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  • 创新药行业专题报告：NSCLC，肺癌慢病化之路新篇.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/17
    • 506
    • 中信建投证券

    创新药行业专题报告：NSCLC，肺癌慢病化之路新篇。肺癌在全球范围内发病率和死亡率始终排在前列，NSCLC在所有患者中占比接近85%，一直是各大企业的研发重心。肺癌治疗方法持续迭代，患者生存状况逐渐改善。近年来，新型分子开始逐渐崭露头角，包括ADC、双抗等药物分子开始在NSCLC领域展现出色潜力，肺癌呈现慢病化趋势。诸多国内企业积极投入研发创新，优秀临床数据在各类学术会议亮相，我们看好中国企业在肺癌领域的不断突破。NCCN指南持续更新，新方案陆续加入。从24V5版指南至今，诸多获批的新疗法陆续进入指南，对此前指南新增更多选择或者对有所缺失的细分领域进行补全，包括Enhertu用于HER2突变患...

    标签： 创新药 肺癌

  • 医药行业2025年中期展望：创新引领新篇章.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/16
    • 449
    • 浦银国际

    医药行业2025年中期展望：创新引领新篇章。1H25回顾：截至2025年6月6日，MSCI中国医药指数/恒生生物科技指数今年以来分别上涨31%/48%，大幅跑赢同期MSCI中国指数（上涨16%）/恒生指数（上涨19%）。按子板块来看，表现最好的是创新药板块，上涨62%，尤其是港股创新药实现了78%的涨幅，刷新自2018年以来半年涨幅记录；表现最差的板块为医药流通（下跌8%）；其余板块表现居中。我们认为医药跑赢大盘的原因在于（1）创新药行业对“关税战”基本免疫；（2）基本面的持续提升，包括中国创新药企研发能力越来越受到海外多家公司认可使得“出海”授...

    标签： 医药

  • 医药生物行业：疾病治疗专题报告二—地中海贫血.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/16
    • 511
    • 财通证券

    医药生物行业：疾病治疗专题报告二—地中海贫血。地中海贫血是一种常染色体隐性遗传的罕见病：地中海贫血（Thalassemia）又称为海洋性贫血，是由于红细胞血红蛋白结构和功能异常引起的一组遗传性血液疾病，以常染色体隐性遗传。根据《中国地中海贫血蓝皮书（2020）》显示，全球地中海贫血基因携带者约3.45亿人，中国地贫携带者约3000万人，重型和中间型患者人数约30万人，并正以每年约10%的速度递增。地中海贫血市场以β地中海贫血占比最高，且市场规模持续增长：2023年，地中海贫血治疗市场规模为22亿美元，GlobalMarketInsights预计在2024年-2032年之间...

    标签： 医药生物 疾病治疗 地中海贫血

  • 生物医药行业自免新靶点IL25：瘙痒和皮损改善新突破，关注中国抗体.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/16
    • 512
    • 华福证券

    生物医药行业自免新靶点IL25：瘙痒和皮损改善新突破，关注中国抗体。专题：IL-25具备治疗多种自免疾病的潜力，中国抗体SM17近期披露特应性皮炎Ib期数据，为首个具备瘙痒、皮损改善双功能的生物制剂，具备BIC潜质，作为有初步优异疗效的新机制创新药，或有BD预期。IL-25处于2型免疫反应调节通路上游，在多种2型免疫炎症疾病如哮喘、特应性皮炎、慢性鼻窦炎等具有潜在的临床价值。据沙利文预计，到30年国内特应性皮炎患者将达到8000万人，国内药物市场将达到43亿美元，全球市场将达到277亿美元。作为首个获批AD适应症的生物制剂，度普利尤单抗2024年销售额达到141亿美元（全适应症），在庞大的患者...

    标签： 生物医药 自免 瘙痒

  • 全球医药、医疗行业分析报告：全球大型药企资产收购梳理以及后续商业价值评析.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/16
    • 496
    • 招商证券国际

    全球医药、医疗行业分析报告：全球大型药企资产收购梳理以及后续商业价值评析。中国生物制药/生物科技板块：近期针对BD的兴趣备受关注，情绪处于高点。BD(商业拓展或合作）对生物科技/制药公司早已不再新鲜。忆峥嵘岁月，我们看到过去10年的出海浪潮中，新兴市场存在几个比较大的产业BD交易发展周期，如从2015年韩国生物技术企业韩美开启其与诸多全球MNC合作（合作总金额达到64亿美元）开始，其它韩国兄弟企业也纷纷与全球头部企业签署合作。而针对中国生物制药行业，中国在第一代肿瘤免疫药物PD-1的开发上，也曾经历过集体的海外交易落地（百济神州授权诺华，信达生物授权礼来，恒瑞医药授权Incyte等）合作总金额...

    标签： 医药 医疗 大型药企

  • 中药行业2025年半年度策略暨中报前瞻：药中银行，内需为王.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/13
    • 483
    • 浙商证券

    中药行业2025年半年度策略暨中报前瞻：药中银行，内需为王。1、核心观点—业绩拐点将现，板块行情将启中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。我们预计行业2025Q2收入与利润增速环比2025Q1有明显改善，且2025H2收入与利润增速有望持续提升。2、核心指标跟踪流感数据趋于平稳，收入增长压力环比减轻。中药材价格指数回落，毛利率压力有望缓解。机构持仓偏轻，纯内需的中药在美国关税政策下有望迎来资金青睐。板块估值略高于2021年以来均值。

    标签： 中药

  • 医药生物行业深度报告：创新药投资手册，从盈利到BD爆发，创新药如何投资？.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/13
    • 799
    • 方正证券

    医药生物行业深度报告：创新药投资手册，从盈利到BD爆发，创新药如何投资？创新药板块系统性估值提升是我们认为本轮行业配置回归最大的催化剂，核心是中国创新药企的商业模式获得市场广泛认可。第一是龙头公司纷纷进入盈利阶段，第二是研发管线通过BD开始转化成常态化收入因此创新管线进入系统性拔估值阶段，市场开始给予药品公司创新管线更多估值溢价。行业已到拐点，龙头biotech开始盈利。中国的创新药企已经迈过了从0-1的阶段，商业化表现优异，进入25年，biotech将迎来盈利潮，正式跨入商业模式验证的新阶段。出海已成趋势，大交易不断涌现。2025年截止到6月8日，国内对外合作与许可的交易首付款已超过25亿美...

    标签： 医药生物 医药 创新药 生物

  • 医药生物行业深度报告：引领医疗革命，CGT成长空间广阔.pdf

    • 14积分
    • 2025/06/13
    • 855
    • 中国银河证券

    医药生物行业深度报告：引领医疗革命，CGT成长空间广阔。细胞基因治疗(CGT)是目前生物医药领域最具前景的发展方向，已进入成果兑现期。CGT是继小分子、大分子靶向疗法之后的新一代精准疗法，引领生物制药的新一轮浪潮，具体分为细胞治疗和基因治疗。CGT成药效果好临床成功率高，从根源治疗疾病，单次治疗带来长期疗效，为难治性疾病治疗提供了新选择，CAR-T、干细胞、TCR-T、TIL等多种产品近年来陆续上市国内外在研管线丰富,行业景气度持续提升,关注重点赛道投资机会。CGT领域交易频发，投融资活跃度高，中美趋势一致。具体来看:1)CART细胞治疗是2013年以来肿瘤免疫治疗领域最具突破性的疗法，目前已...

    标签： 医药 医疗 医药生物 生物 CGT

  • 2025ASCO部分重点研究梳理：ASCO见证国产创新药闪耀全球.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/06
    • 485
    • 东方证券

    2025ASCO部分重点研究梳理：ASCO见证国产创新药闪耀全球。重磅学术会议见证国内创新药闪耀全球。ASCO是全球肿瘤学领域规模最大、学术影响力最高的会议。今年ASCO会议上，共有73项来自国内的研究数据入选，创下历史之最，其中32项为更受关注的口头汇报，11项为最重磅的Late-BreakingAbstract（最新突破性摘要）。在NSCLC（非小细胞肺癌）领域：1)双抗：国内研发全球领先，部分品种有望成为“后PD-1时代”重磅药物。在PD-(L)1巨大成功以及面临专利即将到期的背景下，全球药企正在大力探索下一代迭代产品。其中，PD-1/VEGF、PD-1/IL-2...

    标签： 创新药

  • 德琪医药研究报告：聚焦肿瘤领域的创新先锋，TCE 2.0蓄势待发.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/05
    • 456
    • 太平洋证券

    德琪医药研究报告：聚焦肿瘤领域的创新先锋，TCE2.0蓄势待发。德琪医药核心推荐逻辑：1）塞利尼索已实现商业化，随着适应症扩增和上市地区增加，为公司提供稳定的现金流支撑。2）临床管线：ATG-022是具备差异化竞争优势的CLDN18.2ADC，CD73小分子抑制剂ATG-037在免疫检查点抑制剂耐药肿瘤中展现出积极疗效；3）早研管线中，第二代TCE平台具备更高安全性和更强疗效，首款产品25H2递交IND。ATG-022：差异化竞争的CLDN18.2ADC。中国年新发胃癌36万例，CLDN18.2是胃癌精准治疗潜力靶点，约三分之二患者为CLDN18.2中低表达（IHC2+/3+＜75%）。进度领...

    标签： 医药 肿瘤

  • 创新药行业专题研究报告：创新突破，出海拓疆.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/05
    • 1505
    • 东吴证券

    创新药行业专题研究报告：创新突破，出海拓疆。三大因素共振，2025年为创新药至少3年行情的元年。其一创新药重磅BD有序落地，首付款屡创新高。MNC从外部购买分子，中国的占比从2017年的0%约提升至42%，美国成为中国BD出海的最活跃市场之一，三生制药PD1/VEGF双抗与辉瑞首付款高达12.5亿美金，再创创新药与MNC合作纪录。随在国内患者多临床成本低、康方生物AK112国内临床数据在海外可以复数、科创板等IPO及再融资重启等因素推动，BD数量将会持续爆发、其价格/价值有望向欧美看齐；其二2025年百济神州、信达生物生物扭亏、2026年更多公司盈利；其三国内创新药环境边际变好。另外为研究创新...

    标签： 创新药

  • 医药行业2025下半年展望：多重利好驱动板块趋势稳中向好，择时择优布局.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/05
    • 423
    • 交银国际

    医药行业2025下半年展望：多重利好驱动板块趋势稳中向好，择时择优布局。板块行情稳中向好，2H25继续把握创新+高增长两条主线：2025年有望成为医药行业的关键转折之年：1）政策面短期扰动基本出清，2H25更多利好政策有望落地；2）行业层面未来两年内盈利高增长确定性强，同时短期盈利预测逐步上修；3）创新药延续4Q23-2024年的出海热潮，同时在药物种类、交易模式等方面有诸多新趋势。对于2H25的板块表现和选股逻辑，我们判断：1）短期内，宏观环境复苏+降息周期+政策利好有望驱动整体板块继续上行的β机会；2）行业标的普涨后，后续α机会将来自当前仍被低估、长期增长空间清晰、催...

    标签： 医药

  • 医药健康行业研究：肿瘤创新药大梳理（三）乳腺癌篇，乘东风启航，国产创新药春芽萌动.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/03
    • 715
    • 国金证券

    医药健康行业研究：肿瘤创新药大梳理（三）乳腺癌篇，乘东风启航，国产创新药春芽萌动。乳腺癌患者基数大催生治疗药物市场空间广。①患者多，乳腺癌为全球第二大高发的癌种，据世卫组织（WHO）数据显示，2022年全球乳腺癌新发患者约230万人，占当年新发癌症患者数量的11.5%；②市场大，2023年，在靶向药物CDK4/6抑制剂（91亿美元）和HER2药物（96亿美元）强劲增长的推动下，乳腺癌药物的主要市场销售额总计达281亿美元。据Nature文献预测，乳腺癌治疗药物市场规模预计将持续增长，2027年有望达到493亿美元，期间CAGR约为15%。③单品强，庞大的乳腺癌市场培育出众多销售规模大的众多明星...

    标签： 医药健康 医药 创新药 乳腺癌 肿瘤创新药

  • 医药生物行业：2025 ASCO年会摘要总结——关注国产双抗、ADC等创新分子.pdf

    • 7积分
    • 2025/05/30
    • 1505
    • 国信证券

    医药生物行业：2025ASCO年会摘要总结——关注国产双抗、ADC等创新分子。美国临床肿瘤学会（ASCO）年会是全球规模最大、最具权威性的临床肿瘤学会议之一，2025ASCO年会将于5/30-6/3在芝加哥举行，会议摘要的内容已经挂网，国产创新药产品将在会上展示一系列高质量的研究成果。多个具有同类首创/同类最佳潜力的国产创新药分子将有数据读出，包括：信达生物的PD1xIL2双抗IBI363、科伦博泰的TROP2ADCSKB264、百利天恒的EGFRxHER3双抗ADCBL-B01D1、三生制药的PD1xVEGF双抗707、泽璟制药的DLL3xCD3三抗ZG006、再鼎医...

    标签： 医药生物 双抗 ADC

  • 生物制品行业深度报告：PD_1VEGF双抗有望成为千亿美金市场的基石用药.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/30
    • 660
    • 开源证券

    生物制品行业深度报告：PD_1VEGF双抗有望成为千亿美金市场的基石用药。PD-1/VEGF双抗有望成为千亿美金市场的基石用药选择。在PD-(L)1迭代研发浪潮的推动下，兼具增效与减副潜力的“双靶点免疫疗法”逐渐成为突破单抗瓶颈的焦点。其中，PD-(L)1/VEGF双抗赛道由康方生物III期头对头K药的大获成功点燃赛道热情。PD-1/VEGF双抗药物有望逐步迭代PD-(L)1单抗市场，预计至2028年全球市场规模近700亿美金。根据已在各公司历年财报中披露的PD-(L)1单抗药物销售额计算，全球PD-(L)1市场规模于2024年达525亿美金，同比2023年增长12.3...

    标签： 生物制品 双抗
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