报告精读 - 未来智库

2026年家电零部件Ⅱ行业：家电制造力外溢，能力复用，开辟成长新曲线
- 中信建投证券
- 2026/02/25
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当前我国家电行业已正式步入存量竞争时代，行业整体增长动能减弱，上游核心零部件企业正面临下游整机厂商持续压价、大宗商品及关键原材料价格大幅波动、产品同质化严重引发的低价内卷三重经营压力，叠加单一赛道增长见顶、整体盈利水平持续承压，传统家电零部件企业亟需突破原有业务边界，积极寻找并打开第二增长曲线，以实现长期可持续发展。
标签：家电
2026年信用债ETF成分券投资策略——ETF掘金图鉴系列报告之四
- 长江证券
- 2026/02/25
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科技创新公司债券的超额利差下行幅度与下行比例较高。在时间段一与时间段二，科技创新公司债券超额利差平均下行2.69bp与1.69bp，下行比例为69.6％与66.3%，较非科创债下行幅度分别高出1.87bp与2.22bp，下行比例高出16.0%与20.4%。
标签：信用债 ETF
2026年通信设备行业“液冷加速度”系列报告三：液冷0→1后，从头部厂商表现再看行业变化
- 长江证券
- 2026/02/25
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奇鋐（AVC）：公司是中国台湾电子散热大厂，2025年主要出货的服务器散热产品包括风冷散热模组3DVC、液冷方案的冷板模组等。
标签：通信通信设备液冷
2026年汽车行业东南亚见闻之二：出海的确定性来自产品和渠道
- 申万宏源研究
- 2026/02/25
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从总体销量看，2025年新马泰新能源汽车市场整体呈现稳步增长态势，中国品牌在该区域持续主导。新马泰地区全年月度总销量从1月的1.49万辆波动上升至12月的2.34万辆，其中中国品牌销量由1.28万辆增至1.90万辆，始终保持领先。
标签：汽车
2026年固收深度研究：变局下的大类资产宏观因子体系
- 华泰证券
- 2026/02/25
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近年来，大类资产配置最大的痛点之一是全球经济周期规律弱化，过去一些经典的宏观模型，比如美林时等适用范围越来越有限。
标签：固收资产
2026年工业行业能源转型新技术观察（6）：太空光伏，是否会成为下一个星辰大海？
- 华泰证券
- 2026/02/25
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近日我国一次性向国际通信联盟提交了超20万颗卫星的部署计划，接近我国已申报体量的一倍和在轨体量的约15~20倍，SpaceX也向美国联邦通信委员会提交了100万颗卫星发射申请，全球卫星发射计划加速落地。
标签：光伏工业能源能源转型
2026年春节假期综述：海外波动难撼债市修复趋势
- 华福证券
- 2026/02/25
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节前一周国内债市整体延续修复，信用和二永利差多数收敛。尽管节前最后一周政府债净缴款超过7000亿，叠加年前取现需求上升，周初资金价格有所回升，但周二至周五国库现金定存、14天逆回购操作与6M买断式逆回购持续净投放，资金整体维持宽松，周五DR001一度降至1.26%附近，跨春节资金价格在近年同期的最低水平。
标签：债市春节假期春节
2026年大模型赋能投研之十八：卖方各行业2026年度展望观点AI汇总
- 国金证券
- 2026/02/25
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每年的年底到年初，各券商会密集发布关于总量、行业等年度报告。对投资者而言，难以整合大量研报信息从而提取共识点，此外分歧点也同样缺乏量化对比。
标签： AI
2026年银行业投资观察：节后流动性无虞，关注二季度通胀格局
- 广发证券
- 2026/02/25
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板块表现方面：本期（2026/2/9-2026/2/20），Wind全A上涨1.1%，银行板块整体（中信一级行业）下跌1.3%，排在所有行业第23位，跑输万得全A。
标签：银行银行业通胀
2026年保险行业中国中小盘保险公司：2025财年业绩前瞻，差异化的价值释放之路；首选中国太平
- 摩根大通
- 2026/02/25
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收入增长。中国寿险公司已成功转向分红型保单，尤其是在2025年2季度，降低了利率敏感性并提升了价值率。与主要寿险同业相比，太平人寿在代理人和银保渠道的分红型保单销售表现突出，两个渠道的寿险新单销售贡献分别达到95%以上/85%。
标签：保险保险公司中小盘
2026年第7周钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：SPDR黄金ETF持仓量春节期间总体微幅增加
- 光大证券
- 2026/02/25
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从历史（月度）数据来看，关于股指和流动性，存在两个规律：（1）创业板指数与BCI中小企业融资环境指数在2014年以后存在较强的相关性，而中小企业融资环境指数存在均值回归的规律：超过50、低于40的时间都不长久。2021年以来的最低点出现在2022年5月（40.91），2026年2月值为48.66，环比上月-3.20%。（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1（狭义货币）增速反映企业活期存款和即期交易需求，M1-M2增速差扩大（即M1增速快于M2）表明企业更倾向于将资金用于短期交易而非长期储蓄，经济活跃度提升，推动股市上行。M1和M2增速差在2026年1月为-4.1个百分点，环比+0.6个百分点。
标签：钢铁
2026年德康农牧公司研究报告：德康农牧深度系列二：联农标杆，富农典范
- 长江证券
- 2026/02/25
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我们认为，从练内功到带农户，从富农户到兴产业，德康农牧生猪养殖行业探索了一条真正实现联农带农和富农强农的产业振兴之路。
标签：德康农牧
2026年石药集团公司研究报告：跨国药企多次认可，创新转型成果凸显，平台价值值得期待
- 海通国际
- 2026/02/25
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在过去两年中，石药集团与1）全球顶尖药企阿斯利康分别就Lp(a)抑制剂、AI药物发现平台以及长效多肽平台达成合作；2）全球领先的代谢领域生物技术公司Madrigal就一款口服GLP-1小分子达成合作；3）全球领先的血液瘤公司百济神州就MAT2A抑制剂达成合作。
标签：石药集团
2026年渤海租赁动态报告：纯粹的飞机租赁龙头企业
- 国联民生证券
- 2026/02/25
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过去渤海租赁主要收入来源于飞机与集装箱业务。近年来渤海租赁主营业务收入整体呈现稳中向好态势，2025H1公司主营业务收入为284.60亿元，同比+75.91%。从营收结构来看，渤海租赁飞机租赁及销售收入占比持续提升，2025H1飞机相关收入占比达到89%，集装箱相关收入占比为10%，境内融资租赁等其他业务占比仅1%。
标签：渤海租赁飞机飞机租赁
2026年国机精工公司深度报告：以科研为基，轴承+磨料磨具双主业协同发展
- 渤海证券
- 2026/02/25
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公司是国机集团精工业务核心承载平台。公司前身洛阳轴研科技股份有限公司成立于2001年，由始建于1958年的洛阳轴承研究所（简称“轴研所”）为主发起人，联合洛阳润鑫科技发展有限公司、深圳市同创伟业创业投资有限公司等10家股东共同发起设立。
标签：国机精工轴承