报告精读 - 未来智库

2025年11月小品种策略：把握年末信用利差压缩行情
- 东方证券
- 2025/11/10
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10月受中美贸易冲突、“股债跷跷板”压力减轻、修正公募债基费率新规预期、央行重启国债买卖操作等因素影响，信用债收益率全月全面、大幅下行。10月10日中美贸易冲突升级，市场避险情绪升温，周六非银机构休息但市场已有抢跑，信用债估值跟随市场下行；随后市场走势震荡，股市在3900点上下持续徘徊给债市减轻压力，收益率走势呈窄幅震荡偏下行，对此前过度负面交易公募债基费率新规做出修正；10月27日央行宣布继年初后重启国债买卖操作，意在增强四季度流动性，债市积极交易利好，收益率快速下行，信用债同步上涨，尤其是中长端涨幅较大。
标签：信用信用利差
2025年保险行业3Q25业绩综述：NBV和利润延续高增，净资产触底回升
- 方正证券
- 2025/11/10
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25年：权益上涨、利率企稳回升、NBV超预期等基本面改善持续驱动险企估值修复。26年：展望未来，政策呵护下费率下降、预定利率下调，利差风险缓释；叠加投资收益持续改善，估值有望向1xPEV逐步修复。
标签：保险利润资产
2025年年末机构抢跑怎么看？央行报表及债券托管量观察
- 华创证券
- 2025/11/10
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2025年9月，中国央行资产负债表规模从46.3万亿元上行至47.1万亿元，增加8137亿元。从资产端来看，主要增项为“对其他存款性公司债权”。从负债端来看，主要增项为“其他存款性公司存款”，主要减项为“政府存款”，符合季节性变动规律。
标签：债券
2026年房地产行业投资策略报告：从活下去到再出发，聚焦各赛道优质企业
- 中信建投证券
- 2025/11/10
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中央持续支持房地产行业，推动房地产行业高质量发展。2023年以来，中央对于房地产行业的支持态度明显，2023年7月的政治局会议首提“房地产市场供求关系发生重大变化”；2024年9月的政治局会议首提“促进房地产市场止跌回稳”；今年10月，中共中央在对于十五五规划的建议中提出“推动房地产高质量发展”，将房地产行业的发展作为保障和改善民生的一个重点方向。
标签：房地产地产
2025年房地产行业分析：香港住宅分区分析，2026购房与租赁指南
- 瑞银
- 2025/11/10
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在香港地区学校分类：1）国际学校–不看校网。政府要求国际学校招收外籍学生要占70%以上。收生与学生的居住地址无关（没有学区房的要求），但要留意该国际学校有没有校巴覆盖居住区域2）本地学校A.官立看校网。由政府开办，直接由教育局管理，所有教师和职工均为公务员。所有新生，都是必须经由政府的小一入学派位，包括自行分配学位及统一派位
标签：房地产地产购房住宅
2025年金融工程专题报告：海外主动基金业绩基准的设置与纠偏
- 华安证券
- 2025/11/10
- 220
相对绩效评估（RelativePerformanceEvaluation，RPE）是一种在理论上具有合理性的解决方案，可用于解决现代激励合同中普遍存在的道德风险问题。对于共同基金经理，Sensoy（2009年）发现，40.4%的美国股票型基金选择了错误的基准，这夸大了它们的相对业绩表现，从而带来了更多的资金流入。
标签：金融金融工程基金业绩基金
2025年11月流动性展望：资金面重回稳定宽松，DR001能否突破1.3％意义下降
- 信达证券
- 2025/11/10
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9月超储率较8月上升0.3pct至1.4%，与6月持平。9月政府存款下降7804亿元，与我们的预期大致相符，降幅创近年来同期新高，但结构却存在差异。
标签：电机液冷汽车机器人微电机 AI
2025年德昌电机控股研究报告：汽车微电机单车价值提升，机器人与AIDC液冷泵开辟新成长曲线
- 爱建证券
- 2025/11/10
- 451
公司发展三阶段：1）公司成立于1959年，起源于香港家族企业，从玩具微电机起步并在1970年代切入汽车电机领域。2）1982年公司在深圳设厂，1984年在港交所上市，并逐步建立全球生产与供应网络。3）1999年起通过持续并购，公司业务由微电机延伸至驱动系统，阀门，柔性电路，粉末冶金与传感器等领域，形成从单体电机到系统级解决方案的完整体系。目前公司业务遍及全球22个国家，已成长为全球领先的精密马达与机电系统集团。
标签：电机液冷汽车机器人微电机
2025年卡牌行业深度报告：方寸炼金术，卡承万象新
- 中邮证券
- 2025/11/10
- 322
泛娱乐产品是基于IP开发的实体产品，如玩具、文具及其他消费品等。根据中国工业和信息化部于2017年发布的《中国泛娱乐产业白皮书》，泛娱乐产品的主体可以是一个故事、一个角色或其他任何IP内容。
标签：卡牌
2025年FOF基金美股配置市值及平均仓位双双增长，部分产品关注港股红利策略指数基金
- 方正证券
- 2025/11/10
- 264
2025年三季度，美国配置市值继续领跑，市值占比环比提升超2%，领先中国香港、中国内地等其他国家或地区。
标签： FOF 基金指数基金港股红利策略
2025年基金季视点：DeepSeek读季报，基金经理对Q4各行业的观点有何变化？
- 国金证券
- 2025/11/10
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公募基金2025年三季报已披露完毕，基金定期披露的季度报告中往往包含基金经理对报告期内投资策略和运作情况的分析，以及对宏观经济、市场走势、行业、风格等方面的展望和判断。我们已在2024年8月8日发布的《RAG-DeepSeek读季报：公募基金经理一致观点解析》和2024年中，利用大语言模型和检索增强技术的结合，构建起基金经理季报观点的分析框架。
标签：基金基金经理
2025年化工行业分析：硫磺、硫酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2025/11/10
- 356
本周涨幅较大的产品：硫磺（温哥华FOB现货价，10.77%），锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液，10.53%），硫酸（浙江和鼎98%，9.09%），工业级碳酸锂（四川99.0%min，8.67%），PS（HIPS/CFR东南亚，8.21%），电池级碳酸锂（新疆99.5%min，7.87%），硝酸（安徽98%，6.25%），百草枯（42%母液实物价，5.88%），盐酸（华东合成酸，5.42%），焦炭（山西市场价格，3.86%）。
标签：化工硫酸
2025年MIRXES研究报告：miRNA创新产品持续迭代，癌症早筛龙头构筑核心壁垒
- 方正证券
- 2025/11/10
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MIRXES领跑全球胃癌无创早筛赛道，全球化布局持续深化。2014年公司成立于新加坡，核心产品GASTROClear是全球首款、目前唯一获批用于胃癌筛查的分子诊断IVD产品，并被美国FDA认定为“突破性医疗器械研究”，显著提升了公司在无创胃癌早筛领域的竞争力。
标签： RNA 早筛癌症癌症早筛
2025年中加北证50成份指数增强基金投资价值分析：全球宽松货币环境下的“专精特新”投资机遇
- 招商证券
- 2025/11/10
- 258
近年来，全球市场步入新一轮货币宽松周期。以海外市场为例，2024年9月，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%—5%；随后于当年10月与12月再次实施降息。
标签：专精特新基金投资基金投资机遇货币
2025年农林牧渔行业11月投资策略：核心推荐港股奶牛养殖标的，牛肉价格有望重启加速上涨
- 国信证券
- 2025/11/10
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10月生猪价格环比反弹、仔猪价格环比下跌。2025年10月31日，生猪价格12.49元/公斤，月环比上涨6%。从供给来看，10月末出栏体重达127.69公斤，月环比-0.67%。需求方面，鲜销率月环比+0.03%。
标签：农林牧渔养殖奶牛养殖