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  • 非银金融行业2026年春季投资策略：存款迁移，非银负债和资产两端受益.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/05
    • 65
    • 开源证券

    非银金融行业2026年春季投资策略：存款迁移，非银负债和资产两端受益。保险：负债和资产端双轮驱动，权益弹性突出负债端看：充分受益于居民存款迁移，分红险在牛市预期加持下性价比凸显，叠加低基数，2026年开年个险渠道新单增速向好；银保渠道有望延续2025年的较高增长。分红险占比持续提升，刚性负债成本回落利好险企估值抬升。资产端看：长端利率企稳、权益市场向好利于净资产和险企盈利表现。春节假期前后，保险H和A股标的调整较明显。除了2026年开年前后保险板块有所抢跑上涨带来高基数外（开门红+牛市预期），AI冲击的担忧（对保险中介等销售渠道或有替代；对白领就业和经济带来潜在冲击）也对板块带来负面压制。我们...

    标签： 金融行业 金融 非银金融

  • 保险行业深度研究报告：挪储背景下的分红险变革.pdf

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    • 2026/03/05
    • 76
    • 华创证券

    保险行业深度研究报告：挪储背景下的分红险变革。分红险曾为主流，现再崛起。分红险本质属于具备刚兑属性的“固收+”产品，收入平滑机制“手动”降低收益波动。2013年之前，彼时人身险行业预定利率上限为2.5%，传统险吸引力较弱，分红险占据市场核心地位。2013年利率市场化改革后，传统险成为近十余年的主导产品。但利率下行背景下，传统险过去的优势成为当前险企亟需化解的存量刚兑负担，倒逼行业分红险转型。保险内部对比来看，供需共振驱动分红险发展。从公司视角出发，发展分红险能够一定程度缓解刚兑压力，稀释存量包袱。同时新准则下分红险适用于VFA计量，能够降低投资波...

    标签： 保险 分红

  • 银行行业：银行资负与行为分析框架（2026）.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 50
    • 广发证券

    银行行业：银行资负与行为分析框架（2026）。银行是货币派生的中枢。但当前市场对银行资负分析更多侧重资产端或负债端，对于银行资负的联动、银行与非银报表的勾稽关系关注较低，故对银行机构行为的判断出现“仅能事后验证，事前难以前瞻”、“因果自我解释”、“过于侧重资产or负债，而忽视资负联动”等逻辑误区。本文从银行资负出发，探讨银行资负与行为下的分析框架。分为五个部分：①银行资负分析框架；②银行和居民/企业、非银在资负层面的联动分析；③银行在开放经济（考虑跨境）的资产负债联动分析；④银行存贷差与资产配置分析；⑤银行资负与资产配置指...

    标签： 银行

  • 2025年CPI权重更新：2026年CPI同比增速或仍将承压.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 68
    • 中银国际

    2025年CPI权重更新：2026年CPI同比增速或仍将承压。2026年开始到2030年的五年，将使用2025年作为对比基期；统计局公布了八个大类的权重，我们以2025年数据为主、2022年-2024年数据为辅，计算2025年CPI各中类的权重；我们预计2026年CPI同比增速整体呈现“M”型走势，全年波动幅度在0.1%-0.8%之间。根据统计局相关信息，以2025年为基期的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务八个大类的2025年基期权数分别为29.5%、5.4%、22.1%、5.5%、14.3%、11.4%、8.9%和...

    标签： CPI

  • 银行业丈量地方性银行（4）：广东140家区域性银行全梳理.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 49
    • 广发证券

    银行业丈量地方性银行（4）：广东140家区域性银行全梳理。广东省现阶段共有140家区域性商业银行。按银行类型划分，城商行5家，村镇银行44家，农商行82家，民营银行2家，外资银行6家，信用社1家。按成立时间划分，2006-2010年、2011-2015年广东分别有49家、34家商业银行成立。从资负结构来看，广东区域银行扩表速度较平稳，存贷业务占比提升。（1）资产增速：25H1主要城商行资产增速为6.9%、低于上市城商行资产增速14.2%，主要农商行资产增速5.4%、低于上市农商行资产增速6.7%。（2）资产结构：2016年起，广东区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，25H1城商行该比例为54.5...

    标签： 银行 银行业

  • ESG动态跟踪月报（2026年2月）：国内“双碳”引领新型能源体系建设，海外ESG监管环境持续承压.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 66
    • 招商证券

    ESG动态跟踪月报（2026年2月）：国内“双碳”引领新型能源体系建设，海外ESG监管环境持续承压。本报告重点关注ESG领域的监管动态、市场趋势与产品发行情况，系统梳理过去一个月的重要信息，供投资者参考。2026年2月，《求是》杂志刊发习近平总书记重要文章，“双碳”引领单列为经济工作重点任务之一；国家能源局规划司司长撰文明确“十五五”新型能源体系建设路径，非化石能源消费比重目标提至25%；国办发文部署全国统一电力市场体系建设，绿电市场化交易机制进一步完善；2026年全国碳市场管理工作时间表出台；国家统计局公报显示2025年...

    标签： ESG 能源 双碳

  • 银行业股价复盘：与券商股行情对比及六轮大跌解析.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 41
    • 华西证券

    银行业股价复盘：与券商股行情对比及六轮大跌解析。慢牛特性下银行股的下行逻辑比其上涨更具研究价值。当宏观预期悲观、信用环境收紧、结构性风险爆发三大因素共振时，银行板块通常面临显著的估值调整压力。此外，行业层面其他行业对于银行传统业务的渗透，以及银行业自身资本监管的加强也会重创银行估值；另外美联储加息带来的人民币贬值往往会强化利空因素。银行股特性：高ROE、高稳定性、慢牛基本面特征：盈利波动性远低于沪深300、券商及创业板，2014年以来ROE均值达12.2%，在32个行业中排名第4，具备显著的防御性与绝对收益潜力。慢牛特征：2014年至今，银行指数累计上涨86%，而三次主要回调（2015/6-2...

    标签： 银行 银行业 券商

  • 固定收益2026年春季投资策略：通胀回归，走出低利率时代.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 66
    • 开源证券

    固定收益2026年春季投资策略：通胀回归，走出低利率时代。1.通胀回归GDP如果目标下调，可能的政策组合为减少供给、提高物价。反内卷+双碳引领=供给侧结构性改革2.0。提高物价——提高企业利润——提高居民收入——提高消费需求。通胀的预期差：重点不是“同比负增速收窄”，而是“绝对值趋势向上”。市场预期：“结束通缩”，但“没有通胀”——物价走平；我们预期：PPI定基指数趋势上行。2.债市：结束“低...

    标签： 固定收益 利率 投资策略 通胀

  • 量化基金2025年回顾及2026年展望：公私募量化策略剖析、优选及配置思路.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/04
    • 85
    • 东方证券

    量化基金2025年回顾及2026年展望：公私募量化策略剖析、优选及配置思路。量化基金整体规模继续稳步向上，私募量化由爆发转向成熟。截至2025年12月31日，公募量化基金数量超过700只，规模达到4000亿元；相较2024年底，规模增长超1000亿元，目前占公募股票型基金总规模约7%。私募方面，2018-2023年，量化私募公司发展从导入期进入加速期；2023年开始行业公司总数增长明显放缓，行业整体进入成熟期，头部聚集效应开始显现；随着2024年4季度新一轮牛市的到来，百亿量化私募阵营显著扩容。收益方面，小盘量化的超额收益具有绝对优势。2018年1月1日至2025年12月31日：公募300指增...

    标签： 量化策略 私募 基金

  • 金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，2月复盘与3月展望.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/04
    • 174
    • 东吴证券

    金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，2月复盘与3月展望。市场表现回顾：走势复盘：2026年2月，纳斯达克100指数月度回调2.32%，整体震荡调整。上旬，AI“行业颠覆恐慌”与反复的通胀数据共振，指数震荡寻底。中下旬，财报验证分化引发对AI支出的疑虑，特朗普引用新条款加征关税以应对最高法判决。尽管“AI替代”叙事后期转向“合作”修复情绪，但最终不敌通胀粘性与地缘风险，指数弱势收官。估值分析：截至2026年2月27日，纳斯达克100指数的市盈率PETTM为33.88倍，位于2011年以来的77.16%历史分位数，较202...

    标签： 金融 金融产品 纳斯达克 ETF

  • “AI_资源_军工”生存三位一体—新债务周期下全球资产重估.pdf

    • 32积分
    • 2026/03/04
    • 58
    • 慧博智能投研

    “AI_资源_军工”生存三位一体—新债务周期下全球资产重估。本轮科技爆发与科网泡沫背景截然不同，AI科技并非孕育于低息的温床，而是在美联储5%以上的高息压制与全球债务较2000年翻倍的极限测试下逆势展开。

    标签： AI 军工 资产

  • 证券行业分析及重点标的推荐：政策暖风与基本面共振进行时，证券行业迎来ROE与估值双击新周期.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/04
    • 51
    • 第一上海

    证券行业分析及重点标的推荐：政策暖风与基本面共振进行时，证券行业迎来ROE与估值双击新周期。政策暖风频吹，杠杆松绑驱动ROE中枢上移：“十五五”规划明确资本市场新定位，监管逻辑从“防风险”转向“促发展”，拟对优质券商适度放宽资本运作限制。当前国内券商杠杆率显著低于国际投行，随着风险控制指标体系优化及杠杆天花板有序上移，行业资本使用效率将大幅改善。头部机构凭借雄厚资本与成熟风控，最具扩表潜力，有望通过重资本业务抢占份额。政策“铁三角”支撑下，行业ROE中枢有望突破10%，迈入新一轮上升通道，开启从&l...

    标签： 证券

  • 气候金融ESG自皮书（实务篇）.pdf

    • 19积分
    • 2026/03/04
    • 67
    • 荣续智库

    气候金融ESG自皮书（实务篇）。当“双碳”目标锚定全球发展坐标系，气候风险与金融创新的碰撞，正重塑资本的价值逻辑。这份白皮书以“工具-框架-实践”为脉络，拆解气候金融的底层工具、欧美经验与本土案例，既是对绿色资本的路径画像，更是写给所有“碳时代参与者”的行动指南，共同在气候与金融的命题里，找到可持续发展的答案。

    标签： 气候 金融 ESG

  • 快速社会反应适应性和动态社会保护伞式计划：第21轮性别窗口通过社会保护系统促进对弱势和处境危险儿童的家庭护理，审查和经验教训报告2026（英译中）.pdf

    • 21积分
    • 2026/03/04
    • 46
    • 世界银行

    快速社会反应适应性和动态社会保护伞式计划：第21轮性别窗口通过社会保护系统促进对弱势和处境危险儿童的家庭护理，审查和经验教训报告2026（英译中）。过去十年见证了危机的汇聚——冲突、粮食不安全、气候变化以及COVID-19大流行。——这严重削弱了家庭照顾和保护儿童的能力。现在，超过4.73亿儿童生活在冲突影响地区，1.81亿儿童遭受严重的食物贫困。这些重叠的冲击加剧了加强儿童敏感型社会保护系统的紧迫性，这些系统可以增强家庭韧性并确保儿童的福祉。作为回应，2023年启动了快速社会响应（RSR）适应性动态社会保护框架项目（ADSP）性别窗口第二十一轮...

    标签： 护理

  • 绿色金融行业ESG白皮书.pdf

    • 19积分
    • 2026/03/04
    • 68
    • 荣续智库

    绿色金融行业ESG白皮书。本白皮书深入剖析绿色金融与ESG融合发展的关键路径，从政策解读到行业实践，从前沿理论到真实案例，为金融从业者、企业管理者、政策制定者以及关心可持续发展的各界人士，提供一份全面且深入的洞察指南。翻开它，探寻绿色金融的潜力，解锁ESG战略的核心密码，让我们携手以金融之力，为地球构筑绿色未来，共赴可持续发展的时代征程。

    标签： 绿色金融 金融 金融行业
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