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银行业专题研究报告：如何玩转“商行+投行”
- 国信证券
- 2021/02/23
- 642
银行业专题研究：如何玩转“商行+投行”。“商行+投行”战略是银行在客户融资需求多样化背景下的产物在狭义的商投联动下，商业银行主要通过内部存贷汇业务与资本市场业务之间相互合作产生“商行+投行”联动。而更广义的商投联动不仅包括商业银行自身内部协调，还包括银行与外界券商、基金等机构的合作。“商行+投行”模式将有助于银行实现客户资源、资金成本、销售覆盖等方面的协同发展，满足客户各类融资需求，并跟进高风险高收益的融资业务。
标签： 银行 投行 -
云安全行业专题报告：网络安全的未来在云端
- 开源证券
- 2021/02/23
- 2180
云安全专题报告：网络安全的未来在云端。云安全市场伴随着云计算市场的快速发展，及云原生技术的广泛应用而快速增长。国内云安全市场需求旺盛，在新兴云安全技术应用上不断追赶，高速发展可期。一方面，云基础设施的投资不断增加，网络攻击的不断增长，推动云安全市场快速发展；另一方面，云原生技术应用越来越广泛，应运而生的CASB（云访问安全代理），CSPM（云安全配置管理），CWPP（云工作负载安全防护平台），SASE（安全访问服务边缘模型）等新兴云安全技术快速发展。
标签： 云安全 网络安全 -
轨道交通行业专题研究报告：交通强国发力，城市群激发向上动能
- 太平洋证券
- 2021/02/23
- 1414
轨道交通行业专题报告：交通强国发力，城市群激发向上动能。城轨与城际备受政策支持，是加强城市交通治理、提升居民生活品质的有效措施，在构建“交通强国”蓝图中发挥重要作用。与全球发达地区相比，我国城轨密度仍较低，人均公共交通资源供给仍是短板。主要发达国家的城轨建设密度平均是我国的3-4倍。未来轨交将完美融合新老基建，实现新旧动能同时发力。我国致力于打造世界先进智慧城轨国家，同时将城际纳入“新基建”，科技赋能下将是未来方向。
标签： 轨道交通 城市交通 -
煤炭行业深度研究报告：矿井水资源化空间广阔，煤层气碳减排效益显著
- 平安证券
- 2021/02/23
- 1444
煤炭行业深度报告：矿井水资源化空间广阔，煤层气碳减排效益显著。煤炭是我国的基础能源，其生产和消费过程带来了水固气污染等环境问题。大型煤炭基地多分布在黄河流域，煤炭生产过程产生大量碳排放，在黄河生态保护和碳中和战略下，煤炭行业的绿色低碳发展成为必然选择。碳中和目标下需加大煤层气开发利用，碳减排对煤炭生产及利用提出更高要求，甲烷气体的温室效应是二氧化碳的21倍，加强煤层气（甲烷）的抽采利用是碳减排的现实途径。
标签： 煤炭 减排 碳中和 -
奈雪的茶专题研究报告：打造中国版星巴克
- 国信证券
- 2021/02/23
- 938
奈雪的茶专题研究：高端现制茶饮龙头，打造中国版“星巴克”。现制茶饮赛道：规模大增速快，对标美国咖啡馆产业空间广阔现制茶饮系国内茶饮市场增长最快赛道。对标美国咖啡馆赛道TOP3=78%，国内高端现制茶饮已初步呈现寡头格局。奈雪的茶：高端现制茶饮龙头，聚焦产品与“空间”快速扩张奈雪の茶：国内前二的高端现制茶饮连锁龙头，由赵林、彭心夫妇创立，注重产品与社交场景融合，颇似中国版“星巴克”。
标签： 饮料 茶饮料 星巴克 奈雪的茶 -
新茶饮专题研究报告：新茶饮处于黄金发展期，龙头成长空间广阔
- 华泰证券
- 2021/02/23
- 444
新茶饮专题研究：新茶饮处于黄金发展期，龙头成长空间广阔。新茶饮处于黄金发展期，龙头成长空间广阔。产品革命性创新，社媒助力传播，资本大量涌入，新茶饮处于黄金成长期。根据灼识咨询预测，25年现制茶饮市场规模为3400亿元，20-25年CAGR为24.5%。高中低三个价格带头部品牌开始显现，经营模式分为直营和加盟，根据我们测算，门店盈利水平较高。我们认为研发创新、供应链未来将是新茶饮企业核心竞争力，品牌延伸方向为多品牌、零售化发展。
标签： 茶饮料 -
PD-1单抗专题报告：百亿市场逐步兑现，群雄逐鹿花落谁家
- 西南证券
- 2021/02/21
- 617
PD-1单抗疗效对比：各家PD-1单抗的疗效难分伯仲，PD-1单抗联用药将成为用药主流。从各家PD-1单抗的临床数据来看，目前还难以看出有绝对优势的PD-1单抗，可以暂认为各家PD-1单抗的疗效差距不大，对疗效影响更大的是联用药物的选择。PD-1单抗的联用药项目占所有临床研究项目的70%以上，联用药的临床效果远优于单药和对照组，预计将成为PD-1单抗的主流用药方式。
标签： 单抗 PD-1 单抗药 -
医药CXO行业深度研究报告：顺应趋势、理解行业、发掘机会
- 东吴证券
- 2021/02/21
- 959
医药CXO行业深度研究报告：顺应趋势、理解行业、发掘机会。为什么未来全球最大CXO公司一定出现在中国？中国具备造就全球最大的CXO的天时、地利、人和的土壤：天时方面，中国和全球都迎来了创新药研发热潮，中国公司企业能力得到极大提升，软硬实力兼备。中国特色的CXO成长之路在哪里？目前处于哪个阶段？通过复盘海外CXO巨头，我们发现产业链延伸、重资产投入、深度绑定客户需求是CXO公司发展壮大的必然选择，这三个方面也是中国企业的优势所在。
标签： CXO 医药 -
新能源热管理行业研究：深耕黄金赛道，挖掘优质企业
- 太平洋证券
- 2021/02/21
- 720
新能源热管理行业研究：深耕黄金赛道，挖掘优质企业。电动车热管理系统ASP大幅提升至三倍左右。传统汽车热管理工作模式主要是：夏天由空调制冷，冬天由发动机余热制热，同时发动机内通过油冷器来给发动机降温。单车价值量约为2000元左右。新能源汽车热管理ASP可提升到6000元左右。新能源热管理系统中包含十几种零部件，不同的企业覆盖的零部件均不一样。品类更全的零部件供应商，可以抢到更多的新增份额。
标签： 新能源汽车 热管理 -
癌症早筛行业深度研究：从技术角度看早筛，液体活检乘风破浪
- 安信证券
- 2021/02/21
- 1881
癌症早筛行业深度研究报告：从技术角度看癌症早筛，液体活检乘风破浪。癌症早筛风口来临，液体活检奠定技术基础。2020年中国癌症新发病例457万例，死亡病例300万例，发病人数和死亡人数均位居全球第一。由于肿瘤的早期发现可以进行提前干预，明显降低死亡率、延长生存期，因此癌症早期筛查具有非常重要的意义。液体活检是指通过血液、唾液、尿液等体液对癌症进行检测诊断的技术，具有无创、高效、准确等优点，我们认为，液体活检技术的出现，可以解决传统癌症筛查存在的痛点，为癌症早期筛查奠定技术基础。
标签： 医疗 癌症早筛 -
工控行业深度研究报告：工控黄金十年开启
- 浙商证券
- 2021/02/21
- 2217
工控行业深度研究报告：工控黄金十年开启。2016年以来，伴随国内人口红利消退，工控行业需求连续正增长，其核心原因是中小型企业正加速自动化技改升级而非周期性OEM配套逻辑，且装备制造业智能化、数字化日益提升更将提升伺服、PLC等产品单机价值的快速提升自动化经济性越发突出，未来自动化渗透率仍将加速提升，工控成长属性将明显强于周期属性，预计工控行业十四五年复合增长8%。
标签： 工控 自动化 -
潮玩行业深度报告：初露锋芒，IP优者强者恒强
- 安信证券
- 2021/02/21
- 1578
潮玩行业深度报告：初露锋芒，IP优者强者恒强。国内潮玩行业过去5年CAGR达35%，头部企业市占率预计将进一步提升。当前多维度对比：线下零售更能激发消费仍将持续为潮玩主战场，盲盒受众更广且价格更易推广潜力相比手办和扭蛋更大。我们认为每一款IP系列从渗透率的角度来看，均存在对应的产品周期，如何延续爆款IP的持续变现能力，将成为立足于潮玩行业经久不衰的法宝。
标签： 潮玩 IP -
SaaS专题报告：私域流量大潮兴起，商业SaaS千亿市值可期
- 东吴证券
- 2021/02/21
- 747
SaaS专题报告：私域流量大潮兴起，商业SaaS千亿市值可期。中心化电商平台和线下商圈流量红利殆尽，商家面临获客难的问题，公域平台电商卖家面临平台抽佣高、客户留存、复购难的问题，以微盟、有赞为代表的SaaS公司帮助商家进行品牌直营模式（DTC）的基建，实现电商交易去中心化。商家只需支付软件使用费（订阅制），成本更低且随商家GMV扩大具有规模效应，同时消费者数据资产归属商家，服务商帮助搭建获客-营销-数据分析-会员及分享闭环，解决复购问题，商家ROI更高。
标签： SaaS 私域流量 电商 私域 -
医药CXO产业图谱分析：需求强劲，小分子CDMO崛起
- 国金证券
- 2021/02/21
- 726
医药CXO产业图谱分析：需求强劲，小分子CDMO崛起。全球CDMO高景气：大型跨国制药企业基于降本增效的考虑，逐渐剥离非核心资产，更多选择外包，外包渗透率提升；全球Biotech崛起，轻资产，专注研发、开发，更多一站式外包。内外需需求强劲，中国CDMO进入高速发展黄金十年：外需方面，产业转移叠加产业升级，海外大客户加速外包，海外长尾客户快速成长；内需方面，中国医药创新需求快速崛起，研发创新浪潮进入2.0阶段，临床中后期和商业化CDMO/CMO需求进入5年爆发期，加速成长。
标签： 医药 CDMO CXO -
工业软件CAD 行业深度报告：从海外工业软件巨头到中望软件
- 东方证券
- 2021/02/20
- 1740
工业软件CAD行业深度报告：从海外工业软件巨头到中望软件。CAD行业壁垒高，未来CAX+PLM将融合发展，国产替代空间大。海外高端工业软件公司包括达索、西门子和PTC，我们通过案例分析总结其发展规律。中望软件是最具潜力的国产工业软件龙头。过去20年，公司成功构建了CAD/CAE为主的产品矩阵，实现了工业设计、工业制造、仿真分析、建筑设计等关键领域的全覆盖。中望软件在CAD的基础上向CAE迈进，目前已经形成了电磁仿真、结构仿真、前后处理平台的产品线。
标签： 工业软件 CAD 中望软件
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