金融市场研究 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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中伦深度观察2026年2月.pdf
- 6积分
- 2026/03/11
- 32
- 中伦律师事务所
中伦深度观察2026年2月。如若要列举能够贯穿香港资本市场过去几十年的资本运作和监管热点，借壳上市必然是高居此榜的少数领域之一。从上世纪八十年代的滥觞和演进，到进入新世纪后的监管逐步完善，再到当下2019年香港联交所借壳新政之后的从严从紧和市场博弈，借壳上市始终以它的高技术性、高关注度和高争议性占据着港股市场参与者和监管机构资本运作活动的重要位置。业内对于香港借壳上市的介绍不胜枚举，不过往往极易流于表面和教条，照搬条文者居多。本文意图从历史流变和市场观察的角度，正本清源，向读者提供一个全景式的回顾和澄析，夹叙夹议，以期在历史回眸中深入借壳上市的本质，以市场现状剖析来指引未来实操。
标签：借壳
市场风格轮动系列：基于相似性算法的风格轮动策略.pdf
- 4积分
- 2026/03/11
- 37
- 招商证券
市场风格轮动系列：基于相似性算法的风格轮动策略。“以史为鉴”是资本市场中在量化和主动研究中常用的分析手段。本次，我们将基于相似性算法，讨论如何利用历史相似阶段的收益走势形成风格轮动的指标信号。经过验证，相似性信号能有效指导大小盘和成长价值轮动策略，并且能对我们之前提出的基于赔率和胜率的风格轮动框架形成一定边际改善。首先，本文梳理介绍了四种弹性度量算法。其中，DTW允许时间序列非线性对齐，通过寻找最优弯曲路径解决时间轴偏移问题，但存在计算量大和过度扭曲的风险；DTW-S引入Sakoe-Chiba带状约束，限制路径在对角线附近移动，能提升过度扭曲并提高计算效率；SBD算法形...
标签：市场
量化看市场系列之七：使用OpenClaw快速搭建AI助理团队.pdf
- 5积分
- 2026/03/11
- 64
- 华创证券
量化看市场系列之七：使用OpenClaw快速搭建AI助理团队。在人工智能应用日益深入的今天，单一Agent（智能体）模式的局限性正成为制约智能交互体验的关键瓶颈。OpenClaw创新性地摒弃了传统的“全能Bot”理念，转而采用多Agent协同架构。OpenClaw多Agent架构的设计哲学，源于现代管理学中一个基本共识：没有一个人是全能的，但一个组织可以是。我们不是试图打造一个无所不能的“神”，而是构建一支各有所长、协同作战的“AI特种兵团队”。这一架构的实现，依赖于对每个Agent进行彻底的“物理隔离&rdq...
标签： AI OpenClaw 量化
泛科技框架重构及选股模型初探.pdf
- 6积分
- 2026/03/11
- 32
- 华福证券
泛科技框架重构及选股模型初探。科技板块框架重构与复盘。受全球科技产业变迁及新质生产力政策红利释放，A股传统TMT已重构为泛科技板块，分为老科技（电子、计算机、通信、传媒）与新科技（电力设备及新能源、军工、机械、有色等）。新老科技形成双轮驱动，新科技贡献超六成营收作为基本盘，TMT具备高弹性充当增速放大器，盈利修复中TMT率先反弹、新科技跟进。交易层面呈现阶段性资金轮动，TMT高换手、低占比，新科技高持仓、低换手，行情由上游向下游传导。2025年科技板块结构性分化，有色、能源电力、机器人三大主线轮番领涨。2026年泛科技仍是市场核心，新科技有望引领行情，TMT等待新催化，人形机器人迎来真正交付元...
标签：选股选股模型
“大家一起找不同”之周期主题基金经理篇.pdf
- 5积分
- 2026/03/11
- 20
- 平安证券
“大家一起找不同”之周期主题基金经理篇。周期板块行情回顾：2018年以来，周期板块共经历两轮行情：1）2020二季度-2021年三季度，主要驱动因素为全球疫后复苏下的供需错配。疫情下全球供应链中断，疫后海外大规模财政刺激推动商品需求，国内“双碳”政策进一步强化了供给端收缩逻辑，大宗商品价格迭创新高。2）2025年7月以来，周期板块行情主要驱动因素为美元走弱、全球政治经济格局重构与有色金属结构性供给约束，“反内卷”政策推动落后产能加速退出，有色金属领涨，行情由有色金属->基础化工、石油石化等板块逐步传导，周期板块预期仍...
标签：基金基金经理
量化看市场系列之六：OpenClaw金融行业必备Skills推荐与实战应用.pdf
- 4积分
- 2026/03/11
- 73
- 华创证券
量化看市场系列之六：OpenClaw金融行业必备Skills推荐与实战应用。本文介绍了四种在OpenClaw中安装Skills的方法，用好Skills，可以实现从“每次都给AI当老师”变成“AI替你当专家”。同时介绍了10种金融行业推荐使用的Skills。最后利用多种Skills完成了四种实战工作，包括：工作制作、选股策略、个股分析与量化策略构建。
标签：金融金融行业 OpenClaw
2026年全球私募股权市场报告（英译中）.pdf
- 7积分
- 2026/03/10
- 47
- 贝恩
2026年全球私募股权市场报告（英译中）。私募股权终于在2025年找到了立足点。交易和退出价值激增，几笔大交易占据了头条，香槟几乎要打开。几乎。反弹是有限的，分配依然低得顽固。募资？对于许多普通合伙人来说，这个过程仍然艰难无比。换句话说，我们现在所经历的是在低价格、廉价债务和轻松的倍数扩张不再可能出现的情况下，世界范围内的一种K型复苏。今年的报告声称“12是新5”，这意味着今天的交易需要更快的EBITDA增长。实际上实现这一增长需要更敏锐的价值创造和更清晰、有数据支持的竞争优势。获奖公司将打造系统，而非标语。他们将投资于人才和人工智能，并在第一天就由充分利用潜力的勤奋转...
标签：私募私募股权股权
A股量化择时研究报告：AI识图关注电力、电网、公用事业.pdf
- 3积分
- 2026/03/10
- 56
- 广发证券
A股量化择时研究报告：AI识图关注电力、电网、公用事业。
标签： A股量化择时公用事业电力电网
资金跟踪系列之三十五：两融重新净流出，ETF、北上净卖出放缓.pdf
- 4积分
- 2026/03/10
- 35
- 国金证券
资金跟踪系列之三十五：两融重新净流出，ETF、北上净卖出放缓。宏观流动性：上周美元有所回升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期同样有所回升。离岸美元流动性边际有所收紧，国内银行间资金面均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)走阔。交易热度、波动与流动性：市场交易热度继续回升，主要指数的波动率均回升。石油石化、军工、电力及公用事业、钢铁、通信等板块的交易热度均处于90%分位数以上。钢铁、军工、石油石化、有色板块的波动率处于80%分位数以上。机构调研：银行、电子、计算机、电新、医药等板块调研热度居前，建材、计算机、传媒、医药、纺服等板块的调研热...
标签： ETF
基金市场跟踪：国际局势动荡，资金流向防御板块周期板块基金回撤较低.pdf
- 4积分
- 2026/03/09
- 43
- 中泰证券
基金市场跟踪：国际局势动荡，资金流向防御板块周期板块基金回撤较低。A股市场：上周开门红之后，本周A股市场有所回调，其中中证500和中证1000相对回撤较高。各风格皆在下跌，消费和成长表现欠佳。A股市场受中东地缘冲突升级影响，整体呈现震荡调整走势，主要指数普遍收跌，板块表现分化显著。煤炭、电力公用事业等防御性板块逆势领涨。这主要受两大因素推动——一是地缘局势紧张直接刺激国际油价大涨，带动能源产业链全线上行；二是市场风险偏好下降，资金加速从高估值成长板块撤出，涌入具备高股息、低波动特征的公用事业类资产进行防御。而传媒、有色金属、计算机、通信服务等板块跌幅居前，前期热门的科技...
标签：基金市场资金流向
两融先降后升，ETF流出可控——负债行为跟踪.pdf
- 6积分
- 2026/03/09
- 38
- 中泰证券
两融先降后升，ETF流出可控——负债行为跟踪。本周全球避险情绪升温，全球风险资产共振下行，A股市场即便也下跌，但受影响相对较小，展现出更强的韧性。本周负债行为特点：1、两融资金活跃度下降、两融余额下降，但周四以来出现改善信号。1）两融交易额比重下降，从10.08%降至9.23%，两融余额由由2.67万亿降至2.65万亿，但无论是两融活跃度还是两融余额，均在周四出现一定改善，两融交易额比重由8.9%升至9.5%，两融余额由2.64万亿升至2.65万亿。2）宽基指数两融净流出，主要是由于周二指数两融流出幅度较大，周三、周四流出放缓甚至转为净流入。3）分行业，各行业以去杠杆为...
标签： ETF 负债
私募基金信息披露新规解读.pdf
- 4积分
- 2026/03/09
- 37
- 中信建投证券
私募基金信息披露新规解读。近日，中国证监会发布了《私募投资基金信息披露监督管理办法》，主要有以下特点：重构责任体系，促进市场主体归位尽责；强化穿透披露，提升投资运作透明度；实施差异化安排，兼顾规范效能与基金特性；加大违规惩处力度，保障信息披露制度有效落实。本周周期板块基金业绩领先，近一周平均回报为-1.48%。本周基金仓位总体上涨，处于近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓小盘成长，行业加仓医药生物等。本周基金发行热度处于近2年较低水平，类型以指数型为主。热点解读近日，中国证监会发布了《私募投资基金信息披露监督管理办法》，主要有以下几方面特点：第一，重构责任体系，促进市场主体归位尽责；第二，强...
标签：私募私募基金信息披露
高频数据扫描：更具弹性的增长目标未必改变利率趋势.pdf
- 3积分
- 2026/03/09
- 46
- 中银国际
高频数据扫描：更具弹性的增长目标未必改变利率趋势。今年政府债务增速或相对放缓，但经济增长目标更具弹性，对价格水平强调更多，货币政策弹性也可能更高。1.中东局势升级、航路安全问题扰动通胀预期。国际海事组织3月6日表示，当天霍尔木兹海峡发生船只遭袭事件，已造成海员伤亡；马士基与赫伯罗特相继宣布暂停多条中东关键航运线路服务。航路安全形势紧张，导致国际油价快速拉升。今年1月，美国CPI三个主要分项中，能源CPI是唯一同比下降的分项，发挥着抑制通胀的作用。而油价上升无疑将影响美国通胀预期，也显著影响美债市场。不过，从中期视角来看，我们仍然认为当前的中东局势产生脉冲式影响的可能性较高。当前美伊矛盾已经集中...
标签：利率目标
A股七大资金主体面面观：市场在等什么？.pdf
- 3积分
- 2026/03/09
- 43
- 天风证券
A股七大资金主体面面观：市场在等什么？导读：26年2月市场行情趋于平静，上证在4000-4100点位置震荡，市场整体交投情绪有所降温，或受春节假期等因素影响。近期地缘政治冲突再起，美国与以色列联合军事打击伊朗，伊朗做出强硬回击，同时美最高法院宣布先前特朗普政府针对其他国家的对等关税违法。国内方面，全国两会召开，静待一系列增量政策出台，同时还需关注财报披露期以及特朗普访华。微观流动性层面，主力资金减持宽基ETF或已近尾声，股票型ETF净流出规模大幅收窄，私募证券基金规模持续增加。交易脉冲指标有所回落，等待地缘风险逐步明朗。公募基金：偏股新发份额回落。26年2月新成立偏股型公募基金份额720.16...
标签： A股市场
周末五分钟全知道（3月第2期）：美伊局势和两会后的市场最新判断.pdf
- 4积分
- 2026/03/09
- 38
- 广发证券
周末五分钟全知道（3月第2期）：美伊局势和两会后的市场最新判断。伊朗问题如何影响股市表现？在这轮伊朗问题之前，全球非美资产普遍延续牛市氛围、陆续创出历史新高，呈现出“戴维斯双击”：非美市场流动性受益于美元资产吸引力的下降，全球经济体的OECD领先指标回升、AI产业及资源品禀赋的经济体受益于基本面改善预期。伊朗问题之后，市场担心通胀、滞胀对上述逻辑的破坏，短期油价飙升、股市risk-off。短期维度来看，“地缘政治无专家”，局势演绎不可控、也具备随机性。建议短期配置一季报确定性高的领域，四月决断聚焦基本面和财报，我们重点挑选年报预告、1-2月经营数...
标签：市场

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