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  • 银行业2026年经营展望：择股篇，政策底迈向业绩底，绩优股领衔价值重估.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 44
    • 国信证券

    银行业2026年经营展望：择股篇，政策底迈向业绩底，绩优股领衔价值重估。两轮典型银行行情核心驱动因素和主要增量资金：2016-2017年，基本面拐点向上驱动的戴维斯双击行情，定价权由2016年的万能险过渡到2017年的公募/外资；2023-2025年，银行业基本面持续下行，但化债大背景下，政策守住了系统性风险，对公资产质量悲观预期修复，国有大行演变为确定性的高股息“类债”资产，吸引了保险长线资金配置。同时，中央汇金大规模增持沪深300ETF和上证50ETF等，释放了强烈的背书信号，为银行股提供了极具韧性的估值底，与保险资金共振。两轮险资主导行情表现差异很大，主要是险资属...

    标签： 银行 银行业

  • 非银金融行业全球养老金图鉴：挪威篇，由资源红利向代际财富转化的价值重塑之路.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/09
    • 26
    • 兴业证券

    非银金融行业全球养老金图鉴：挪威篇，由资源红利向代际财富转化的价值重塑之路。作为社会保障与资本市场的双重支柱，养老金基金在老龄化加速背景下同时承载着养老金制度存续与资本市场稳定的核心职能。针对养老资金长期保值、增值的诉求与加快中长期资金入市的双重挑战，构建科学的资产配置体系成为破题关键。本系列首篇报告选取挪威政府全球养老基金(GovernmentPensionFundGlobal,GPFG)为研究对象，通过剖析其投资运营实践，提炼适配我国国情的长期资金管理范式，为提升养老资金跨周期运作效能提供经验借鉴。构建“四级授权”管理体系，锚定长期收益优化风险管理。GPFG通过治理...

    标签： 非银金融 金融行业 养老金

  • 非银金融行业公募基金国际比较系列四：全球来看基金销售渠道将如何演变？（下）.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/09
    • 23
    • 兴业证券

    非银金融行业公募基金国际比较系列四：全球来看基金销售渠道将如何演变？国际比较系列第三篇和第四篇聚焦于基金销售渠道视角，通过系统性复盘海外渠道和费率结构变迁，推演在新的监管框架下国内渠道的商业模式分化路径，本篇报告重点梳理国内公募基金渠道发展脉络，展望未来不同销售渠道和基金公司的展业逻辑。复盘中国，互联网平台的入局成为重塑行业格局的关键变量，依托低费率和长尾流量优势，其最终成为了国内公募销售渠道不可忽视的核心主体。从中国公募基金销售渠道演变来看，尽管以商业银行为代表的传统线下渠道长期在公募基金保有份额上处于领先地位，但互联网平台实质上成为了颠覆渠道格局和收费模式的关键，因此对于国内销售渠道的复盘...

    标签： 非银金融 金融行业 基金销售 公募基金

  • 保险行业专题报告：从保险资产配置看估值修复机会.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 48
    • 湘财证券

    保险行业专题报告：从保险资产配置看估值修复机会。保险资产配置面临新挑战随着保费收入快速增长，保险资金运用有望延续高增长态势。2025年，保险资金运用余额同比增长约16%，持续处于较高增长水平。当前存款利率徘徊于历史低位，随着前期高息储蓄产品陆续到期，居民存款面临再配置压力，而居民风险偏好并未显著提升，保险产品成为资金溢出后的主要承接方向，为险企负债端提供稳定增量资金。展望2026年，银保渠道保费收入有望保持两位数增速，为保险资产配置提供持续资金支持。预定利率下行趋缓，短期有望维持不变。当前普通人身险预定利率上限为2.0%，2025年四季度预定利率研究值为1.89%，距离触发下调机制仍有14BP...

    标签： 保险 资产 资产配置

  • 非银金融行业公募基金国际比较系列三：全球来看基金销售渠道将如何演变？（上）.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/09
    • 27
    • 兴业证券

    非银金融行业公募基金国际比较系列三：全球来看基金销售渠道将如何演变？（上）国际比较系列第三篇和第四篇聚焦于基金销售渠道视角，通过系统性复盘海外渠道和费率结构变迁，推演在新的监管框架下国内渠道的商业模式分化路径，本篇报告首先对美日市场渠道演进历程进行剖析，并总结不同主体在费率下行周期中的转型经验。复盘美国，从外部经纪商主导、收取销售佣金到退休计划与独立投顾并行、基于账户收费，美国已经全面完成向买方服务模式的转型。从美国共同基金销售渠道演变来看，其经历了由外部经纪商代销占据主导，过渡到全能经纪商、折扣经纪商与免佣直销体系并行，最终演变为以退休计划和独立投顾为核心力量的转型；与此同时收费结构顺应渠道...

    标签： 公募基金 基金销售 金融行业 销售渠道 非银金融

  • 银行二永债周度跟踪：成交热度有所上升，收益率下行利差走阔.pdf

    • 5积分
    • 2026年第10周：03/02-03/08
    • 37
    • 兴业证券

    银行二永债周度跟踪：成交热度有所上升，收益率下行利差走阔。一、银行二永债二级市场量价跟踪框架的构建量——从成交量和成交换手率看投资者的久期和信用资质偏好。成交量和成交换手率的总量特征：2026年3月2日-2026年3月6日（以下简称“本期”）银行二级资本债的成交量和成交笔数分别为2030.70亿元和6097笔，2026年2月24日-2026年2月28日（以下简称“上期”）为1106.41亿元和3948笔；本期银行二级资本债的成交活跃度为3.66%，较上期的2.40%有所上升。本期银行永续债的成交量和成交笔数分别为1129....

    标签： 银行

  • 高频和行为金融学选股因子跟踪周报：石油石化行业拥挤度较高，高频技术指标类因子表现较好.pdf

    • 5积分
    • 2026年第10周：03/02-03/08
    • 30
    • 中信建投证券

    高频和行为金融学选股因子跟踪周报：石油石化行业拥挤度较高，高频技术指标类因子表现较好。截至2026年3月6日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来99.31%、91.77%、91.94%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是高频技术指标类因子中的ADTM因子，多空收益1.91%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的ADTM因子，多空收益1.91%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是筹码分布类因子中的PTR因子，多空收益0.78%；本月以来多空表现最好的是筹码分布类因子中的PTR因子，多空收益0.78%。市场行情回顾市场风...

    标签： 石油 石油石化 金融 金融学

  • 猎聘大数据视角下的2025年紧缺岗位薪资洞察暨2026年薪酬管理策略.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 81
    • 猎聘

    猎聘大数据视角下的2025年紧缺岗位薪资洞察暨2026年薪酬管理策略。猎聘2025年度紧缺岗位薪资洞察致力于为雇主、人力资源管理者、政策制定者及求职者提供精准的市场薪酬坐标系与人才供需风向标。在全球产业链深度调整与中国“十四五”规划收官之年的双重背景下，本报告通过解构猎聘平台1.1亿+活跃人才数据、超143万企业的岗位需求，为企业组织战略升级与个人职业跃迁提供可量化的决策依据。薪酬不再是单纯的人力成本，而是组织竞争力与人才价值实现的战略杠杆——理解这一杠杆的支点与力臂，成为破局存量竞争的关键。2025年中国就业形势稳中向好，1—11月...

    标签： 薪酬 薪酬管理 大数据

  • 为什么需要ESG—理念、实践与趋势.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 35
    • 国元证券

    为什么需要ESG—理念、实践与趋势。ESG是环境（Environment）、社会（Social）、治理（Governance）三大维度的缩写。ESG是一种关注企业非财务绩效的投资理念，旨在通过评估企业在可持续发展、社会责任和治理结构上的表现，识别长期价值与风险。证监会2025年底发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，作为我国首部专门的上市公司监管行政法规，标志着公司治理进入法治化、系统化监管新阶段。《条例》与证监会“十五五”提升上市公司质量的核心任务深度契合，内容主要有：明确上市公司监管总体要求、完善公司治理要求、强化信息披露监管、规范并购重组行...

    标签： ESG

  • 公募REITs系列研究报告：2025年我国REITs市场回顾与展望.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 82
    • 上海证券

    公募REITs系列研究报告：2025年我国REITs市场回顾与展望。2025年REITs市场仍保持较快发展，全年共发行20只，仅次于2024年，全年发行规模为402亿元，仅次于2022年和2024年，但如果加上扩募规模的话，则2025年REITs总募资规模也仅次于2024年。2025年发行市场主要特点有：1）政策面持续推动REITs发展和创新，基础资产类型再次扩容和常态化扩募；2）2025年配售比例始终保持低位，但首日涨跌幅出现较大波动；3）REITs管理人继续增多，市场集中度较高。2025年产权REITs整体经营状况较平稳，保障房REITs和消费设施REITs是上市后经营状况较好，多数REI...

    标签： 公募 公募REITs REITs

  • 金融产品每周见：金融地产行业基金，从投资能力分析到基金经理画像.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 51
    • 申万宏源研究

    金融产品每周见：金融地产行业基金，从投资能力分析到基金经理画像。基于基金持仓，我们可以将金融地产行业基金分类为3类：1）金融地产+卫星；2）细分赛道：以大金融为主；3）板块轮动。大部分基金经理采用的策略为“细分赛道”，采用“金融地产+卫星”、“板块轮动”策略的基金经理较少。金融地产行业基金的3大整体投资能力分析：1）与板块指数相比，金融地产行业基金表现略弱，与金融地产内部本身分化度较低有关；2）相对擅长选股的行业：银行、非银金融；相对不擅长的行业：房地产；3）对比与全行业基金所选的金融地产股，金融地产行业基金的基金经理具备...

    标签： 金融 金融产品 基金经理 基金 地产

  • 工具型基金研究专题（一） ：微盘风格，微盘风格基金研究框架及优选.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 49
    • 西部证券

    工具型基金研究专题（一）：微盘风格，微盘风格基金研究框架及优选。主要逻辑一：深入剖析微盘风格的超额收益来源与运行机制。微盘风格并非简单的市值下沉，万得微盘股指数通过“每日调仓”与“等权再平衡”的编制规则，内嵌了“高抛低吸”的强反转交易机制。同时，我们发现，微盘风格具有日历效应，每年2月具有较高的胜率（84%）和超额收益率，而1月、4月和12月往往会面临流动性或财报季的考验。主要逻辑二：设计了三层标签体系，用于定位微盘风格基金。1）含“微”量标签：基于持仓市值占比，筛选出持仓高度集中于微盘股指数的基金...

    标签： 基金

  • 金工专题报告：OpenClaw深度测评与应用指南.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 210
    • 东吴证券

    金工专题报告：OpenClaw深度测评与应用指南。以OpenClaw为代表的新一代AI智能体，正实现从“问答工具”到“可落地执行的干活助手”的本质蜕变，可深度介入工作流、适配多场景需求，为投研、办公等领域带来效率颠覆。本文以“低门槛实战指南”为定位，不作硬核技术叙事，聚焦普通用户核心关切，助力读者高效尝鲜并感知其在真实工作中的价值增量，专注于解答：OpenClaw具备哪些独特能力？结合真实投研场景，哪些事情是OpenClaw可以传统AI对话工具无法完成的？本地电脑/云服务器/付费一键部署？OpenClaw支持本地电脑/云服...

    标签： 金工

  • 银行业银行视角2026年两会解读：政策稳步发力，结构优化，动能转换.pdf

    • 11积分
    • 2026/03/06
    • 67
    • 银河证券

    银行业银行视角2026年两会解读：政策稳步发力，结构优化，动能转换。事件：全国两会审议《2026年政府工作报告》，银行视角重点关注：宏观基调稳中求进，利好银行经营基本面：会议指出要坚持稳中求进总基调，实施更加积极有为的宏观政策，同时设定2026年GDP增长目标4.5%-5%，经济增长更注重提质增效，CPI目标2%，为货币政策保持适度宽松提供空间，有助改善银行经营环境，助力基本面修复。扩内需、财政金融协同深化，推动调结构、拓增量：消费端，会议安排2500亿元超长期特别国债支持以旧换新，强调激发内生消费动力与促消费政策并举，零售信贷有望边际修复。投资端，用好超长期特别国债（1.3万亿元用于两重两新...

    标签： 银行 银行业 政策

  • 香港加密资产监管资本要求新规解读及国际实践比较.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 49
    • 中国工商银行

    香港加密资产监管资本要求新规解读及国际实践比较。2026年1月1日，香港正式实施基于巴塞尔银行监管委员会（BCBS）标准的加密资产监管资本要求，成为亚洲首个全面接轨该国际框架的主要金融中心。新规通过建立四层加密资产分类体系，对不同风险特性的加密资产制定了差异化的资本要求及其他审慎监管措施。简单看，加密资产的具体分类影响银行持有该等资产所需满足的资本金水平、敞口限额、信息披露标准及风险管理要求。相比美国、英国及新加坡的加密资产监管路径和制度，香港采取了“标准化+本地化”的平衡策略，通过实施巴塞尔标准、推出《稳定币条例》、实施Ensemble项目等举措，积极构建既维护金融稳...

    标签： 加密资产 监管 资产
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