2026年9月农林牧渔周报：母猪加速淘汰与厄尔尼诺影响

生猪产能加速去化，板块估值处于低位

据搜猪网数据显示，2026年9月4日全国瘦肉型生猪出栏均价为10.58元/公斤，周环比下跌0.8%，同比下跌22.8%。当前猪价仍低于行业平均现金成本，仔猪销售亦处于亏损状态，6.5kg仔猪平均价跌至149元/头。值得注意的是，近期淘汰母猪价格加速下行，对肥猪折价降至约6成。仔猪价格与淘汰母猪价格的明显下跌，反映出行业情绪相对悲观，进而推动母猪存栏加速去化。

根据钢联数据，2026年8月能繁母猪存栏量环比下降2.94%，降幅较前期有所扩大，显示行业产能调整正在加速。鉴于板块估值已处于历史低位，布局价值凸显，建议优选具备成本优势的龙头企业。大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望；经营反转潜力标的关注正邦科技；中小养殖企业建议关注立华股份、天康生物、神农集团、唐人神等。

禽链价格分化，黄羽鸡盈利回暖

白羽鸡方面，供给增长导致产业链价格回落。据博亚和讯数据，9月4日毛鸡价格为3.15元/斤，周环比下跌4.6%；鸡苗价格2.39元/羽，周环比下跌22.2%。在此背景下，一体化企业优势显著，建议关注圣农发展、益生股份等。相比之下，黄羽鸡市场表现较好，8月30日黄羽中速鸡价格6.92元/斤，周环比上涨2.3%，养殖重新实现较好盈利。预计下半年旺季黄鸡价格或延续回升态势，建议关注立华股份、温氏股份。

原奶价格拐点显现，肉牛供给持续收缩

奶牛养殖方面，随着中秋国庆备货旺季来临，散奶价格上涨并带动合同奶价上调，主产区合同奶价开启上行通道，行业已进入涨价周期。据Wind数据，8月27日国内主产区生鲜乳价格为3.06元/公斤，同比上涨1.3%，环比持平。随着前期产能去化及牛群老龄化影响在未来显现，供给端可能面临实际缺口。此外，下游乳制品深加工有望提供新的需求增量，从需求端支撑奶价。原奶价格拐点已现，后续原奶价格周期上行趋势值得期待。

肉牛方面，当前国内牛存栏处于历史低位，国内肉牛供给继续收缩。同时，进口牛肉受制于配额制政策，近期进口牛肉价格明显上涨。在国内供给收缩叠加进口配额限制的双重作用下，预计肉牛价格将继续震荡上行，这将增加牧业公司的业绩弹性，建议关注优然牧业、现代牧业等。

饲料动保承压，种植业迎气候驱动机遇

饲料与动保行业面临周期性挑战与结构性机会。本周水产价格整体震荡运行，鳜鱼、牛蛙、南美白对虾因供给收缩支撑价格连续上涨，而加州鲈、生鱼等品种受餐饮及加工端需求低迷影响，价格继续承压。国产鱼粉供给补充使得现货价从前期23000-24000元/吨下跌至约22500元/吨，有利于缓解四季度特水料成本压力。在鱼粉短缺背景下，饲料企业的采购和配方能力面临考验，具备产品力优势的企业有望提升市占率。

动保方面，生猪养殖亏损导致行业需求周期性承压，竞争加剧。宠物医疗、合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道，建议重点关注瑞普生物、生物股份、天康生物等。

种植业方面，据中国气象局消息，太平洋上持续增强的厄尔尼诺气候现象可能成为150年来最强的一次，预计至少持续到明年春季。过往规律显示，天然橡胶、白糖与棕榈油易出现产量减少、价格上涨的趋势。天然橡胶主产区树龄老化，供应弹性收窄；白糖处于价格周期底部；棕榈油供应集中在受厄尔尼诺影响较大的东南亚区域。重点关注天然橡胶、白糖与棕榈油的产量与价格趋势。种子行业则因库存去化拐点叠加转基因放量，供需逐渐迎来再平衡，若粮价企稳回升，种子环节将显著受益。