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  • 基本金属行业周报：地缘政治和供应安全影响，基本金属价格上涨.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 120
    • 长城证券

    基本金属行业周报：地缘政治和供应安全影响，基本金属价格上涨。宏观因素总结：12月经济动能保持温和态势。中国12月CPI同比持稳，PPI降幅收窄。2025年12月中国CPI当月同比+0.8%（前值+0.7%），PPI当月同比-1.9%（前值-2.2%）。美国12月ISM制造业PMI持续下降。美国12月制造业PMI为+47.9%（前值48.2%），环比-0.3%，持续走弱。12月非农就业新增5万人，低于预期的6.5万。1）铝：宏观预期与补涨行情共推铝价突破上行。电解铝行业开工产能环比增加2万吨。本周电解铝企业运行产能4424.5万吨，较上周增加2万吨。行业即时吨盈利超6000元/吨。按照100%自...

    标签： 基本金属 金属

  • 有色金属行业周报：地缘冲突加剧或将强化关键战略金属价格重估.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 91
    • 银河证券

    有色金属行业周报：地缘冲突加剧或将强化关键战略金属价格重估。市场行情回顾：截止到1月9日周五收市，本周上证指数+3.82%，报4120.43点；沪深300指数+2.79%，报4758.92点；SW有色金属行业指数+8.56%，报9128.34点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+8.52%、+7.28%、+11.67%、+6.30%、+9.02%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于101,410元/吨、24,330元/吨、23,970元/吨、17,355元/吨、139,090元/吨、352...

    标签： 有色金属 金属

  • 钢铁行业周报：2025年传统与新兴产业钢需持续分化.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 108
    • 中信建投证券

    钢铁行业周报：2025年传统与新兴产业钢需持续分化。本周，围绕钢铁下游的多项月度与年度数据出炉。地产方面，新房与二手房销售分化。基建方面，2025年全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%。铁路固定资产投资达到历史新高，铁路投资拉动作用充分显现。制造业方面，汽车行业：2025年12月全国广义乘用车市场零售227.6万辆，同比下降14.5%，环比增长1.4%；全年累计零售2402.5万辆，同比增长3.9%。机械行业：Omdia最新发布的《2026通用具身智能机器人报告》显示，智元机器人全年出货超过5168台人形机器人，占据了全球39%的市场份额；紧随其后的是另两家中国企业宇树科技（32...

    标签： 钢铁行业 钢铁

  • 有色金属行业周报：春季躁动行情开启，金属价格大幅上行.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 78
    • 华创证券

    有色金属行业周报：春季躁动行情开启，金属价格大幅上行。1、行业观点1：春季躁动行情开启，铝弹性持续兑现事件：1月9日，SHFE铝收盘价24385元/吨，环比2025年12月31日铝价提升6.4%，SHFE铜铝价格比为4.17，LME铜铝价格比为4.11；库存看，截至1月8日，国内铝锭现货库存71.8万吨，环比本周一增加1.5万吨，环比2025年12月29日增加8万吨，铝棒库存18.4万吨，环比本周一增加0.95万吨，环比2025年12月29日增加3.7万吨；1月9日LME库存49.78万吨，环比本周一下降8925吨，环比上周五下降11425吨。观点：我们认为春季躁动行情或已开启，铝弹性属性持续...

    标签： 金属 有色金属

  • 铝行业周报：铝锭淡季累库，光伏、电池出口退税调整.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 117
    • 国海证券

    铝行业周报：铝锭淡季累库，光伏、电池出口退税调整。宏观：本周（1月5日-1月9日，下同）宏观面偏向利多。海外方面，当地时间2026年1月3日凌晨，美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭首都加拉加斯并逮捕总统马杜罗及夫人。美国12月制造业活动萎缩幅度超过预期，且连续10个月处于低迷状态。北京时间1月9日晚间，美国劳工统计局披露2025年12月非农就业数据报告。美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，预期中值6万人，前值增加6.4万人；失业率4.4%，预期4.5%，前值4.6%，同时10月和11月新增就业人数合计较修正前低7.6万人。国内方面，政策保持积极，2026年要继续实施适度宽松的...

    标签： 铝 光伏

  • 有色金属行业周报：国内利好政策频出，金属价格开门红.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 77
    • 国联民生证券

    有色金属行业周报：国内利好政策频出，金属价格开门红。本周（01/05-01/09）上证综指上涨3.82%，沪深300指数上涨2.79%，SW有色指数上涨4.15%，贵金属COMEX黄金+4.07%，COMEX白银+10.41%。工业金属价格铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+6.37%，+3.23%，+2.99%，+0.00%，+4.70%，+9.71%；工业金属LME库存铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+5.07%，+3.75%，+0.74%，+2.04%，+5.67%，+12.92%。工业金属：美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，引发全球资源市场对资源供应安全的担忧；国内利好政策频出，2026年以...

    标签： 有色金属 金属

  • 有色_能源金属行业周报：短期锂价仍持续看涨，继续看好价格重估背景下的关键金属全面行情.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 99
    • 华西证券

    有色_能源金属行业周报：短期锂价仍持续看涨，继续看好价格重估背景下的关键金属全面行情。多数印尼镍矿山MOMS系统仍在验证中，供应节奏略有放缓对镍矿价格或有支撑截止到1月9日，LME镍现货结算价报收17675美元/吨，较1月2日上涨5.43%，LME镍总库存为284790吨，较1月2日增加11.56%；沪镍报收13.75万元/吨，较12月31日上涨3.74%，沪镍库存为46,650吨，较12月31日增加0.02%；截止到1月9日，硫酸镍报收29,850元/吨，较12月31日价10.35%。根据SMM，印尼原料方面，火法矿方面，从供应角度来看，本周（1月5日-11日），受西季风影响，哈马黑拉降水最...

    标签： 能源金属 金属

  • 钢铁行业周报：铁水产量上行，成本支撑稳固.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 82
    • 国联民生证券

    钢铁行业周报：铁水产量上行，成本支撑稳固。价格：本周钢材价格涨跌互现。截至1月9日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3280元/吨，较上周降40元/吨。高线8.0mm价格为3460元/吨，较上周降30元/吨。热轧3.0mm价格为3300元/吨，较上周升10元/吨。冷轧1.0mm价格为3730元/吨，较上周持平。普中板20mm价格为3300元/吨，较上周持平。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格上涨。利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-20元/吨，-22元/吨和-19元/吨。短流程方面，本周电炉...

    标签： 钢铁 钢铁行业

  • 有色_基本金属行业周报：非农就业不及预期叠加地缘冲突加剧，贵金属价格接近前高.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 96
    • 华西证券

    有色_基本金属行业周报：非农就业不及预期叠加地缘冲突加剧，贵金属价格接近前高。贵金属：非农就业不及预期叠加降息预期增强，黄金本周接近新高本周COMEX黄金上涨4.07%至4,518.40美元/盎司，COMEX白银上涨10.41%至79.79美元/盎司。SHFE黄金上涨2.96%至1,006.48元/克，SHFE白银上涨9.70%至18,731.00元/千克。本周金银比下跌5.75%至56.63。本周SPDR黄金ETF持仓减少18,386.61金衡盎司，SLV白银ETF持仓减少4,361,720.50盎司。周一，美国12月ISM制造业PMI47.9，预期48.3，前值48.2。周二，美国12月标...

    标签： 贵金属 基本金属

  • 有色金属行业周报：地缘风险延续，资源价值站上台前.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 51
    • 方正证券

    有色金属行业周报：地缘风险延续，资源价值站上台前。贵金属：美国12月非农数据“平稳落地”，市场维持全年2次降息预期；地缘风险与美联储多重博弈有望为贵金属带来行情支撑。（1）美国12月非农不及预期且前值显著下修，失业率小幅环降不改2025全年的就业市场冷淡，鲍威尔提出对美国劳工统计局数据准确性的担忧。美国12月非农就业人口新增5万人（预期6万人）；失业率4.4%（预期4.5%），失业人数保持在750万人。同时，10月和11月非农就业数据分别从-10.5万修正为-17.3万、从+6.4万修正为+5.6万，合计下修7.6万人——即便考虑到劳动力供应减少...

    标签： 有色金属 金属

  • 有色金属行业跟踪周报：市场缺乏进一步指引，贵金属动量趋势强劲价格再创新高.pdf

    • 3积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 174
    • 东吴证券

    有色金属行业跟踪周报：市场缺乏进一步指引，贵金属动量趋势强劲价格再创新高。回顾本周行情（12月22日-12月26日），有色板块本周上涨6.43%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中工业金属板块上涨7.07%，能源金属板块上涨6.66%，小金属板块上涨6.16%，金属新材料板块上涨4.93%，贵金属板块上涨4.06%。工业金属方面，本周海外受到圣诞假期影响流动性低迷，数据层面好坏参半，市场缺乏进一步有效指引，本周市场交易更多跟随惯性动量，受美元继续下行支撑，本周工业金属价格维持上行驱动。贵金属方面，本周贵金属价格维持上行驱动。基于上述流动性低迷的现状，以及LME...

    标签： 有色金属 贵金属

  • 有色钢铁行业周观点（2025年第52周）：共识开始凝聚，共同见证历史.pdf

    • 3积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 67
    • 东方证券

    有色钢铁行业周观点（2025年第52周）：共识开始凝聚，共同见证历史。核心观点：共识开始凝聚，共同见证历史。上周（2025年12月22日至26日）有色板块涨幅居前，尤其是周五单日上涨3.69%，我们此前提出的金铜铝铁权益滞后商品的现象或将改变的观点正逐渐获得市场认可。向后看，我们认为12月26日晚COMEX白银单日11.15%涨幅不仅仅是逼仓行为，更是标志着美元债务周期进入晚期阶段，实物资产价值系统性重估的开始。我们认为2026年商品价格或将持续刷新历史新高，建议积极关注相关板块的投资机会。贵金属板块：长期债务周期进入晚期阶段，实物价格飙升是法币信任体系瓦解的本能反应。12月26日晚伦敦银现单...

    标签： 钢铁行业 钢铁

  • 有色金属行业周报：多头情绪热烈，金银铜锂强势突破.pdf

    • 5积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 149
    • 方正证券

    有色金属行业周报：多头情绪热烈，金银铜锂强势突破。贵金属：金价突破$4500/oz，银价逼近$80/oz，刷新历史新高。我们认为短期贵金属将维持高波动状态，中长期依然看好行情热度，并尤其看好白银的高弹性。（1）短期看：一方面，12月往往是期货市场的传统交割旺季，库存低位的现实使得白银现货紧张的境地难以在短期缓解，脆弱的供需结构催化了白银25Q4以来连续的逼仓行为和高涨的资金情绪，进而带来了价格的多头支撑与超额弹性。（2）短期看；另一方面，彭博商品指数（BCOM）即将在2026年1月进行年度权重再平衡。由于黄金和白银在过去3年表现大幅跑赢其他大宗商品，其在BCOM指数中的权重过高，跟踪该指数的被...

    标签： 金属 有色金属 铜 锂

  • 有色_基本金属行业周报：美国GDP结构性问题突出，降息预期难以回调，金银铜价格均创历史新高.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 94
    • 华西证券

    有色_基本金属行业周报：美国GDP结构性问题突出，降息预期难以回调，金银铜价格均创历史新高。本周COMEX黄金上涨4.42%至4,562.00美元/盎司，COMEX白银上涨18.22%至79.68美元/盎司。SHFE黄金上涨3.71%至1,016.30元/克，SHFE白银上涨19.14%至18,319.00元/千克。本周金银比下跌11.67%至57.26。本周SPDR黄金ETF持仓增加597,739.92金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加10,427,413.60盎司。周二，美国10月耐用品订单月率-2.2%，预期-1.5%，前值由0.50%修正为0.7%。美国第三季度实际GDP年化季率初值4...

    标签： 基本金属 金属

  • 有色_能源金属行业周报：短期锂价仍持续看涨，看好价格重估背景下的关键金属全面行情.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 90
    • 华西证券

    有色_能源金属行业周报：短期锂价仍持续看涨，看好价格重估背景下的关键金属全面行情。印尼26年镍矿配额或下调叠加对镍矿伴生资源额外征税税负，对镍矿价格或有支撑截止到12月24日，LME镍现货结算价报收15435美元/吨，较12月17日上涨8.13%，LME镍总库存为255696吨，较12月17日增加0.67%；沪镍报收12.68万元/吨，较12月19日上涨8.38%，沪镍库存为45,280吨，较12月19日增加0.02%；截止到12月26日，硫酸镍报收26,900元/吨，较12月19日价格下跌2.36%。根据SMM，印尼原料方面，火法矿方面，从供应角度来看，印尼主要镍矿产区正处于活跃雨季，导致部...

    标签： 能源金属 金属 能源 锂
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