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十四五规划专题报告：需求侧改革，消费循环的堵点与短板在哪
- 中信建投
- 2021/01/14
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在十四五规划和2035年远景规划中，构建基于“双循环”的新发展格局是推动我国开放型经济向更高层次发展的重大战略部署。2020年12月，中央政治局会议首次提出需求侧改革，并在2021年中央经济工作会议中提出需求侧管理。2020年5月，政治局常委会会议首次提出“深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局”。在十四五规划和2035年远景规划中，构建基于“双循环”的新发展格局是推动我国开放型经济向更高层次发展的重大战略部署。
标签： 十四五规划 双循环 -
电子科技硬件：数字化浪潮驱动下，核心环节的龙头公司快速成长
- 国信证券
- 2021/01/14
- 690
数字化浪潮驱动下，核心环节的龙头公司快速成长。看好各环节龙头企业:上游核心技术壁垒领域推荐射频、光学、存储、功率器件、云计算等芯片领域，以及国产化替代强烈的中游芯片制造和下游封装龙头;下游品牌端推荐TWS耳机、手机品牌以及VR等新型应用终端龙头;中游零组件看好强者恒强的龙头企业。
标签： 半导体 云计算 -
智能汽车软件行业深度报告：智能座舱与自动驾驶
- 华西证券
- 2021/01/14
- 3730
智能汽车时代，软件重要性大大增加，根据IEEE数据，高端车辆软件代码已经达到1亿行。以智能座舱为例，产业呈现出明显的融合和跨界趋势:上游零部件企业寻求后向一体化，而下游整车厂寻求前向一体化，独立研发算法和智能硬件；新兴互联网公司与传统整车、零部件企业进行深度合作，共同推出智能座舱整体解决方案。从自动驾驶各个研发环节来看，主要涉及到软件工程&硬件工程。
标签： 智能汽车 智能座舱 自动驾驶 汽车 -
医药生物行业研究与年度策略：坚守创新核心，拥抱消费景气
- 国联证券
- 2021/01/14
- 1069
中国CRO市场则从2014年的18亿元增长至2019年的63亿美元，保持高速增长。根据Frost&Sullivan的预测，自2018年至2023年，中国医药研发投入预计将以23.1%的年均复合增长率增长至493亿美元，此阶段的中国医药研发投入增速为全球增速的5倍。我国卫生医疗支出占GDP的比例持续提升，至2019年占GDP比重已达6.6%，仍处于上升阶段。2020全年，医药生物指数(申万)涨幅为51.10%，统计个股数量为355家，相对医药生物指数涨跌幅100%以上的企业24家。
标签： 医药生物 医药 -
特斯拉业务架构、商业模式与估值深度研究报告
- 国信证券
- 2021/01/14
- 5588
百年汽车巨变，特斯拉催化和引领，通过“硬件降本+软件加成+Robotaxi共享出行”赋能新商业模式，向软件生态和服务供应商转型，其业务进展和估值成为汽车发展和投资风向标之一，研究至关重要。本文尝试从特斯拉各业务板块拆分估值，对特斯拉业务和估值进行探讨。
标签： 新能源汽车 商业模式 特斯拉 -
汽车热管理行业专题报告：新能源汽车热管理迎产业春风
- 华安证券
- 2021/01/14
- 1024
预计到2025年全球新能源汽车销量有望达到1500万辆规模，进而带动新能源汽车产业链快速发展。热管理系统为新能源汽车除去三电系统以外单车价值量最大的部件，预计单车价值量在7000-10000元，是传统汽车热管理系统的3倍左右，我们预计2025年全球新能源热管理市场规模有望达到874亿元。从安全、性能、寿命三方面衡量，新能源汽车热管理要求更为苛刻。从安全角度考虑，当电池温度过高时，会对电池导致一定程度的损耗甚至导致热失控，严重的情况下会导致起火甚至爆炸。
标签： 汽车热管理 新能源汽车 汽车 -
军民型号齐头并进，推动航空发动机产业大爆发
- 国证证券
- 2021/01/13
- 1375
航空发动机关键结构部件的表面温度及应变测量能力是提高现代先进航空发动机工作效率、增强其可靠性、减少污染排放及新型发动机设计及试车的关键。在航空发动机涡轮叶片等高速旋转部件的温度测量中，温度传感器需安装于叶片表面上，随转子高速旋转，导致传感器信号难以从转子上传输到地面设备进行处理、分析与存储。同时，在数据采集过程中，为传感器等部件提供电源激励时存在同样的困难。
标签： 航空发动机 -
宏观经济研究：哪些“惯性”在2021可能被打破？
- 华泰证券
- 2021/01/13
- 665
岁末年初、规划新年，投资者往往需要避免两个“误区”——一个是一致预期、另一个是线性外推的惯性思维。虽然百年一遇的新冠疫情使2020年很多宏观数据呈现几十年未见的“大起大落”形态，但若用历史的“广角镜”去观察，一些宏观趋势其实在2020年以前就已经演绎数年，而疫情急剧放大了这些趋势。更进一步，从某种角度看，疫情甚至使它们加速“出清”。所以展望2021，一些大家已经“习以为常”的宏观趋势可能不再继续按前几年的轨道演进、甚至逆转。
标签： 宏观经济 -
2021年三个判断与投资策略展望：返璞归真，重估复苏
- 东兴证券
- 2021/01/13
- 843
2020年新冠疫情冲击经济、全球央行“大放水”。流动性泛滥与经济增长低迷之间“错位”，金融资产拔高估值。2021年是后疫情时代，三个正面变化正在发生。第一、全球经济共振复苏。2020年中国经济率先复苏，体现为供给端（投资和生产）的修复，海外经济是需求端（消费）的修复。
标签： 投资策略 宏观经济 -
造纸行业研究：分化的时代，确定的时代
- 国金证券
- 2021/01/13
- 599
展望2021年，我们认为轻工多数细分赛道高景气度仍将延续，看好大宗造纸、零售家居景气度提升带来的投资机会，以及受益海外地产后周期带来的家居出口高景气度的延续。造纸板块综合表现略弱于大盘，板块内部分化明显，优质赛道的龙头标的估值趋势上行。内循环、海外经济复苏有望带动造纸下游内需进一步回暖、出口恢复，供给端进口压制有望缓解，助推造纸行业景气度持续回升。
标签： 轻工 造纸 -
2021年宏观经济展望与策略：稳前棋，步步扩先
- 申港证券
- 2021/01/13
- 1183
把握基本面线索，关注线下消费、建筑装饰家电家具等地产竣工端、数据中心及工业物联网等新基建链条、机电、音像设备、纺服、家具等出口链条等高景气行业。建议低配债券、超配铜铝锌等工业金属及工业品、标配农产品、超配贵金属。
标签： 宏观经济 投资 经济展望 -
宠物产业专题报告：资本助力，哪些宠企能够乘风破浪
- 方正证券
- 2021/01/13
- 1582
随着宠物在人类社会中角色和定位的变化，宠物经济快速崛起，越来越多的资本开始涌入宠物行业这一极具前景的赛道。资本入局大力推动了行业的发展。我们从纵横两个维度梳理了近几年国内宠物行业的重大融资事件，以期从资本视角观察宠物行业发展趋势，挖掘具有潜在价值的投资方向和标的。
标签： 宠物 宠物医院 宠物食品 -
从硅片角度看，半导体供需差及景气度几何
- 国元证券
- 2021/01/13
- 1815
5G、汽车应用的硅含量提升，硅片市场处于高景气度周期珪片市场需求旺盛，处于高景气度周期。2020年全球硅片市场规模预汁将达到115亿美元。硅片是半导体最上游核心材料，硅片市场供需变动影响全球范围内的主要半导体产品的成本及供需。硅片是能够反应半导体全行业景气度的核心领先性指标。
标签： 半导体 硅片 -
家电行业2020年度投资策略：内外共振，景气上行
- 东方财富证券
- 2021/01/13
- 572
小家电线上渠道的高速发展，既得益于小家电的免安装、单价低属性，同时疫情居家隔离期间线上购物便利、行业线上直播营销爆发等进一步加强了小家电在线上渠道的流量转化。2021年竣工回暖有望带动厨电市场景气修复。厨电为典型的地产后周期需求板块，且产品重安装，行业的线下渠道占比较高，疫情推动了线上电商渠道发展，但建材、专卖店、KA等线下渠道仍是厨电主战场。
标签： 家电 小家电 厨电 -
有色金属行业2021年度策略：铝、锂、镁
- 东兴证券
- 2021/01/13
- 427
铝:供需景气上升，铝土矿或是下一轮市场爆发点；锂:供过于求格局出现结构性修复；镁:汽车轻量化打开需求增长空间，镁价或易涨难跌。
标签： 有色金属 铝 锂
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