2025年Q1财报分析：产能持续出清，静待利润拐点

来源：国联民生证券
发布时间：2025/05/06
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该文档是对2025年第一季度财务数据的深度分析报告。核心内容聚焦于企业产能结构的调整与优化，重点阐述了行业或企业内部产能持续出清的过程及其对市场供需格局的影响。报告详细评估了产能出清对企业成本结构、运营效率的改善作用，并基于此推导利润拐点的形成逻辑与预期时间。核心价值在于通过财务数据解读产业周期位置，为投资者判断企业盈利修复趋势提供量化依据和前瞻性指引，帮助识别基本面反转的关键节点。

景气：利润持续磨底，多数行业负增长

盈利单季同比：2025年Q1非金融油板块收入下行，但盈利增长

截至北京时间2025年4月29日24点整，2025年全A一季报披露率99.9%，我们根据此数据口径进行分析。净利润单季同比：一季度净利润同比有所回升，全A和全A非金融油2025Q1单季同比分别为3.5%和5.2%。营收单季同比：一季度营收同比小幅回落，全A和全A非金融油2025Q1单季同比为-0.26%和0.50%。

盈利累计同比：2025Q1非金融油净利润累计同比增速明显上升

截至北京时间2025年4月29日24点整，2025年全A一季报披露率99.9%，我们根据此数据口径进行分析。净利润累计同比：一季度净利润累计同比有所回升，全A和全A非金融油2025Q1累计同比分别为3.8%和4.6%。营收累计同比：一季度营收累计同比有所回升，全A和全A非金融油2025Q1累计同比为-0.30%和-0.34%。

盈利TTM同比：全A增速几乎转正，非金融油有所回升；营收同比企稳或近底部

盈利TTM同比：一季度净利润同比增速均有所修复，全A和全A非金融油2025Q1的净利润同比增速分别为-0.1%和-10.8%。营收TTM同比：一季度营收同比增速变动平缓，全A和全A非金融油2025Q1的营收同比增速分别为-0.5%和-0.6%。