投资策略 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年全球大类资产策略：港股再度迎来配置良机
- 财通证券
- 2025/04/25
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全球资产：黄金+货币固收类资产相对坚挺，美股+A股其次；欧日港股（对应出口相关）+原油跌幅最深；利率走势：美债利率大幅震荡，中债利率重新回落。影响较大事件：①特朗普对等关税+中欧等反制、②美债需求担忧、③鲍威尔放鹰等引发市场大幅波动，之后特朗普暂缓实施等缓和市场担忧。国内汇金、央企、央行等资金流入+表态支撑市场。
标签：港股资产
2025年策略专题：关税冲击暂缓，市场进入震荡整理期
- 华鑫证券
- 2025/04/24
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【A股】标配仓位。上月提到4月关税落地开始影响节奏上可能有震荡进入验证期。当前关税在情绪面影响短期已接近充分定价，五月可能继续处于贸易战僵持阶段，超预期的刺激和基于妥协的贸易协议都很难发生。
标签：关税市场
2025年二季度策略：关税冲击后的市场博弈
- 中泰证券
- 2025/04/23
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从基本面看，在特朗普关税带来外需冲击叠加国内经济需求侧增长不足带来的价格压力尚未扭转下，今年我国企业盈利与居民收入增速或依然有较大压力。尽管2025年企业盈利和经济基本面或仍处于“慢复苏”通道，但在各项资本市场政策的支持下，股市或将呈现底部提高与活跃度增强的特征。
标签：关税博弈市场
2025年策略专题报告：畸高关税已无实际意义，聚焦内需与科技
- 财信证券
- 2025/04/23
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全球经济数据短期仍有韧性，但有快速降温的风险。2023年2月-2025年3月全球综合PMI均在荣枯线上方，2025年3月份为52.10%，较上月提升0.6pct，全球经济仍延续扩张势头；2023年初以来，OECD综合领先指标（G7、美国）总体走势平稳，从表观数据来看，近期全球经济仍有韧性。
标签：关税内需
2025年二季度A股市场投资策略报告：短期波动不改慢牛格局，逢低布局三条主线
- 英大证券
- 2025/04/22
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截止2025年3月31日，今年以来，上证综指下跌0.48%，深证成指上涨0.86%，沪深300指数下跌1.21%，创业板指数下跌1.77%，科创50指数上涨3.42%。
标签： A股投资投资策略股市
2025年策略研究专题：市场流动性对小盘股弹性的影响和变化指引
- 华安证券
- 2025/04/21
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小盘股流通市值相对偏小，因此更容易受到市场微观流动性的边际影响，从这个角度出发会更有助于理解小盘股相对更强的弹性。可以分别从沪深两市成交量以及融资余额两个维度去观察。
标签：小盘股市场流动性
2025年策略研究专题报告：连跌三年后行业表现
- 国联民生证券
- 2025/04/21
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2009年以来，行业连续三年跑输上证综指总次数共计35次。从连续跑输三年的场景次数来看，仅钢铁行业跑输3次；剩余26%的行业跑输2次，如煤炭、电力设备、医药生物等；52%的行业跑输1次，如有色金属、机械设备、食品饮料、非银金融等；19%的行业跑输0次，如家用电器、银行、电子等。
标签：策略
2025年对等关税风暴下的大类资产策略应对
- 华鑫证券
- 2025/04/16
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第一层级:基准税率10%，低于市场预期；第二层级:特定行业:美国看重的战略行业，钢铝25%(已生效)、汽车(3月26日宣布加征25%，4月3日凌晨生效)、铜、芯片、成品药、制药原料、电池、石油天然气等；第三层级:对等关税，动态调整的基于逆差计算的对等关税（逆差/对美出口额）。
标签：关税资产
2025年稳健策略专题：低利率环境下，固收+有望再迎发展，关注中波稳健策略
- 中国平安
- 2025/04/14
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2014年我国经济进入“新常态”之后，10年期国债收益率迎来趋势性下降，并在2024年一举突破20年以来的收益下轨，纯债投资迎来低利率时代，意味着以债券型基金、稳健型理财产品等为代表的固收类资产，收益中枢会持续降低，且投资操作难度会提升。
标签：利率固收环境
2025年美元债与外汇二季度策略：踩准滞胀交易切换节点
- 中国平安
- 2025/04/14
- 209
受到政府削减支出、关税和地缘政治的不确定性影响，年初美国企业和居民的乐观情绪逐渐消失；叠加寒冷天气拖累基本面表现，海外衰退交易升温。年初以来，2Y和10Y美债利率分别下行34BP和24BP，曲线趋陡。
标签：美元美元债滞胀外汇
2025年不确定性大幅加剧的策略思考
- 浙商证券
- 2025/04/14
- 112
过去一周总结：关税扰动、择机降准降息预期升温以及权益市场底部反弹等因素交织，债市呈现倒N型走势；利率优于信用，城投优于二永。1-5年国债下行7-9bp，1年存单与1-3年AAA城投债下行5bp以上，5年地方债亦有较好表现。
标签：策略
2025年二季度债市投资策略：“择机”窗口已到，利率或破前低
- 西部证券
- 2025/04/10
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25年一季度稳汇率与防风险诉求上升，市场主线为资金面收紧与风险偏好抬升；随着赎回担忧证伪、资金持稳，债市收益率震荡修复。
标签：投资债市投资策略
2025年二季度信用策略：利差或走阔，久期仍可加
- 中国平安
- 2025/04/10
- 209
市场走势：信用债利率多数上升，但上升幅度少于利率债；信用利差基本压缩，低等级信用利差压缩最多；期限利差多小幅压缩。
标签：信用久期
2025年港股市场春季投资策略：经历风雨，积极防御
- 兴业证券
- 2025/04/09
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美东时间4月2日，特朗普政府宣布全面征收关税，4月5日起对所有国家征收10%的“基准关税”，4月9日起对美国贸易逆差最大的国家征收更高关税，包括中国大陆额外加征34%、越南46%、泰国36%、中国台湾32%、印度26%、韩国25%、日本24%、马来西亚24%、欧盟20%等。
标签：港股股市投资策略
2025年基金研究专题报告：港股基金投资策略
- 国联民生证券
- 2025/04/09
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南向资金定价权持续强化，港股ETF同步呈现虹吸效应。2024年港股市场流动性中枢显著抬升，南向资金全年累计净流入规模超过8000亿港元，2025年年初仍保持资金净流入态势，1月净流入金额达1256亿港元，创下近三年新高。
标签：基金基金投资基金投资策略投资策略港股基金