2025年科拓生物研究报告：受益国产替代+新消费，布局C端前景明朗

1.益生菌：新消费强势崛起，国产替代已成确定趋势

益生菌对人体健康有益，下游应用逐渐打开。益生菌是一类对宿主健康有益的 活性微生物，需同时满足三大核心条件：活的微生物、摄入足够数量、经科学验证的 健康益处。益生菌可用作膳食补充剂、食品配料、食品添加剂、药品原料等，在我国 益生菌主要应用于大健康食品、乳品加工、动物养殖和活菌药物开发等领域。食用益 生菌原料菌粉的下游客户主要包括食品饮料、益生菌终端消费品、功能性食品以及宠 物食品、美容日化、女性私护生产商等；当前趋势看，下游应用逐渐广泛。 具体看：（1）益生菌乳制品指添加了活性益生菌的乳制品，如酸奶、发酵乳、 益生菌奶粉等，这些产品通过发酵工艺或直接添加益生菌菌粉制成，旨在改善肠道健 康、增强免疫力等。（2）益生菌补充剂是指以益生菌为主要成分的膳食补充剂，通 常以胶囊、片剂、粉剂等形式存在，这类产品专注于提供高浓度的活性益生菌，用于 调节肠道菌群平衡、改善消化健康或针对特定健康需求（如减肥、免疫调节等）。（3） 益生菌专项产品是针对特定健康需求开发的专用制剂，采用特定菌株和适配剂型， 直接作用于局部微生态。

1.1.行业趋势一：国内益生菌人均消费提升空间大

我国益生菌仍处高速发展阶段，预计 2025 年规模占全球 1/4。据全球益生菌产 学研发展动向白皮书数据，2017 年美国、意大利、中国、日本和俄罗斯为前五大益 生菌市场，预计到 2025 年，中国益生菌消费规模将占全球规模 25%以上；国内益生 菌产业起步较晚，始于 20 世纪 90 年代末，落后于欧洲、美国、日韩等地，当前我国 益生菌发展仍处早期阶段，但在国家“健康中国”战略，食品工业健康转型及技术创 新等多方驱动下，国内益生菌市场呈现高速发展态势。 2019 年意大利人均益生菌消费 10.6 美元/人。从全球主要消费市场益生菌人均 消费水平看，地区差异显著，反映出经济发展水平、健康意识及产业成熟度的不均衡。 欧洲市场以意大利为代表，2019 年人均消费额 10.6 美元居全球首位，其高消费力得 益于成熟保健文化和长期临床循证支持，如科汉森 BB-12 等菌株在婴幼儿食品中广 泛应用。美国紧随其后，人均消费 6.8 美元，功能性食品和膳食补充剂是主要驱动力。

我国人均益生菌消费仅 0.4 美元/人，与发达国家相比极低。2019 年我国益生菌 人均消费仅 0.4美元，不足意大利的 4%、美国的 6%。这种悬殊差异既反映产业成熟 度不足，未来提升存在巨大的增长空间。以中美为例，美国消费结构以服务消费为主 导占比达68.5%，医疗健康、金融保险等高端服务支出占比较高，这促使益生菌产品 更倾向于功能性细分和医疗级应用。相比之下，中国服务消费仅46.1%，益生菌需求 集中在乳制品等基础品类。中国益生菌渗透率不足 10%，但增长潜力巨大；我们测 算 2027 年益生菌乳制品和补充剂对益生菌原粉的需求约 106 亿元（其中还不含其他 下游应用市场需求），得益于国产菌株研发突破及《健康中国 2030》对肠道健康等政 策的推动。

1.2.行业趋势二：重视健康+新消费崛起，益生菌渗透率提升

1.2.1.疫情后健康理念被显著重视

免疫系统补充剂疫后销售额大增，未来增量可观。受疫情影响，健康观念的改 变和提升，将持续推动益生菌行业的发展。益普索 lpsos 发布的《2020 中国成人健 康管理白皮书》显示，84%的消费者表示比过去更加关注健康问题，而且这一比例 连续三年不断提高。睡眠、免疫力和肠胃问题成为影响成人健康的三大主要困扰。疫 情让消费者更加深刻意识到健康尤其是免疫健康的重要性。欧睿国际公司的数据显示， 在全球范围内，2020 年，支持免疫系统的补充剂销售额达到 79 亿美元，而 2019 年 仅为 68 亿美元，增长率 14.9%。据 Fortune Business Insights 数据，2023 年全球免 疫健康补充剂市场规模为 243.8 亿美元，预计 2032 年该市场将达 440.4 亿美元，期 间复合年增长率为 6.9%；市场稳定增长。

益生菌的效用从免疫需求，延伸至其他领域。在科学研究的推动之下，益生菌 被发现具有调节免疫健康、精神健康等新功效，并进一步挖掘了肠外菌群的功效，如 皮肤菌群对皮肤屏障功能的作用、阴道菌群对妇科疾病的抵御作用、口腔菌群对口腔 健康的重要性等。因此，益生菌产品能够满足消费者对肠胃健康、免疫健康、精神健 康、口腔健康、皮肤健康等不同的健康需求。

1.2.2. Z 世代+新消费强势崛起，益生菌有望迎消费红利

服务消费需求不断释放，服务消费需求多元化拓展。据国家统计局，2024 年全 国居民人均消费支出 28227 元，比上年增长+5.3%，扣除价格因素，实际增长+5.1%。 其中，人均服务性消费支出 13016 元，比上年增长 7.4%，占居民人均消费支出比重 为46.1%。国内的消费市场正在经历从商品消费为主导向服务消费加速扩张的深刻转 型。这一结构性变化不仅反映了居民消费升级的内在需求，也预示着未来经济增长动 力系统的重塑。疫情期间，医疗及健康服务需求线性提升，疫情结束后，消费者更加 关注健康状态以及健康防范，2024 年（人均 2547 元/人）医疗健康较 2015 年（人均 1165 元/人）有显著提升；反映出当下健康消费理念的转变。

Z 世代的成长对新健康理念的不断强化。据知萌 x 寻商会，Z 世代（1995-2009 年出生的人群）展现出独特的健康消费特征：他们视健康为生活标签而非单纯治疗，在社交场景中强化健康属性；其健康需求呈现多元化，从身体机能延伸到心理调适， 且焦虑呈现年轻化趋势。消费行为上，Z 世代偏好碎片化、轻量化的健康管理方式， 如即食化养生产品和短时情绪调节方案，但消费黏性较高，健康饮品、功能性食品等 成为高频刚需；Z 世代自评健康情况，反馈情绪和肠胃已成高频隐性痛点。

益生菌有望充分受益新理念+新需求+新渠道。Z世代带动新理念，拉动新消费需 求，新渠道加大行业认知和普及，如抖音、快手、小红书等线上平台逐步替代传统的 线下消费场景；触达的用户群体逐步向全年龄段、全家庭延展。而益生菌的消费群体 也不断外延，老年人、年轻人、婴幼儿、甚至宠物；新品类日益丰富，功效多元、口 味及剂型丰富，品类推新明显提速。抖音、快手、小红书等线上平台逐步承接了线下 渠道消费者教育的功能，通过达人宣传和推广等呈现，成为益生菌产品销售重要的增 量渠道。

益生菌线上终端产品市场规模超 90 亿元。据任拓市场研究，中国益生菌终端产 品线上市场规模 2024 年突破 90 亿元；据头豹研究院，“益生菌+”复合配方产品增速 高达 200%，药食同源类产品及晶球益生菌等创新形态通过改善适口性快速渗透年轻 群体。特供渠道（如专业健康机构）年增长率达 120%，反映定制化需求激增；线下 渠道则呈现差异化布局，药店聚焦成人慢性病管理，母婴店深耕婴幼儿细分市场，形 成互补格局。

1.3.行业趋势三：国产菌株研发推陈出新，产能持续加码

1.3.1.益生菌国内研究排世界头部方阵

国内益生菌的研究已进入全球头部方阵。据中国市场监管报，国内益生菌 2005 年还只是食品微生物领域里较为小众的研究方向；如今益生菌研究数量增长逾 60 倍， 专利技术全球占比增长 10 多倍。国内益生菌科研水平已跃居全球头部方阵，益生菌 领域的论文、专利位居全球首位。同时，中国已成为全球第二大益生菌消费市场，国 产菌株研发、产业化技术、临床应用研究等领域取得突破性进展。

国产益生菌已打破国际巨头垄断，国产替代正深度演化。中国益生菌产业近年 来呈现出蓬勃发展的态势，在菌株研发、生产工艺和市场应用等方面均取得显著突破。 从研发能力来看，国内企业已建立起完整的自主创新体系，科拓生物、微康益生菌等 领军企业构建了亚洲领先的菌种资源库。在婴幼儿益生菌这一高技术壁垒领域，中国企业实现了从无到有“零的突破”，动物双歧杆菌乳亚种 BLa80 成为首株进入婴幼儿 名单的国产菌株，打破了国际巨头的长期垄断。

1.3.2.国内主要益生菌原粉本土企业产能超 2600 吨/年

目前主要企业产能超 2600 吨/年，国产替代产能供给有保障。2022 年以前，国 内益生菌菌粉市场仍然由进口菌粉主导，2021 年美国杜邦和丹麦科汉森在我国益生 菌上游市场市占率分别为 50%/35%，国产产能较低且较为分散，国产替代空间较大。 2022 年国内益生菌菌粉产能约 1800 吨；随着润盈（均瑶健康）、微康、科拓等企业 快速扩产，目前已有部分本土企业实现年产800吨或以上益生菌菌粉能力，我们测算 主要本土企业 2024 年行业总产能超 2600 吨，国产产能占比大幅提升，市场实现从 “依赖进口”到“本土自供”的结构性转变，标志着国产替代进入新阶段。 增长主要来自头部企业的未来扩产计划落地。其中： 1）微康生物：既有益生菌菌粉产能 830 吨，未来还有 2200 吨产能投产，合计 产能将突破 3000 吨； 2）科拓生物：既有益生菌制品产量 434 吨（产量口径），未来还有 500 吨菌粉 产能投放，合计产能或将超过 900 吨； 3）蔚蓝生物：新建功能性益生菌菌粉原料产能 100 吨，益生菌液体产能 100 吨， 预计将于 2025 年初正式投入生产运营； 4）均瑶健康：2022-2024 年产能分别为 300/600/600 吨，据公司官网，公司未 来预计益生菌菌粉总产能将达到 1200 吨； 5）一然生物：既有产能 800 吨，其中一期生产线可年产 100 吨纯菌粉，随着 2023 年二期生产线顺利投产，产能提升一倍；目前，一然生物微生物活菌制剂工程 的三期项目已投产，可年产 500 吨纯菌粉。

2.下游需求：需求高景气，国内原料市场规模超百亿元

2.1.益生菌原粉市场规模超 100 亿

益生菌原粉市场规模超 100 亿。2024 年中国益生菌终端市场规模已突破千亿元， 其终端市场主要集中在益生菌乳制品、益生菌补充剂和美容私护等。据欧睿数据和华 经产业研究院数据，2024 年我国益生菌乳制品市场规模达到 814 亿元；我们判断在 下游产品的不断推陈出新，消费者对益生菌产品的认知度不断提升的双重背景下， 2027年益生菌乳制品市场有望突破 1000亿元。疫情后，市场对健康的观念和意识增 强，健康防范的意识不断加深，对补充剂的需求也日益增多，市场持续稳定增长。凯 度数据统计 2021 年我国益生菌膳食补充剂市场规模 193 亿元，我们测算到 2027 年 市场规模有望达到391亿元，从增速角度看快于益生菌乳制品市场。关于市场空间， 我们提出以下假设： 1）我们判断 2021-2024 年益生菌乳制品市场规模增速 5%左右；2025 年及未来 2 年因基数较大行业增速稍微放缓至 4%；2021-2024 年益生菌补充剂市场规模 15% 左右；2025 年及未来 2 年增速放缓至 10%左右； 2）益生菌原粉成本占益生菌乳制品总成本 3%左右；原粉成本占益生菌补充剂 总成本 20%左右。 综上，我们测算 2024 年益生菌原粉市场规模（主要终端产品）为 83 亿元，其 中乳制品需求 24 亿元，补充剂需求 59 亿元；到 2027 年，我们预计益生菌原粉市场 规模突破百万元，达到 106 亿元，其中乳制品需求 27 亿元，补充剂需求 78 亿元； 市场增速保持稳定增长。

2.2.益生菌下游需求持续外延

2.2.1.婴幼儿肠胃敏感，益生菌至关重要

中国益生菌奶粉增长较快。据 Verified Market Reports 数据，区域市场分布上， 2023 年各区域的收入份额呈现出明显差异。其中，亚太地区以 35% 的占比领跑全球 市场；亚太地区成为益生菌奶粉增长最快的市场，这是由于中国和印度等国家的健康 意识和需求的提高所致。北美紧随其后，占比为 25%；欧洲占 20%；拉丁美洲以及 中东和非洲则各占 10%。

益生菌奶粉要求严苛，未来需求有望进一步增大。据食品伙伴网，0-3 岁是宝宝 成长的关键时期，此时肠胃发育是否正常将直接影响宝宝的健康生长。婴幼儿肠胃极 其脆弱，许多表面看起来毫不相关的疾病，很多也是源自肠胃问题。所以婴幼儿肠道 菌群的建立至关重要，安全性成为最需要关注的点，因此卫健委从 2011 年开始建立 批准《可用于婴幼儿食品的菌种名单》，后续逐渐增加了新食品原料菌株可用于婴幼 儿。

婴配粉中的益生菌主要聚焦于肠道健康、消化吸收方面，以应对婴幼儿便秘、消 化不良等问题。根据国家卫健委公布的名单，现有 17 种益生菌可用于婴幼儿食品。

2025 年调制奶粉新国标实施，益生菌奶粉有显著溢价。2022 年以来国家陆续出 台多项政策，对婴幼儿配方奶粉中益生菌的使用标准进行了细化，2025 年正式实施 的调制奶粉新国标，明确了添加活菌产品的最低活菌数要求（≥10⁶ CFU/g），填补了 此前行业在功能声称方面的空白。从价格端对比来看，同品牌的的情况下，添加了益 生菌的婴幼儿奶粉价格有显著的溢价；显示奶粉市场对添加益生菌的较高需求。

2.2.2.益生菌可改善代谢，减肥市场或是下一片蓝海

全球肥胖问题显著提升。世界肥胖联盟预测表明，到 2030 年，全球 50%的成年 男性和女性将处于高 BMI 状态，全球 17%的男性和 22%的女性将达到肥胖水平。这 一趋势凸显了肥胖正从个体健康风险转变为影响全球人口结构的系统性挑战，其引发 的慢性病负担、医疗成本激增和社会生产力下降等问题，亟需各国通过政策干预、健 康教育及跨部门协作予以应对。

全球减肥市场空间大，减肥产品销售同比高增。诺和诺德的 Wegovy 与礼来的 Zepboun 是两大头部减肥产品。据诺和诺德年度报告，肥胖症是一个未被满足的医 疗需求日益突出的领域，影响着全球超过 10 亿人。诺和诺德和礼来作为减肥药领域 的两大巨头，其减肥药产品的销售额稳定增长。除了这两大巨头，其他国际药企也在 加速布局这一潜力巨大的市场。今年 3 月，安进（Amgen）研发的 first-in-class 抗体 多肽偶联药物 AMG133 已进入 III 期临床阶段，其降糖和减重效果已在 II 期研究中得 到了初步验证，且每月仅需注射一次。减肥市场因其体量巨大，诸多药企纷纷加码布 局，且新型的减肥模式层出不穷，益生菌因其具备调节代谢的功能，未来迎来下游应 用的增量。

益生菌助力减肥更加健康，市场体量可观。科学界对肠道菌群这一“第二基因 组”的研究不断深入，揭示了特定益生菌通过调节代谢、抑制炎症等多重机制实现体 重管理的科学路径。与传统减肥药物相比，益生菌凭借其天然代谢调控特性，不仅能 避免破坏菌群多样性，更能从根源上重建肠道微生态平衡，因而被业界誉为“绿色疗 法”。在产品研发层面，企业正积极探索创新。对现有益生菌菌株的研究不断深入， 挖掘其更多潜在功效。越来越多企业开始关注多菌株复配产品的开发，利用多种菌株 的协同作用，增强益生菌在肠道中的定殖能力与功能表达，以更显著地改善肠道微生 态、促进代谢，进而助力体重管理 。

3.科拓生物：技术实力雄厚，布局 C 端有望深度受益

3.1.研发费用逐年提升，深厚积累构建护城河

2024 年公司研发费用率超 12%，高研发投入构建技术护城河。2024 年公司持 续加大在益生菌菌株筛选、功能验证、产业化工艺等方面的研发投入力度，全年研发 费用为 3632.7 万元，较上年同比+6.24%。公司研发投入占比营业收入 12%，2022- 2024 年研发费用率为 5.98%/11.43%/12.00%，呈现持续上涨的趋势；此外公司： （1）菌株联合试验：针对核心菌株与国内多家三甲医院联合进行了多项临床试 验，从而验证菌株的益生功能，积累了详实的数据支持。 （2）重点项目方面：研发项目如“中国人肠道微生物系统研究项目”，旨在建 立中国人群独有的肠道菌群数据库，进一步夯实公司益生菌基础研究的数据资料的储 备，为产品的应用研究提供支撑；“双蛋白益生菌发酵乳的研制与品质分析”项目对 公司未来开发新产品提供理论依据。 （3）国家级科技项目：参与的《优良乳酸菌种质资源挖掘与产业化关键技术创 制及应用》荣获 2023 年度国家科学技术进步奖二等奖，该奖项是科技领域最具权威 性和影响力的奖项之一，也是在众多益生菌企业里唯一获得该殊荣的公司。

专利积累深厚，专利研究覆盖减肥和肝脏保护领域。截至 2024 年底，公司拥有 与益生菌等相关的发明专利 99 项（含 2 项国外专利），实用新型专利 30 项、外观设 计专利 1 项以及多项非专利技术。2024 年公司新增授权发明专利 10 项。代表性专利 菌株如下：长双歧杆菌长亚种 BL-01 于 2024 年 4 月 30 日授权，可改善儿童骨代谢 相关指标，增强钙吸收，促进儿童长高；格氏乳杆菌 ProSci-108 于 2024 年 8 月 13 日授权专利，展现出显著的助眠效果：ProSci-108 可使受试者的睡眠质量评分提升 43.72%。与此同时，其在改善情绪、缓解焦虑、舒缓压力方面同样效果显著。2024 年 8 月 16 日授权专利动物双歧杆菌乳亚种 ProSci-246，临床试验结果表明，规律摄 入ProSci-246可使肥胖成人体重降低3.83%，体脂肪量降低5.78%，BMI降低3.95%， 内脏脂肪指数降低 3.56%；且 ProSci-246 对肥胖成人肌肉量无影响，显著提高健康 评分。

明星菌株打破国际头部垄断，未来发展前景明朗。明星菌株干酪乳杆菌 LC - Zhang 分离自锡林郭勒大草原自然发酵酸马奶，是中国第一株完成全基因组测序的 乳酸菌；动物乳双歧杆菌 亚种 V9 为科拓生物专利菌株，分离自健康蒙古族儿童肠道 （2005 年），完成了基因组学、益生功能、产品研发和产业化应用。干酪乳杆菌 Zhang 和乳双歧杆菌 V9 都是我国自有并自主进行深入研究的菌株，在一定程度上打 破了杜邦、科汉森等跨国企业的益生菌在我国益生菌市场上的垄断。科拓生物通过菌 株筛选、功能验证与中试量产协同推进，打造出科研驱动、数据支持、市场可复制的 菌株开发体系。

3.2.内蒙基地产能有望释放，高管激励机制完善

3.2.1.产能加码，未来产能有望翻倍

科拓生物当前益生菌制品产能 434 吨，未来产能有望翻倍。公司目前有浙江金 华和内蒙古呼和浩特两个基地；2018 年公司投资 1.5 亿元，于浙江金华全新打造符 合国际标准的全自动化智能无人化车间和物联网工厂，可年产乳酸菌原料菌粉200吨，固体饮料和压片糖果产品 200 吨。2022-2024 年，科拓生物食用益生菌制品的 生产量和销售量分别 210.89/316.25/434.22 吨和 197.85/290.67/439.87 吨，3 年间 产量增长超过两倍， 显示其在市场需求拉动下产能持续扩张。据呼和浩特晚报，食 品用益生乳酸菌工厂、益生菌种质资源库及共性技术研发中心项目已于 2023 年 6 月 在和林格尔新区开工建设，预计 2025 年投产，建成后可实现年产食用益生菌原料菌 粉 500 吨，益生菌固体饮料 1200 吨等的生产能力；合计可建成约 950 吨（含产量口 径）的益生菌原粉产能。

3.2.2. 高管激励机制完善，业绩信心十足

2024 年 2 月 2 日董事会通过草案，覆盖 17 名高管及核心骨干，首次授予 260万 股（价格 13 元/股），预留 40 万股。2024 年 5 月 15 日首次授予日确定，价格后调整 至 12.85 元/股（因 2023 年权益分派）；2025 年 8 月 18 日，公司审议通过《关于调 整 2024 年限制性股票激励计划授予价格的议案》，调整后的限制性股票授予价格由 12.85 元/股调整为 12.70 元/股；公司层面目标以 2024-2028 年净利润为核心，体现 公司业绩信心十足。

3.3.主业深耕 B 端，投资呜咔发力 C 端市场

3.3.1.B 端绑定核心大客户，C 端边界不断外延

B 端+C 端共同发力。B 端业务作为科拓生物传统优势领域，为蒙牛等知名企业 提供益生菌原料及解决方案，形成稳定的收入来源。C 端业务通过自有品牌“益适优” 直接面向消费者，提供功能性益生菌健康产品。公司通过 ODM 和自有品牌模式，向 下游提供原料菌粉、终端消费品配方及自有品牌产品。公司在 C 端业务方面布局益 适优产品，并且战略投资 C 端优质品牌呜咔实验室。

3.3.2.呜咔实验室 1-7 月超 6 亿元

呜咔实验室今年 1-7 月营收超 6 亿元。呜咔实验室作为青禾世相旗下的重要科研 品牌，聚焦代谢管理、脑健康、银发健康三大核心领域。据魔镜数据和衡水日报，呜 咔实验室 2024 年 12 月单月销售额突破 1 亿元，其益生菌产品上市仅 9 个月即登顶 市场占有率 TOP1，累计销售超 3600 万颗，成为行业标杆。2025 年 1-7 月呜咔实验 室销售额同比增长率达到 1022.38%。背后的技术支撑是其对菌株活性保留、规模化 生产等关键技术难题的系统性攻克。

呜咔围绕代谢管理、体重管理和肠道健康等核心领域展开布局。（1）在代谢管 理领域：呜咔实验室开发了益生菌与控咔代餐的结合产品，旨在帮助消费者控制饮食， 同时促进消化健康，覆盖体重管理和血糖平衡等多个应用场景。（2）在体重管理方 面：推出了益生菌与控体咖啡的结合产品，不仅为消费者提供能量，还支持肠道健康， 有助于调节食欲和促进新陈代谢。（3）在肠道健康领域：开发了益生菌与莱茵衣藻 的结合产品，提供额外的营养支持，并进一步促进肠道健康。这些举措不仅丰富了产 品线，也增强了品牌在大健康产业中的影响力。

3.3.3.科拓战略持股 7.14%，C 端蓝海市场有望打开

科拓战略布局呜咔实验室，持股比例 7.14%。呜咔既是科拓的下游客户，也有 望成科拓 C 端的核心渠道，呜咔在科拓生物的 C 端市场布局中扮演着至关重要的角 色。呜咔实验室与科拓生物等上游企业在益生菌菌株活性保持及规模化生产方面展开 深度协同，推动科研成果向终端产品的高效转化，形成完整的产学研闭环。通过“科 学IP+大众科普”的双轨传播路径，青禾世相持续强化品牌的专业形象，赢得消费者信 任。例如，呜咔实验室与搜狐 CEO 张朝阳的合作直播活动，吸引了超过 200 万人次 观看，品牌搜索量显著增长，达到了 21.62%。呜咔作为益生菌产品的终端品牌有益 生菌原粉的需求，是科拓生物的下游重要客户，科拓作为呜咔的股东，在益生菌原料方面有较大优势；此外，公司当前持股仅为7.14%，未来在呜咔体量再上新台阶之后， 合作方面充满想象空间。

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