传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年食品饮料行业：营养保健品，渠道革新，机遇与挑战并存
- 广发证券
- 2025/12/18
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中国保健品市场是由保健食品&功能性食品共同组成的大赛道。不同国家对于保健品的定义及法律法规不尽相同，对于中国的保健品来讲，保健品是一个宽泛的概念，没有明确定义，一般而言，我们将保健食品和功能性食品统称为保健品：（1）保健食品：有明确的法律法规的要求，根据国家市场监督管理总局，保健食品是指声称并具有特定保健功能或者以补充维生素、矿物质为目的的食品。即适宜于特定人群食用，具有调节机体功能，不以治疗疾病为目的，并且对人体不产生任何急性、亚急性或慢性危害的食品。（2）功能性食品：本质上为普通食品，按照普通食品进行监管，产品上市前无需注册或者备案，但不能进行特定保健功能的声称。功能性食品可添加的原料成分相对广泛，例如最新获批的新食品原料，这使得功能性食品的产品更为丰富多样。
标签：食品食品饮料饮料保健品
2025年煤炭行业月报（2025年11月）：11月煤炭进口同比下降12％，旺季需求仍有提升空间
- 广发证券
- 2025/12/18
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连续三年跑赢市场后，煤炭板块25年涨幅暂时落后。截至12月5日，累计跑输沪深300指数13.8pct，排名中信各行业指数28/30。
标签：煤炭
2025年招商轮船公司研究报告：综合航运龙头攻守兼备，油散共振驱动上行
- 财通证券
- 2025/12/18
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招商轮船的发展历程最早可追溯至1872年洋务运动时期创立的轮船招商局，其现有上市公司主体成立于2004年，并于2006年登陆A股上市。此后通过收购深圳滚装（2017年）、中外运集运（2021年），公司正式形成了“油气散车集”的综合航运业务架构，单一业务的强周期经营风险逐步降低，弱周期成长型航运平台得以建立。
标签：招商轮船航运轮船
2025年房地产行业11月市场总结：市场趋势向下，信用风险引关注
- 广发证券
- 2025/12/17
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根据Wind、CRIC、中指院收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示，2025年11月我们监测的46城商品住宅成交面积1103万方，环比下降6.5%，同比下降41.3%，降幅较上月扩张8.5pct，受24年“924”新政后基数较高影响，同比表现连续2个月下滑。25年初以来，46城商品住宅累计成交面积同比下降14.5%。
标签：房地产
2026年旅游及免税行业展望
- 国投证券国际
- 2025/12/17
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年初至今，港股市场维持震荡上行态势，消费行业的走势也基本跟大盘类似。
标签：免税旅游
2025年交通运输行业2026年投资策略：聚焦反内卷受益板块及高确定性个股
- 东兴证券
- 2025/12/17
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回顾本年交运行业的走势，截至2025年12月8日,交运板块涨幅在申万一级行业中排名倒数第三，仅强于煤炭和食品饮料，走势明显弱于大盘。
标签：交通运输运输交通
2025年金融工程研究报告：股票多因子系列（五），Barra CNE6纯因子风险模型搭建与应用
- 江海证券
- 2025/12/17
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在系列报告的前两篇中，我们分别对BarraCNE6中的量价大类与基本面大类因子进行了介绍，详细阐述了因子的构造逻辑与计算方式，并基于分层回测法与IC、IR检验对这些大类因子进行了实证检验。
标签：金融金融工程股票风险
2025年金工ETF点评：宽基ETF单日净流出60.52亿元；非银、商贸零售拥挤变幅较大
- 太平洋证券
- 2025/12/17
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宽基ETF：宽基ETF单日净流出60.52亿元，其中，单日资金净流入TOP3：中证A500ETF南方（+5.66亿元）、创业板50ETF（+3.50亿元）、科创板50ETF（+2.76亿元）；单日资金净流出TOP3：沪深300ETF（-15.54亿元）、创业板ETF（-9.76亿元）、中证500ETF（-5.89亿元）。
标签： ETF 商贸零售零售
2025年第50周金属新材料行业高频数据周报：氧化镨钕价格连续1个月上涨，电解钴价格连续1个月上涨
- 光大证券
- 2025/12/17
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军工，特别是航空发动机、高温合金产业链，是备受市场关注的重要赛道，但是其公开的高频数据是缺失的。我们试图通过其产业链上各环节的高频数据（量、价、利、库存）来推算、跟踪其发展的最新动态。
标签：金属金属新材料新材料
2025年第50周新材料行业周报：特斯拉人形机器人实现稳定奔跑，产品量产在即推动产业发展加速
- 山西证券
- 2025/12/17
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本周基础化工、新材料均上涨。本周（20251201-20251205）沪深300涨跌幅为1.28%，上证指数涨跌幅为0.37%，创业板指涨跌幅为1.86%。涨幅前三行业分别是有色金属（5.35%）、通信（3.69%）、国防军工（2.82%）。
标签：新材料人形机器人机器人特斯拉
2025年老铺黄金公司研究报告：投资价值分析报告：做深做精、铸就典范，古法金赛道引领者
- 光大证券
- 2025/12/17
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老铺黄金股份有限公司（下文简称“老铺黄金”）为中国古法金概念开创者与引领者，其定位高端，并长期深耕。
标签：黄金
2025年三协电机公司研究报告：布局减速机赋能机器人产业，3D打印+新能源高成长性赛道放量可期
- 开源证券
- 2025/12/17
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公司成立于2002年，是一家研发、制造并销售控制类电机的国家级专精特新小巨人企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品，公司控制类电机产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点。
标签：三协电机 3D打印减速机机器人电机新能源
2025年银行行业2026年年度策略报告：红利为盾，盈利为矛
- 平安证券
- 2025/12/17
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我们认为2026年银行业经营所面临的外部环境依然是挑战与机遇并存，一方面，国内宏观经济整体体现较强韧性，但结构上有效需求不足的情况仍存，在此背景下，预计货币政策仍将保持适度宽松，低利率环境的持续对银行资产配置带来挑战。另一方面，伴随“十五五”规划建议的出台，金融强国建设将继续深化，对于银行业来说，如何利用好自身资源禀赋，推动五篇大文章持续深耕成为了未来五年的重要课题。
标签：银行
2025年银行业跨境流动性跟踪：日元套利有望再逆转，跨境回流进入加速通道
- 广发证券
- 2025/12/17
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随着12月美日货币政策背离预期升温，日元套利交易再度成为近期市场关注热点。套息交易是指通过借入低息货币，投资高息货币，在保留外汇敞口的情况下，同时获取利差和汇兑损益。
标签：银行银行业流动性
2025年英科再生公司研究报告：塑料再生装饰建材或开启公司再成长
- 华泰证券
- 2025/12/17
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英科再生实控人为刘方毅先生，布局塑料回收再生利用全产业链，营收主要来源于成品框、装饰建材和再生塑料粒子销售。公司整体业绩保持良好的增长势头，2020-2024年公司营收/归母净利润CAGR高达18.1%/26.4%。
标签：英科再生建材塑料装饰