2026年5月煤炭开采行业：焦煤震荡焦炭持稳动力煤窄幅波动

焦煤供给受安全事件扰动，价格高位震荡

本周炼焦煤市场呈现高位震荡态势。供给端方面，样本矿山产能利用率微增至93.4%。然而，5月22日长治市沁源县煤矿发生瓦斯爆炸事故后，山西地区新增73座炼焦煤矿停产，涉及产能规模较大，对原煤日产造成一定影响。进口方面，蒙古煤通关量及俄罗斯、澳大利亚等来源地的进口数据维持常态波动，整体供给在局部收紧与整体平稳间博弈。

库存方面，全样本焦化厂焦煤库存环比微增，港口库存及钢厂焦煤库存变化不大，显示下游补库意愿相对谨慎。价格方面，柳林低硫主焦煤价格持稳，甘其毛都蒙5#原煤价格小幅回落，整体市场价格重心维持在中高位区间，反映出供给端扰动对价格的支撑作用。

焦炭供需博弈加剧，第四轮提涨暂未落地

焦炭市场本周表现为价格持稳，供需双方处于博弈状态。供给端，230家独立焦企产能利用率环比微涨，焦企生产积极性尚可。需求端，247家钢厂日均铁水产量维持稳定，钢厂对原料煤焦的采购节奏平稳。

值得注意的是，本周焦企发起第四轮提涨，但钢厂暂未回应，双方价格谈判僵持。库存方面，焦企、钢厂及港口焦炭总库存环比微增，库存水平处于合理区间，未出现大幅累积或去化。港口工厂平仓价与山西出厂价走势基本持平，期货主力合约价格跟随现货市场窄幅波动，市场观望情绪较浓。

动力煤供应充足，价格窄幅震荡运行

动力煤市场本周延续窄幅震荡格局，整体供应充足。产地方面，榆林及鄂尔多斯等地坑口价格小幅上涨，样本矿山产能利用率保持高位，原煤产量稳定。港口方面，北港Q5500报价弱稳运行，环渤海动力煤综合平均价格指数持平，市场成交清淡，买方压价意愿较强。

进口市场偏弱运行，印尼Q3800FOB价格维持低位，对国内港口煤价形成一定压制。需求端，内陆17省及沿海8省电厂日耗环比均有小幅回升，但可用天数维持稳定，显示电厂库存相对充裕，按需采购为主。水泥、化工等下游行业开工率及价格指数变化不大，对动力煤需求拉动有限。

行业指数表现分化，物流运价平稳

从行业指数来看，本周煤炭指数下跌，跑输大盘，在30个一级子行业中排名靠后。年初至今，煤炭行业累计变动幅度为正，表现相对稳健。物流方面，大秦铁路周平均发货量平稳，秦皇岛至上海、广州的煤炭运价指数（OCFI）波动不大，国际煤炭运价亦维持稳定，物流环节未出现显著扰动。

综合来看，煤炭开采行业本周呈现“焦煤强、焦炭稳、动力煤弱”的分化格局。焦煤受安全事故影响供给预期收紧，价格坚挺；焦炭因提涨受阻，价格持稳；动力煤则因供应充足、需求平稳，价格窄幅波动。后续需关注山西地区煤矿复产进度、钢厂利润变化及水电出力对火电需求的替代效应。