2025年世昌股份研究报告：专注汽车燃油箱，拓展插混领域应用

一、专注汽车燃油箱领域，拓展插混汽车应用

河北世昌汽车部件股份有限公司，成立于 2006 年。其主营业务为汽车燃料系统研发、制造和销 售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成，具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点。 主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。公司是高新技 术企业，于 2020 年被河北省工业和信息化厅认定为河北省制造业单项冠军，于 2021 年被国家工业 和信息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业，于 2021 年被河北省工业和信息化厅认定为河北 省专精特新示范企业，于 2021 年被河北省科学技术厅认定为河北省科技型中小企业。公司产品品 质优秀，为多家国内主流整车制造企业提供服务。 长期以来，公司坚持体系化经营管理。自成立以来始终专注于塑料燃油箱领域，高度重视研发 投入与技术创新，在塑料燃油箱的技术研发、生产、质量控制等方面积累了丰富的经验，通过了 IATF16949:2016 质量管理体系认证。公司通过自主研发形成了包括塑料燃油箱耐高压技术、两片 成型技术以及其工艺等核心技术，并大规模应用于主要产品生产中，产品的技术参数、质量等获得 了客户的认可，与主要客户保持了稳定的合作关系，在国内塑料燃油箱生产企业中具有较强的综合 竞争力。

公司控股股东为董 事长高世 昌先生，实控人 为高世昌先生 ，高永强先生 。截至 2025 年 5 月，公 司董事长高世昌通过直接持有公司 48.27%的股份，高永强直接持有公司 18.93%的股份，高世昌、 高永强两人为父子关系。梁卫华（为高世昌之女婿）、高胤绰（为高世昌之子）、合兴合伙（高永 强为其执行事务合伙人）为高士昌、高永强的一致行动人。根据其签署的《一致行动协议》，对有 关公司经营发展的重大事项如达不成一致意见的，上述一致行动人应当以高士昌、高永强的一致意 见为最终意见。因此，高士昌、高永强合计控制公司 77.06%的表决权，为公司共同实际控制人。

世昌股份有 5 家控股子公司，分别是宝鸡世昌汽车股份有限公司，主要从事汽车燃料系统的生 产，也是世昌股份的生产基地之一；河北冬云机电科技有限公司，主要从事原材料采购；九昌新能 源科技（扬州）有限公司，主要从事汽车燃料系统及氢燃料系统的技术研发；浙江星昌汽车科技有 限公司，主要从事汽车燃料系统的生产；福州世昌汽车部件有限公司，主要从事汽车燃料系统生产。

世昌股份的主要产品为汽车塑料燃油箱总成。燃油箱是汽车上重要的功能和安全部件，负责储 存和输出燃油，具有防止燃油回抽、防范漏油、抗冲击、耐腐蚀、耐火烧等特点。 按照材料划分，汽车燃油箱主要包括金属燃油箱和塑料燃油箱，随着工程塑料等高分子材料的 发展，塑料燃油箱不仅具有金属材料的抗冲击性，而且具有安全性高、重量轻、耐腐蚀成型方便、 能够充分利用车身空间等特点，是燃油箱市场中的主流产品。 基于自主研发，公司于 2019 年成功研发满足“国六标准”的塑料燃油箱，是首批推出符合“国 六标准”塑料燃油箱并实现批量供货的企业之一，协助吉利汽车、奇瑞汽车等主要客户顺利完成相 关车型向“国六标准”的升级切换，在塑料燃油箱行业树立了良好的口碑，技术能力获得客户的广泛认可，报告期内获得吉利汽车最佳质量奖、吉利汽车本地化优秀供应商奖、奇瑞汽车最佳合作奖、 中国一汽研发协作奖、中兴汽车优秀供应商奖等奖项。2024 年 12 月，公司在国际汽车质量标准化 协会(IAQSA)举办的 2024 中国汽车工业质量大会上获得“2024 质量表现最佳供应商”奖项，公司 生产的塑料高压燃油箱获得“汽车工业巅峰奖 2024 年度最佳技术产品”奖项。公司所生产的汽车塑 料燃油箱总成可分为常压、高压两类，前者用于传统燃油汽车领域，后者用于新能源汽车领域中的 插电式混合动力汽车（含增程式）。 公司根据整车制造企业的具体车型、技术要求设计、开发满足客户要求的产品，基于新能源汽 车的快速发展以及销售占比的提升，除了用于传统燃油汽车的常压塑料燃油箱外，其也将用于插电 式混合动力汽车的高压塑料燃油箱作为现阶段的重要市场开拓方向。

公司采用直销模式，主要面向整车制造企业进行销售。在经过严格评审后进入整车制造企业供 应商名单后，公司根据客户开发需求，通过参与项目竞标取得项目定点，经过产品设计、模具开发、 样件制造、实验验证、OTS 产品制造准备、生产件批准程序（PPAP）等环节后取得量产订单，并 签订框架协议，随后公司根据客户的具体订单需求安排生产及发货。考虑到成本和供应需求，整车 制造企业一般不会轻易更换供应商。目前，公司已经与吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车 等国内主流整车制造企业保持稳定的业务合作关系，合作粘性较强，并已于 2023 年取得比亚迪的 项目定点，具有优质的客户资源，公司通过持续的研发创新、稳定的产品供应、严格的质量控制为 客户提供优质产品与服务， 2024 年公司前五大供应商的占采购/销售总额比为 51.48%，前五大客户占采购/销售总额比为 95.56%，其中吉利汽车占比达到 50.45%。

二、持续盈利能力亮眼，企业现金流状况向好

自 2022 年起， 公司营业收 入 和归母净利润实现 快速的双 增长，营收盈利能 力非常亮 眼。2024 年，公司实现营业收入 5.15 亿元，同比增长 26.79%；实现归母净利润 0.69 亿元，同比增长 33.33%。 2020-2024 年公司的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为 35%和 96%。

公 司 在 盈 利 能 力 总 体 稳 定 ， 费 用 控 制 持 续 优 化 。2024 年 公司的 毛利 率为 25.48%， 净利率为 13.59%，近年来公司的盈利能力总体稳定，波动较小。过去 5 年，公司的费用率从 13.14%上升至 13.25%。2024 年，公司管理费用率、销售费用率和财务费用率分别为 6.20%、3.35%和-1.90%。

公司现金流量状况转好。在 2022-2024 年 间 ， 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 - 3,252.73 万元、-3,724.54 万元和 4,874.81 万元。2022 年、2023 年公司经营活动产生的现金净 流量基本保持稳定，但在营收增加的情况下出现了现金流出问题，主要是由于当期收入大幅增长但 期末经营性应收项目亦大幅增加所致。2024 年公司经营活动产生的现金净流量转为流入状况，较 上年同期增加 8,599.34 万元，主要系 2024 年营业收入增加较快，且销售回款情况良好，使得当 期销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加所致。公司现金流量出现流入，情况转好。

研发费用持续增加，加快企业产品转型。公司研发费用自 2022 年开始便逐步上升，从 2022 年 的 0.13 亿上升至 2024 年的 0.18 亿。并且，公司的专利数量不断增多，自 2021 年开始专利数量大 幅度增长，公司创新发明能力增强。并且，在国内车企目前纷纷向电车方向转型的同时，公司也加 大了对于新能源类配件产品的投入。 公司作为国内首批能够批量生产高压塑料燃油箱的国内企业之一，及时响应并积极配合相关客 户的产品开发需求，得益于持续的技术研发以及在高压塑料燃油箱方面的技术储备及相关核心技术， 公司成功把握了新能源汽车行业快速发展带来的高压塑料燃油箱增长机遇。并且，公司未来将继续 贯彻创新驱动战略，坚持以技术创新作为公司持续发展的引擎和动力，加大研发投入，引进优秀人 才，保持核心技术竞争力，提高与客户的同步正向开发能力，及时满足客户多样化的需求，增强订 单获取能力，促进新增产能的消化。

三、汽车市场前景广阔，零部件市场快速发展

（一）行业概况

世昌股份公司，成立于 2006 年。其主营业务为汽车燃料系统研发、制造和销售，主要产品为汽 车塑料燃油箱总成，具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点。公司产品品质优秀， 为多家国内主流整车制造企业提供服务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754- 2017），公司所属行业为汽车零部件及配件制造（代码 C3670）。 汽车行业是国民经济的战略性、支柱性产业，具有产业链长、关联度高、带动性强的特点，是 推动新一轮科技革命和产业变革的重要力量，是建设制造强国的重要支撑，也发挥着工业经济稳增 长的“压舱石”作用。就全球趋势来看，2008 年全球金融危机之后，从 2009 年至 2017 年，全 球汽车产销量总体呈现逐年递增的态势，受全球经济放缓等因素影响，2018 年全球 汽车产销量出 现下滑。2020 年以来，全球汽车产销量基本保持稳定。近年来，经过各国加快推进能源转型、构建 清洁低碳能源体系，提高新能源汽车及相关基础设施的补贴力度和投资额度，新能源汽车产业已成 为全球汽车产业复苏的重要动力。根据 IEA 数据显示，自 2020 年至 2022 年，全球新能源汽车 销量渗透率从 4.6%快速攀升至 14%。纯电动汽车销售从 200 万辆增长至 730 万 辆，插电式混 合动力汽车销量从 97 万辆增长至 290 万辆，新能源汽车的快速发展成为全球汽车市场发展的新 的重要增长点。2023 年全球新能源汽车销量将近 1400 万辆，市场渗透率增加至 18%。纯电动汽 车和插电式混合动力汽车销量分别增长至 950 万辆和 430 万辆。根据 OICA 数据显示，2023 年 全球汽车销量 9272.47 万辆，同比增长 11.89%。 同时，全球汽车产业布局发生变化。其中部分劳动密集型、资源密集型的生产活动已逐步由发 达国家向发展中国家转移，其中以中国、印度为代表的新兴市场汽车工业发展迅速，增长速度较快。 2018 年至 2023 年，中国汽车产量占全球汽车产量的比例由 28.71%上升至 32.24%。全球主要 汽车厂商亦不断加大对新兴市场的投资力度，积极进行产业布局，全球汽车行业的生产重心正逐渐 由以美国、欧洲和日韩为代表的传统市场向以中国、印度为代表的新兴市场转移。

而对于国内市场来讲，进入新世纪以来，我国汽车产业快速发展，形成了种类齐全、配套完整 的产业体系。整车研发能力明显增强，节能减排成效显著，质量水平稳步提高，中国品牌迅速成长， 国际化发展能力逐步提升。特别是新能源汽车发展取得重大进展，由培育期进入成长期。 2024 年，我国汽车产销分别达到 3,128.20 万辆和 3,143.60 万辆，连续 16 年位居全球第一， 保持增长趋势，其中 2024 年中国品牌汽车销量占比已超过 60%，市场认可度大幅提高。公司的主要产品主要面向乘用车市场，乘用车作为当下家庭为满足日常出行和提升生活质量的主要耐用消费 品之一，是我国汽车市场的主要组成部分，2013 年以来，各年度乘用车产销量占当年度汽车产销量 的比重基本保持在 80%以上。从 2013 年至 2017 年，我国乘用车市场产销量稳步增长。 2018 年，受宏观经济增速回落等因素的影响，乘用车市场产销量结束增长态势进入转型期。 2020 年以来，受宏观经济稳定恢复，以及一系列刺激消费政策的出台和新能源汽车消费需求快速提 升等因素的刺激下，乘用车市场开始复苏。2021 年，乘用车产销 2140.80 万辆和 2148.15 万辆，比 上年分别增长 7.07%和 6.46%，结束了自 2018 年以来连续三年下降趋势。2022 年度，乘用车产销 分别完成 2,383.61 万辆和 2,356.33 万辆，比上年增长 11.34%和 9.69%，增速同比加快。2023 年 度，乘用车产销分别完成 2,612.38 万辆和 2,606.28 万辆，同比增速分别为 9.60%和 10.61%，2024 年，乘用车产销分别完成 2,747.69 万辆和 2,756.30 万辆，同比增速分别为 5.18%和 5.76%，维持 较高增速水平。随着我国乘用车产销量进入下一增长期，乘用车市场也呈现出新的发展特征，如： 我国汽车千人保有量较低，乘用车市场仍有较大发展空间；中国品牌乘用车市场份额不断提升；传 统燃油汽车仍是汽车销量的主要组成部分；新能源汽车市场持续快速增长，混动车型成为重要增长 动力。

（二）汽车零部件行业发展状况

发达国家的汽车零部件行业经过长期发展，已具有规模大、技术力量雄厚、资本实力充足、产 业集中度高、全球同步配套的特点。根据《美国汽车新闻》（Automotive News）发布的 2022 年 至 2024 年“全球汽车零部件配套供应商百强榜”（每年依据上一年度营业收入排名），全球汽车 零部件百强企业主要分布于日本、美国、德国、韩国、中国等全球主要汽车产销国。榜单各年度前 十大供应商实现营业收入均超百亿美元，集中分布于日本、美国、德国等传统汽车产业强国。伴随 全球汽车行业的生产重心正逐渐向以中国、印度为代表的新兴市场转移。2023 年与 2024 年榜单 中，中国动力电池企业宁德时代跻身前五。榜单中中国汽车零部件企业的上榜数量也由 2022 年的 10 家增加至 2024 年的 15 家，且中国上榜企业的排名上均有不同幅度的提升。

汽车零部件作为支撑和影响汽车工业发展的核心环节，在“中国制造 2025”、汽车强国战略的 新要求下，对构建汽车技术创新体系、推动汽车工业转型升级和可持续发展，将起到举足轻重的作 用。目前，我国基本建立了较为完整的零部件配套供应体系和售后服务体系，为汽车工业的发展提 供了强大支持，汽车工业的快速发展直接带动了我国汽车零部件行业的高速发展。 近年来，得益于我国汽车市场产销规模的增长、全球整车及零部件产能不断向我国转移、汽车 零部件出口市场的扩大以及行业内的技术升级，我国汽车零部件行业保持了高速发展态势。根据相 关统计，我国汽车零部件行业市场规模超过 5 万亿元。基于目前我国汽车市场消费回暖与新能源汽 车产销快速增长的良好态势，汽车零部件行业也具备较好的增长预期。

（三）产品下游应用概况

从塑料燃油箱与金属燃油箱的角度来看，塑料燃油箱为企业的主要产品，主要应用于乘用车， 乘用车作为当下家庭为满足日常出行和提升生活质量的主要耐用消费品之一，是我国汽车市场的主 要组成部分。2020 年以来，受宏观经济稳定恢复，以及一系列刺激消费政策的出台和新能源汽车消 费需求快速提升等因素的刺激下，乘用车市场开始复苏，根据中国汽车工业协会公布的数据，2022 年至 2024 年我国乘用车产销量连续三年保持增长态势。2023 年，我国乘用车产量为 2,612.38 万 辆，比上年增长 9.60%、销量为 2,606.28 万辆，较 2022 年同比增长 10.61%，其中乘用车销量占 汽车销售总量的 86.61%；若扣除不需要使用燃油箱的纯电动乘用车，其销量为 1,980.48 万辆，同 比增长 6.88%，2024 年，我国乘用车销量为 2,756.30 万辆，同比增长 5.76%，若扣除不需要使用 燃油箱的纯电动乘用车，其销量为 2,038.68 万辆，同比增长 2.94%，我国乘用车市场的景气度处于 较高水平。 中国汽车工业协会预计 2025 年中国汽车总销量将达到 3,290 万辆，同比增长 4.7%。其中，乘 用车销量 2,890 万辆，同比增长 4.9%；商用车销量 400 万辆，同比增长 3.3%。2024 年我国千人汽 车保有量约为 251 辆/千人，与主要发达国家平均超过 500 辆/千人的水平相比具有较大差距，我国乘用车汽车市场仍具备较大的发展潜力。

而对比金属燃油箱，这一主要应用于商用车的产品。与乘用车市场相比,其商用车市场规模较小, 发展空间相对有限。根据中国汽车工业协会公布的数据，2022 年我国商用车销量为 330.05 万辆， 处于较低水平，2023 年市场企稳回升，销量为 403.09 万辆，同比增长 22.13%。2024 年，我国商 用车销量为 387.32 万辆，同比小幅下降 3.91%。 综上，乘用车作为我国汽车市场的主要组成部分，市场空间充足且稳步增长，有利于塑料燃油 箱行业的发展。而从常压燃油箱与高压燃油箱的角度来看，常压塑料燃油箱主要应用于传统燃油乘 用车。传统燃油汽车仍是汽车销量的主要组成部分，占比约 60%，市场空间充足。常压塑料燃油箱 作为传统燃油汽车的核心部件，目前仍然具有较大的市场份额与空间，随着我国消费潜力的持续释 放，其存量市场空间相对稳定，且在我国汽车市场增长的情况下，仍具有一定的增长空间。 而对于高压塑料燃油箱来说，得益于行业政策支持与消费需求扩张，近年来，我国新能源汽车 市场快速发展。2022 年至 2024 年，我国插电式混合动力乘用车销量分别为 151.48 万辆、278.95 万辆、511.34 万辆，销量保持高速增长；同时占新能源乘用汽车的比重分别为 23.13%、30.83%、 41.67%，已成为新能源乘用汽车销量增长的重要动力。我国汽车产业电动化转型的过程中，插电式 混合动力汽车能够融合传统燃油汽车和纯电动汽车的主要优点，并克服两者的主要缺点，是当下汽 车市场有效的过渡解决方案。基于插电式混合动力汽车在续航里程、燃油效率、经济性等方面的优 势以及整车制造企业在混合动力汽车方面的布局、推广及新车型的陆续推出，插电式混合动力汽车 的销量将持续增长，并推动高压塑料燃油箱市场需求的增长。 此外，基于高压塑料燃油箱在控制燃油蒸发方面的优秀表现，在未来汽车排放标准进一步提升 的情况下，高压塑料燃油箱或者以高压塑料燃油箱为基础的改进型产品将成为满足排放标准的解决 方案，从而将其应用范围扩大至传统燃油汽车，进一步扩大市场份额。

（四）竞争格局

汽车燃油箱行业是汽车零部件行业的细分行业之一，由于我国汽车整车制造行业集中度较高， 且大型整车制造企业对于汽车燃油箱具有严格的质量要求，为保障原材料供应稳定，其倾向于与零 部件供应商建立长期稳定的合作关系，使得我国汽车燃油箱市场行业也呈现较为集中的特点。目前， 我国塑料汽车燃油箱市场已形成以亚普股份为龙头、其他厂商“多强并列”的竞争格局。 相较于塑料燃油箱较为集中的市场竞争格局，金属燃油箱市场份额的争夺更为激烈，整体市场 参与者的数量相对较多，与塑料燃油箱相比，金属燃油箱体积大、运输成本较高，金属油箱生产企 业通常出于收入成本匹配和经济利益最大化的因素考虑，在一定运输半径内选择整车制造企业进行 合作，从而形成行业内集中度比较分散，但在各区域市场内形成比较激烈的竞争格局。

在该领域，世昌股份具有一定的优势，比如：技术研发优势，公司是高新技术企业，于 2020 年 被河北省工业和信息化厅认定为河北省制造业单项冠军，于 2021 年被国家工业和信息化部认定为 第三批专精特新“小巨人”企业，于 2021 年被河北省工业和信息化厅认定为河北省专精特新示范 企业，于 2021 年被河北省科学技术厅认定为河北省科技型中小企业。 生产工艺优势，公司积极进行生产工艺、生产设备的升级改造，提升生产线的自动化水平，提 高生产效率和质量管控水平。公司在汽车塑料燃油箱生产环节中的吹塑、焊接、装配等方面具备先 进工艺，生产车间已实现智能化与自动化焊接装配生产，并配备 MES 和条码系统，可同步实现产品 生产过程可追溯，确保产品效率与质量的双达标，“车用环保油箱数字化车间”被河北省工业和信 息化厅认定为河北省数字化车间。 产品质量优势，公司已通过 IATF 16949:2016 质量管理体系认证、ISO14001：2015 环境管理 体系认证、ISO45001：2018 职业健康安全管理体系认证。公司下设检测中心与质量部，对产品质 量的试验、试制、检测等进行严格把控，从原材料采购、样品试制、批量生产、出厂检验与验收等 进行严格质量把关，并建立完备的售后服务体系，充分满足客户对于产品质量的要求。报告期内获 得吉利汽车最佳质量奖、吉利汽车本地化优秀供应商奖、奇瑞汽车最佳合作奖、中国一汽研发协作 奖、中兴汽车优秀供应商奖等奖项。 客户资源优势，公司在汽车塑料燃油箱行业深耕多年，凭借高效的同步研发水平、专业的生产 能力、严格的质量控制等优势与包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等多家知名整车制 造企业建立了长期稳定的合作关系。此外，在新能源汽车行业快速发展以及与之相配套的高压塑料 燃油箱需求相应快速增长的情况下，凭借在高压塑料燃油箱方面的技术成果与储备，2022 年以来公 司已成为吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪、北汽越野、北汽新能源、北汽股份多款新能源车型配套的 高压塑料燃油箱定点供应商。随着国内整车制造企业的崛起，其市场份额日益增长，零部件采购需 求相应增长，上述优质的客户资源为公司的长期增长奠定了坚实的基础。

同时，汽车车塑料燃油箱总成可分为常压、高压两类，前者用于传统燃油汽车领域，后者用于 新能源汽车领域中的插电式混合动力汽车（含增程式）。常压塑料燃油箱目前仍是塑料燃油箱中的 主流产品，产品工艺成熟，经过长期的发展和市场竞争，以亚普股份为龙头、其他厂商“多强并列” 的竞争格局基本稳定。 高压塑料燃油箱系随着新能源汽车的快速发展以及汽车排放标准的提升而于近年来出现的新产 品。在新能源汽车中，插电式混合动力汽车能够融合传统燃油汽车和纯电动汽车的主要优点，包括 高燃油效率和低尾气排放、高经济性、长续航里程等，是比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车等国内主要 整车制造企业新车型研发和布局的主流方向。对于插电式混合动力汽车而言，发动机启动频率低， 燃油箱内燃油蒸汽无法及时燃烧消耗，导致燃油箱内部产生较大压力，在插电式混合动力汽车中使 用常压燃油箱的承压能力无法控制蒸汽外泄，无法达到相应的排放要求。而高压燃油箱可以更好地 控制燃油的蒸发，以达到排放标准。关于高压塑料燃油箱的生产技术，是目前行业燃油箱生产厂家 集中攻克和升级的主要方向之一。

高压塑料燃油箱作为新产品，受制于技术积累与研发能力的限制，除亚普股份与部分外资企业 外，具备高压燃油箱的技术研发与批量生产能力的内资企业数量较少，细分市场规模尚处于发展初 期，国内高压塑料燃油箱市场参与企业较少，除公司外，主要为亚普股份、芜湖顺荣、邦迪管路、 英瑞杰、考泰斯，上述企业正在积极争取整车制造企业的高压塑料燃油箱项目定点，尽快抢占这一 具有较大发展潜力的新增细分市场份额。随着插电式混合动力汽车销量的持续增长，高压塑料燃油 箱的需求将相应增加，同时进入该细分市场的企业也将进一步增加，高压塑料燃油箱市场的竞争也 将日趋激烈，但基于整车制造企业与零部件供应商较强的合作粘性，早期进入企业具有一定先发优 势。 公司在常压塑料燃油箱细分领域的竞争优劣势与塑料燃油箱领域的竞争优劣势基本一致，而在 高压塑料燃油箱领域，世昌股份也具有一定的竞争优势。 市场先发优势，凭借技术研发优势，公司于 2023 年即实现高压塑料燃油箱的批量化生产和销 售，成为首批能够批量生产高压塑料燃油箱的国内企业之一，在高压塑料燃油箱领域具有先发优势， 已成为吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪、北汽越野、北汽新能源、北汽股份多款新能源车型配套的高 压塑料燃油箱定点供应商，并与其他潜在客户就高压塑料燃油箱业务积极协商洽谈，公司在快速增 长的高压塑料燃油箱市场中具备较强的市场竞争力。同时基于整车制造企业与零部件供应商较强的 合作粘性，公司在高压塑料燃油箱方面的先发优势有利于公司与现有客户维持并加强合作，现有客 户的认可以及良好的市场口碑能够促进公司在高压塑料燃油箱领域的进一步市场开拓，形成良好的业务发展局面。 客户协同优势，公司在产品创新，技术研发、工艺优化以及批量生产等方面均具有较高的比较 优势与丰富的经验积累，且客户资源相对丰富，可以更好的助力自身参与下游整车客户不同种类新 款车型适配的高压燃油箱的设计与研发，与客户进行长期的技术合作与业务交流，获取更高的外部 协同效应。一方面可以借助与客户的同步设计、开发和制造的流程参与，与客户进行更加紧密的协 同合作，提升高压燃油箱研发与生产质量，增强客户的粘性与满意度，另一方面也可以加快高压塑 料燃油箱及相关零部件的产品更新迭代，站在市场的前沿，更加准确灵活的把握市场需求变化与技 术创新变化，促进自身技术创新水平与核心竞争力的提升，进一步巩固自身在高压塑料燃油箱领域 的先发优势。

（五）相关政策

汽车产业是我国重点发展的支柱性产业之一，汽车零部件行业是汽车产业的重要组成部分，近 年来，国务院、发改委、工信部等相关部门出台了一系列政策法规以及规范性文件，用以规范、支持、引导汽车及汽车零部件行业的转型升级和健康发展。

四、募投项目

本次募集资金投资项目均紧密围绕公司现有主营业务，符合公司主营业务的发展方向和公司发 展战略，包括扩大高压塑料燃油箱产能的“浙江星昌汽车科技有限公司年产 60 万台新能源高压油 箱项目（二期）”以及有利于满足业务规模扩张而产生的营运资金需求的“补充流动资金项目”。

(一) 浙江星昌汽车科技有限公司年产 60 万台新能源高压油箱项目（二期）

该 项目由子公司浙江星昌负责 实施，计划总投资 13,966.95 万元，其中计划使用募集资金 13,117.95 万元，建设期为 1.5 年，计划通过新购置土地，新建生产厂房及相关配套设施，购置高压 吹塑机、柔性焊接线、自动装配产线等生产设备，形成 35 万台/年高压塑料燃油箱产能。该项目预 计 1.5 年后完工，有望逐步释放产能，巩固先发优势，增强可持续发展能力。

(二) 补充流动资金项目

此次募集资金中 4,000 万元将用于补充流动资金。本次募集资金补充流动资金的规模综合考虑 了公司现有的资金情况、实际运营资金需求缺口以及公司未来发展战略，整体规模适当。此次补充 流动资金主要用于公司日常经营活动相关支出，包括原材料采购、支付职工薪酬、支付各项税费及 日常生产经营活动的相关支出等，有利于改善公司现金流状况，扩大经营规模，并提高抗风险能力。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）