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医药行业研究与投资策略：长期的力量，医药正青春
- 东方财富证券
- 2021/01/04
- 913
中共中央国务院正式发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，提出未来十年我国医疗改革重点：将从医疗体系建设、可持续筹资机制、基金监管、医保支付、药品价格、医疗服务等多个方面入手，着力解决我国医疗保障发展不平衡的问题。医保支付方面，《意见》提出：完善医保目录动态调整机制，将临床价值高、经济性评价好的药品、医用耗材纳入医保支付范围。建立健全医保目录动态调整机制，完善医保准入谈判制度，逐步实现全国医保用药范围基本统一。在医药服务方面，《意见》提出：进一步深化和推进药品、医用耗材集中带量采购制度改革。
标签： 带量采购 医疗服务 医药 -
种业深度报告：生物育种十年磨一剑，喜迎政策春风
- 中原证券
- 2021/01/04
- 2569
我国传统种业，受到供给侧改革、市场竞争激烈的影响，市场规模增速略有下滑，导致大多数企业盈利能力下降。随着生物育种作物品种安全证书的发放增加，抗虫转基因玉米和转基因大豆为我国历史上首次获批安全证书。于2020年12月份召开的中央经济工作会议中重点提出2021年要“解决好种子和耕地问题”，回顾党的十八大以来，还是首次中央经济工作会议层面提到解决种子问题，种业发展已经进入实质性的新阶段。在上游端，种子的培育成为上游端最重要的一环。除此之外，肥料、农药，以及现代化农业中的农业机械也是上游的组成部分。
标签： 种业 生物育种 农药 -
制造业2021年投资策略：聚焦产业升级、节能减排、自主可控
- 东兴证券
- 2021/01/04
- 1794
新冠疫情进一步加速了部分行业的供给侧改革，龙头公司优势进一步凸显。随着3月份以来国内地产、基建和制造业投资快速复苏，工程机械、检测行业、光伏设备等设备行业景气度提升明显。高端装备核心零部件国产化进程快速推进，相关标的表现优异。展望2021年，我们看好制造业各大板块在产业升级、节能减排、核心装备自主可控等行业大趋势下的发展前景
标签： 制造业 新能源 军工 -
电子元器件行业专题：MEMS黄金时代到来，国内厂商加速成长
- 东方证券
- 2021/01/04
- 1458
物联网兴起带动MEMS元器件需求放量，同时受益技术升级产品利润空间有望增厚。技术浪潮是MEMS需求的最大推动力，过去的汽车电子化和以智能手机为首的消费电子浪潮，推动了MEMS需求的快速增长，此次物联网浪潮下MEMS元器件需求有望迎来进一步放量。受益于智能化等技术升级，MEMS元器件利润空间有望逐步增厚。由于MEMS结构相比IC更为复杂，不但需要封装各种芯片，还包括各类感测用的力、光、磁、声、温度、化学、生物等传感器元元器件和执行运动、能量、信息等控制量的各种部件，封装的成本通常超过四成。
标签： 电子元器件 MEMS -
新能源汽车产业投资策略：乘风破浪，量价齐升，全面开花
- 新时代证券
- 2021/01/04
- 459
从2014到2019年，国内新能源汽车销量从7.5万辆迅速增长至120万辆，动力电池装机量从3.8GWh迅速增长至62GWh。根据拜登竞选时的新能源车政策主张，将恢复全额电动车税收抵免，鼓励购买新能源车，将加速美国新能源车的渗透率。整体来看，从2014到2019年，LFP动力电池、NCM动力电池、钛酸锂动力电池、锰酸锂动力电池由于规模效应，价格整体呈现下降趋势。
标签： 新能源汽车 电动车 锂电池 汽车 -
军工行业年度策略：从五条主线把握“十四五”军工行业高景气度
- 国海证券
- 2021/01/04
- 1189
十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐，军工行业迎来景气度加速上行期。国防和军队建设目标要求2035年基本实现现代化。十九届五中全会首提2027年“建军百年奋斗目标”，实现目标要求加快武器装备现代化。随着各型装备进入加速列装期，面对军工行业景气度加速上行的情形，军工企业开始扩产能。从企业端来看，近两年来多家军工企业开始扩产能，方向上涵盖了上游材料、零部件制造、军工电子、航空航天装备制造等多个领域。
标签： 军工 十四五 -
IDC产业深度报告：关注第三方服务商和上游产业链机会
- 未来智库
- 2021/01/01
- 1001
前文提到目前国内投资IDC的主力包括电信运营商、互联网企业、云计算服务商和第三方IDC服务商。近年来随着云计算的渗透率提升，市场对IDC的需求快速增加，于是运营商也拓展了对外业务。互联网和云计算服务商投资建设IDC是基于自身的业务需要，目前主要是通过自建或者合建、代建的形式掌握IDC资源，国内代表厂商如百度云、阿里云、腾讯云等。第三方IDC服务商是采用自建或者租用运营商IDC的模式为客户提供相关服务，选择宽带资源会更加自由，更重要的是能够提供较为灵活的IDC服务特别是定制化服务。
标签： IDC 数据中心 云计算 -
电子行业2021年投资策略：聚焦产能、新应用、景气三条主线
- 广发证券
- 2021/01/01
- 755
根据中国电子元件行业协会数据，2019年全球MLCC市场市场规模达963亿元人民币。MLCC（Multi-layerCeramicCapacitors，片式多层陶瓷电容器）是陶瓷电容器的一种，根据火炬电子2018年年报，陶瓷电容器中MLCC市场规模约占陶瓷电容市场的93%，占电容器整体市场的50%以上。新能源车为需求端带来强劲动能。汽车的新能源化将为功率器件带来巨大的新增市场空间。新能源车带来明显增量，价格端可以看到MOSFET率先涨价并且涨势持续扩大，IGBT有望跟随。
标签： MLCC IGBT -
有色金属行业研究：顺势而为，布局成长
- 国金证券
- 2021/01/01
- 827
有色金属属于典型的周期性行业，金属价格走势领先于公司业绩的变化。当金属价格处于底部区域时，上市公司的业绩相对较差。由于矿山企业的资源具有价值，股价向下存在刚性，这意味着金属价格低的时候，板块估值偏高。当金属价格处于顶部区域时，上市公司的业绩大幅增长，市场担心金属价格出现下跌，股价先于金属价格出现调整，板块估值偏低。因此，有色金属板块最佳的投资时间是板块估值处于高位时。全球主要经济体通过向市场注入流动性来刺激经济，未来随着疫情影响的逐渐淡化，全球经济稳步回升。
标签： 有色金属 铜 -
功率半导体行业深度报告：需求增长+涨价+国产替代
- 国金证券
- 2021/01/01
- 1191
新能源汽车需要新增大量的功率半导体。预计汽车用IGBT模块2018年-2023年复合年增长率达23.5%。汽车功率半导体难度较大，集中度高，欧、美系厂商占据核心优势，2019年全球第一大公司为英飞凌，第二大公司为意法半导体，前五家公司合计占比62.1%，集中度较高。中国企业在汽车功率半导体领域基础薄弱，但是近几年中国电动汽车发展较快，也带动了IGBT产业的发展。2019年英飞凌在中国新能源汽车IGBT领域排名第一，其次是比亚迪，主要给自己配套，斯达半导体位居第三，成长较快。
标签： 功率半导体 IGBT -
线上品牌专题报告：DTC品牌，渠道变迁中的消费品
- 华创证券
- 2021/01/01
- 3980
在《淘品牌2.0：DTC渠道品牌的逆向生长之路》中我们曾详述线上与线下渠道建设与媒体/成交势能的差异，即过去的时代，线下品牌面临的是媒体集中、渠道分散；电商崛起后，线上品牌现状是媒体分散、渠道集中。与生活方式强挂钩消费品：如新休闲食品/宠物用品/小家电/运动内衣或居家休闲品牌。淘品牌1.0多定位于量大、实惠；线下大牌转向线上之后，淘品牌2.0有了明显变化。
标签： 品牌 淘品牌 DTC -
钢铁行业投资策略：双循环驱动供需改善，看好优质龙头投资机会
- 广发证券
- 2021/01/01
- 1515
在国内国外双循环大背景下，军工、核电等重要、高端行业对特钢的自主化水平要求提升，“卡脖子”材料需要取得国产化突破。2020年是蓝天保卫战收官之年，重点区域钢企的环保压力相对更大、阶段性环保限产依旧存在，粗钢产能释放受到限制；非重点区域钢企的环保压力相对较小，在钢铁行业仍有较高盈利的刺激下，粗钢产量增速相对更快。
标签： 钢铁 双循环 特钢 -
光伏行业投资策略：风起于青萍之末，光伏成于技术变革之间
- 未来智库
- 2021/01/01
- 906
十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”的大背景，在新能源发展规划目标上调预期之下光伏行业长期成长空间良好，“十四五”期间国内装机高速增长愈发明确。2021年起包括中国在内的全球光伏市场基本进入平价上网时代，在“碳中和”的愿景下，清洁能源大势所趋，全球光伏装机中枢有望上移，综合考虑光伏各环节竞争格局、增长空间以及上下游产业链匹配能力。
标签： 光伏 碳中和 新能源 -
计算机行业策略展望：估值驱动转向业绩驱动，把握顺周期行情
- 东兴证券
- 2021/01/01
- 680
随着我国步入数字化时代，信息化、数字化程度不断加深，软件重要度日益凸显，计算机行业在政策红利加码下有望加快行业发展进程。从海外网安龙头发展看国内安全厂商发展之路，私有云安全和安全运营是发展重点：与全球信息安全市场相比，中国信息安全行业正处于快速成长期。传统的信息安全产品难以满足日益变化的复杂的网络空间，中国的信息安全行业必将向国际看齐，由硬件为主转换为服务为主。国内主要的安全厂商都开始全面布局云安全，并将私有云、行业云安全解决方案和安全运营作为发展重点。
标签： 计算机 信息安全 互联网 -
从星巴克的成功之道看餐饮业估值的锚
- 未来智库
- 2021/01/01
- 1360
星巴克的成功在其全面的底层支撑及符号般的品牌文化。表面上星巴克的特别之处在于其文化的成功，即卖的不是咖啡，是生活方式及圈层认同。但从底层深挖，公司无论在员工管理、激励政策还是选址装修、供应链布局等都为公司文化输出提供了坚实的底层支撑。各方面的底层支撑塑造了强品牌，而品牌文化形成后则可进一步赋能底层发展：凭借品牌加强上下游议价、降本增效、提升议价，形成了价值创造+收益获得的生态闭环。从我国餐企看，海底捞形成的“服务”概念已深入人心，颇具火锅代言词的趋势。如“星巴克不只卖的是咖啡，而是体验”。
标签： 餐饮 星巴克 成功之道
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