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建筑装饰行业新疆专题研究：新藏铁路力争年内开工，锚定共同富裕、投资机会几何？新藏铁路、雅下水电站等涉边疆建设重大工程近期加速上码，为“十五五”期间优化区域布局、加强有效投资、 中央财政加力提效再添抓手，有望进一步稳边固疆、增强民族团结、实现共同富裕、促进区域协调发展。我们 再次重申：充分重视建筑 2025 年中期策略报告中提出—共同富裕投资主线，重视新疆、西藏、川渝等新时代 西部大开发主战场投资机会，充分重视相关省区基建、煤化工、矿服民爆等工程服务标的。

铁路：新疆铁路投资空间广阔，新藏铁路集团成立催化投资景气向上。新疆铁路远期项目储备充裕，“十五五” 期间，新疆已规划铁路项目 2767 公里，总投资 1573 亿元。重大项目执行看，新藏铁路（新疆段）（462.6 公 里，桥隧比 61.53%，注册资本 950 亿元）及伊宁-阿克苏铁路（新建 464.9 公里，总投资 381-389 亿元）等重 大项目年内均或陆续开工，新疆交建、北新路桥等地方国企以及中国铁建、中国中铁为代表央企或充分受益。

公路：新疆公路投资稳增，独库高速等重大项目贡献弹性。疆内公路投资维持高强度，根据新疆交通运输工作 会议，2025 年计划公路投资 800 亿元，同比+13.5%。重大项目执行看，G3033 独库高速（总投资约 1000 亿 元，460 公里，桥隧比>50%）计划 2025 年底开工，由新疆交投全资控股新疆交投独库高速投资发展有限责任 公司主导投资，新疆交建作为新疆交投旗下施工平台，北新路桥作为区域地方国企，均有望从中获得订单弹性。

煤化工：煤化工产业加速布局，重点推荐估值低位、高市占率龙头中国化学。2024 年，新疆原煤产量 5.41 亿 吨，同比增长 17.5%。应用领域看，2024 年，新疆用于火力发电的耗煤量 1.95 亿吨，占新疆煤炭全年产量 约 36%，居于首位；煤化工领域耗煤量 0.9 亿吨，占比全年产量 17%，煤化工等工业为新疆经济主要增长极。 2017-2024 年，新疆工业领域 GDP 稳步增长，2024 年占 GDP 总增量 48%。

矿业开发&矿服民爆：出让权交易提速，资源开发如火如荼、矿服民爆板块拾级而上。资源安全指引下，新疆 资源加快勘探开发，“十四五”期间新增 6 个大型资源基地。25M4《关于支持开展战略性矿产调查的通知》鼓 励地勘单位、矿山企业等自筹资金开展 1∶5 万战略性矿产地质调查、勘查区块优选调查评价及油气资源调查。 2022-2024 年，新疆出让矿业权数量分别为 146 个、227 个和 558 个，连续三年位居全国第一。