报告精读 - 未来智库

汽车行业专题报告：新机遇、新路径下的中国品牌向上
- 广发证券
- 2021/07/17
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新格局下，乘用车行业的中长期逻辑将如何演绎？我们认为在整车和零部件产业链的相互赋能和共创共赢下，中国品牌有望持续向上。
标签：乘用车汽车
奈雪的茶专题研究：新式茶饮“第三空间”先行者
- 华金证券
- 2021/07/17
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奈雪的茶发展空间有多大？根据灼识咨询，中国高端现制茶饮行业的零售市场规模将由2020年的129亿元增长至2025年的522亿元，复合增速为322％。根据行业景气度和公司开店规划，我们预计2025年奈雪的茶有望达到2500家的门店规模，约为2020年底星巴克于中固门店总数的一半。但硬币的另一面，奈雪的茶在核心城市不断加密的同时，老店店效将被自然稀释，同时随着PRO唐型占比的不断提升，我们预计2025年奈雪的茶平均单店营收将介于600-700万元之间。
标签：饮料茶饮料奈雪的茶
网易云音乐专题研究：年轻化的音乐社区
- 国信证券
- 2021/07/17
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中国在线音乐市场呈现”腾讯音乐”和”网易云音乐”一超一强竞争格局，音乐平台本身已形成集合歌曲、视频、直播、K歌、社交等的泛音乐生态。两大音乐平台功能较趋同，在音乐衍生品类APP均有布局。网易云音乐社区属性强，网易云音乐Top30歌手榜中网易音乐人占比47%。社区帮助用户发现兴趣、激发共鸣，使强用户粘性成为平台主要“壁垒”;音乐人帮助平台打造“差异化”。
标签：在线音乐网易
轻工2021年中期策略：存量看分化，新兴观成长
- 国信证券
- 2021/07/17
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轻工各细分行业未来竞争将会更加激烈，生产、营销方式可能会出现新形态。当下各细分行业头部企业的优势已逐步显现，未来的很多行业或将呈现出强者越强的状态。龙头企业在市场份额、盈利能力方面有望逐步与中后部企业拉开差距。我们建议投资者关注行业格局的演变进程和已经开始显现优势的细分赛道龙头企业。
标签：文具造纸家具
安利股份专题研究：厚积薄发，聚氨酯复合材料龙头扬帆起航
- 国元证券
- 2021/07/17
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预计2023年安利股份生态功能性聚氨酯合成革及复合材料产能将达1亿米左右，将巩固公司的国内最大PU革及复合材料龙头企业地位，营收规模增长可期，市占率将进一步提升。公司研发能力与产品质量处于全球行业领先水平，已与核心头部客户达成战略合作，且于2020年已逐步进入业绩收获期。公司部分高技术含量产品毛利率达40%-60%，功能鞋材、沙发家居、电子产品、汽车内饰等领域的高端产品持续放量，利润弹性有望增强。
标签：聚氨酯复合材料安利股份
安踏体育深度研究：黄金赛道优质龙头，因时制宜战略再升级
- 国金证券
- 2021/07/17
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安踏体育为国产体育服饰龙头，以多品牌战略形成专业、时尚、户外运动三大品牌群，实现对体育服饰全年龄段、全价位、全细分市场的覆盖。20年公司营收356亿元、CAGR5为26.2%，净利51.6亿元、CAGR5为20.4%，有望持续受益于运动服饰赛道高集中度(CR5为70.7%)、高增速、高龙头壁垒等属性，保持高速增长。
标签：服装体育用品
汽车行业研究：消费已经形成共识，上调全球电动车销量
- 中泰证券
- 2021/07/17
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电动车消费趋势的判断:(1)我们认为，电动车增长会持续超现在市场预期的25年25%、30年40%渗透率。这种线性预期不符合汽车消费增长的规律。(2)当前，无论从政策端、供给端还是消费端都已经形成共识，具备了持续爆发式J型增长的潜力。
标签：新能源汽车电动车汽车
交通运输行业2021年中期投资策略：钢筋铁骨，依然如故
- 光大证券
- 2021/07/17
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交运核心资产价值重估具备必然性。主要体现在以下三个方面:1、长期逻辑并不因疫情发生本质变化，我们分析认为居民远程出行习惯不会改变，同时机场免税渠道的竞争优势仍能保持;2、区位优势并未发生本质变化，我们认为在国内经济快速恢复和交运基础设施新增产能并未出现边际增长的背景下，主要业务在东部区域的交运公司区位优势并未改变;3、部分核心资产价值被相对低估，我们通过公司/行业历史PB估值分位数比较以及公司与茅概念指数涨幅的对比，发现部分交运核心资产估值存在相对低估，未来公司价值存在重估的基础。
标签：交通运输航空运输快递
物联网行业专题研究：物联网提速，投资正当时
- 中信建投
- 2021/07/17
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物联网首要的任务应该还是以“联网”为主。因此短期来看，我们认为应聚焦“连接阶段”的投资机会，具体包括两方面:一是具有通用性、与连接数增长正相关的赛道，建议重点关注芯片、通信模组、通信网络、传感器、系统平台;二是具有爆发力，与率先爆发的垂直行业应用强相关的产业链环节，建议关注智能家居、智能网联汽车、智慧城市、工业互联网/智能制造等。5G已规模商用，市场的投资主线已转向应用。物联网作为5G应用的重要方向，投资正当时。
标签：物联网通信通信模组
投资大趋势专题报告：人口视角下的中长期投资赛道挖掘
- 安信证券
- 2021/07/17
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在人口视角下，以下已具一定产业基础、仍具低渗透率，但有长期发展逻辑及较大发展空间的长期赛道值得关注挖掘:消费端:1)吃:预制菜(消费便捷化、个人消费经济崛起);2)用:个护家电、智能家电(消费品质化、便捷化，老龄化);3)行:智能汽车及智能代步工具(消费品质化、便捷化，老龄化);4)健康支出:自检测医疗器械、创新药、高端医疗耗材、康复医疗等(老龄化、健康意识不断提升);5)休闲支出:医疗美容(悦己型消费提升)、宠物经济(陪伴性需求上升)。
标签：人口
铜行业研究报告：供需两旺，景气度上行
- 国海证券
- 2021/07/17
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精炼铜供需两旺，铜价中枢上移。2021、2022、2023年全球精炼铜平衡分别为21.9、-39.3、-67.2万吨。叠加疫情后期，经济复苏，宽松货币政策延续，对铜价形成的支撑效应。预计后续3年国内铜价中枢将上移至67000-78000元/吨左右，含自有矿的铜企业将充分受益。
标签：铜有色金属能源
网络安全行业深度研究报告：七大核心赛道全面梳理
- 方正证券
- 2021/07/17
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目前，网络安全已经成为网络、计算、存储外的第四大IT基础设施，根据Gartner的数据统计，2020年全球安全市场规模达1238亿美元。而国内安全市场，从2013年开始，随着国家对网络安全重视程度的不断提升，行业基本保持在年均20%以上的中高速增长，且能够预见到未来5年也将大概率延续这一高景气度，市场规模即将达到千亿元量级。
标签：网络安全信息安全终端安全
恒立液压深度研究：国产液压件稀缺龙头，泵阀+非标再造恒立
- 东吴证券
- 2021/07/17
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恒立液压公司把握国内工程机械行业发展红利期，凭借产品竞争力、市场响应度实现快速崛起，已成为国内具备一流技术、客户及生产体系的国产液压件稀缺龙头。2016年以来国内工程机械行业景气持续性拉长，我们预计2021年挖机行业销量同比增长15%以上，夯实公司液压业务发展基础。基于寿命替代、机器替人、出口需求三大边际变化，我们判断未来行业周期波动较上一轮大幅弱化，板块龙头价值有望重估。
标签：工程机械液压件恒立液压泵阀
无人机产业专题报告：智能化作战核心载体
- 中信建投
- 2021/07/17
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无人驾驶飞机简称无人机（UAV），是利用无线电遥控设备和自备的程序控制装置操纵的不载人飞行器。美国是目前无人机最大的研制生产国，技术和装备规模都处于领先位置，以色列、俄罗斯、土耳其以及欧洲等国也具有较强的无人机生产能力。特别是近些年无人机在中东战场上发挥了重要作用，各国高度重视军用无人机的发展，军用无人机需求量呈现不断扩大态势。从用途来看，无人机最早的用途为侦察与打击，后来陆续发展出运输、加油、僚机等辅助功能。从大小来看，美国无人机从大中型无人机向大中小微全系列发展。
标签：无人机军工
调味品行业研究：行业扩容，集中度提升，头部企业有望超额获益
- 国泰君安证券
- 2021/07/17
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复盘2021Q2:四端承压导致调味品企业收入放缓；聚焦2021H2:三重因子共振带动下行业基本面将逐渐恢复；提价:龙头引领下的提价潮最快于2021年底到来；放眼长期:行业扩容+集中度提升，头部企业有望取得超额收益。
标签：调味料食品