报告精读 - 未来智库

2026年度策略：经济K型复苏，股债K型交易
- 财通证券
- 2025/11/25
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经济K型复苏与股债K型交易是一体两面，股指赔率固然更高、更有想象空间，但债市不能轻易看空。为什么？我们身处一轮经济新旧动能转换的大周期，涉及到大规模产业的轮动，“破”与“立”之间，需要以时间换空间，参照美国，一轮新旧动能转换周期的阵痛期需要7~12年，阵痛期的后半段，经济可能都处在K型分化的过程中，很难看到全面好转。
标签：经济
2025年结合分析师预期和宏观周期的DTW相似性财务预测模型
- 招商证券
- 2025/11/25
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在基本面投资体系中，财务预测是公司估值与投资决策的基石，其主流方法根植于对企业价值驱动因素的深度剖析。
标签：财务财务预测
2025年英科医疗公司研究报告：手套行业回暖，海外产能释放在即
- 国信证券
- 2025/11/25
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归母净利润大幅增长，扣非利润有所下滑。2025年前三季度公司实现营收74.25亿元（+4.60%），归母净利润9.24亿元（+34.47%），扣非归母净利润4.84亿元（-19.32%），其中25Q3单季营收25.11亿元（-2.90%），归母净利润2.14亿元（+113.04%），扣非归母净利润0.84亿元（-25.87%）。
标签：英科医疗手套医疗
2025年国防军工行业点评报告：静待国内及海外军贸订单落地
- 开源证券
- 2025/11/25
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过去两周（11.10-11.21）军工指数下跌3.84%。同期沪深300指数下跌4.81%，超额收益为0.97个百分点；在31个行业中排名16位。
标签：国防军工军工
2025年金融工程专题研究：量化赋能中盘宽基，精筑稳健超额Alpha——博时中证500增强策略ETF投资价值分析
- 国信证券
- 2025/11/25
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指数增强ETF是在对目标指数进行有效跟踪的基础上，通过增强策略积极管理指数组合与控制风险，争取实现超越目标指数投资收益的上市交易开放式基金（ETF）。
标签：金融金融工程 ETF
2025年银行业2026年度策略：红利为底色，关注资负结构差异带来的α
- 西部证券
- 2025/11/24
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展望2026年宏观经济，顶层设计上增量政策有望加码、加大对内需托举力度，同时加快经济结构优化、提升高技术制造业等新经济产业对经济增长贡献度。此外，预计政府投资保持强劲，经济增速目标维持刚性，经济总量实现稳增长。
标签：银行业银行
2025年煤炭行业：电煤需求爬坡提振煤价，板块超跌配置机会再现
- 中泰证券
- 2025/11/24
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行业观察：港口煤价本周维稳运行，电煤需求料增有望提振煤价。需求端：冷空气活动频繁，电厂刚性需求或增。根据中央气象台预计，未来10天，影响我国的冷空气活动较频繁，其中22-25日，一股较强冷空气将自西向东影响我国大部地区，长江以北大部地区将有6～8℃降温，局地降温10～12℃，南方大部降温4～6℃；25-27日，又一股较强冷空气自北向南影响我国，中东部大部地区将有4～8℃降温，部分地区降温10～12℃；29日后，还将有一次冷空气影响我国，带来大风降温天气。
标签：煤炭
2026年北交所年度投资策略：中长期配置价值明确，攻守之道双轨并行
- 东吴证券
- 2025/11/24
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截至2025年11月14日，北交所共282家上市公司，平均市值31.94亿元，2025年继续高质量发展扩容。北交所自2021年开市来，与沪深交易所错位协同发展，板块特色初步显现，市场功能初步发挥，截至2025年11月14日，2025年北交所新增上市公司数量19家，北交所上市公司已增长至282家，平均市值31.94亿元，其中，68.3%的北交所上市公司市值集中于10-30亿元的区间。
标签：北交所投资策略
2025年电力行业：新型电力系统规模化储能态势感知研究与应用
- 智慧储能研究院
- 2025/11/24
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随着新型电力系统等新兴产业的持续发展，对大容量、强续航能力、长循环寿命和高可靠性的规模化储能系统需求不断提高。
标签：电力新型电力系统新型电力储能电力系统
2025年调整中见韧性：VIX理性上行叠加期指资金积极布局
- 信达证券
- 2025/11/24
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基于信达金工衍生品研究报告系列二《股指期货分红点位预测》中的方法对股指期货合约存续期内分红进行预测。
标签： VIX
2025年圆通速递公司研究报告：向新图强谋突破，国内外双向发力
- 中泰证券
- 2025/11/24
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圆通速递于2000年在上海创立；2005年和淘宝合作，率先与电商开启“线下线上”融合新模式；2009年与IBM合作研发自主知识产权的核心业务（金刚）系统，为数字化转型打下坚实基础；2014年全资子公司圆通航空获中国民用航空局批准成立；2015年引入阿里巴巴战略投资；2016年登陆A股资本市场，在行业内率先上市；2017年完成先达国际控股权的收购，迅速拓展全球网络覆盖；2024年嘉兴全球航空物流枢纽-“东方天地港”多式联运中心交付。
标签：圆通速递
2025年有色金属行业2026年碳酸锂供需格局展望：反转将至
- 五矿证券
- 2025/11/24
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2025上半年，宁德枧下窝恢复开采、新能源车需求低于年前预期、全球宏观不确定性加强，成为锂价持续下行的推手；2025下半年，宜春矿证危机导致全市锂矿面临停产风险，刺激锂价上行；而随着事件落地，价格回归理性；临近年底，对26年需求的展望成为锂价波动的主要推手。
标签：有色金属碳酸锂
2025年银行业资负跟踪：央行利率比价与综合收益比价的异同
- 招商证券
- 2025/11/24
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本期：2025/11/17-11/23，上期：2025/11/10-11/16，下期：2025/11/24-11/30。本期观察：本月央行公布的2025Q3货币政策执行报告中，《专栏4保持合理的利率比价关系》提到，“督促银行不发放税后利率低于同期限国债收益率的贷款，按照经营成本合理确定贷款利率等，并开展利率政策执法检查，增强银行资产和负债端利率调整的联动性，支持银行稳定净息差，拓宽货币政策逆周期调节空间。”
标签：银行银行业利率
2025年医药行业2026年投资策略报告：寻找医药硬科技，从新出发
- 中国银河证券
- 2025/11/24
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2025年以来，医药行情总体趋势与大盘一致，绝大部分时间跑赢大盘，港股医药表现更为亮服。2025年全年，医药行业行情经历了从底部回暖到逐步走强再到波动的过程，政策支持、资金回流、AI技术催化以及创新药出海等因素共同推动了医药板块的复苏,A股SW医药生物指数年初至今(2025.11.17)收益率达19.98%，跑赢沪深300指数3.12pct。
标签：医药
2026年A股年度策略：科技成长的弹性与消费价值的回归
- 中原证券
- 2025/11/24
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一是利率传导机制不畅，以及剔除高通胀后的真实资金成本仍处于较低水平。理论上，加息会推高融资成本并压制资产价格，但此次存在特殊背景。2020年疫情期间，美联储实施了极端的货币宽松政策，将利率降至零并启动大规模量化宽松（QE），其资产负债表从约4.1万亿美元急剧扩张至8.7万亿美元，同期美国CPI从低点0.25%达到高点8.9%与QE时间线一致。
标签： A股消费价值