新消费演进中的价格与产业洞察——新经济、新动能行业洞察系列（二）.pdf

新消费演进中的价格与产业洞察——新经济、新动能行业洞察系列（二）。新消费：内需大循环的战略支柱。“新消费”以信息技术为驱动，以品质化、 个性化为导向，是推动消费提质扩容、畅通内需循环的重要引擎。“新消费” 首次在 2015年的政策文件中被提及。2025年至今，政策面将新型消费与居民 增收、消费环境优化绑定，强调“供给与需求双向发力”，战略地位持续提升。

对宏观经济：结构升级的核心动力。从总量看，2023 年以来，最终消费支出 对实际 GDP 的贡献率持续领先，且贡献率保持相对稳定，为经济运行提供坚 实支撑。2025年以来，相较于其他发达经济体最终消费对 GDP 拉动率平均不 足 2%的水平，我国最终消费对 GDP 的拉动率稳定在 3%左右，消费复苏动能 充足。2025 年全年服务零售额同比增速较商品零售额高 1.7 个百分点，增速 差较 2025 年收窄 1.3 个百分点，彰显服务零售的增长动能。从结构看，在商 品零售的主要 16 大品类中，通讯器材类、文化办公用品类和体育、娱乐用品 类月度增速居前，构成新消费的核心亮点。从服务消费维度看，旅游消费进入 波动修复通道，观影规模未回到前期高位，但黄金周、节假日等观影需求呈现 爆发式增长，节日消费对电影市场的拉动作用增强。就业方面，新消费为传统 职业延伸出全新的职业分支，破解了传统就业的低附加值痛点。同时，灵活就 业也逐渐演进为劳动者就业增收的重要途径。

对价格：权重重构的修复支撑。我们通过对 2016-2025 年的 CPI 进行有约束 条件的多元线性回归分析发现：2021-2025 年，居住、交通和通信拟合值权重 明显上升，分别较 2016-2020 年提升 5.6 和 1 个百分点；生活用品及服务、 食品烟酒权重降幅居前，分别较上一阶段回落 5.3、1.8个百分点。CPI的结构 变化体现了居民消费从基础刚需向品质升级的演进，也凸显了疫情、猪周期、 全球能源价格等外部冲击对分项贡献的阶段性扰动。从八大类商品与服务的细 分价格走势观察，品类间呈现结构性分化特征。其中，衣着、生活用品及服务、 医疗保健以及其他用品和服务等类别的价格已显现持续的修复态势，其余品类 价格仍处于波动与筑底阶段。这反映出当前价格变动并非全面同步，而是由不 同领域的供需修复节奏差异所主导。

对产业：下沉市场赋能的升级路径。2024年 3月以来，我国连续三年开展“两 新”行动。2026年第一批“以旧换新”资金已于 2025年底提前下达地方，相 比 2025年第一批资金规模有所缩减。在补贴细则上，政策兼具精准性和针对 性。对相关中上游消费品类的销售端和生产端形成了较好的拉动作用。新消费 对产业发展的影响以县域经济为重要落地场景。2025 年乡村消费品零售额同 比增长 4.1%，增速较城镇高出 0.5 个百分点，乡村社零增速连续四年领跑城 镇。而从地方县域的发展实践来看，2025 年安徽宿松县、陕西汉阴县等县域 的社零同比增速显著高于全国平均水平，成为县域消费活力的典型样本。县域 消费的结构性转型主要体现在农业、制造业、服务业等中上游产业的创新与变 革方面，新消费逐渐成为城乡产业协同、内需潜力释放的核心抓手。