2026年第11周汽车行业周报：GTC强催化，智驾，机器人，AI迎高潮

本周事件

1.1 重点报告回顾

新能源汽车开拓者，科技创新引领变革。特斯拉成立于 2003 年 7 月，是全球电动汽 车行业的标杆企业，旗下汽车、储能、服务三大业务板块并行，形成联结的完整业务架构。 2019 年至 2025 年间，总收入由 1715 亿元增长至 6665 亿元，其中汽车业务营收占比自 85%逐步下降至 73%，仍占据主导地位，但储能、服务业务的营收占比持续扩大， robotaxi 及机器人业务也放量在即，构筑多元化业务版图。 新能源汽车与储能市场蓬勃发展。中国新能源市场竞品层出不穷，特斯拉 Model3 和 ModelY 所在细分赛道竞争加剧，但公司并未直接陷入单纯的产品配置比拼或价格博弈， 而是依托 FSD 及其制造能力创新打造长期竞争优势，预计 2026-28 年特斯拉总销量分别 有望达到 170/196/229 万辆。全球储能装机规模持续增长，市场需求前景广阔，我们预 计 2026 至 2027 年，全球新增储能装机容量将分别达到 380GWh 和 450GWh，对应同 比增速分别为 40.74%和 18.42%。两大业务支撑下公司收入增长可期。

Robotaxi：自动驾驶技术引领出行变革。全球 Robotaxi 市场规模将呈现指数级增长， 根据 Frost & Sullivan 预测，2030 年全球 Robotaxi 市场规模有望达到约 666 亿美元， 2035 年进一步增长至 3526 亿美元，2025-2035 年年均复合增长率为 102.78%。 Robotaxi 业务有望成为特斯拉远期收入增长的核心引擎，预计 2028 年特斯拉 robotaxi 业务收入 338 亿元，占总收入 3%，毛利率 64%。长期来看参考 2024 年北美网约车占全 球份额，我们假设北美 robotaxi 市场在 2030 年占据全球 30%的份额，对应 2030 年保守 /中性/乐观情况下，2030 年特斯拉全球 robotaxi 业务分别有望实现 601/802/1002 亿 元收入。 人形机器人：人工智能赋能，开启新增长曲线。特斯拉 Optimus 作为全球人形机器 人赛道的领跑者，凭借其多自由度协同控制、环境感知与自主决策核心能力，在工业生产、 物流配送、家庭服务等多领域具备明确应用潜力。公司计划在 2026 年内完成年产百万台 级的产线建设，中期产能目标指向约 1000 万台，远期更展望达到 5000 万至 1 亿台的规 模，并在此规模下将单台生产成本控制在 2 万美元，未来商业化潜力强。预计随马斯克机 器人量产规划，并假设单价 13.94 万元人民币，则 2027-2028 年对应机器人营收规模分 别为 167/488 亿元。

1.2 工信部第 405 批新车申报

3 月 13 日，工信部最近一次新车申报中，尚界 Z7、问界 M9、极氪 009、坦克 300、 零跑 D99、比亚迪海豹 06、零跑 A05、乐道 L60 等车型值得期待。3 月 13 日，第 405 批 《道路机动车辆生产企业及产品公告》和第八十四批《享受车船税减免优惠的节约能源使 用新能源汽车车型目录》发布，申报新能源汽车产品的共有 187 户企业的 496 个型号，其 中纯电动产品共 125 户企业 310 个型号、插电式混合动力产品共 29 户企业 58 个型号、燃 料电池产品共 3 户企业 4 个型号。

1.3 小鹏 VLA2.0：端到端架构提升复杂场景辅助驾驶能力

小鹏发布第二代 VLA 智驾系统，通过统一模型重构自动驾驶底层架构。3 月 2 日，小 鹏汽车发布第二代 VLA 智驾系统，并提出以统一模型重构自动驾驶底层逻辑。相较行业多 数 L2 辅助驾驶依赖不同技术方案拼接、在高速、城区、小路及停车场等场景需要切换底 层逻辑的模式，小鹏第二代 VLA 基于原生多模态物理世界大模型，并采用新的 V-A 技术 范式，将视觉、听觉与信息理解能力融合，实现车辆对现实环境的综合感知。同时，该系 统通过引入世界模型与 Tokenless 转换器重构自动驾驶架构，将摄像头感知数据直接转化 为带时间轴的动态 Token 流并进行下一帧状态预测，在降低延迟的同时提升环境理解与驾 驶决策效率。 从实际试驾表现看，VLA2.0 在复杂场景连续驾驶能力上表现稳定。在广州举行的 VLA2.0 投资者体验日中，试驾车辆在繁忙路况、狭窄弯道以及行人与摩托车混行等复杂 场景下实现了超过 1 小时无人类干预行驶，自动变道等核心操作表现流畅。系统能够覆盖 园区小路、乡村土路以及无导航道路等多种路况，并支持原地起步的全程辅助驾驶，相比 此前 NGP 需要确定目的地并在特定路段开启的模式，使用场景范围明显扩大。 在驾驶平顺性与效率方面，VLA2.0 表现出明显优化。系统测试数据显示，VLA2.0 重 刹减少 99%、急加速减少 98%、顿挫次数减少 89%、安全接管减少 60%，整体行驶过程 平顺性显著提升。同时，其通行效率相比传统 L2 辅助驾驶及 Robotaxi 提升约 30%，综 合行车效率提升 23%，其中小路通行效率提升 76%、人车混行道路提升 69%、早晚高峰 提升 28%，在保障安全的前提下提升了复杂交通环境中的通行效率。

我们认为，VLA2.0 通过端到端架构与多模态模型能力提升，有望推动辅助驾驶从单 场景能力向复杂环境泛化能力升级。从技术路径看，VLA2.0 通过取消传统 VLA 中的语言 转译环节并引入世界模型，使视觉信息能够直接转化为驾驶动作指令，在减少信息损失的 同时提升系统响应速度；同时其在无导航道路、复杂路况及多样化场景中的测试表现，也显示出辅助驾驶能力从城市主干道向更多真实出行场景延伸。整体来看，统一模型架构与 复杂场景能力提升，或将成为智能驾驶技术演进的重要方向。

本周行情回顾

2.1 本周板块涨跌幅情况

本周汽车行业指数收7833.65点，全周下跌1.90%。同期沪深300指数收报4669.14 点，全周上涨 0.19%。汽车行业指数涨幅低于沪深 300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源 一级行业中位列第 24 位，较上周下降 8 位。

从估值来看，汽车市盈率为 28.84，在所有申万一级行业中位列第 20。本周沪深 300 市盈率为 14.21，低于大部分申万一级行业，而汽车行业估值处于中等偏低水平。

2.2 本周个股涨跌幅情况

本周行业个股上涨 75 个，下跌 192 个。其中涨幅最大的个股是雪龙集团、腾龙股份、 奥福环保，分别上涨 22.4%、16.8%、14.7%，跌幅最大的个股是华培动力、长源东谷、 银轮股份，分别跌幅为 23.4%、18.3%、15.4%。

2.3 市场重点指标

汽车行业中，下周凯龙高科、鹏翎股份、华达科技三家公司存在解禁。

汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低。重点公司上汽集团、长安汽车、广汽集 团、星宇股份、新泉股份、科博达、巨一科技、德赛西威、爱柯迪、拓普集团、旭升集团、 经纬恒润-W、均胜电子等质押股占总股本比例均为 0%，比亚迪（2.44%）、长城汽车 （7.21%）及部分零部件企业存在一定比例股权质押，如华域汽车（0.72%）、潍柴动力 （0.16%）、福耀玻璃（0.03%）、英搏尔（4.24%）、欣锐科技（1.57%）、精锻科技 （3.76%）、继峰股份（17.17%）、保隆科技（1.73%）等。