报告精读 - 未来智库

2025年证券行业中报综述：稳中有进、向上向好
- 招商证券
- 2025/09/17
- 239
股债双线复苏。股市方面，在经历中国资产重估叙事提振、特朗普政府滥施关税冲击超调后，市场重回上行，25H1三大指数平均上行1.11%；债市方面，降息降准落地、央行买断式逆回购等政策工具释放呵护信号，整体资金面偏松，25H1债市收涨、中证全债累计上行1.14%。
标签：证券
2025年指数应用系列研究报告：行业指数池构建、景气期限对比与三维组合策略
- 中泰证券
- 2025/09/17
- 138
2020年以来，行业ETF规模开启了爆发式增长。行业指数的跟踪规模从2019年底的858亿元到2020年底已突破3100亿元。截至2025年8月底，行业ETF规模已接近9000亿元。分板块来看，TMT、金融地产、医药三类行业ETF规模已突破1000亿元。被动投资工具的不断丰富，使行业轮动策略的落地成为可能。
标签：组合策略
2025年建材行业中报总结：行业企稳，龙头盈利改善
- 广发证券
- 2025/09/17
- 341
景气持续下行，消费建材收入承压。25H1消费建材行业（采用上市公司加总计算，下同）收入同比-5.8%，25Q1/25Q2分别同比-5.2%/-6.2%，景气继续下行。
标签：建材
2025年凯莱英研究报告：小分子技术筑基，新兴业务渐入收获期
- 华创证券
- 2025/09/17
- 793
凯莱英自1998年创立以来，始终秉持"技术驱动、全球视野"的发展理念，依托连续性反应、生物酶催化等核心技术构建小分子CDMO壁垒，并逐步将服务能力延伸至化学大分子、制剂、临床研究服务、生物药大分子、技术输出及合成生物技术等新兴领域，现已发展成为技术领先型国际医药外包综合服务企业。
标签：凯莱英
2025年风电行业中报总结：整机、齿轮箱筑底企稳，行业景气度延续
- 广发证券
- 2025/09/17
- 360
2025年上半年陆风开工率较高，产业链近八成公司营收同比为正增速。据同花顺数据，2024年11月陆风产业链价格筑底企稳，风电产业链50家样本企业营收规模同比负增长数量，由2023年的15家收窄至2025年上半年的6家。从结构上看，2023/2024/2025H1整机环节营收占比全产业链营收分别为31.70%/32.87%/33.68%，稳步提升。
标签：风电齿轮箱
2025年豫股专题报告：河南省上市公司2025半年度业绩总结
- 中原证券
- 2025/09/17
- 265
截至2025年8月30日，111家河南省上市公司2025年半年度报告已全部披露完毕。2025H1河南省上市公司的整体营业规模以及归母净利润规模创历史新高，营业收入5087.74亿元，同比增加0.99%；归母净利润447.95亿元，同比增加39.83%；扣除非经性损益后的归母净利润428.38亿元，同比增加41.09%。
标签：上市公司
2025年华新水泥研究报告：水泥出海龙头，“国际化”+“一体化”实现周期成长
- 西部证券
- 2025/09/17
- 936
海外多业务发展、国内一体化协同，努力建设全球领先的跨国建材企业。公司始创于1907年，被誉为中国水泥工业的摇篮，当前已成为业务覆盖国内17个省份地区和海外20个国家，拥有300余家分子公司，涉足水泥、混凝土、骨料、环保、装备制造及工程、新型建材等领域全产业链一体化发展的全球化建材集团。
标签：华新水泥水泥
2025年园区REITs行业专题报告：科创引领，重塑产业园区价值评估体系
- 国泰海通证券
- 2025/09/17
- 545
产业园区作为我国实体经济发展的核心载体和产业升级的重要引擎，长久以来，其发展历程与国家战略演进脉络深度契合。
标签： REITs 产业园区
2025年建筑材料行业“十五五”规划前瞻：建材行业以深化改革破解转型困境
- 中国银河证券
- 2025/09/17
- 787
建材行业是支撑国民经济发展、提升人居环境、促进生态文明建设的基础产业，无论是基础设施建设、民生工程落地、新型城镇化建设的原材料供应，还是为国防军工、航空航天、电子信息等高端产业提供特种产品等关键材料，都离不开建材行业的支撑。
标签：建筑建筑材料建材
2025年医药健康行业分析：掘金百亿AD蓝海，现有疗法仍可优化，双抗药物有望破局
- 国金证券
- 2025/09/17
- 249
特应性皮炎以瘙痒作为重要标志，患者人群众多，疾病负担较重。特应性皮炎（AD）是一种慢性、复发性、炎症性皮肤病，其特点为：反复发作、病程迁延，患者往往有剧烈瘙痒。
标签：医药医药健康双抗药物
2025年上汽集团研究报告：重组改革扭转局面，拥抱华为破界新生
- 中国银河证券
- 2025/09/17
- 856
公司的历史可以追溯到1955年,经历约七十年的发展，成长为国内老牌领军车企。复盘公司的发展历程，可以大致划分为四个阶段，公司前期通过合资经营的模式迅速成长，初步构建了完整的整车制造和零部件供应链和生态体系。2011年以来，公司依托在合资阶段的技术积累，加快自主创新，建设并壮大一系列自主品牌，朝新能源、智能化、国际化的方向持续迈进。
标签：上汽集团华为
2025年走出低通胀系列专题报告：行政“反内卷”之外
- 中信建投证券
- 2025/09/17
- 404
1998至1999年，中国经历一轮前所未有的通货紧缩趋势3。CPI自1998年4月开始连续22个月同比负增长，并于1999年4月和5月创下CPI同比增速的历史最低值（-2.2%）。
标签：低通胀行政
2025年传媒行业中期业绩回顾与展望：游戏新品周期持续，把握影视与AI应用底部机会
- 国信证券
- 2025/09/17
- 344
2025年上半年A股传媒板块（申万传媒行业分类，下同）上市公司共计实现营业收入2549亿元、归母净利润218亿元，同比分别增长4.06%、28.70%。营收相比上年同期小幅回暖向上、净利润显著改善；主要原因一方面在于去年同期较低的基数效应，另一方面在于费用端的显著下降（管理费用率/所得税等）。
标签：传媒 AI 影视游戏
2025年博众精工研究报告：3C设备翘楚，受益于消费电子新周期和新能源业务放量
- 国金证券
- 2025/09/17
- 442
公司起始于2001年，主营业务为自动化设备、自动化柔性生产线以及工装夹（治）具等，下游聚焦在消费类电子、新能源汽车、半导体、仪器仪表等领域。公司致力于“成为装备制造业可持续发展的世界级企业”。
标签：博众精工消费电子能源
2025年西子洁能研究报告：资深余热锅炉装备制造商，打造光热发电设备龙头+核电设备供应商
- 国信证券
- 2025/09/17
- 520
西子洁能成立于1955年，前身为中国余热锅炉企业杭州锅炉集团股份有限公司，是国内最早从事余热锅炉研发和制造的企业之一。
标签：西子洁能装备制造光热发电余热锅炉