2025年金工ETF点评：宽基ETF单日净流出60.52亿元；非银、商贸零售拥挤变幅较大

一、资金流向

宽基 ETF：宽基 ETF 单日净流出 60.52 亿元，其中， 单日资金净流入 TOP3：中证 A500ETF 南方（+5.66 亿元）、创业板 50ETF （+3.50 亿元）、科创板 50ETF（+2.76 亿元）； 单日资金净流出 TOP3：沪深 300ETF（-15.54 亿元）、创业板 ETF（-9.76 亿 元）、中证 500ETF（-5.89 亿元）。

行业主题 ETF：行业主题 ETF 单日净流出 27.23 亿元，其中， 单日资金净流入 TOP3：科创芯片 ETF（+5.42 亿元）、储能电池 ETF（+2.53 亿元）、有色金属 ETF（+2.48 亿元）； 单日资金净流出 TOP3：人工智能 ETF（-5.73 亿元）、银行 ETF（-4.73 亿元）、 证券保险 ETF（-3.42 亿元）。

风格策略 ETF：风格策略 ETF 单日净流入 4.61 亿元，其中， 单日资金净流入 TOP3：红利 ETF（+0.89 亿元）、红利低波 100ETF（+0.85 亿 元）、现金流 ETF（+0.82 亿元）； 单日资金净流出 TOP3：创业板成长 ETF（-1.05 亿元）、红利低波 ETF（-0.79 亿元）、红利 ETF 基金（-0.64 亿元）。

跨境 ETF：跨境 ETF 单日净流入 24.16 亿元，其中， 单日资金净流入 TOP3：恒生科技指数 ETF（+4.48 亿元）、中概互联网 ETF （+3.69 亿元）、港股创新药 ETF（+2.15 亿元）； 单日资金净流出 TOP3：港股通互联网 ETF（-0.71 亿元）、港股通科技 30ETF （-0.52 亿元）、东南亚科技 ETF（-0.21 亿元）。

二、行业拥挤度监测

通过构建行业拥挤度监测模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测， 前一交易日通信、电子、化工靠前，相比较而言，美护、计算机、汽车的拥挤 度水平较低，建议关注。此外，非银、商贸零售拥挤度变动较大。从主力资 金流动来看，前一交易日主力资金流入商贸零售；流出计算机、机械。近三 个交易日主力资金减配医药、军工；增配商贸零售、银行。

三、ETF 产品关注信号

根据溢价率 Z-score 模型搭建相关 ETF 产品筛选信号模型，通过滚动测算提 供存在潜在套利机会的标的，此外需警惕标的回调风险。