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建筑工程行业分析：政策支持高质量城市更新，反内卷工作提速。中央政治局会议 指出宏观政策要持续发力、适时加力，高质量开展城市 更新。(1)7 月 30 日中央政治局召开会议，指出宏观政策要持续发力、适 时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分 释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。兜牢基层 “三保”底线。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下 行。强化宏观政策取向一致性。(2)要高质量推动“两重”建设，激发民 间投资活力，扩大有效投资。要持续防范化解重点领域风险。落实好中 央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。积极稳妥化解地方政府债 务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清。

国务院常务会议强调锚定全年发展目标任务，深入实施“人工智能+”行 动。(1)7 月 31 日召开国务院常务会议，强调要锚定全年发展目标任务， 加力提升宏观政策效能，持续攻坚破解难题。要更加注重激发经济发展 内生动力，持续深化重点领域改革，在建设全国统一大市场、优化营商 环境等方面取得更多成效。(2)会议审议通过《关于深入实施“人工智能 +”行动的意见》，指出当前人工智能技术加速迭代演进，要深入实施“人 工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用。要着力优化人工 智能创新生态，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持力度。(3)会 议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。

国家发改委“两重”8000 亿元已全部下达，抓紧开展“反内卷”相关工 作。(1)7 月 31 日，国家发改委召开新闻发布会，解读当前经济形势和经 济工作。将不断完善稳就业扩内需政策工具箱，努力实现物价水平合理 回升、社会就业大局稳定与经济增长的优化组合。(2)2025 年“两重”建设 项目清单 8000 亿元已全部下达完毕，中央预算内投资 7350 亿元已基本 下达完毕。下一步，发改委将会同各部门各地方，加强统筹协调和要素 保障，加快项目建设进度，高质量推动“两重”建设。(3)依法依规治理企 业低价无序竞争，加快推进价格法修订，选取“内卷式”竞争问题比较突 出的行业领域，有针对性开展成本调查，督促企业自觉规范价格行为。

7 月建筑业 PMI50.6%环比下降 2.2 个百分点，其中投入品价格指数、销 售价格指数、建筑业从业人员指数环比上升。(1)7 月建筑业商务活动指 数为50.6%，比上月下降2.2个百分点。其中，建筑业新订单指数为42.7%， 比上月下降 2.2 个百分点；建筑业投入品价格指数为 54.5%，比上月上升 6.2 个百分点；建筑业销售价格指数为 49.2%，比上月上升 0.9 个百分点； 建筑业从业人员指数为 40.9%，比上月上升 1.0 个百分点；建筑业业务活 动预期指数为 51.6%，比上月下降 2.3 个百分点。(2)推荐低估值高股息 中国建筑(股息率 4.81%)、中国铁建(股息率 3.72%)、中国中铁(股息率 3.14%)、中国交建(股息率 3.27%)、安徽建工(股息率 58%)等。