金融市场研究 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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前瞻研究系列报告：序曲的终章，战争中的财富“庇护所”.pdf
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- 2026/02/03
- 41
- 国联民生证券
前瞻研究系列报告：序曲的终章，战争中的财富“庇护所”。宏观范式的趋势转换：r-g视角下的分配效应与系统性风险预示r-g（资本回报与经济增长差）是衡量社会分配公平度的指标，反映资本结构加剧社会分化的机制。历史数据显示，r-g<0仅在两次世界大战这种极端地缘政治风险的背景下出现过，而当该差值无限接近负值区间时（如20世纪60年代末触及0.58%的极低水平），通常预示着既有经济秩序的内生动力放缓，存在较大的系统性波动风险。在此时点，常规的稳态投资模式可能面临挑战，全球资产配置需警惕宏观环境从“平稳期”向“高波动期”转型的潜...
标签：资本
长江大宗2026年2月金股推荐.pdf
- 5积分
- 2026/02/03
- 45
- 长江证券
长江大宗2026年2月金股推荐。禀赋优势：中国最好金资源。权益资源量达2058吨，权益储量达787吨。储量估值低估空间大，在金价上行周期中为公司估值提供显著支撑。矿难修复：焦家金矿复产节奏稳健，预计今年可达产7吨，远期满产可贡献10吨黄金年产量。新矿量增：卡蒂诺金矿预计于27年达产后可贡献8吨黄金年产量。扰动消失：公司短期业绩受金融资产减值等一次性影响，减值完成后公司业绩噪音显著减少。
标签：金股
A股2026年2月观点及配置建议：指数震荡，涨价扩散.pdf
- 6积分
- 2026/02/03
- 245
- 招商证券
A股2026年2月观点及配置建议：指数震荡，涨价扩散。展望2月，市场在未来一段时间将会以震荡为主，节后指数有望强于节前。在业绩预告披露结束后，市场阶段性会围绕商业航天、AI算力及应用等主题进行交易，同时由于涨价的扩散，市场也会继续在以石油石化、建材、钢铁、化工、白酒等涨价领域进行阶段性交易。但是在缺少净增量的环境下，轮动可能会加速，交易难度进一步提升。整体风格也有望相对均衡，风格轮动也可能会加快。大势研判和核心逻辑：展望2月，在前期监管释放降温信号和ETF大幅流出后，市场在未来一段时间将会以震荡为主。今年2月有春节长假，春节长假之前，由于有长假期缺少明确的催化剂，预计市场活跃度会进一步下降。春...
标签： A股
基金市场跟踪：市场回调，农业和煤炭逆势上涨周期板块基金优势明显.pdf
- 4积分
- 2026/02/03
- 112
- 中泰证券
基金市场跟踪：市场回调，农业和煤炭逆势上涨周期板块基金优势明显。A股市场：A股市场本周产生回调，沪深300维持小幅收正，中证500和中证1000则有2%以上的回撤。风格上看，金融上涨0.7%，成长下跌2.7%。A股市场本周震荡回调，板块表现分化剧烈。农业种植、粮食概念以及部分受益于大宗商品价格的板块表现突出，主要受到中央一号文件政策预期和农业农村部推动种业振兴等消息的提振。相比之下，以商业航天、军工信息化为代表的科技成长板块成为重灾区。总体来看，本周市场呈现典型的“高低切换”轮动特征，资金从前期涨幅过高的热门主题撤出，转而流向有政策预期的农业和低位板块。基金市场：本周收...
标签：基金农业煤炭
中美最新财报中的行业配置线索.pdf
- 3积分
- 2026/02/03
- 85
- 广发证券
中美最新财报中的行业配置线索。年报预告靴子落地，A股预计将迎来日历效应最强的春季躁动阶段。总量看，25年年报预告压力仍较大。低预期、亏损或负增公司数量占比均较24年再创新高。18年后，上市公司常在Q4“洗报表”。向前看，靴子落地后，春节到两会期间，是春季躁动日历效应最强的阶段。历史看，春节前后，市场高胜率、小盘风格占优。中美最新财报中的行业配置线索反转策略①：偏右侧视角，25Q3已经出盈利拐点的行业，哪些Q4验证复苏趋势？主要是AI和储能两个β带动，Q4锂电材料、存储继续复苏。向前看，目前北美财报看存储是产业趋势最强细分；如果碳酸锂价格可控、锂电材料及设备股价...
标签：财报
中银量化大类资产跟踪：权益高点震荡，贵金属外盘现领跌行情.pdf
- 4积分
- 2026/02/03
- 85
- 中银国际
中银量化大类资产跟踪：权益高点震荡，贵金属外盘现领跌行情。股票市场概览本周A股市场整体下跌，港股市场整体上涨，美股市场走势分化，其他海外权益市场走势分化。A股风格与拥挤度本周风格指数普遍下跌；红利较成长占优，大盘较小盘占优，微盘股较基金重仓占优，反转较动量占优。风格拥挤度与配置性价比：成长vs红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注意成长风格的配置风险。小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当前具有较高的配置性价比。微盘股vs中证800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注意微盘股风格的配置风险。A股行情跟踪量价综合行情：本周领涨的行业为石油石化、通信、...
标签：贵金属资产金属
A股量化择时研究报告：AI识图关注石化、化工和有色.pdf
- 3积分
- 2026/02/03
- 147
- 广发证券
A股量化择时研究报告：AI识图关注石化、化工和有色。
标签： A股 AI 石化化工量化择时
2月十大金股：二月策略和十大金股.pdf
- 3积分
- 2026/02/03
- 88
- 华鑫证券
2月十大金股：二月策略和十大金股。海外关注沃什冲击、地缘局势、NVDA业绩和流动性，美股整体谨慎，美债短期熊陡，黄金等待波动降低。海外波动虽有放大，更多是贵金属极致定价后的局部风险释放，整体冲击可控。且沃什提名联储主席后，年内2次降息预期不变，短期2-3月流动性较为充裕。国内1月PMI超季节性回落，关注春节前后的促消费信号和地方两会后的政策举措。国内监管降温下的抛售已接近尾声，推算汇金系ETF减仓进度，科创50基本平仓，中证1000减仓83%，上证50、沪深300均减仓超过56%，中证500已减仓43%。按当前净卖出节奏均速推演，中证500、沪深300、上证50、中证1000分别还可减仓16、...
标签：策略
中观高频指标周度跟踪：冰山数据显示，二手房价环比跌幅收窄.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 118
- 兴业证券
中观高频指标周度跟踪：冰山数据显示，二手房价环比跌幅收窄。冰山数据显示，二手房价格环比跌幅收窄，同时销售量同比回升。春节前二手房价格环比跌幅收窄符合季节性规律，市场能否真正企稳仍需观察。若后续房价持续止跌或转涨，且二手房销售量持续维持较高水平，则房地产市场的企稳信号将更为明确。
标签：二手房
港股&海外周聚焦（2月第1期）：“沃什预期”与美元潮落，全球股市定价锚的切换与重构.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 104
- 广发证券
港股&海外周聚焦（2月第1期）：“沃什预期”与美元潮落，全球股市定价锚的切换与重构。新任美联储主席KevinWarsh的确定，其经济学家时期，主张“降息与缩表并行”。短期内有望支撑美元走强，并推动美债收益率曲线陡峭化，对贵金属价格构成一定压力。从中长期看，美国债务结构性问题并未化解，Warsh的政策更多可能放缓美元下行速率，而非根本性扭转其趋势。而其作为特朗普选定的美联储主席上台后，很难推行过于强硬的政策，市场在短期内反应可能过于剧烈，长期来看冲击是可控的。汇率对权益资产的影响主要沿三条链路传导：（1）企业成本损益与盈利弹性：本币升值通过...
标签：港股
固定收益周报：看多2月，风格均衡——资产配置周报.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 111
- 华鑫证券
固定收益周报：看多2月，风格均衡——资产配置周报。国家资产负债表分析负债端。最新更新的数据显示，2025年12月实体部门负债增速录得8.4%，前值8.6%，符合预期。预计2026年1月实体部门负债增速继续下降至8.3%附近。金融部门方面，上周资金面边际上略有收敛，符合预期。与地方债发行节奏加快有关，预计2月实体部门负债增速出现小幅反弹，3月转而回落。资金面方面，目前预计2月情况尚可，但存在明显收敛的风险，关注月初季节性恢复情况。合并来看，2月实体部门边际扩表的确定性较强，资金面出现明显收敛的概率不大，我们对权益市场持乐观看法，风格均衡；债券方面，实体部门边际扩表代表供给...
标签：固定收益资产资产配置
2月固定收益月报：2026年较2021年有何异同？.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 82
- 西部证券
2月固定收益月报：2026年较2021年有何异同？对比2018~2022年和2023~2026年的利率周期，我们发现，债市都经历了超过2年的大牛市而后快速调整，2020Q4~2021Q1利率震荡磨顶后开启缓慢下行趋势，这次有何异同？基本面角度，2021年信用周期走弱、地产见顶回落，2026年信用周期或温和下行、地产或仍处于磨底阶段。财政政策与地方债供给角度，超常规政策退出后，财政支持力度或将边际放缓；但相比于2021年，当前地方债供给前置发力、期限偏长。货币政策与资金面角度，2021年与2026年宽货币的总量政策预期均下降；但资金面看2026年初流动性相对充裕、2021年初资金面偏紧。权益市场...
标签：固定收益
ETF市场周报：科技及高制板块交易最热，资源板块资金流入最多.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 89
- 中泰证券
ETF市场周报：科技及高制板块交易最热，资源板块资金流入最多。ETF市场规模：当前市场上共有1430只ETF，总规模为54635.98亿元。股票型ETF数量最多，为1111只，规模为32252.87亿元，占市场规模的59.03%，其次是跨境ETF。股票型ETF中，主题指数ETF数量最多，为523只，规模为10500.37亿元，其次为规模指数ETF。权益ETF估值：A股市场上，ETF跟踪规模最高的30个指数中，当前估值最高的为科创100、科创芯片、科创50，细分化工、有色金属、细分有色估值处于历史高位；港股及全球市场上，ETF跟踪规模最高的20个指数中，当前估值最高的3个指数为港股通创新药、纳斯...
标签： ETF 市场
西部研究月度金股报告系列（2026年2月）：再迎冰火转换，2月如何布局？.pdf
- 3积分
- 2026/02/02
- 45
- 西部证券
西部研究月度金股报告系列（2026年2月）：再迎冰火转换，2月如何布局？1、当前大宗商品和白酒的底层逻辑是相通的：交易美联储QE（1）康波萧条期，大宗商品超级周期的底层逻辑是，交易美元信用裂痕，也就是泛滥的美元流动性会更加泛滥。2026美联储QE是美元流动性加速泛滥的契机。（2）一旦美联储QE，中国央行也会快速QE化债，修复实体部门的资产负责表，届时，真正的924政策将实质性落地，白酒行业的新一轮周期也将正式开启。2、2026年中，美联储QE的概率明显增加（1）降息是本届特朗普政府的核心诉求。降息非但不会导致美国通胀飙升，反而能够降低美国通胀压力：美联储降息→美债利率回落→...
标签：金股
数说公募港股基金2025年四季报：行业个股集中度双降，加仓金融资源，超跌回补社服.pdf
- 4积分
- 2026/02/02
- 94
- 国金证券
数说公募港股基金2025年四季报：行业个股集中度双降，加仓金融资源，超跌回补社服。港股基金业绩回落:2025年四季度，港股市场表现疲软且缺乏方向，成长风格在前三季度积累较多超额收益后出现明显调整。港股基金跟踪的主要指数中，恒生科技(-14.69%)在科技板块调整的背景下跌幅明显，恒生指数(4.56%)、恒生国企(6.72%)亦落后于同期沪深300，前两季涨幅居首的国证港股通创新药(-19.82%)当季垫底。各类型港股基金回报率均值皆有明显回落，其中“港股通-主动”类型降幅7.34%相对偏低，因部分主动管理型基金当季持仓以红利资源及金融板块为主，“港股通ETF...
标签：公募基金港股基金社服融资

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