计算机行业2026年秋季投资策略：算力筑基应用向实

• 上海证券
• 2026/09/08
• 5

2026年全球大模型竞争进入关键分水岭，中美模型呈现双极进化态势，中国开源模型在特定领域实现局部反超。随着日均Token调用量两年增长超千倍，算力需求从训练主导转向推理主导，国产算力凭借超节点技术从“可用”迈向“好用”，市场份额显著提升。AIAgent商业化加速，全球市场规模预计达107亿美元，应用场景在客服、营销、IT开发等领域渗透率超过50%。报告建议关注国产AI芯片、超节点整机及AI应用软件三大方向的核心标的，把握从技术军备到商业兑现的投资机遇。

2026年中报综述：水电领跑火电承压，风光降速待修复

• 财通证券
• 2026/09/08
• 51

2026年上半年电力行业业绩呈现显著分化，水电凭借来水改善实现营收与利润双增，成为行业亮点；火电虽发电量稳步增长，但受二季度煤价大幅反弹及现货成本上升影响，盈利同比承压，净利润降幅明显。新能源板块面临资源偏弱与消纳双重压力，新增风电与光伏装机容量出现断崖式下滑，导致运营端盈利普遍萎缩。核电受检修扰动，发电量小幅回落。报告指出，随着新能源资本开支收缩，未来两至三年电力供需将边际趋紧，电价有望进入上行通道，行业盈利拐点或于2027年显现，投资逻辑正从短期事件驱动转向中长期电价修复预期。

2026年9月农林牧渔周报：母猪加速淘汰与厄尔尼诺影响

• 广发证券
• 2026/09/08
• 30

2026年9月上旬，农林牧渔行业呈现显著的结构性分化特征。生猪养殖板块受猪价低迷影响，行业情绪悲观，推动能繁母猪存栏加速去化，8月环比降幅达2.94%，板块估值处于历史低位，具备布局价值。与此同时，厄尔尼诺现象达到“超强”级别，预计将持续至明年春季，这对天然橡胶、白糖及棕榈油等农产品供给产生潜在冲击，引发价格上涨预期。畜禽养殖方面，白羽鸡因供给增长导致价格回落，而黄羽鸡价格回暖，养殖重新实现盈利。奶牛养殖行业随着旺季备货到来，原奶价格拐点已现，进入涨价周期；肉牛则因国内存栏低位及进口配额限制，价格预计震荡上行。饲料与动保行业虽受生猪亏损拖累，但具备配方优势及宠物医疗、合成生物技术布局的企业展现出较强韧性。种植业方面，种子行业供需迎来再平衡拐点，关注转基因放量带来的机遇。整体而言，报告建议优选成本优势的养殖龙头，并关注受气候影响的软商品及种业反转机会。

从海外AI资本开支与算力需求看国内投资机会

• 太平洋证券
• 2026/09/08
• 9

全球大型科技公司资本开支保持高企，微软、谷歌、Meta及亚马逊2026年指引资本开支均大幅超过2025年同期水平，显示出对AI基础设施建设的坚定决心。新云公司如Nebius和CoreWeave业绩爆发，收入与EBITDA率双高，验证了算力租赁市场的旺盛需求。英伟达作为风向标，数据中心收入持续高速增长，并通过投资深度绑定下游算力服务商。大模型方面，OpenAI与Anthropic的ARR均突破600亿美元，Token调用量呈倍数增长，推动算力采购规模不断扩大。AI服务器市场占比已过半，戴尔、联想等头部厂商受益明显。国内方面，联想集团、迈富时、智微智能、蜂助手等公司在AI服务器、算力服务及Token应用领域布局深入，业绩表现亮眼，具备较高的投资价值。

2026年9月医药行业周报：关注底部个股与三抗授权进展

• 西南证券
• 2026/09/08
• 40

本周医药生物指数下跌2.00%，跑输沪深300指数，行业估值水平PE-TTM为28.68倍。先声药业与罗氏达成SIM0660全球独家授权协议，首付款7500万美元，潜在总交易额高达15.3亿美元，该药物为靶向CD79a的三抗，具有B细胞淋巴瘤潜在FIC治疗优势。报告梳理了国产三抗布局情况，涵盖泽璟生物、信达生物、恒瑞医药等多家企业管线。投资策略上，建议关注底部个股，A股组合包括通化东宝、恒瑞医药等，港股组合包括信达生物、康方生物等。同时提示医药行业政策不确定性及研发进展不及预期风险。

2026年先进制造行业深度：商业航天与机器人产业蓄势待发

• 海通国际
• 2026/09/08
• 9

2026年全球先进制造行业迎来关键转折点，商业航天、机器人及汽车产业呈现结构性分化与机遇。商业航天进入规模化前夜。通信与算力星座双轮驱动需求爆发，Starlink用户持续翻倍，算力卫星规模有望超越通信卫星。运力瓶颈取得突破，SpaceX星舰及中国长征十号乙、朱雀三号等实现可回收技术验证，发射成本有望进一步下行。资本市场并购活跃，频谱资源成为争夺焦点。具身智能融资超预期，商业化加速。2026年融资额预计达1,500亿元，产能建设提速。宇树、智元等头部企业出货量领先，物流仓储成为首选落地场景。预计2028年迎来经济性拐点，回收期缩短至2年左右，推动规模化应用。汽车出口对冲内需疲软。上半年中国汽车出口同比增长65.3%，占比升至34%，新能源出口倍增。欧洲BEV需求回暖由产品力驱动。政策方面，以旧换新边际效应减弱，出口退税调整风险需警惕。行业加速出清，头部自主品牌优势巩固。零部件盈利承压，AIDC成亮点。Q2零部件营收增长但利润下滑，结构性分化加剧。AIDC产业链凭借技术同源性率先兑现业绩，具身智能尚处验证期。投资逻辑转向结构性Alpha，关注第二增长曲线及全球化龙头。

上海谊众：紫杉醇胶束医保放量与三抗管线价值重估

• 西南证券
• 2026/09/08
• 27

上海谊众核心产品紫杉醇胶束纳入2024医保目录后，2025年销量同比激增470%，推动公司业绩快速释放。该产品在非小细胞肺癌治疗中展现出优于传统剂型的临床疗效，ORR达50.3%，并被CSCO指南列为Ⅰ级推荐。目前，公司正加速推进胰腺癌、乳腺癌等适应症的Ⅲ期临床，进一步拓宽市场空间。在创新管线方面，公司前瞻性布局的三抗药物YXC-001和第四代EGFR-TKIYXC-002IND均已获受理，标志着研发能力向源头创新延伸。结合盈利预测，预计2026-2028年营收复合增长率显著，随着医保放量效应持续及创新管线价值显现，公司有望迎来基本面与估值的双重提升。报告重点分析了紫杉醇胶束的市场竞争格局、临床优势数据以及创新药管线的进展与预期。

2026年第36周全球能源周报：油气溢价回升与电力交付分化

• 华福国际
• 2026/09/08
• 5

中东地缘冲突推动油气风险溢价重建，WTI与Brent原油周涨超9%，但成品油需求未现全面扩张，驱动因素更多来自供应端扰动。欧洲天然气库存偏低加剧冬季补库压力，提升美国LNG及管网资产价值，Williams完成重大收购强化中游整合逻辑。电力板块估值剧烈分化，现场供电与可调度电源因交付确定性获溢价，BloomEnergy等领涨；而加州公用事业受野火责任立法不确定性冲击大幅回调。市场定价逻辑已从单纯的需求增长转向对合同执行力、责任边界及融资结构的深度审视。核电与设备集成成为新焦点，GEVernova推进瑞典小堆项目，Vertiv并购微网技术公司，显示产业链向系统集成交付演进。投资建议聚焦于具备合同化现金流的基础设施运营商及拥有扎实交付能力的设备平台，重点关注Williams、Cheniere、Entergy、BloomEnergy及GEVernova。

2026年9月未来产业双周观察：上海十五五规划与商业航天进展

• 德邦证券
• 2026/09/08
• 11

2026年9月行业比较：半导体高景气延续与上游价格分化

• 方正证券
• 2026/09/08
• 46

全球半导体销售额同比激增超120%，标志着科技硬件周期进入强劲上行阶段，成为2026年中游制造业的核心驱动力。与此同时，上游资源品价格呈现显著分化格局：煤炭、基本金属及原油价格上行，支撑相关板块盈利预期；而钢铁、建材及光伏材料价格持续回落，反映传统基建与部分新能源细分领域仍面临供需失衡压力。下游消费端呈现弱复苏特征，社零增速略有回落，房地产投资下滑幅度扩大至28.7%，拖累建材需求。尽管新能源汽车销量保持23.7%的较快增长，动力电池装车量同比提速，但消费电子如智能手机和微型计算机产量降幅扩大，显示终端换机需求尚未全面回暖。本报告通过梳理上中下游各行业高频数据，揭示当前经济结构中“科技强、传统弱”的鲜明对比，为投资者把握行业轮动与配置节奏提供数据支撑。

半导体行业2026年二季度业绩综述及九月投资策略

• 国信证券
• 2026/09/08
• 26

2026年第二季度半导体行业板块净利率创历史新高，主要得益于下游需求结构性回暖及企业产品结构高端化转型。报告深入分析了本地化与高端化两大核心趋势，指出供应链安全推动上游设备材料国产化率提升，而AI算力与车规级芯片需求驱动产业向高附加值环节演进。基于此，九月投资策略建议重点关注半导体设备与材料、AI算力链以及存储芯片周期复苏机会，优选具备技术壁垒与业绩确定性的龙头企业，规避无实质支撑的概念性标的。

家电行业2026H1财报综述：外销带动营收企稳

• 国联民生证券
• 2026/09/08
• 23

2026年9月产业研究双周报：房产新政与科技破局

• 国元证券
• 2026/09/08
• 18

医药行业2026年9月投资月报：中报超预期印证景气向上

• 兴业证券
• 2026/09/08
• 64

2026年上半年医药行业上市公司中报密集披露，多家龙头企业业绩超预期，印证了产业景气度向上趋势。本报告深入分析了创新药及其产业链环节的增长逻辑，指出研发效率提升、商业化落地加速及海外授权突破是推动行业增长的核心动力。报告重点探讨了创新药产业链的深度价值，涵盖上游AI制药技术应用、中游CDMO产能优化及下游医保支付环境改善。特别强调了中国创新药出海进入爆发期，License-out交易金额创新高，自主出海模式逐步成熟，国际竞争力显著提升。基于此，报告维持对创新药产业链及创新药板块的看好评级，建议关注研发管线丰富、商业化能力强及国际化布局领先的龙头企业，同时提示宏观波动、地缘政治及研发失败等潜在风险，主张分散配置、长期持有策略。

全球炼油行业专题：供应紧张与中国炼化竞争力分析

• 国信证券
• 2026/09/08
• 26

本报告深入分析了全球炼油行业在供应紧张背景下的新格局。报告指出，欧美产能退出与新兴市场需求增长共同导致全球成品油供需失衡。在此环境下，中国炼化产业凭借一体化优势、先进工艺及成本竞争力，在全球市场中地位凸显。报告详细阐述了中国炼化企业在出口市场的拓展潜力及向化工材料转型的趋势，并探讨了面对碳减排压力和贸易摩擦时的应对策略，为投资者理解中国炼化行业的全球定位提供参考。