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2025年24年报及25年一季报深度分析：超预期的一季报与关税下的行业展望
- 广发证券
- 2025/05/07
- 812
A股非金融营收增速连续改善，不过仍在负值区间。A股非金融一季报营收同比增速-0.5%（年报-1.1%，三季报-1.7%）；A股总体一季度营收同比增速-0.4%（年报1.2%，三季报-1.5%）。利润同样改善，A股非金融一季报利润增速在23年以来首度转正。
标签： 季报 关税 年报 -
2025年行业轮动系列报告：行业景气投资的“守正出奇”
- 招商证券
- 2025/05/07
- 650
在行业轮动策略之中，行业景气度是重要的刻画跟踪指标。从本质上来说，行业景气程度是行业轮动现象形成的根本因素，大多数行业或板块的投资机会都是由景气驱动而形成的。
标签： 投资 -
2025年行业中资美元债收益率模型的构建、实证与场景推演
- 中国银河证券
- 2025/05/07
- 380
2025年以来，中资美元债收益率波动较大，其主要受到美债市场波动的影响。因此，为使收益率回归模型更准确的反映中资美元债市场的波动趋势，10年期美债收益率因子的优先级得到提高，前篇报告中我们通过组合10年期美债收益率、美国M2同比增速、美元兑人民币汇率构建两因子与三因子回归模型,并以因子数尽最小且模型解释效果尽最好作为评估标准,选取了由美国M2同比增速和美元兑人民币汇率构建的两因子模型。
标签： 美元 美元债 -
2025年Q1财报分析：A股25Q1盈利与供需特征如何？
- 国盛证券
- 2025/05/07
- 707
全A/全A非金融业绩增速2024年四季度进一步下探，2025年一季度回升转正。全A/全A非金融25Q1归母净利润同比分别为3.58%/4.28%，环比分别变动5.94/17.26pct；全A/全A非金融24Q4归母净利润同比分别为-2.36%/-12.99%，环比分别变动-2.30/-5.75pct。
标签： A股 财报 -
2025年一季报及2024年年报深度分析：一季度两非盈利大幅改善，ROE仍在底部区间
- 东吴证券
- 2025/05/06
- 988
截至2025年4月30日10时，全A业绩报告基本披露完毕。2024年9月末以来，伴随着宏观政策转向，经济基本面复苏节奏加快。
标签： ROE 季报 年报 -
2025年A股2024年报及2025Q1业绩深度分析：A股盈利转正，自由现金流收益率持续提升
- 招商证券
- 2025/05/06
- 736
截至4月30日上午，A股上市公司业绩披露率99.8%，根据一致可比口径和整体法测算，全A2025Q1/2024Q4/2024Q3/2024Q2/2024Q1单季度净利润增速依次为3.2%/-15.7%/3.7%/-0.8%/-4.3%。
标签： A股 年报 现金流 -
2025年资金洞察系列报告：杠杆资金大迁徙，陷阱还是机会？
- 西部证券
- 2025/05/06
- 326
我们在2.23《成交额，定风格》中指出，A股历史上的牛市，一般都会经历流动性的溢出。过去4年M1-M2同比增速长期为负，类似于11~14年，为股市上涨提供了流动性支撑。去年924政策组合拳+今年DeepSeek算力平权，驱动流动性溢出，成为本轮行情的基础。
标签： 资金 -
2025年公募REITs一季报点评：消费和保租房REITs稳健运营
- 华泰证券
- 2025/05/06
- 461
保租房项目25Q1出租率整体维持较高水平，除蛇口租赁住房外，整体波动不大。整体来看，政府配租项目、市场化租金存在较大价差的项目运营平稳，租金有提升趋势，市场化运营保租房租金水平存在一定的压力，运管能力较强的项目出租率波动不大。
标签： 公募 公募REITs REITs -
2024年报与2025一季财报分析：总量业绩增速转正，成长股资本开支提速
- 国泰海通证券
- 2025/05/06
- 516
总量业绩：24A全A（两非）营收跌幅收窄而净利跌幅扩大，25Q1营收、净利均明显修复。24A全A营收累计同比-0.9%，较24Q3累计跌幅有所收窄，净利润累计同比-3.1%，较24Q3累计降幅有所扩大；全A两非营收累计同比-0.8%，较24Q3累计降幅收窄，净利润累计同比-14.0%，较24Q3累计降幅扩大。
标签： 成长股 财报 资本开支 -
2025年Q1基金季报专题研究：四类基金画像，加仓、减仓、调仓、极致风格
- 华创证券
- 2025/05/06
- 1163
25Q1公募基金加仓行业：汽车、电子等，减仓电新、通信等。从持仓市值占比的绝对值看，截至25Q1，持仓市值前五行业：电子（18.8%）、电新（10.9%）、医药（10.6%）、食饮（8.9%）、汽车（7.8%）。
标签： 基金 季报 -
2024年报与2025一季报深度解析：磨底向上自此始
- 国信证券
- 2025/05/06
- 689
截至2025年4月30日上午6:00，2024年报&2025年一季报基本完成全部披露。披露率层面：全A、全A非金融、全A两非年报披露率达到99.94%，一季报披露率达到99.7%以上；收入方面：整体法口径下，一季报全A、全A非金融、全A两非营收同比增速分别为-0.2%、-0.2%、0.6%，收入体量较大的企业对营收增速整体形成一定拖累（中位数口径全A两非营收增速达到3.5%）。
标签： 季报 年报 -
2025年Q1财报分析：产能持续出清，静待利润拐点
- 国联民生证券
- 2025/05/06
- 549
截至北京时间2025年4月29日24点整，2025年全A一季报披露率99.9%，我们根据此数据口径进行分析。净利润单季同比：一季度净利润同比有所回升，全A和全A非金融油2025Q1单季同比分别为3.5%和5.2%。营收单季同比：一季度营收同比小幅回落，全A和全A非金融油2025Q1单季同比为-0.26%和0.50%。
标签： 利润 财报 -
2025年一季度主动偏股型基金持仓分析：基金Q1加仓硬科技和消费
- 信达证券
- 2025/04/30
- 391
主动偏股型基金份额相比2024年四季度持续下降，但下降速度已经开始减慢。主动偏股型基金净赎回规模下降，存量主动偏股型基金净赎回率收窄。
标签： 基金 消费 -
2025年私募基金专题研究报告：私募策略全景观
- 国元证券
- 2025/04/30
- 1478
私募基金，是指以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金，主要投资于股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。
标签： 私募基金 私募 基金 -
2025年债券市场专题研究：预期抢跑估值提升，打造高弹性“固收+”—基金产品分析
- 浙商证券
- 2025/04/29
- 702
近一年权益市场走势震荡向上，整体呈现“强预期，弱现实”。A股市场自2024年9月24日以来触地反弹，在政策超预期转向后强势回升。
标签： 债券市场 债券 固收 基金 基金产品
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