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  • 建筑装饰行业新疆专题研究：新藏铁路力争年内开工，锚定共同富裕、投资机会几何？.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/13
    • 266
    • 广发证券

    建筑装饰行业新疆专题研究：新藏铁路力争年内开工，锚定共同富裕、投资机会几何？新藏铁路、雅下水电站等涉边疆建设重大工程近期加速上码，为“十五五”期间优化区域布局、加强有效投资、中央财政加力提效再添抓手，有望进一步稳边固疆、增强民族团结、实现共同富裕、促进区域协调发展。我们再次重申：充分重视建筑2025年中期策略报告中提出—共同富裕投资主线，重视新疆、西藏、川渝等新时代西部大开发主战场投资机会，充分重视相关省区基建、煤化工、矿服民爆等工程服务标的。铁路：新疆铁路投资空间广阔，新藏铁路集团成立催化投资景气向上。新疆铁路远期项目储备充裕，“十五五&rdq...

    标签： 建筑 建筑装饰 铁路

  • 布局到审查：基于DeepSeek建筑规划方案双重保障.pdf

    • 9积分
    • 2025/08/12
    • 304
    • 其他

    布局到审查：基于DeepSeek建筑规划方案双重保障。

    标签： DeepSeek 建筑规划

  • 房地产行业2025年中期投资策略：市场企稳将近，运营型资产率先重估.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/12
    • 123
    • 西南证券

    房地产行业2025年中期投资策略：市场企稳将近，运营型资产率先重估。基本面：市场动荡未歇，成交量价齐跌。2025年H1商品房销售面积同比下降3.5%，收窄15.5pp，市场信心有所修复。但Q2以来，受前期刺激政策效果减退、中美贸易战影响，市场重回下行区间，商品房销售面积4-6月分别下降3%、5%、7%，同比降幅逐步扩大。2025H1监测43城新房销售面积6854.5万平米，同比降幅收窄24.8pp至-9.1%。二手房表现更突出，2025H1监测14城销售面积4846.5万平米，同比变化率由负转正至+11.0%。70个大中城市房价下降趋势有所趋缓。供给有所缓和，2025H1房屋新开工面积下降20...

    标签： 房地产

  • 中国房地产专题：中国房地产投资前景排行榜.pdf

    • 4积分
    • 2025/08/12
    • 142
    • 克而瑞

    中国房地产专题：中国房地产投资前景排行榜。在近一年的市场面与政策端合理探寻发展新模式之后，现阶段稳市场的政策两大抓手已愈发明确，以2025年7月中旬召开的建国以来第五次中央城市会议为标志，各地将以城市发展为核心，需求方面通过做好城市发展工作，加快释放积压的住房需求，通过推行落实新型城镇化、棚改旧改、保障安居、发展高品质住宅等工作，满足外来人口、老旧危房居民、外来人才、更新换代等方面的住房需求；供给方面加快落实存量住房、存量用地和闲置用地的盘活工作，通过收储商品房用作保障房、土地收储、闲置用地回收等举措，加快解决当前依旧面临的高库存问题，并继续严控新增住宅用地规模，让市场更快达到新的供求平衡点。...

    标签： 房地产 投资前景

  • 建筑工程行业分析：复盘新疆三次中央座谈会，梳理新疆70周年基建机遇.pdf

    • 4积分
    • 2025/08/11
    • 327
    • 国泰海通证券

    建筑工程行业分析：复盘新疆三次中央座谈会，梳理新疆70周年基建机遇。复盘历史三次中央新疆工作座谈会，新疆板块建筑公司弹性大。(1)中央曾召开三次新疆工作座谈会，分别为2010年5月17日至19日、2014年5月28日至29日、2020年9月25日至26日，国家主席均出席会议。(2)复盘新疆重点公司会议前后涨幅，第一次座谈会后的涨幅高于会前，会后一个月北新路桥最大涨45.6%，天山股份涨32.0%，东华科技涨24.6%。(3)第二次和第三次座谈会前的涨幅均高于座谈会后，其中第二次座谈会召开前三个月，北新路桥涨73.2%，青松建化涨67.8%，中国铁建涨28.5%，中国中铁涨22.5%。(4)第三...

    标签： 建筑 建筑工程 基建

  • 建筑行业深度报告：建筑高股息投资机会有哪些？.pdf

    • 7积分
    • 2025/08/11
    • 194
    • 中国银河证券

    建筑行业深度报告：建筑高股息投资机会有哪些？政策持续强化对上市公司分红的引导。监管层明确对股东回报的重视，推动企业建立更稳定、更透明的分红机制。同时，央企考核指标体系迎来调整，从企业内部治理层面形成约束，建筑板块央国企商业结构有望持续优化，分红比例、估值水平有望稳步提升。2024年至今涨幅超过50%的银行指数，其成分中42家银行的平均股息率为3.95%，2024年平均分红比例为26.2%。建筑行业超过上述水平分红的上市公司较多，未来或迎来较好投资机会。基建投资韧性较强，作为稳增长的基石，整体股息率较高。安徽建工、四川路桥、隧道股份的股息率分别为5.54%、4.98%、4.84%，浦东建设、中国...

    标签： 建筑行业 建筑

  • 建筑工程行业深度研究：从上游产业链视角预判基建投资与实物工作量.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/11
    • 228
    • 国泰海通证券

    建筑工程行业深度研究：从上游产业链视角预判基建投资与实物工作量。建筑产业链高频指标判断实物工作量强度，当前基建房建需求仍承压。(1)基建产业链涉及水泥、螺纹钢、石油沥青及中型挖掘机等高频指标，地产产业链涉及线材、小型挖掘机及玻璃等高频指标。(2)基建方面，从当前指标看，水泥产量、产能利用率、磨机运转率等处在较低位置，水泥价格仍处于下行区间；螺纹钢价格、产量，挖掘机开工小时数，沥青产量、装置开工率等，均处于近年低位，说明当前基建需求仍然承压。(3)地产方面，高线价格处于近年低位，玻璃产量同比负增，说明当前地产链的工程施工需求仍然承压。(4)龙头建筑公司当前PB估值有性价比，在国企改革和市值管理政...

    标签： 建筑工程 建筑 基建投资 基建

  • 房地产行业、公司研究方法交流.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/08
    • 250
    • 国泰海通证券

    房地产行业、公司研究方法交流。供给侧改革与需求侧改革最大差异在于，供给侧改革的结果不会带来高库存。后续市场不存在因为高库存倒逼政府放弃前期政策方向。但供给侧改革对投资增速压降过程比需求侧快。如果推动速度过快，容易造成对经济整体的负面冲击。

    标签： 房地产 地产

  • 房地产行业深度研究报告：房地产行业报告——现房销售制度浅析.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/07
    • 302
    • 太平洋证券

    房地产行业深度研究报告：房地产行业报告——现房销售制度浅析。一、现房销售规模的现状。2015-2021年期间，随着房地产市场快速发展以及期房预售制的应用，现房销售占比由23%回落至10%，2022年后现房销售占比持续上升，2025年1-6月，全国新建商品房销售面积4.59亿平方米，其中商品房现房销售1.63亿平方米，同比增长12.5%，期房销售2.96亿平方米，同比下降10.6%，现房销售面积占比35.5%，较2024年全年提升4.7个百分点，现房销售市场份额逐步扩大。不同省份的现房销售规模与占比存在显著差异。二、现房销售制度的历史复盘。早期阶段（2000年以前）；现房...

    标签： 房地产 地产

  • 建筑建材行业2025年中期投资策略：重视供给端积极变化，重点关注玻纤行业.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/05
    • 435
    • 西南证券

    建筑建材行业2025年中期投资策略：重视供给端积极变化，重点关注玻纤行业。行业观点：需求端有望在宽松的宏观政策刺激下企稳回暖，供给端主动而为更值得关注。水泥行业积极实施行业自律和错峰生产等反内卷举措，叠加超产限制、碳排放指标收紧等举措，供给端去化加快；玻纤行业需求持续向好，热塑/风电类玻纤产品分别提价10%-15%/15%-20%，提价成效显著，业绩端持续显现。房地产行业进入存量市场，截至2023年中国城镇住宅存量约为335.5亿平方米，城镇住房套数约3.74亿套，存量房翻新改造需求增长空间广阔；在消费建材下游主要客户由B端转向C端过程中，部分品牌力、渠道力突出的标的值得重点关注。需求端：房地...

    标签： 建材 建筑 建筑建材 玻纤

  • 房地产行业深度研究： 房地产“止跌回稳”了吗？.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/05
    • 335
    • 华泰证券

    房地产行业深度研究：房地产“止跌回稳”了吗？我国房地产销售规模“止跌回稳”已初见成效，但市场复苏仍面临库存压力和房价调整的挑战，区域、产品、库存、价格结构的分化正在逐步形成。我们注意到政策推进中仍存在若干堵点，但也看到供给侧优化和购买力改善正在构建中长期“止跌回稳”的基石。我们预计下半年地产政策在稳定房价预期、激活购房需求、优化收储、城市更新融资等方面有望进一步发力，加快“止跌回稳”进程。中国房地产市场“止跌回稳”的进展与挑战2025上半年我国房地产销售规模止跌回稳已初见成效...

    标签： 房地产 地产

  • 建筑工程行业分析：政策支持高质量城市更新，反内卷工作提速.pdf

    • 4积分
    • 2025/08/04
    • 346
    • 国泰海通证券

    建筑工程行业分析：政策支持高质量城市更新，反内卷工作提速。中央政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，高质量开展城市更新。(1)7月30日中央政治局召开会议，指出宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。兜牢基层“三保”底线。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。强化宏观政策取向一致性。(2)要高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。要持续防范化解重点领域风险。落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。积极稳妥化...

    标签： 建筑 建筑工程

  • 高品质住宅行业专题报告：从成本加成到价值回归，商品房定价逻辑的嬗变与未来.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/04
    • 387
    • 中国平安

    高品质住宅行业专题报告：从成本加成到价值回归，商品房定价逻辑的嬗变与未来。过往商品房定价为“成本加成”与“预期扰动”:过往房企主要采取成本加成定价策略，其中地价和建安为主要成本支出，房价上涨时期房企毛利率上涨幅度远低于房价，反映地价上涨为房价上行重要推手；利润加成一方面受市场预期、供求关系扰动，另一方面也是房企在“流速”和“利润”间的权衡，如2021年以来楼市持续下行，市场供需关系逆转、房企回款压力下加大降价促销力度，定价重心转向去库存保回款。相比新房，二手房定价自由、供应灵活，更能快速反应市场变化...

    标签： 住宅 商品房

  • 建筑行业2025年中期投资策略：资产质量改善有望与需求回暖共振，看好建筑板块下半年表现.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/04
    • 316
    • 国信证券

    建筑行业2025年中期投资策略：资产质量改善有望与需求回暖共振，看好建筑板块下半年表现。下游需求延续疲弱，建筑企业缩表进程加速。2025年上半年，建筑行业下游需求持续低迷，开工端与施工端均承压。2025H1全国项目开工合同额达25.0万亿元，同比+22.5%，新开工强度较2024年低基数有所回升，但仍显著低于2022—2023年水平。基于开工合同额的领先性判断，基建实物量未来两年或将延续收缩趋势。在此背景下，建筑企业新签订单与营收普遍下滑，但盈利能力拐点初现，部分地方建工企业加速回收应收款项并偿还存量债务，资产质量持续夯实。库存周期视角：建筑企业“被动补库”...

    标签： 建筑 建筑行业 资产

  • 房地产行业专题研究：证券化下的商业地产估值跃迁.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/01
    • 603
    • 华泰证券

    房地产行业专题研究：证券化下的商业地产估值跃迁。证券化下的商业地产估值跃迁商业地产估值方法体现了资产价值对资本化率（CapRate）的敏感度，消费REITs仅4%左右的低股息率作为其参考对标，打开了商业地产资产重估空间，也强化了我们推荐商业地产的四重逻辑：促消费政策催化（β机遇）+运营管理溢价提升（α逻辑）+C-REIT证券化及价值重估+低估值优势。商业地产如何进行估值？商业地产具有“商业+地产+金融”复杂的三元属性，也注定其变现模式具备多元性，因此市场上也存在收益法、市场比较法与成本法三种估值方法。而基于商业逻辑的收益法为主流模式。收益法分为现金...

    标签： 房地产 商业地产 证券化
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