报告精读 - 未来智库

2025年上半年物管行业业绩综述：盈利修复回款企稳，分红稳定红利凸显
- 国联民生证券
- 2025/09/17
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2025年上半年，59家上市物企营收总额1470.7亿元，同比+4.1%，增幅较2024年上半年收窄1.9pct。2025年以来，新房销售仍处于下行调整阶段，物管行业进入精细化运营阶段，战略重心由规模扩张转向拓展质量，并逐步退出盈利能力较弱或协同价值有限的低效项目，同时收缩部分增值业务，营收增速有所放缓。
标签：物管
2025年军用无人机行业分析：尖端与低成本双轮驱动，体系重塑新质战斗力崛起
- 国联民生证券
- 2025/09/17
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军用无人机是为专门用于军事目的而设计和使用的无人驾驶飞行器，通常由遥控设备或自备程序控制，可执行各种军事任务，如侦察、监视、目标定位、精确打击、通信中继、电子对抗等。军用无人机主要由动力装置，雷达系统，信号传输装置和地面系统等构成。
标签：军用无人机无人机
2025年磁悬浮制冷压缩机行业分析：制冷系统核心设备，AIDC催化景气度上行
- 国金证券
- 2025/09/17
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AI应用商业化落地与科技竞赛推动算力需求加速增长。ChatGPT、Sora等现象级应用的出现证明了AI技术的商业化潜力，推动全球科技巨头加速部署和应用AI能力。
标签：压缩机制冷 AI
2025年中宠股份研究报告：顶尖制造品质的“能力土壤”上，正长出“品牌之树”
- 华源证券
- 2025/09/17
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中宠股份自2002年成立以来，专注于宠物食品领域，涵盖宠物主粮、零食等多个品类，拥有1000多个品种。公司以“宠物既是人类的朋友，更是我们的家人”为企业理念，致力于推动中国宠物行业的健康发展，愿景是成为全球宠物食品行业的领跑者。
标签：中宠股份品牌
2025年火电行业专题报告：火电新框架，十年淬变，焕发新生
- 广发证券
- 2025/09/17
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在转型的背景下，火电的功能在变化，从发电资产走向调节资源，要素框架从度电利润走向单位装机利润，从波动走向稳定，从周期走向价值。
标签：火电电新
2025年传媒互联网行业出圈品类详解：微恐搜打撤、融合玩法SLG
- 东吴证券
- 2025/09/17
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何为“搜打撤”：进入一个地图，获取有价值的战利品（“搜”），在与AI敌人和其他玩家的对抗中生存下来（“打”），并最终通过指定的撤离点成功离开（“撤”）。玩法核心：玩家局内行为与局外成长直接关联。
标签：传媒传媒互联网互联网
2025年高澜股份研究报告：特高压纯水冷却设备龙头，数据中心液冷打造第二成长曲线
- 国信证券
- 2025/09/17
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高澜股份是国内热管理领先企业。高澜股份成立于2001年，于2016年在深交所创业板上市，是国内最早聚焦热管理技术创新和产业化应用的企业之一。
标签：高澜股份纯水冷却设备特高压数据中心
2025年显微镜下的中国经济（2025年第35期）：政策加力的可能性提高
- 招商证券
- 2025/09/17
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上周沥青样本企业开工率为34.9%，环比上升6.8个百分点，同比增速为36.9%。
标签：政策经济
2025年食品饮料行业分析：中秋渠道走访——四川成都市场
- 广发证券
- 2025/09/17
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本周我们深入调研四川白酒市场，与成都多位经销商沟通交流并走访十余家终端烟酒门店，整体来看9月动销延续此前改善趋势，白酒动销自5-6月大幅下降后持续环比改善，经销商与终端信心环比提升、趋势向好，由于今年中秋节较去年更晚，中秋国庆白酒动销表现仍需9月下旬方有明确结论。
标签：食品食品饮料饮料
2025年神州控股研究报告：聚焦“Data+AI”场景化落地，全新范式扬帆起航
- 中泰证券
- 2025/09/17
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神州数码控股有限公司（简称“神州控股”）于2000年成立，2001年在香港联合交易所主板上市。作为一家以自主创新大数据融合技术赋能核心场景的高科技企业，神州控股致力于成为赋能多场景的大数据服务公司，面向智慧供应链、金融科技、政企数字化、连锁酒店等核心场景，围绕数据供应链，利用星-空-地一体化数据采集分析技术打造核心产品，以数据加工技术产品赋能数据产业加速发展，构建互为生态的软件生态，为客户提供全方位的数据软件产品授权、订阅及服务，通过城市数字孪生底座及时空智能化服务的建设，持续赋能城市智慧化发展和产业数字化转型，努力践行数字中国之理想。
标签： AI 范式
2025年蜜雪集团研究报告：茶饮标杆，未来增长点在哪儿？
- 山西证券
- 2025/09/17
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蜜雪集团成立28年，是一家领先的现制饮品企业。公司起源于郑州一家名为寒流刨冰的小店，成立以来经历初创期、完善期、成长期三个阶段。
标签：茶饮
2025年REITs专题报告：大类资产配置方兴未艾，冉冉升起新兴市场
- 山西证券
- 2025/09/17
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我国REITs市场起步较晚，首批公募REITs于2021年6月上市。截止2025年6月30日，上市REITs共68只，总市值2055亿元，其中流通市值约959亿元，2025年上半年日均成交额6.23亿元。当前REITs市场的证券数量、市场规模、成交金额与2021年下半年的北交所、2018年的可转债市场大致相当。
标签： REITs 新兴市场资产配置
2025年证券行业中报综述：稳中有进、向上向好
- 招商证券
- 2025/09/17
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股债双线复苏。股市方面，在经历中国资产重估叙事提振、特朗普政府滥施关税冲击超调后，市场重回上行，25H1三大指数平均上行1.11%；债市方面，降息降准落地、央行买断式逆回购等政策工具释放呵护信号，整体资金面偏松，25H1债市收涨、中证全债累计上行1.14%。
标签：证券
2025年指数应用系列研究报告：行业指数池构建、景气期限对比与三维组合策略
- 中泰证券
- 2025/09/17
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2020年以来，行业ETF规模开启了爆发式增长。行业指数的跟踪规模从2019年底的858亿元到2020年底已突破3100亿元。截至2025年8月底，行业ETF规模已接近9000亿元。分板块来看，TMT、金融地产、医药三类行业ETF规模已突破1000亿元。被动投资工具的不断丰富，使行业轮动策略的落地成为可能。
标签：组合策略
2025年建材行业中报总结：行业企稳，龙头盈利改善
- 广发证券
- 2025/09/17
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景气持续下行，消费建材收入承压。25H1消费建材行业（采用上市公司加总计算，下同）收入同比-5.8%，25Q1/25Q2分别同比-5.2%/-6.2%，景气继续下行。
标签：建材