瑞华技术：成熟工艺筑基，高端新材料开启转型元年

• 西部证券
• 2026/08/11
• 35

瑞华技术是国内稀缺的“工艺包-核心设备-催化剂”一体化石化工艺技术服务商，技术打破海外垄断，PO/SM联产工艺国内领先。公司依托工艺研发优势向下游延伸，20万吨/年高端新材料项目涵盖PS、SAN等四大品类，推动向“技术+新材料一体化平台”转型。在前沿材料领域，公司布局PI与TBS。PI作为卡脖子材料，公司自研全链工艺可降低成本，规划产能分期落地；TBS作为光刻胶核心单体，公司填补国内空白，受益于半导体国产化浪潮。随着新材料产能释放及海外订单兑现，公司业绩有望实现跨越式增长，估值具备稀缺性。

2026年第32周汽车零部件机器人及缺电主线行业周报

• 东吴证券
• 2026/08/11
• 30

全球AI算力需求爆发引发电力供应紧张，数据中心能源保障成为产业新焦点。本周AIDC缺电指数大幅跑赢汽车零部件板块，SOFC与燃气轮机细分赛道领涨。与此同时，人形机器人行业迎来技术突破与资本进展双重利好，宇树科技定价确认，FigureAI展示自主爬梯能力，行业商业化进程加速。板块行情分化明显本周汽车零部件板块在申万汽车行业中排名第一，单周上涨4.47%，估值处于历史中位区间。人形机器人指数表现更为强劲，单周上涨7.89%，超额收益显著，交易热度虽有波动但估值中枢上移。AIDC缺电主线国内指数单周大涨10.39%，显著优于大盘及汽车板块，显示出资金对电力基础设施短缺逻辑的高度认可。产业事件驱动明确机器人领域，宇树科技发行价落地，FigureAI与越疆科技相继发布新品，技术迭代推动应用场景拓展。国内电网、安防、养老等领域已出现规模化订单，行业正从“0到1”向“1到10”过渡。缺电领域，卡特彼勒重启中速机项目，中国“十五五”规划首次纳入算电协同，美国德州暂停数据中心并网审批，全球电力瓶颈问题日益凸显。核心标的动态更新敏实集团赴美建厂，新泉股份Q2业绩稳健，银轮股份控股深蓝股份，松原股份获欧洲大单，爱柯迪推出股权激励。这些动态反映了汽车零部件企业全球化布局、并购整合及激励机制优化的趋势。投资建议聚焦于具备全球竞争力的产品型公司、机器人供应链协同企业以及缺电产业链核心环节标的。

北京楼市新政深度解读：限购松绑与公积金加码效应

• 东北证券
• 2026/08/11
• 30

8月7日北京发布楼市新政，通过降低非京籍社保年限、免除赠与资格核验及大幅提升公积金额度，将限购松绑至2011年以来最宽水平。报告深入剖析新政对二手房与新房市场的差异化传导机制，指出政策效应将呈现脉冲后平台抬升特征，预计9-10月迎来成交峰值。结合本周股市、债市及REITs表现，分析显示核心资产韧性较强，土地市场溢价率回升。报告建议关注受益于存量流转的经纪服务商、商业地产运营商及优质开发商，并提示政策落地与信用风险。

欧圣电气：深耕北美细分赛道，多元布局开启中期成长

• 国联民生证券
• 2026/08/11
• 19

欧圣电气聚焦干湿两用吸尘器和小型空压机北美出口业务，通过ODM和品牌授权模式深耕大客户。公司依托无刷电机核心技术，拓展气动工具、护理机器人及欧洲市场，构建多元成长路径。随着马来西亚产能释放及全球供应链优化，中期业绩有望迎来修复与增长。

2026年8月第二周宏观与大类资产周报：外部风险缓释

• 诚通证券
• 2026/08/11
• 53

外部风险缓释成为上周市场回暖的关键驱动力。霍尔木兹海峡谈判进展顺利，地缘政治紧张局势降温，叠加美国非农就业数据不及预期导致美联储加息概率下降，全球风险偏好得到修复。A股主要宽基指数普遍收涨，成长风格领涨，AI算力硬件与自主可控板块表现突出。产业配置方面，报告建议围绕AI主线与涨价链进行布局。AI领域，英伟达新架构推动光互联需求升级，光模块、NPO光电封装等环节受益明显，PCB及存储产业链景气度持续。资源品方面，贵金属受避险情绪回落及货币宽松预期支撑价格上涨，铜钴供给受限预期推升基本金属价格，煤炭板块则受益于供给侧政策调节预期。宏观层面，中国出口在AI需求拉动下保持韧性，美国劳动力市场结构性降温但整体仍有支撑，国内房地产政策进一步优化以提振大宗消费。

DeepSeek V4 Flash金融投研能力测评与本地部署方案分析

• 国金证券
• 2026/08/11
• 85

2026年7月31日，DeepSeek发布新一代模型DeepSeekV4Flash，重点优化长上下文效率与本地部署能力。本报告将其与KimiK3、GLM-5.2进行横向测评，围绕估值建模、多因子回测和行业研究三类典型金融投研任务展开实测。本地部署方案DeepSeekV4Flash总参数量降至284B，支持FP4/FP8混合精度，显著降低本地部署门槛。官方提供基于vLLM/SGLang的高性能部署方案，社区则通过GGUF量化包配合llama.cpp实现低配置运行。实测显示，单机双卡RTXPRO6000即可满足基本运行需求，为金融机构数据不出域提供了可行路径。投研任务实测表现在估值建模中，KimiK3逻辑规范性最好，但底稿联动性不足；DeepSeekV4Flash底稿可复算性最强，但业务拆解较粗；GLM-5.2存在公式错误与逻辑冲突。在多因子回测中，DeepSeekV4Flash是唯一扣除交易成本并处理不可交易个股的模型，底稿透明度最高；KimiK3过程可查但忽略交易摩擦；GLM-5.2披露不足。在行业研究中，KimiK3投资框架权重清晰，可复算性佳；DeepSeekV4Flash数据覆盖最全且保留原始资料，但知识库关联薄弱；GLM-5.2内容丰富但来源不可追溯。结论KimiK3综合表现最佳，适合深度逻辑推演；DeepSeekV4Flash在工程规范与本地化部署上优势明显，适合机构级应用；GLM-5.2在可用性与严谨性上仍有差距。报告提示需注意模型输出的随机性及版权合规风险。

红外感知技术驱动国防与民用市场双轮增长分析

• 国联民生证券
• 2026/08/11
• 30

全球安全环境变化与无人化作战趋势推动红外感知技术成为国防装备核心底座。本报告深入剖析红外行业在非制冷与制冷两大技术路线下的差异化发展逻辑。非制冷红外受益于东欧地区FPV无人机及单兵装备的海量消耗，叠加工业、车载及安防民用渗透率提升，市场规模持续扩容，中国厂商凭借产能优势占据全球出货主导权。制冷红外则随五代机、无人僚机及反导系统升级，从辅助手段跃升为主战传感器，价值量中枢显著上移，二类超晶格技术突破助力国产替代加速。报告指出，行业当前处于需求放量、格局优化与业绩兑现的三重拐点。上游原材料涨价压力顺利传导，下游特种需求刚性支撑盈利韧性。2025年板块营收重回高增，2026年一季度利润弹性大幅释放，远超收入增速。竞争格局方面，中、美、法三足鼎立，国内民营企业通过技术迭代加速追赶官方研究所，市场份额持续提升。报告最后梳理了产业链核心环节及具备全产业链能力的代表性企业，强调其在高端装备升级与民用规模化应用中的长期投资价值。

微生物蛋白产业化路径：从乳清替代到效率驱动的第三极

• 华泰证券
• 2026/08/10
• 27

全球农业用地已达峰值，传统畜牧业面临资源与碳成本双重约束，蛋白质供给模式亟需变革。微生物蛋白凭借工业发酵的效率优势，正成为继动物蛋白、植物蛋白后的“第三极”。报告指出，中国乳清蛋白进口依赖度高，近期价格波动加剧了供应链风险，倒逼本土企业寻求多元替代。微生物蛋白中，酵母蛋白产业化最成熟，真菌蛋白具备质地与营养双重优势。中国依托全球最大的发酵产能和完整的装备产业链，在“从1到N”的规模化生产中具备结构性成本优势。不同于海外的品牌先行路径，中国走的是效率驱动、产能先行的路线。预计2035年中国微生物蛋白原料出厂规模有望超千亿，主要在饲料、运动营养及食品添加场景渐进渗透，成为填补蛋白质缺口的关键力量。

2026年第32周基础化工周报：油价回调与大炼化景气修复

• 光大证券
• 2026/08/10
• 20

国际油价回落释放成本压力，大炼化板块价差修复与股价上涨形成共振，盈利修复逻辑持续兑现。国内产能严控叠加海外炼厂退出，供给端持续收紧，为行业景气上行提供支撑。内需季节性回暖与海外供需缺口扩容共同推动需求改善，一体化龙头优势凸显，优质资产价值重估窗口开启。磷化工领域，磷矿石价格坚挺，供需紧平衡格局难改，具备一体化优势的头部企业有望获取结构性红利。钾肥行业海外供给约束强化，中资企业海外资源布局价值凸显。农药行业受粮食安全诉求及出口政策调整影响，供给侧逻辑发生变化，国产创制农药进入成果兑现阶段。有机硅行业协同机制强化，价格与盈利进入修复通道，供需格局持续优化。半导体材料方面，地缘政治因素加速国产替代进程，AI驱动下材料需求具备长期成长基础，先进制程抬升竞争壁垒。聚氨酯市场受装置检修及供给偏紧影响，价格重心小幅上探，龙头企业穿越周期能力值得关注。整体来看，基础化工行业在“反内卷”政策推进及全球产能调整背景下，细分赛道景气度呈现差异化修复态势。

政策托底与流动性改善共振下小盘成长配置价值分析

• 兴业证券
• 2026/08/10
• 19

逆周期政策托底叠加科技创新加码，产业发展环境持续优化。2026年7月政治局会议进一步强调加大逆周期调节力度，加快存量政策落地，并及时谋划务实管用的增量政策。与此同时，科技创新顶层设计持续完善，新兴支柱产业、未来产业及资本市场支持政策协同推进，为新兴科技产业发展提供制度支撑。盈利修复与增量资金共振，市场基本面与资金面同步改善。2026年一季度全A非金融净利润同比增长13.0%，经营收益成为利润改善的主要来源，企业主营业务修复趋势进一步明确。与此同时，稳市资金再度明显流入，被动外资对中国资产仍保持配置需求，共同改善市场流动性预期并支撑风险偏好修复。拥挤度回落与筹码出清，小盘成长交易环境改善。本轮调整以来，电子和通信两融余额回撤幅度已超过2024年初小微盘去杠杆阶段，前期杠杆资金得到较充分释放；同时，AI核心硬科技赛道拥挤度普遍回落至较低水平。杠杆与筹码压力缓解，有助于降低流动性负反馈风险，改善小盘成长的收益风险比。多维环境共振，小盘成长弹性有望释放。小盘成长风格对信用环境、海外流动性、市场交易活跃度及风险偏好变化较为敏感。历史统计显示，在信用利差和美债利率较低、全A换手率与成交额较高以及小盘相对动量占优时，中证1000后续平均月度收益整体高于沪深300，小盘成长相对优势更为明显。

光互联产业变局：FCC拟议限制与多技术路线并行演进

• 华西证券
• 2026/08/10
• 40

本报告深入分析了光互联行业面临的最新变局。首先探讨了美国FCC拟议限制中国制造新型号数据中心光收发模块进口的潜在影响，指出该措施尚处于草案阶段，具体定义未定，但可能引发供应链重构及成本上升风险。其次，详细梳理了高速光互联技术的演进路径，指出800G/1.6T规模交付，3.2T加速验证，且可插拔、NPO、CPO等多技术路线将在未来3-5年分层共存。最后，分析产业链价值向上游材料（如薄膜铌酸锂）和专业制造环节延伸的趋势，并列举了相关受益标的。

轻工制造行业周报：特纸业绩改善与关税退还利好

• 华福证券
• 2026/08/10
• 16

轻工制造板块近期表现强于大盘，特种纸行业因提价落地带动Q2业绩显著改善，五洲特纸、冠豪高新等龙头企业半年报预告亮眼。家居内销虽受地产拖累景气低迷，但出口端保持韧性，美国家居电商Wayfair业绩超预期印证海外需求稳健。美国关税退还政策落地，累计退还金额巨大，利好跨境电商及出口链企业利润修复。造纸端箱板纸价格微涨，废纸成本回升，文化用纸价格持稳。包装板块受益于智能手机高端化趋势，营收增长明确。新消费领域中，情绪消费、IP文创及AI眼镜产业链成为关注焦点，新型烟草合规化进程加速推动头部企业全球扩张。

国债期货分析框架：从现券逻辑到期现价差与期权价值

• 华创证券
• 2026/08/10
• 37

煤炭行业周报：用电负荷高位运行铁水产量环比转正

• 华福证券
• 2026/08/10
• 27

高温持续带动用电负荷高位运行，水电出力减弱促使火电兜底作用凸显，动力煤日耗小涨且港口库存大幅下降，支撑煤价易涨难跌。炼焦煤方面，受安监事故及供给收缩影响，样本矿山水洗煤产量同比显著下滑，而下游铁水产量环比转正，钢厂及焦化厂库存去化加速，推动焦煤价格强势反弹。报告指出，在双碳目标与能源安全双重导向下，煤炭供给弹性受限，成本上升支撑煤价底部，行业仍处于黄金发展期。建议重点关注高分红龙头、具备增产潜力及稀缺焦煤资源标的，同时防范产能释放及新能源替代风险。

2026年8月煤炭行业：库存去化煤价上行配置价值凸显

• 中泰证券
• 2026/08/10
• 85

随着“迎峰度夏”进入关键阶段，沿海电厂日耗持续攀升，港口及终端库存延续去化，部分低卡煤资源供应趋紧。本报告深入分析当前煤炭行业供需格局，指出产地煤矿生产受安监及汛期天气约束，供给端难有明显增量，而印尼出口端约束亦导致进口煤增量趋缓。需求端高温负荷对火电需求形成坚实支撑，推动煤价上行。此外，报告特别关注炼焦煤领域，鉴于近期安全事故及安监强化，焦煤供应收缩预期增强，价格大幅上涨。基于基本面改善与高股息优势，报告梳理了动力煤与焦煤领域的重点投资主线，建议关注供给受限带来的盈利释放机会及红利属性较强的龙头企业配置价值。