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新能源发电行业研究与投资策略报告：平价时代，方兴未艾
- 安信证券
- 2021/01/12
- 625
2020年5月19日，国家能源局发布《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见（征求意见稿）》，提出鼓励推动电储能建设和参与，以此促进清洁能源高质量发展。截止目前11个省份陆续出台了鼓励新能源电站配套储能的文件，其中湖南、山西等省份建议风电、光伏等新能源发电配臵20%储能。由于电力市场制度的不完善，用户侧配臵储能的自发性不强，因此当前储能的配臵主要集中在发电侧。
标签： 新能源 光伏 风电 -
金融服务专题研究报告：腾讯生态圈如何与金融融合
- 中泰证券
- 2021/01/08
- 1804
研究腾讯生态圈如何与金融融合，需站在腾讯整体视角俯瞰。我们理解腾讯的商业逻辑，是以社交为圆心、通过流量+资本向外延展辐射，而金融、尤其支付，是腾讯从社交(连接人与人)向外延伸(连接人与内容和服务、连接人与商业)的前提和基础。腾讯生态圈与金融的融合点：支付业务战略重要性高（支付是升级各种连接的基础），而对金融变现相对“克制”。金融科技与企业服务收入贡献持续提升。
标签： 金融服务 金融 -
文化娱乐行业研究报告：寻找新红利
- 国金证券
- 2021/01/08
- 1713
我国人均GDP和人均消费支出逐年增加，人均GDP于2019年突破一万美元，与此同时居民教育文化娱乐消费支出比例在2018年下跌之后反弹增长，人们对于文娱产品的消费需求正不断增长，而电影作为娱乐消费的重要组成部分，也面临着增长的契机。在“游戏免费+增值服务”的固有模式下，腾讯游戏总是能找到最切合用户需求的“吸金”点，将游戏的热度迅速转化为营收。影视制作从“供给驱动”转向“需求驱动”，刺激产能大幅提升，进而拉动业绩。影视制作供大于需，平台议价能力逐渐增强，生产要素逐渐由影视公司向平台转移。
标签： 文化娱乐 游戏 影视 -
碳中和专题报告：生物基行业，潜力巨大的新蓝海
- 安信证券
- 2021/01/08
- 2821
生物基产品包括生物燃料、化学品及材料等因具有碳减排、可再生、促发展等优势，越来越被各国政府所推崇，大量政府专项计划、财政扶持、碳定价及生态标签政策出台，为新兴的生物基产业保驾护航，我们正处于产业更新迭代浪潮的起点。据OECD预测，未来十年至少有20%的石化产品、约8000亿美元的石化产品可由生物基产品替代，目前替代率不到5%，缺口近6000亿美元。
标签： 碳中和 生物基 环保 -
锂电池产业链专题报告：从供需探讨磷酸铁锂变化发展
- 华安证券
- 2021/01/08
- 1258
全球铅酸市场空间近3000亿，磷酸铁锂电池成本下降后替代进程加速。磷酸铁锂电池的能量密度可以达到铅酸电池的4倍，循环寿命也是铅酸电池的4倍以上，价格现已降至铅酸的2倍不到，单次循环使用成本也低于铅酸，替代大势所趋。
标签： 锂电池 磷酸铁锂 新能源 -
钢铁行业2021年度策略：提质增效
- 中泰证券
- 2021/01/08
- 818
2021年地产下行拐点出现之前仍有望支撑钢铁需求景气，叠加制造业投资的修复和外需对工业的拉动，2021年上半年钢铁需求仍有望顺势冲高。综合地产、基建、制造业、出口的判断，我们预计2021年钢产量增速为2.8%。我国钢材产量当中特钢占比较低，具体到特钢，中低端产品为主，高端特钢供给不足。不锈钢产品中的部分特钢不锈钢（应用于航空航天、核电等），考虑到其性能和应用领域也归于高端特钢范畴。高端特钢供给端发展不足，一方面源于我国基础原材料发展滞后，另一方面也与国内终端下游材料需求结构升级节奏密切相关。
标签： 钢铁 特钢 基建 -
浮法玻璃行业深度研究报告：竣工逻辑有望继续演绎，2021年供需格局或仍趋紧
- 华创证券
- 2021/01/08
- 2692
玻璃分为平板玻璃和深加工玻璃，浮法玻璃是通过浮法工艺生产的平板玻璃，占总量的90%左右。玻璃的下游中建筑玻璃需求较大，占比75%。玻璃行业新增产能严格限制，行业新增供给逐渐规范，前期投产产线开始进入冷修周期，玻璃行业整体步入成熟期，龙头企业的规模优势开始凸显，旗滨集团、信义玻璃的浮法原片毛利率均显著高于同行业公司。
标签： 玻璃 浮法玻璃 -
信息安全行业深度报告：海外网安巨头如何映射国内
- 国信证券
- 2021/01/08
- 1455
近期Solarwinds被攻击事件对美国造成了极严重的影响，恶意软件会将其自身植入受害者终端，进一步感染网络。安全事件的爆发，会倒逼全球加大信息安全投入。AI和威胁情报已经给终端安全带来新的技术蝶变，终端已经成为云网端安全一体化建设的必备。叠加勒索病毒泛滥催化市场需求，等保2.0政策推动，终端安全有望迎来高速发展期。政策方面，等保2.0带来市场对“主机安全”重新关注，涉及操作系统和数据库多个控制点。同时，等保2.0相比1.0在二级和三级系统测评中，更加注重了“处置安全事件”和“监测攻击行为”。
标签： 信息安全 等保 -
化学纤维行业深度报告：景气度拐点临近，涤纶长丝宜配置
- 华创证券
- 2021/01/08
- 1474
化纤全名化学纤维，是指以天然或人工合成的高分子化合物为原料，经制备纺丝原液、纺丝和后处理等工序制得的具有纺织性能的纤维，被广泛应用于人们衣食住行各个方面。全球疫情爆发后，涤纶长丝直接出口比例并未增长，纺服产业链主要靠终端制成品出口间接受益。过去二十年产业链中下游公司较为分散，议价能力偏弱，以PX为代表的上游原材料主要受海外公司所把控，行业利润多集中在上游原料生产企业中。
标签： 化学纤维 涤纶长丝 PX -
复盘美国科技巨头，思考中国反垄断影响
- 东方证券
- 2021/01/08
- 1230
美国科技巨头反垄断诉讼流程冗长，企业均需作出一定让步实现最终和解。从时间上看，IBM、AT&T的反垄断诉讼司法流程跨度长达10年以上。微软与美国司法部的反垄断诉讼案时间为4年，与欧盟的司法博弈长达10年。FAAG自2019年遭受美国司法部的调查以来，截止目前除Facebook外仍未有明确判决。国内互联网行业巨头崛起造成垄断风险，反垄断监管加码有利于行业的长期健康发展。中国的互联网行业在过去20年中享受了充足的历史性红利，发展迅猛，诞生了多家头部企业。
标签： 互联网 反垄断 -
汽车金融行业深度报告：抢滩汽车金融，掘金万亿市场
- 华泰证券
- 2021/01/08
- 1000
汽车金融行业有望在刺激消费背景下迎接新一轮政策红利期。2020年中央经济工作会议提出将扩大内需作为战略基点，国内大循环背景下，刺激消费已成政策重要方向，近期监管对于汽车金融的政策支持也加速落地。
标签： 汽车金融 汽车 金融 -
化工行业深度报告：需求复苏和补库共振，化工行业景气可期
- 安信证券
- 2021/01/08
- 638
2020年化工产成品存货快速去库下，短期内被动补库阶段或已接近尾声。分行业看，2021年复苏预期下纺服海外需求有望上行，补库空间大，而国内化纤行业低库存现状下，Q4部分产品价格已出现景气底部反转迹象，未来有望迎来景气修复。同时油价未来有望在成本端抬升的判断以及“社交经济”恢复带动出行需求增加的假设下重塑景气。
标签： 化工 石化 新材料 -
新能源行业投资策略：锂电出海，新能源开启黄金发展期
- 太平洋证券
- 2021/01/08
- 698
我国政府对新能源汽车的发展给予极大支持，包括牌照和补贴等，而补贴也是新能源汽车爆发式增长的最直接推手。随着行业的成熟，国家补贴按计划推出，2019年国补减半，地补退出，退坡力度较大，行业也出现了首次负增长。去年1月，发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，拉开了风电、光伏平价上网的帷幕，3月能源局再次发布的《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，再次提出要积极推进平价上网项目建设，需国家财政补贴的风电项目自愿转为平价上网项目。
标签： 新能源汽车 风电 光伏 出海 -
医药行业专题报告：原料药板块处于估值低位，凸显投资性价比
- 东吴证券
- 2021/01/08
- 621
政策免疫或利好，原料药是医药产业中国际化最强的子产业，大部分原料药公司收入来自海外，不受制于国内医保控费，相反集采弱化了产业链中销售的作用，原料药公司可以借助集采向制剂延伸产业链并大幅提高收入，是集采政策的受益者。
标签： 医药 原料药 -
新能源汽车产业链深度分析：拥抱大时代，把握三主线
- 安信证券
- 2021/01/08
- 667
2021年，全球电动车都将进入发展快车道。以大众、PSA为代表的传统车企和以特斯拉为代表的新势力，正在联手颠覆百年汽车工业。经历过去10年的产业培育，中国已经形成了全球最为完备的新能源汽车产业链，并且已经进入全球供应链体系；根据我们的测算，2021年，全球对应动力电池需求将达226GWh，同比增长约74%，且锂电产业链融合加速，厂商之间紧密绑定，未来集中度将持续提升，产业链龙头迎来历史性发展机遇。
标签： 新能源汽车 锂电池 汽车
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