解美国市场股票的收益具有重要的经济意义。本文研究发现:规模和价值因子的风险溢价已经下降到几乎为0，市场风险溢价也随着时间的推移系统性地下降，但和动量因子的风险溢价一样，仍然显著为正。我们根据个股对风险溢价变化的敞口存在差异这一特点，构建了一个新的因子——断点风险因子，该因子的风险溢价水平与常用的风险因子相当。通过使用行业和风格的投资组合，我们证明了一些断点是广泛存在的，即影响所有的行业或各类公司;而其他断点则仅影响具有特定风格特征的股票。此外，我们确定了断点对不同行业和不同风格特征股票的影响存在明显...

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