2026年银行业中报总结：息差企稳回升与业绩分化加剧

整体经营景气度延续，业绩驱动因素边际改善

截至2026年8月30日，42家A股上市银行均已披露2026年半年报。从整体数据来看，上半年上市银行合计营收、拨备前利润及归母净利润增速分别为7.40%、9.83%和2.96%，业绩增长的稳定性和持续性显著强于往年。这一表现主要得益于行业净息差拖累的逐季消退以及成本收入比的持续改善。

从归母净利润的增长驱动因素拆解来看，规模扩张与成本收入比改善构成了主要的正向贡献，分别带动归母净利润增长8.70个百分点和2.38个百分点。与此同时，拨备计提增加、有效税率提升以及净手续费增速回落形成了主要拖累。值得注意的是，净息差对归母净利润增长的拖累从2026年一季度的2.30个百分点大幅收窄至二季度的0.34个百分点，且在二季度单季已转为正贡献，这是营收和利润同比大幅修复最重要的边际变化。

板块内部表现呈现明显分化。国有大行营收和利润增速环比双回升，营收增速首次超过城商行领先行业，主要得益于金市相关收益的突出贡献以及主营业务从“以量补价”走向“量价齐升”。城商行景气度显著好于其他板块，主要得益于规模扩张最快、息差同比回升对业绩贡献率先转正。相比之下，股份行业绩延续负增长，受零售需求不足、资产质量历史包袱消化以及部分银行金市浮盈偏薄等多重因素影响。

净息差环比回升，资产负债结构优化

2026年上半年，上市银行测算合计净息差为1.38%，环比回升1个基点，同比降幅收窄至0.4个基点。息差的企稳回升主要源于资产端收益率下行大幅缓解与负债端成本率延续改善的双重驱动。生息资产收益率环比下降1.3个基点，但下行幅度同比收窄20.3个基点；计息负债成本率环比改善2.3个基点，同比改善29.3个基点。

在资产端，政策端持续推进贷款价格“反内卷”，降息节奏明显放缓，叠加银行主动提升贷款、金融投资等高收益资产占比，使得资产端收益率下行节奏明显放缓。在负债端，多轮存款挂牌利率下调和高息存款到期高峰共振，叠加市场流动性保持宽松，推动负债成本率延续改善。展望下半年，随着存款重定价红利的延续以及贷款定价机制向“多锚”格局转变，预计净息差继续下行的空间有限，年内息差企稳回升的确定性较强。

规模方面，行业扩表节奏整体放缓，生息资产同比增速较一季度末回落。贷款与金融投资共同构成扩表两大支柱，而同业资产呈现明显压降态势，资产结构向“贷款+债券”集中。贷款结构中，对公贷款仍是绝对主力，租赁商服、制造业、基建为增量主力，而零售信贷需求延续疲弱，按揭贷款余额继续下降。

非息收入表现分化，中收增速边际回落

2026年上半年，上市银行合计非息收入同比增长5.16%，但增速较一季度回落3.4个百分点。其中，净手续费收入同比增长1.10%，增速较一季度回落4.7个百分点，二季度单季度甚至再度转负。中收增速的边际回落，一方面受到去年同期理财回表一次性收益形成的高基数影响，另一方面也反映出银行卡、担保承诺等传统中收业务的承压。

从手续费收入结构来看，代理业务、托管业务、理财业务和支付结算收入是主要正贡献来源。特别是具备财富管理与代销能力优势的银行，其代理业务收入表现出更强的弹性。展望下半年，随着权益市场核心逻辑可能从“流动性驱动的估值扩张”切换至“盈利改善驱动的业绩兑现”，预计跨境业务及财富管理业务占优的银行，其中收增长的持续性将更强。

其他非息收入方面，上半年同比增长8.74%，但板块间分化剧烈。国有大行受益于债券投资基本盘稳固且浮盈充足，其他非息延续高增；而股份行、城商行和农商行则受去年同期高基数影响，普遍出现负增长或增速大幅回落。从存量浮盈角度看，如果按照目前的兑现力度，预计上市银行存量OCI浮盈仅可兑现1.5年左右。因此，投资收益占比较低、存量浮盈较厚的银行，其其他非息收入表现预计更为稳健。

资产质量表观平稳，零售风险暴露压力犹存

2026年上半年末，A股上市银行整体不良贷款率为1.22%，与一季度末持平，表观资产质量保持平稳。分行业来看，对公资产质量仍在改善通道中，对公不良率较上年末改善4个基点，其中房地产贷款不良率虽依旧偏高但已明显回落。然而，零售风险暴露压力加剧，零售不良率较上年末上升23个基点，按揭、消费贷、经营贷及信用卡不良率均有所上行。

前瞻性指标表现分化。关注率总体平稳，但逾期率有所回升，较上年末上升7个基点，其中股份行逾期率回升幅度较大。不良生成率同比小幅上行，测算值为0.83%，同比上行6个基点。与此同时，信用成本同比上升8.0个基点，多数银行主动加大拨备计提力度以夯实安全垫，导致拨备反哺利润的力度明显减弱，这也带动利润增速逐步向营收增速收敛。

展望后续，预计对公重点领域风险尾部出清，但零售风险延续暴露。随着宏观经济向优，核心一线城市地产市场及消费需求逐渐企稳，零售压力有望随之逐步缓解，但个体层面的分化可能加剧。

投资建议：围绕“分化”布局两条主线

综合来看，2026年上半年上市银行经营景气度延续，受益于息差企稳回升，营收延续高增，利润增速环比稳定。然而，行业的贝塔属性将趋于平稳，阿尔法分化才刚露锋芒，预计分化将成为板块未来一两年的主旋律。

在此背景下，板块整体性的估值扩张机会有限，选股的权重应显著提高。建议围绕“分化”布局两条主线：一是负债与规模优势巩固、受益于大行化趋势的大型银行；二是资产质量稳健、财富管理及跨境业务占优、OCI浮盈较厚的优质区域银行。具体而言，出口导向型区域净利息收入弹性预计更强，具备出口客群基础的银行有望获得先发优势；同时，财富管理优势突出、跨境资金回流受益的服务型银行在中收增长上更具持续性。重点关注宁波银行、青岛银行、成都银行、齐鲁银行、苏州银行等优质区域性银行。