宏观经济 - 宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

2023年宏观经济专题：寻找新平衡，中期财政环境展望

广发证券
2023/07/13
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回顾上半年财政收入表现情况，今年开年以来财政收入依然如实映射了经济运行的变化情况。年初，公共财政收入表现欠佳，主要来自去年年底至今年年初的疫情达峰的滞后影响。3-4月财政收入由负转正，反映了2-3月经济活动已有所修复，但修复程度依然偏弱。

标签：宏观经济

客观地说，经济复苏过程确实出现了比较严重的分化。分化①：年轻人就业情况与整体就业情况之间的分化。年轻人失业率持续走高，一方面是因为近年来大中专毕业生人数持续创新高，且与就业市场需求的专业匹配性不强；另一方面也反映出能够较大体量带动年轻人就业的相关行业复苏偏慢、甚至还略有萎缩。分化②：基建制造业投资与地产投资之间的分化。地产投资从2022Q2度实质性转负以来，至今没有修复到正增长区间，而且2023年4月之后跌幅反而有所扩大。虽然竣工增速较高，但是施工增速和新开工增速均仍处于大幅负增长区间，这也反映出开发商的长期信心不足。

标签：宏观政策资本市场

2023下半年海外宏观展望：高通胀和高利率或仍将持续

国联证券
2023/07/12
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从2022年开始，全球央行的政策利率从年初的不到2%一路上涨到年底的接近4%。到2023年全球政策利率在经历了1年多的加息后，利率水平已经较之前翻倍还多，目前已经稳定超过4%，即将接近5%。2008年金融危机之后长达10多年的低利率时代结束了。IMF在其4月最新世界经济展望报告中，预计2023年全球经济增速为2.8%，较2022年3.4%的增速回落。在全球政策利率提高、货币紧缩的大背景下，全球预期增速放缓也应该说是预期之中。

标签：通胀利率

2023年重庆宏观经济研究专题报告：重庆经济分析报告

长城证券
2023/07/11
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重庆直辖市作为“西部大开发”战略的重要城市，乘长江经济带优势，与成都形成成渝地区双城经济圈，经济表现亮眼。从经济总量来看，2022年重庆市生产总值达2.91万亿元，已反超广州晋升我国第四大城市。2012-2022年重庆GDP年均复合增速达9.65%，超全国水平1.22个百分点；从人均GDP来看，2022年重庆人均GDP为9.07万元，略高于全国平均水平（8.57万元）。从经济总量增速来说，2010-2017年间重庆GDP增速大于全国GDP增速，增速差距总体呈下降趋势，于2018年首次低于全国增速。近五年，重庆经济总量增速振幅较大，平均增速大于全国水平。在新冠疫情期间（2020-2022年），重庆还面临产业链供给困难影响，尤其是2022年受高温限电的困境，8月份工业增加值同比跌至-18.2%。2023年一季度，重庆GDP增速同比4.7%，增长至略高于全国增速（4.5%）水平，表明疫情结束后重庆经济韧性较强。

标签：宏观经济重庆

宏观经济中期展望：逐渐凝聚的宏观共识

中信证券
2023/07/11
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由中信证券发布了《宏观经济中期展望：逐渐凝聚的宏观共识》这篇报告。以下是对该报告的简单概括，更多内容请前往原报告进行下载查看。该报告主要分为三个部分：（1）复苏分化；（2）重拾信心；（3）再聚共识。

标签：宏观经济

2023年中期宏观策略报告：平稳修复，徐徐图之

财信国际经济研究院
2023/07/11
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进入2023年后，导致2022年全球经济大幅放缓的负面因素正在消退，如疫情放开后供应链瓶颈缓解，战争导致的能源和食品市场混乱正在消散，大多数央行同步收紧货币政策后成效显现、通胀放缓，加上强劲的就业和相对有弹性的家庭财务状况，都有助于经济复苏。全球经济看似风平浪静，但复苏之路曲折且漫长，面临罕见的通胀韧性与金融脆弱性并存格局。

标签：宏观策略

2023年日本失去三十年经济与股市复盘日本经济问题背后的原因逻辑分析

华福证券
2023/07/10
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2023年日本失去三十年经济与股市复盘，日本经济问题背后的原因逻辑分析。上世纪50年代和60年代是日本经济“高速增长”时代，而70年代和80年代则是“中速增长”时代。进入到1990年代，随着泡沫经济的破灭，日本经济进入到持续三十年之久的低增长时代，GDP增速显著放缓，仅维持低个位数增长甚至部分年份出现负增长。

标签：经济股市

2023年显微镜下的中国经济（第23期）上周钢厂产能利用率为87.19%

招商证券
2023/07/05
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2023年显微镜下的中国经济（第23期），上周钢厂产能利用率为87.19%。上周沥青样本企业开工率为34.6%，环比上升0.8个百分点，同比增速回落至2.4%。上周全国电炉开工率为60.9%，保持不变，同比增速回升至11.8%。上周唐山高炉开工率为57.94%，环比下降0.79个百分点，同比增速回落至2.8%。

标签：经济

2023年中期宏观经济与资产展望美国经济就业仍有韧性

国盛证券
2023/06/26
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2023年中期宏观经济与资产展望，美国经济就业仍有韧性。回顾上半年，我国货币政策整体中性偏宽松，降准降息先后落地。定调方面，上半年货币政策定调整体中性略偏宽松，主要应是考虑到经济处于修复期，进一步宽松的必要性不大，一季度GDP增速超预期也验证了这一点。

标签：宏观经济

2023年宏观经济下半年展望美国经济缓慢降温

中国平安
2023/06/20
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2023年宏观经济下半年展望，美国经济缓慢降温。今年上半年资本市场面临的一个主要预期差：美国经济韧性超预期，而中国经济复苏不及预期。这是因为：一方面，服务业对中国经济的拉动效果或不及美国。不同于美国服务业对经济景气的较强支撑能力，中国服务业在经济中占比较低。

标签：宏观经济

2023年省级区域经济数据跟踪系列之二四川省区域经济全貌分析

光大证券
2023/06/13
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2023年省级区域经济数据跟踪系列之二，四川省区域经济全貌分析。截至2022年年末，四川省常住人口达8374万人，户籍人口达9067.5万人1。四川省拥有全国最大的彝族聚居区、第二大藏族聚居区和唯一的羌族聚居区，截至2020年年末，四川省少数民族人口为568.8万人

标签：经济

2023年宏观经济与市场形势分析经济增速低于预期

东海证券
2023/06/13
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2023年宏观经济与市场形势分析，经济增速低于预期。一季度经济恢复较好，GDP不变价同比4.5%，高于Wind一致预期的4.0%，但内生动力不足。4月经济数据低于预期。工业增加值同比增长5.6%，上月3.9%，但环比仅-0.47%。固定资产投资累计同比4.7%，上月5.1%。社会消费品零售总额同比增长18.4%，上月10.6%。

标签：宏观经济

2023年数字经济宏观视角专题报告当前我国数字经济向全面扩展迈进

中信证券
2023/06/09
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2023年数字经济宏观视角专题报告，当前我国数字经济向全面扩展迈进。我国国家数据局的建立对于构建数字要素统一市场，充分发挥数字要素职能具有重要意义。一方面，中央层面统筹全国数字经济发展，协调各地数据经济政策，消除地方机构归口与级别差异。

标签：数字经济

2023年下半年宏观经济与大类资产配置展望美国经济韧性好于预期

中银证券
2023/06/09
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2023年下半年宏观经济与大类资产配置展望，美国经济韧性好于预期。2022年下半年以来，美国通胀压力持续减弱。2023年4月CPI同比增速从高点9.1%已经降至4.9%，是2021年5月以来首次降至5%以下；核心CPI同比降幅有限，今年以来总体在5.5%~5.6%之间反复。从三分法来看，美国核心商品通胀压力总体减弱，近两个月有所反复。

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2023年中全球宏观经济金融展望中低收入群体就业改善

华金证券
2023/06/06
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2023年中全球宏观经济金融展望，中低收入群体就业改善。疫情以来，海外经济相继走过供需冲击、过度补贴需求过热通胀飙升、生产改善但薪资通胀螺旋对抗货币紧缩三个阶段，总体呈现财政刺激需求过热、货币紧缩不敏感的格局。第一阶段：疫情冲击供需急速收缩（2020.3-5）。

标签：宏观经济