金融行业周报（2025第四十九周）：公募绩效考核优化，把握优质金融.pdf

金融行业周报（2025第四十九周）：公募绩效考核优化，把握优质金融。投资机会方面证券>银行>保险。基金公司绩效考核规则优化，从薪酬结构、 绩效考核、支付机制、问责制度等多个维度作出系统性规定，有助于健全长 效激励约束机制，推动基金行业实现稳健经营和可持续发展。证监会发布上 市公司监督管理条例，从公司治理、信息披露、并购重组、分红回购、市值 管理、破产重整、股票退市等方面强化全链条监管。央行等量续作逆回购释 放流动性，支持中期资金充裕，大行中期分红预计本周开始陆续实施。上周 大盘平稳，保险板块涨多跌少，周五监管部门宣布调降险资股票投资偿付能 力风险因子，推动保险板块大涨。

子行业观点

1）证券：证监会主席吴清提出“对优质证券公司适当松绑，适度打开资本 空间与杠杆限制”。11 月 A 股新开户数环比+3%，前 11 个月累计同比+8%。 市场短期波动，但全 A 日均成交额维持 1.7 万亿元左右，融资余额站稳 2.44 万亿元，在投资上建议关注 PB 估值较低的优质券商。2）银行：央行等量 续作开展为期 3 个月的 10000 亿元买断式逆回购，充分支持年末、春节等 时期市场流动性宽裕，六大行中期分红时间确认，预计本周开始陆续实施。 3）保险：上周大盘平稳，保险板块涨多跌少，周五监管部门宣布调降险资 股票投资偿付能力风险因子，推动保险板块大涨。上市险企负债端复苏趋势 显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。