报告精读 - 未来智库

2026年家电行业投资策略：基数承压，希冀仍存
- 西南证券
- 2026/01/21
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2025年初截至12月31日申万家电指数指数上涨9.1%，在申万行业中涨幅排名第24。2025年上半年，申万家电指数整体走势与沪深300较为一致，由于政策变化等因素，个别时点有所偏离。2025年下半年，沪深300指数持续走强，家电指数由于2024年国补带来的基数效应等原因，涨幅落后于大盘。
标签：家电
2026年AI行业专题·从FOMOCapEx到ROICapEx：AI模型迭代聚焦工程能力，AI应用落地锚定高ROI场景
- 西南证券
- 2026/01/21
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AI范式由“基础设施替代+工作负载升级”转向“AI从推理模型走向智能体”。1）计算范式迁移：过去，数据中心的绝大多数工作负载跑在CPU上，而现在已经向GPU加速计算逐步迁移，部分基础设施已经在加速计算的升级中被逐步替换、扩容。2）工作负载升级：在数据中心升级换代背景下，海外科技厂商正在重构核心应用，将搜索、推荐引擎、社交媒体等工作负载迁移至AI原生架构，例如搜索从SEO向GEO迭代升级，该部分需求已逐步构成GPU算力需求的基本盘。3）AI从“推理模型”走向“智能体”：当前，AI大模型逐步从简单对话发展至强大的推理模型，未来有望向智能体持续演进，同时，AI产品的商业化进程加速推进，订阅、API、广告等多种业务模式正在成形。而AI基建之初，部分海外云厂商表示“投资不足的风险远远大于投资过度的风险”；如今，海外云厂商均强调“根据需求信号来扩展数据中心”、“云服务供不应求”、“追求每瓦特产出效率”，表明当前数据中心投资建设正在从FOMOCapEx向ROICapEx转变。
标签： AI
2026年化工行业报告：化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、碳酸锂、二乙二醇、NCM等产品涨幅居前
- 中邮证券
- 2026/01/21
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整体看，截至本周五（1月9日），上证综指收于4082.98点，较上周五的3965.12点上涨2.97%；沪深300指数报4737.65点，较上周五上涨1.86%；申万化工行业指数报4569.80点，较上周五上涨4.21%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.35%。
标签：化工乙二醇电解液碳酸锂磷酸铁锂
2026年港股IPO和解禁潮展望：悬头之剑？
- 广发证券
- 2026/01/21
- 229
2024年10月18日，香港证监会与香港联交所作出联合声明，宣布将优化新上市申请审批流程时间表，进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场的吸引力。
标签： IPO 港股
2026年传媒行业AI泡沫系列研究之传媒互联网行业篇：今非昔比，逻辑生变，从“理性泡沫”到“务实增长”
- 中国银河证券
- 2026/01/21
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2023年以来，以生成式AI(AIGC)为代表的突破性技术使全球AI产业驶入快车道，特别是资本市场：部分AI龙头企业的市值增速远超营收增速，部分规模较小的初创公司单轮融资额创历史新高，部分商业模式尚不清晰的标的已突破成长期科技公司的估值。
标签：传媒传媒互联网互联网 AI
2026年半导体行业年度策略报告：乘风AI浪潮，国产化重塑格局
- 财信证券
- 2026/01/21
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年初至今半导体行业累计涨幅33.5%，数字芯片设计领涨细分板块。回溯行业走势，2024年电子板块经历全年深度调整与需求筑底，年末随着库存去化完成逐步企稳回升，进入2025年后，受益于AI算力爆发与国补刺激下消费电子复苏等因素催化，板块开启持续上行通道，截至2025年11月24日，申万电子指数累计涨幅为33.5%，在申万一级行业分类中涨幅排名第五；细分板块来看，申万半导体指数累计涨幅33.5%，其中数字芯片设计（+47.7%）、半导体设备（+43.3%）、分立器件（+27.8%）、半导体材料（+22.0%）、模拟芯片设计（+6.4%）、集成电路封测（+1.9%）。
标签：半导体 AI
2026年瑞博生物公司研究报告：siRNA小核酸领域龙头，潜力FIC大单品FXI siRNA目标百亿美金市场
- 东吴证券
- 2026/01/21
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瑞博生物是一家深耕小核酸药物领域的全球创新型生物制药企业，专注于心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病等重大疾病领域，致力于通过小核酸技术重新定义患者治疗，改善全球数百万受衰弱性疾病影响患者的生活。
标签：生物核酸 RNA
2026年老铺黄金公司研究报告：如何从破圈到长青，老铺黄金的品牌叙事与价值远望
- 国信证券
- 2026/01/21
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公司2009年创立于北京，在当时推出首家专注销售古法金饰的门店，并逐步发展成多产品线运营、线上线下一体化销售的，定位高端的黄金珠宝品牌零售企业。截至2025年6月30日，公司在全球拥有41家自营门店，其中国内40家，新加坡1家，均开设于高端购物中心。
标签：黄金
2026年国亮新材北交所新股申购报告：耐火材料产业龙头，受益行业绿色升级与集中度提升间
- 开源证券
- 2026/01/21
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公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品。公司自设立以来，始终专注于耐火材料行业，坚持科技创新、绿色发展。
标签：耐火材料北交所
2026年超威半导体公司研究报告：GPU+CPU双轮驱动增长
- 华兴证券
- 2026/01/21
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Meta、微软和甲骨文（Oracle）一直是AMDGPU的有力支持者。根据北京半导体协会，微软和Meta从MI300X产品开始就是AMDGPU的主要客户，微软和Meta也在逐步增加AMDGPU在其数据中心中的占比，以降低对单一供应商英伟达依赖。
标签：半导体公司半导体 GPU CPU
2026年MINIMAX_WP公司研究报告：模型智能持续突破，解锁商业化潜能
- 中信建投证券
- 2026/01/21
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全球人工智能（AI）产业正经历着一场具有历史意义的结构性转型，其核心特征是从任务导向的小模型向通用型的大模型（LargeModels）进行的跃迁。这一转变不仅是算力与算法的量变，更是从判别式AI向生成式AI的质变。
标签：智能
2026年莱克电气首次覆盖报告：电机构建生态底座，多元业务齐头并进
- 东方证券
- 2026/01/21
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莱克电气基于电机核心技术，逐步布局吸尘器、园林工具等多家电细分领域制造。后通过出色的收购并购能力，将业务逐步延申到汽车零部件压铸、PCBA制造、电机工程制造等多元业务领域。
标签：莱克电气电气电机
2026年仙乐健康公司研究报告：笃志力行，驭变成势
- 东吴证券
- 2026/01/21
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仙乐健康为保健品行业CDMO龙头企业，主营保健食品及功能性食品的研发制造。公司研发能力领先于行业，核心剂型包括软胶囊、营养软糖及饮品；创新剂型包括植物基软胶囊、萃优酪、爆珠、护菌方舟晶球等。
标签：仙乐健康健康
2026年文远知行_W公司研究报告：立足国内发力海外，RoboX商业化落地龙头
- 东吴证券
- 2026/01/21
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Robotaxi为内置L4/L5级自动驾驶技术的无人驾驶共享出行汽车。L3级自动驾驶由车辆完成绝大部分驾驶操作，人类驾驶员需保持注意力以备不时之需，L4级自动驾驶由车辆完成所有驾驶操作，但限定道路和环境条件。
标签：自动驾驶
2026年易鑫集团首次覆盖报告：金融科技优势显著的汽车金融龙头
- 国联民生证券
- 2026/01/21
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中国汽车市场规模位居全球第一。从汽车行业来看，我国汽车市场规模大，产销量高，产销总量已经连续16年位居全球第一。从汽车销量来看，2025年前三个季度我国汽车销量达到2432.44万辆，同比+12.78%。
标签：汽车金融金融金融科技