报告精读 - 未来智库

工程机械行业专题报告：美国工程机械的复盘与启示
- 中信建投
- 2021/07/21
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视角:城市化→建筑业→工程机械城市化、建筑业与工程机械之间密切相关城市化进程指引建筑业发展工程机械服务于建筑业演变复盘:美国城市化进程与工程机械演化史归纳:美国工程机械行业成长性大过周期性启示:当前时间点，中国工程机械的空间几何？
标签：工程机械
电子行业分析：半导体景气度高涨，国产化黄金机遇
- 国盛证券
- 2021/07/21
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高度重视国内半导体产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头:1)半导体核心设计:光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会;2)半导体代工、封测及配套服务产业链;3)VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道;4)苹果产业链核心龙头公司。
标签：半导体 VR
建筑光伏产业专题研究：从BAPV到BIPV，分布式风口已至
- 光大证券
- 2021/07/21
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建筑领域是能源需求侧重要的耗能环节，2018年我国建筑全生命周期碳排放量达到49.3亿tCO2，占全国碳排放总量的51.3%，建筑光伏将有助于建筑减碳，按方式可分为BAPV(光伏与建筑简单组合连接，分布式的主体)和BIPV(光伏建筑一体化，或光电建筑)，BIPV突出光伏组件的建材化且与建筑浑然一体，凭借其在安全性、观赏性、便捷性和经济性方面都具备一定优势，有望成为未来建筑光伏的主体。
标签：建筑光伏光伏新能源
建筑信息化专题研究报告：发展历程与竞争格局
- 华创证券
- 2021/07/20
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建筑信息化发展空间大。2020年，国内建筑业GDP为7.3万亿元，在GDP比重中占7.2%，行业地位依然稳固。然而，在全球各行业中，建筑行业信息化水平仅高于农业和屠宰业;尤其是我国建筑施工企业信息化投入仅占总产值约0.08%，相比发达国家1%的投入仍有较大差距，我国建筑信息化行业拥有较大成长空间。
标签：建筑信息化建筑业
信息安全行业专题研究报告：景气拐点正当时
- 中信证券
- 2021/07/20
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安全投入占比提升，网安行业开启高速增长期，未来中美市场差距有望持续缩小。目前，我国网络安全投入在IT整体预算中的占比仅为1.84%，远低于美国(4.78%)和全球(3.74%)的水平。随着“十四五”期间数字化转型的深入推进，网络安全防护建设模式将从“局部整改外挂式”走向“深度融合体系化”。结合近期的政策，明确了政府和电信网安上投入比重不低于10%，对应未来市场空间至少翻倍，政企安全投入比重的提升料将推动网安行业开启高速增长期，预计未来与美国和全球市场的差距将持续缩小。
标签：网络安全信息安全
2021年世界粮食安全和营养状况报告
- 粮农组织
- 2021/07/20
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2021年世界粮食安全和营养状况报告，世界正处于关键时刻：六年前，我们曾承诺到2030年实现消除饥饿、粮食不安全和一切形式营养不良的目标，但六年后情况却截然不同。当时，尽管我们深知面前的挑战不容小觑，但我们依然乐观地相信，只要采取适当的改革措施，就能在以往进展的基础上大范围加快步伐，稳步实现这一目标。然而，前四期报告却让我们看到了令人失望的现实。全世界在实现有关确保所有人全年都有安全、营养和充足食物的可持续发展目标2.1或有关消除一切形式营养不良的可持续发展目标2.2上均未取得整体进展。
标签：粮食安全健康
中国高端装备制造之轨道交通行业分析
- 安永
- 2021/07/20
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中国高端装备制造：轨道交通行业概览系列二。2019年，国务院印发《交通强国建设纲要》，指出到2035年基本建成交通强国。近年来，随着国家战略的⼤⼒⽀持、各级政府部⻔的政策帮扶，中国铁路营运效率及智能建设规模显著提升，铁路科技创新⽔平已位于世界先列。与此同时，中国城市轨道交通科技化⽔平不断发展，城市轨道交通营运规模持续扩⼤，中国城市轨道交通也将迎来多元化发展。截⾄2020年末，中国铁路营业⾥程共计约14.6万公⾥，其中⾼铁营业⾥程达到3.8万公⾥，共45个城市开通城市轨道交通运营线路244条，运营线路总
标签：高端装备轨道交通
煤炭钢铁专题研究报告：拨开景气比较的迷雾
- 开源证券
- 2021/07/20
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“煤飞色舞”的年代已经过去许久，当下的投资者对于煤焦钢链条的印象更多是“传统”和没有“未来”的，这可能是对于当下景气度视而不见的原因。但“未来”本身其实也应该用更理性的指标进行刻画:长期盈利能力的展望。在本篇报告中，我们按照产业链研究的框架进行了景气刻画、验证，分析了不同品种煤炭、钢铁的景气分化，也从产能价值、风险和投资者回报的角度定量分析了煤炭和钢铁行业的长期价值。上述框架革新的初衷是:在投资世界里，只有当景气是用于验证长期盈利能力时，才会变得更富有弹性和吸引力。
标签：煤炭钢铁
未来网络白皮书：确定性网络技术体系白皮书（2021版）
- 网络通信与安全紫金山实验室
- 2021/07/20
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未来网络白皮书：确定性网络技术体系白皮书（2021版），互联网技术已经提供种类繁多的应用服务如电子商务、视频会议、语音通话等，取得了极大的成功。但现有“尽力而为”互联网不能很好满足工业、农业和服务业中新兴系统如智能制造系统、无人运载系统、超远程控制系统、智能决策系统、远程医疗系统、智慧农业系统、视频竞技系统等的超低时延、超低抖动、超高可靠的确定性通信要求。
标签：数据传输数字化
碳交易专题报告：全国碳市场上线倒计时，详解国内外碳交易机制
- 华宝证券
- 2021/07/20
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碳交易政策体现谁污染谁付费的原则，将外部性问题内部化。具体实施过程为，由政府确定整体减排目标后，先在一级市场将初始碳排放权分配给纳入交易体系的企业，这些企业可在二级市场自由交易碳排放权;由于受到经济激励，减排成本相对较低的企业会率先进行减排，并将多余的碳排放权卖给减排成本相对较高的企业并获取额外收益，同时减排成本较高的企业通过购买碳排放权可降低其达标成本，最终实现社会减排成本最小化。有效碳市场的碳排放权的价格即企业的边际减排成本。
标签：碳中和环保碳交易
光伏设备深度报告：异质结，光伏电池片未来5年重大技术变革
- 浙商证券
- 2021/07/20
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我们测算，2025年HJT设备市场空间有望达412亿元，2020-2025年CAGR=80%，如净利率保持20%(80亿净利润)，给予25倍PE，测算HJT设备行业合理总市值2000亿元!行业龙头市占率有望超50%，未来有望超1000亿元市值。未来2年HJT设备行业“百花齐放”、多技术路线设备共存，国内设备厂已纷纷在HJT不同工序布局。HJT技术壁垒高、成本优化空间大，只有将设备做到极致的企业能最终胜出，行业可能成为几家寡头垄断的竞争格局。
标签：电池片光伏电池
主题公园专题报告：主题公园溢出效应显著，北京环球影城开园在即
- 山西证券
- 2021/07/20
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在目前国内持续拉动内需的发展背景下，主题公园是联动旅游产业链上游基础交通和下游游客以及园内酒店、餐饮等的重要着力点。对标欧美等发达国家，人均GDP在6千-3万美元期间是个人娱乐消费增长最快阶段。2018年中国人均GDP达到6.46万人民币，我国正在逐步进入文化娱乐消费增长快车道，消费升级全面爆发。
标签：环球影城旅游
数字音频产业商业模式专题研究报告：流量、会员、版权
- 东兴证券
- 2021/07/18
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数字音频移动端流量规模保持稳定增长，物联网/车联网发展快速，有望成为数字音频流量重要增长点。评判内容平台投资价值，我们认为，商业模式稳定性优先于平台流量规模的成长性。理由是商业模式的稳定性意味着平台方与上下游产业要素合作与联系更为紧密，没有稳定的商业模式，平台流量的扩张或缺乏保障以及持续性。通过对数字音频典型公司的分析对比，内容平台商业模式稳定性体现为:(1)平台UGC与PGC在流量和变现方面协同发展;(2)PGC的版权方与平台话语权方面，平台体现渠道价值;
标签：数字音频流媒体互联网
均胜电子专题研究：并购整合全球资源，布局四大业务实现快速成长
- 国盛证券
- 2021/07/18
- 2013
外延并购整合全球资源，布局四大业务实现快速成长。公司自上市以来，先后并购普瑞、Quin、KSS、TS、高田等海外优质资产，从传统的汽车功能件本土供应商转型安全+电子全球综合供应商，实现了业务规模与客户种类的跨越式发展。目前公司旗下共四大事业部:1)汽车安全事业部，主体为均胜安全(JSS)，由KSS与高田组成;2)汽车电子信息事业部，包括HMI、E-moblity业务，由德国普瑞组成;3)汽车功能件事业部，主体为均胜群英，由德国Quin、均胜汽车等组成，目前正逐步剥离功能件业务;
标签：汽车零部件汽车电子均胜电子
玻璃产业研究：供需延续紧平衡，绿色节能空间广阔
- 平安证券
- 2021/07/18
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随着国家严控玻璃新增产能、供给端受限，而下游房地产步入竣工高峰期带来玻璃需求释放，短期平板玻璃行业供需或维持紧平衡，价格有望维持高位，玻璃生产企业将充分受益，叠加政策支持行业集中度提升，玻璃龙头企业未来发展更具前景。从细分应用领域看，“碳中和”目标下，光伏终端需求增长确定叠加双玻组件渗透率提升，光伏玻璃未来市场空间广阔;建筑节能趋势下Low-E等节能玻璃渗透率有望逐步提升;电子玻璃国产替代空间广阔。
标签：光伏玻璃玻璃绿色建筑