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  • 银行业投资观察：流动性慢变量和长趋势.pdf

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    • 2025/12/10
    • 36
    • 广发证券

    银行业投资观察：流动性慢变量和长趋势。本期观察区间：2025/12/1-2025/12/5。本文数据来源于Wind数据。板块表现方面：本期Wind全A上涨0.7%，银行板块整体下跌1.1%，排在所有行业第23位，跑输万得全A。国有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-2.41%、-0.48%、-0.84%、0.51%。恒生综合指数上涨0.8%，H股银行跌幅0.4%，跑赢A股银行。个股表现方面：Wind数据显示A股银行涨幅靠前为张家港行上涨3.96%、青农商行上涨1.91%，跌幅前三为中国银行下跌4.28%、建设银行下跌3.62%、农业银行下跌2.74%。H股银行涨幅前三为郑州银行上涨4....

    标签： 银行 银行业 流动性

  • 保险行业2026年投资策略：投资增效与负债降本，重塑保险PEV估值体系.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/10
    • 94
    • 广发证券

    保险行业2026年投资策略：投资增效与负债降本，重塑保险PEV估值体系。险资持续增配权益，受益市场上行叠加长端利率企稳的趋势，收益率有望“重回”上行趋势。（1）资产配置结构看，受长端利率趋势企稳，资本市场波动率下降等影响，25年险资明显增加权益配置，25Q3险资“股+基”规模5.6万亿元，占比14.9%，环比年初+2.1pct，25H1上市险企“股+基”平均占比14.3%，环比年初+0.8pct，预计Q3明显提升。（2）展望26年增量资金，监管持续引导，利率低位叠加保费流入，我们审慎/中性/乐观假设26年行业新单增速为-6...

    标签： 保险 负债

  • 保险行业2026年度策略：风起之时，财富权益大迁徙下的寿险价值重估.pdf

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    • 2025/12/10
    • 191
    • 西部证券

    保险行业2026年度策略：风起之时，财富权益大迁徙下的寿险价值重估。2025年保险股复盘：复盘2025年前11个月的保险股走势，资产端表现是核心驱动，具体可分成五个阶段，其中阶段一（1/2-3/19）利率上行、股市震荡下保险股趋势走平；阶段二（3/20-4/7）是中美关系紧张下市场大幅波动；阶段三（4/8-8/25）是政策支持+市场情绪提升驱动股市上涨，保险新单改善推动股价上行；阶段四（8/26-9/24）业绩预期落地+高基数担忧，保险板块阶段性调整跑输市场；阶段五（9/25-11/28）三季报投资端亮眼带动保险股走强。短期业绩预期弹性不同带来了个股表现的分化。投资收益贡献的本质是利差收益，是...

    标签： 保险 寿险

  • 银行业资负跟踪：多家银行下架中长期存款产品，负债成本压降继续加码.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/09
    • 90
    • 广发证券

    银行业资负跟踪：多家银行下架中长期存款产品，负债成本压降继续加码。近期多家银行下架中长期存款产品，银行主动压降负债成本继续加码。根据《金融时报》、《中国基金报》，六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品，部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务；截至目前，蓝海银行、网商银行、中信百信银行、安徽新安银行、上海华瑞银行、客商银行、苏商银行、福建华通银行等多家银行均已经不再显示有5年期定期存款产品。岁末年初往往是银行揽储旺季，而多家银行相继“下架”中长期存款产品，反映出息差压力下银行压降负债成本的主动选择，预计长期存款产品“退潮”趋势延续，往后...

    标签： 银行 银行业 负债 成本

  • 银行业周报：险资股票投资风险因子下调，银行或迎增量资金.pdf

    • 11积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 77
    • 中国银河证券

    银行业周报：险资股票投资风险因子下调，银行或迎增量资金。银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数上涨1.28%，银行板块下跌1.18%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-2.67%、-0.5%、-0.86%、+0.41%。个股方面，10家A股银行上涨，张家港行（+3.96%）、青农商行（+1.91%）、招商银行（+1.16%）、紫金银行（+1.08%）、厦门银行（+0.98%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.71倍，股息率为4.08%。保险公司部分权益投资业务风险因子下调，中长期增量资金有望再扩容：12月5日，金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，其中，保险公司持仓...

    标签： 银行 银行业 股票投资 股票 投资风险

  • 2025年绿色金融创新研究报告.pdf

    • 30积分
    • 2025/12/09
    • 139
    • 中国金融学会绿色金融专业委员会

    从全球视角审视，绿色金融的早期实践可追溯至1974年，当时联邦德国率先成立了全球首家专注于环保领域的政策性银行——“生态银行”。该银行的核心使命在于为那些商业银行因风险考量或收益预期较低而不愿涉足的环保项目提供优惠贷款支持，开创了金融资本与环境保护相结合的先河。1980年，美国国会通过了著名的“超级基金法案”，这一法案的出台直接源于拉夫运河废物污染事件所引发的严重环境危机。该法案首次以法律形式要求企业对其造成的环境损害承担修复责任，标志着世界上最早的“绿色金融”制度正式诞生，为后续全球绿色金融的发展...

    标签： 绿色金融

  • 市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为通信、食品饮料.pdf

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    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 111
    • 华创证券

    市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为通信、食品饮料。本周市场热度跟踪本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为“其他”，相比上周提高1.54%，最小的为中证1000，相比上周降低1.98%。本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前5的一级行业分别为通信、食品饮料、轻工制造、国防军工、建筑材料，负向变化前5的一级行业分别为美容护理、房地产、综合、钢铁、纺织服饰；申万二级行业中，热度正向变化率最大的5个行业是食品加工、航天装备Ⅱ、调味发酵品Ⅱ、酒店餐饮、通信设备。本周概念热度变化最大的5个概念为工业大麻、人造肉、啤酒概念、MicroLED概念、AI手机。本...

    标签： 市场 监控 食品 食品饮料 通信 饮料

  • 金融行业周报（2025第四十九周）：公募绩效考核优化，把握优质金融.pdf

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    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 126
    • 华泰证券

    金融行业周报（2025第四十九周）：公募绩效考核优化，把握优质金融。投资机会方面证券>银行>保险。基金公司绩效考核规则优化，从薪酬结构、绩效考核、支付机制、问责制度等多个维度作出系统性规定，有助于健全长效激励约束机制，推动基金行业实现稳健经营和可持续发展。证监会发布上市公司监督管理条例，从公司治理、信息披露、并购重组、分红回购、市值管理、破产重整、股票退市等方面强化全链条监管。央行等量续作逆回购释放流动性，支持中期资金充裕，大行中期分红预计本周开始陆续实施。上周大盘平稳，保险板块涨多跌少，周五监管部门宣布调降险资股票投资偿付能力风险因子，推动保险板块大涨。子行业观点1）证券：证监会...

    标签： 金融 金融行业 绩效考核 公募

  • 金融行业周报：险资股票因子下调，看好券商板块盈利修复.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 113
    • 西部证券

    金融行业周报：险资股票因子下调，看好券商板块盈利修复。金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为2.27%，跑赢沪深300指数0.99pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为+1.14%、+5.08%、+0.49%。2）本周银行（申万）涨跌幅为-1.18%，跑输沪深300指数2.46pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-2.67%、-0.50%、-0.86%、+0.41%。投资观点：保险：本周五保险指数大涨5.80%，我们认为主要系以下几个因素形成合力：1）长期股票持仓风险因子调降，虽短期对偿付能力改善有限，但长期资金入市态度...

    标签： 金融 金融行业 股票 券商

  • ESG行业周报：工业和信息化部，积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和.pdf

    • 4积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 229
    • 信达证券

    ESG行业周报：工业和信息化部，积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。热点聚焦：国内：工业和信息化部：积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。12月5日，工业和信息化部碳达峰碳中和工作领导小组会议在京召开。会议强调，要积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。加强顶层谋划，做好《“十五五”工业绿色低碳发展规划》编制工作，压茬推进《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》《工业领域碳达峰实施方案》等目标任务落地落实。完善工作体系，加强工业和信息化领域碳达峰碳中和管理制度建设，加快推进重点行业领域技术装备更新升级，强化碳达峰碳中和技术、标准、检...

    标签： ESG 碳中和 碳达峰 信息化

  • 2026年保险行业策略报告：银保渠道依靠网点数量渗透，个险渠道由“产品+服务”和“差异化账户”驱动.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/08
    • 129
    • 华源证券

    2026年保险行业策略报告：银保渠道依靠网点数量渗透，个险渠道由“产品+服务”和“差异化账户”驱动。预计26年寿险新单保费和新业务价值将保持较快增长银保渠道：预计26年银行存款到期再配置需求较大，这些低风险偏好资金或部分流入安全属性较高且有收益弹性的银保产品，主要上市公司在战略上重视银保渠道，增长驱动因素或来自于银行网点数量的持续渗透和高客的开发，我们预计26年上市险企的银保渠道新单保费增速有望达到30%以上；个险渠道：新增代理人数量尚未到拐点，我们认为26年的驱动因素或来自于“产品+服务”和“差异化账户&rd...

    标签： 保险 银保渠道

  • 2025年三季度银行业研究：经营稳中提质，银行业信用质量保持稳定.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/08
    • 146
    • 大公国际资信评估有限公司

    2025年三季度银行业研究：经营稳中提质，银行业信用质量保持稳定。摘要：2025年三季度，货币政策取向延续，商业银行存贷款总量保持增长，信贷投放结构围绕金融“五篇大文章”继续优化调整，主要经营指标较为稳定。展望全年，央行将执行好适度宽松的货币政策，并注重畅通货币政策传导机制，引导银行业加力支持实体经济。预计银行业继续处于推进高质量发展阶段，银行体系流动性将保持充裕，总量规模继续合理增长，国有大型银行继续发挥服务实体经济“主力军”和“压舱石”作用，保持存贷款市场主导地位，同时信贷资源进一步向重点领域倾斜；银行业净息差有望企稳...

    标签： 银行 银行业

  • 博彩行业專題報告：澳门11月赌收同比+14.4％，非博彩收入成新增长引擎.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/08
    • 128
    • 英皇证券

    博彩行业專題報告：澳门11月赌收同比+14.4％，非博彩收入成新增长引擎。概要：11月GGR同比雙位數增長，預期全年將超政府指引。12月本地與國際級活動密集，將抬升周末及夜間消費動能，增厚非博彩收入。「一周一行」，「多次往返」，「240小時過境免簽」等政策有望帶動2025年全年訪澳旅客量達3,800–3,900萬人次，基本回到疫前峰值。我們繼續看好澳門博彩股。11月GGR同比雙位數增長，全年達標大勢已定：澳門11月賭收（GGR）達MOP210.9億。同比+14.4%，雖受十一黃金周影響環比-12.4%，但1–11月累計MOP2,265億，同比+8.6%，已基本鎖定全年達...

    标签： 博彩

  • 非银金融行业：加快一流投行建设，证券业迎来高质量发展阶段.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/08
    • 157
    • 中信建投证券

    非银金融行业：加快一流投行建设，证券业迎来高质量发展阶段。证券：“十五五”期间，证券行业有望迎来高质量发展，在服务实体经济和优化居民财富配置中发挥核心作用。保险：本周金管总局发布政策基于持仓时间下调了险资权益投资的风险因子，引导保险资金长钱长投。香港市场及港交所观点：美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。多元金融：消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期，把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇。证券：“十五五”期间，证券行业有望迎来高质量发展，在服务实体经济和优化居民财富配置中发挥核心作用。证监...

    标签： 非银金融 金融 证券业

  • 银行业资负跟踪：Q4银行浮盈兑现估算和EVE指标影响看法.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/08
    • 79
    • 招商证券

    银行业资负跟踪：Q4银行浮盈兑现估算和EVE指标影响看法。本期：2025/12/1-12/7，上期：2025/11/24-11/30，下期：2025/12/8-12/14。本期观察：近期长债调整较多，引起市场较高关注度，我们理解如下：首先，利率中枢上行符合“资产荒”逻辑。在前期报告《何为资产荒？》中，我们基于央行买债量，得出今年利率中枢上行25-42BP的判断，考虑到今年降息10BP和目前央行买债量，利率中枢上25-35BP是合意的，展望明年，目前财政政策预算待确认，但大概率压力小于今年。其次，12月银行债市浮盈兑现诉求仍在。我们年初报告《细拆银行债市浮盈》中给出了今年...

    标签： 银行 银行业
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