报告精读 - 未来智库

2025年公用环保行业：燃气成本减压凸显分红与弹性双主线
- 华泰证券
- 2025/12/25
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我们坚定看好2026-2028年国内天然气市场进入成本下行周期，进口管道气与LNG中长协价格全面回落或将成为核心主线，叠加行业定价机制优化与需求稳步复苏，燃气公司盈利韧性与分红确定性凸显，同时LNG现货价格弹性机会值得重点关注。
标签：环保成本燃气
2025年电新行业2026年度投资策略：新章与更序
- 长江证券
- 2025/12/25
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回顾电力设备行业过去6年的行情来看，需求景气和预期是行情驱动的核心要素：2020年锂电、光伏的实际需求增长尚未加速，但在全球碳中和的宏观叙事下，中期高成长性和确定性不断加码，板块估值大幅提升，其中催化需求预期改善的事件包括欧盟新能源车补贴连续上调、欧委会提出2030年气候目标、中国在联合国大会提出“3060目标”、美国拜登总统竞选承诺等。
标签：电新
2025年宇晶股份公司深度报告：12寸大硅片切割设备核心卡位，消费电子3D玻璃切割设备放量在即
- 华鑫证券
- 2025/12/25
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湖南宇晶机器股份有限公司的发展历程始于1998年6月11日，前身“益阳南方机电有限公司”由吴慧玲、张国秋共同出资设立，注册资本50万元。
标签：宇晶股份消费电子 3D玻璃切割设备
2025年银行业因势而谋，重构平衡：商业银行债券配置回顾与展望
- 西部证券
- 2025/12/25
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财政政策积极有为，政府发债节奏整体前置。2025年政府债券发行规模同比明显多增，发行节奏整体前置，1-11月政府债券（国债+地方专项债）净融资额同比多增3.07万亿元，已完成年初发行计划的96%，对比2023年（同时段完成计划比例80%，下同）、2024年（86%）节奏明显加快，反映财政政策靠前发力。以政府债为核心的利率债发行规模加大、发行节奏加快引导银行配债规模同步提升。
标签：银行银行业商业银行
2025年煤炭开采行业：市场需求较弱，焦炭第二轮降价落地
- 中信建投证券
- 2025/12/25
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焦煤焦炭：价格走弱，焦炭第二轮降价落地。炼焦煤：多数品种降价，少数低价资源小幅反弹，产地供应小幅波动，主流大矿竞拍成交冷清，焦企按需采购。焦炭：第二轮降价落地，主流产区降幅50-55元/吨，部分区域价格暂稳。焦企库存累积，钢厂高炉检修增多，日均铁水229.2万吨，环比-3.1万吨，焦炭刚需减弱。
标签：煤炭煤炭开采焦炭
2026年宏观展望：事异备变，久而化成
- 联储证券
- 2025/12/25
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当前宏观环境的核心特征是“外需趋缓、内需承压、结构分化”，但中期韧性正在由结构性力量重新累积。从外需看，在高基数与关税扰动下，出口短期承压，但区域与产品结构持续优化，正形成支撑中期韧性的“抗压缓冲区”。
标签：宏观经济
2025年佐力药业公司研究报告：核心品种筑基，两翼业务塑新增长极
- 湘财证券
- 2025/12/25
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佐力药业成立于1995年，于2000年成立股份有限公司，于2011年成功登陆创业板，是一家以药用真菌生物发酵技术为核心竞争力的中药现代化企业。
标签：佐力药业
2025年第51周汽车行业周报：汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正
- 华龙证券
- 2025/12/25
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汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正。2025年12月12日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》（以下简称《指南》），从生产端、销售端和制度建设三方面对汽车行业价格行为进行规范，重点禁止的行为包括采用直接或间接等各类行为使得生产端出厂价格低于生产成本、使用欺骗性、误导性的信息提供虚假的销售价格或不明确标识价格/配置等。
标签：汽车
2025年第51周信用周报：2025年信用债市场违约特征总结
- 西部证券
- 2025/12/25
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我们对2025年的信用债违约情况进行分析和总结，为投资者防范识别信用风险提供参考。在开始分析前先明确统计口径，此处的违约为广义口径，即除了实质违约以外，技术性违约、交叉违约和展期均包含在内。
标签：信用债市场
2025年第50周资产配置周报：央行利率决议周，关注权益板块中的确定方向
- 东海证券
- 2025/12/25
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央行利率决议周，关注权益板块中的确定方向。至12月12日当周，美联储降息落地，全球资产涨跌不一；A股科创、道指表现较好；美国长债利率反升；商品表现分化，工业品多收跌；美元指数小幅下跌。
标签：资产资产配置利率
2025年第50周电力设备与新能源行业周观察：AI驱动基础设施需求，看好北美电力产业链
- 华西证券
- 2025/12/25
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12月10日，优必选科技与国内领先的AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过0.5亿元人民币，产品以全球首款自主换电的工业人形机器人WalkerS2为主，将在今年内完成交付。
标签：电力电力设备新能源 AI
2025年第50周氟化工行业周报：2026年制冷剂配额下发，行情保持趋势向上；PVDF头部企业停产，有望助推反转行情
- 开源证券
- 2025/12/25
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涂料级PVDF龙头企业停产，或对价格有一定影响。据华谊集团公告，公司下属控股子公司上海华谊三爱富新材料有限公司下属内蒙古三爱富万豪氟化工有限公司（以下简称“万豪公司”）收到丰镇市人民政府下发的《关于对内蒙古三爱富万豪氟化工有限公司全厂区进行停产治理的通知》。
标签：氟化工化工制冷剂
2025年第50周电子行业周度点评报告：3D NAND或成为存储新增长曲线
- 金元证券
- 2025/12/25
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根据TrendForce报道，SK海力士正与英伟达合作加快下一代Nand开发，目标到2027年实现存储性能的大幅提升。
标签：电子存储 NAND 3DNAND
2025年第51周公用事业行业跟踪周报：中央经济工作会议召开，双碳地位提升与建设能源强国
- 东吴证券
- 2025/12/25
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板块周行情：本周（2025/12/08-2025/12/12），SW公用指数下降0.09%，从细分板块来看，SW光伏发电（+1.27%）、SW火电（+0.22%）、中国核电（+0.11%）、SW风电（+0.11%）、SW水电（-0.26%）、SW燃气（-0.86%）、中广核电力（-4.87%）。
标签：公用事业
2025年第51周钢铁行业周度更新报告：减产去库，盈利筑底
- 国泰海通证券
- 2025/12/25
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上周上海螺纹钢现货价格环比降20元/吨至3250元/吨，降幅0.61%；期货价格环比降97元/吨至3060元/吨，降幅3.1%。
标签：钢铁钢铁行业