报告精读 - 未来智库

新兴装备专题研究：军用电动隐形龙头，全电趋势不可挡
- 华泰证券
- 2021/07/23
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新兴装备公司拥有伺服控制、特种电机等核心技术，是我国军机机载悬挂/发射领域的重要配套商，是多个机载设备细分市场的龙头。我们认为随着“十四五”期间舰载机放量，液压随动系统向全电随动系统升级的需求有望增大，利好公司打开市场空间。
标签：新兴装备
联想集团专题研究：3S战略赋能全球智慧化
- 华泰证券
- 2021/07/23
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联想三大业务线均可赋能全球智慧化并从中受益:方案服务业务(SSG)的成立将帮助公司从硬件向软件和解决方案延伸;个人电脑业务(PCSD)的行业需求受到远程办公等趋势的影响处于上行周期，基础设施方案业务(ISG)有望长期成长。
标签：计算机服务器联想集团
公牛集团专题研究：多品类扩张，中长期高度可期
- 国金证券
- 2021/07/23
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以转换器业务起家的公牛，早已在民用电工行业中打上“王者”标签，近年来市场开始对其转换器业务的未来增长显露担忧，但我们认为公司其实早已对未来展开布局，并且随着新品类运营的越发成熟，现已正式明确未来发力方向，将在电逹接、智能电工照明、数码配件三大赛道上持续深耕，从而形成长期可持续发展的产业布局。我们认为公牛“安全”的品牌形象与渠道扩展已形成良性循环，共同构筑公司核心壁垒，并且在多品类发展中乜逐渐得以延续。
标签：转换器公牛集团
软体家居行业研究：格局优化，零售能力与供应链构筑核心壁垒
- 西南证券
- 2021/07/23
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在过去几年软体家居行业格局持续优化，头部企业凭借扎实的供应链基础、价格带下沉和渠道策略，竞争优势逐渐扩大。根据我们测算，2015-2020年四家上市公司市占率合计从4.5%上升至13.5%，其中19-20年提升3pp左右，疫情后头部企业率先修复。我们认为2021-2023年软体家居在卖场中的开店空间依然充分，顾家、敏华、喜临门等头部软体企业21-23年有望保持每年800-1000家的开店速度，且对比美国来看，目前国内软体企业的集中度仍然很低，头部企业仍在渠道扩张阶段。
标签：软体家居家居
农夫山泉专题研究：十年磨一剑，打造深厚护城河
- 中泰证券
- 2021/07/23
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我们对包装水行业的总量和结构进行了深入思考，重点解答了两个问题:1)未来行业空间还有多大，净水器是否会挤压包装水空间。2)未来包装水结构是怎样的，纯净水是否将继续为主流品类。通过分析行业现状的内在原因，并参照国际包装饮用水发展历程和结构升级的驱动因素，我们得出了未来行业空间广阔，纯净水将向天然水/天然矿泉水加速升级的结论。
标签：饮料纯净水农夫山泉
磷酸铁行业深度报告：重点关注资源禀赋与技术兼备的一体化企业
- SWS
- 2021/07/23
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随着全球新能源汽车、电力储能和通信储能行业的高速发展，以及磷酸铁工艺制备磷酸铁锂的技术经济性的逐步显现，磷酸铁锂需求爆发，2021年1-6月国内磷酸铁锂电池累计产量为37.7GWh，同比增长334.4%，占总产量50.5%，超过三元电池的占比，从而带动其前驱体磷酸铁的需求快速增长。同时国内外电网和家用方面同时需要储能来提升消纳可再生能源，储能规模快速上升，成为磷酸铁未来需求的新增长点。
标签：磷酸铁锂锂电池储能
全志科技专题研究：受益AIOT爆发，智能SOC迎新成长
- 中泰证券
- 2021/07/23
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本文重点对全志科技下游AIOT领域作一拆分，尤其是对公司布局的汽车电子、智能家电、扫地机器人等做详细介绍，与市场不同的是我们看好AIOT大赛道下，公司在家电领域的独有卡位、汽车领域的先发卡位优势，以及公司在明年即时价格回落仍然保证具备较好的成长性，同时公司作为SOC老兵，我们认为后续的产品和技术储备将会匹配下游需求的爆发。
标签： SoC 全志科技
广和通专题研究：垂直型物联网模组龙头
- 国信证券
- 2021/07/23
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广和通主要从事蜂窝物联网模组业务，通过直销模式，深耕POS、笔电、车联网等大颗粒垂直领域，相关领域市占率位居前列。自2012年以来，公司罕见地实现了近十年营业收入和归母净利润的持续增长，彰显管理层独到的布局能力以及公司持久的成长生命力。
标签：广和通物联网模组物联网
白酒行业专题研究：风口还是泡沫？从香型迁移看酱香酒趋势
- 平安证券
- 2021/07/23
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白酒行业专题研究：风口还是泡沫？从香型迁移看酱香酒趋势。酱香酒仍然处于快速发展通道，但酱酒企业想获得可持续发展，需要注意产品品质、品牌建设、价格策略和营销创新等方面的持续耕耘。产品品质是白酒的生命线，需要酱酒企业在严控质量的前提下有序扩张产能，为市场扩张奠定基础;价格策略需要紧密跟随行业景气度和行业趋势，逆势而为反而会损害渠道良性发展;酱酒企业需选择合适的渠道模式，同时保持良好的厂商关系。
标签：酱香酒白酒
通信行业研究：5G+产业链上下游发力，物联网应用迎来春天
- 东方证券
- 2021/07/23
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物联网终端场景呈现分布广、功能复杂多样的特点。针对这一特点，根据5G愿景白皮书，5G定义了eMBB、uRLLC、mMTC三大典型应用场景，并在原有4G宽带业务的基础上进行了升级，在峰值速率、连接密度、端到端时延等诸多指标方面实现了超越。2020年7月，5GR16标准冻结，针对中低速领域的NB-IoT标准被纳入其中、Cat1加速取代2G/3G，至此实现了5G全速率业务标准的制定。
标签：物联网 5G 通信
锂电池前驱体产业研究：动力前驱，专业致胜
- 华泰证券
- 2021/07/23
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前驱体决定正极材料性能，技术选代阶段关注专业化厂商前驱体的生产属于湿法加工，与正极材料的火法生产有显著差异，且前驱体从根本上决定了正极材料的性能发挥，目前中国是前驱体加工的主要国家从与下游正极材料企业的关系看，前驱体的定价模式类似，同为成本加成模式，因此产品结构（尤其是高溢价产品占比）和海外客户占比是企业间拉开价格和单位盈利的关键。相较于正极材料-前驱体一体化企业，技术快速迭代阶段专业化厂商有望通过广泛接触客户减少路径依赖和客户依赖鳳险。
标签：锂电池前驱体锂电池前驱体
环保电新行业研究：坚守碳中和、光伏、锂电三大黄金赛道
- 光大证券
- 2021/07/23
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碳中和:碳要素、碳成本、碳市场、能耗约束；光伏:2022年光伏大年，分布式光伏扬帆起航。
标签：环保新能源汽车光伏电新
华为汽车产业链专题报告：鸿蒙OS带动汽车生态投资机会
- 东吴证券
- 2021/07/23
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坚定看好华为鸿蒙OS带来汽车生态伙伴投资机会。智能电动汽车是继PC-手机之后改变人类生活方式的新增重要移动终端，是实现万物互联的重要衔接点。操作系统是智能电动汽车发展之魂且自主可控是必然之路。我们看好华为鸿蒙OS发展，尤其是看好鸿蒙在汽车领域三大操作系统:智能座舱HOS+智能驾驶AOS+智能车控VOS。
标签：华为汽车汽车华为
荣盛石化投资价值分析报告：从一滴油到世间万物
- 中信证券
- 2021/07/23
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荣盛石化是全球炼化巨头，其控股的浙石化一二期项目投产后公司将具备4000万吨炼化产能、配套420万吨乙烯、960万吨PX以及下游众多化工品种。公司炼化项目全球领先，70%高化工品比例优势显著。公司原有的芳烃产业链护城河稳固，我们预计其在烯烃下游布局的EVA项目在下半年投产，后续高端化工品具备持续爆发潜力。
标签：石化乙烯荣盛石化
三安光电专题研究报告：MiniLED夯实主业，化合物半导体谱写新章
- 信达证券
- 2021/07/23
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三安光电:LED芯片龙头，加速布局化合物半导体:三安光电是全球LED芯片龙头企业，经过多年发展，已形成全品类完整布局。公司在LED行业具有绝对领先优势，2020年实现营收84.54亿元，同比增长13.32％，领先第二名晶元光电一倍以上。2014年公司进军以第三代半导体为主的化合物半导体领域，目前已布局氮化镓、砷化镓、氮化硅、磷化铟、氮化硅等多种化合物半导体。
标签：三安光电 LED 化合物半导体