报告精读 - 未来智库

广汽集团专题报告：广汽系的混动技术实力如何？
- 东兴证券
- 2021/07/25
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与纯电动车相比，混动汽车能够以更低的成本达到碳排标准，是当前时点完成双碳目标的重要手段。目前市场上同款车型的纯电版本和插电混动版本至少存在1-2万元的价差，主要来自电池成本。一方面，混动汽车的电池容量低于纯电动车，电池成本的影响相对较小;另一方面，混动汽车中的内燃机属于传统汽车部件，完善的产业链可以摊薄成本。
标签：广汽集团
长城汽车专题研究：夯实组织与技术底座、品牌作战群火力全开
- 平安证券
- 2021/07/25
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长城汽车是我国SUV及皮卡龙头企业。公司长于品类创新，哈弗、皮卡龙头地位稳固。坦克、欧拉定位精准，终端供不应求。过去5年公司苦练內功，基于全球大布局、研发大投入、企业大变革、用户大运营的新定位进行了全面而彻底的变革，既夯实组织与技术底座，又布好了品牌矩阵，未来5年长城6大品牌作战群火力全开、迎来硕果累累的收获期。
标签：汽车长城汽车
钠离子电池研究报告：潜在空间广阔，宁德时代入局加速产业化
- 光大证券
- 2021/07/25
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钠资源与锂资源相比，丰度更高、成本更低。随着全球电池需求量的迅速增长，以及锂资源空间分布的不均匀，中国电池产业链开始面临锂资源约束问题。与之相比，钠资源量储备丰富、分布广泛、提炼简单，大规模商用后，会有较大的成本优势。钠离子电池可以作为磷酸铁锂电池的替代品。在电池的核心性能上，钠离子电池的理论能量密度上限低于锂离子电池，但能量密度区间与磷酸铁锂电池有重叠范围。
标签：钠离子电池新能源汽车储能宁德时代
风华高科深度报告：被动元件国产化先锋
- 浙商证券
- 2021/07/25
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被动元件是电子元器件的基石，电容占比超过七成。被动元件也叫无源器件，指令讯号通过而未加以更改的电路元件。根据全球电子元件行业协会ECIA数据，2019年全球被动元件市场销售额约277亿美元，其中电容占比最大，约73.2%，电感约占16.7%，电阻销售额占比最低，约10.0%。按照介质不同，电容器产品可细分为陶瓷电容器、铝电解电容、薄膜电容器和钽电解电容器四种，其中陶瓷电容器是最重要的电容器品类，市场规模占比过半。
标签：风华高科被动元器件汽车电子
海亮股份专题研究：铜管龙头，底部扩张
- 东吴证券
- 2021/07/25
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浙江海亮股份有限公司是海亮集团有限公司控股的中外合资股份有限公司，公司主要从事铜管、铜棒、铜管接件、铜铝复合导体、铝型材等产品的生产制造，是中国铜管生产企业龙头以及中国最大的铜管出口商。2020年，公司实现营业收入同比增长12.8%;其中，铜管产业收入占比超过55%。
标签：铜管有色金属海亮股份
机械设备行业研究：关键领域自主可控，新兴产业风云际会
- 国海证券
- 2021/07/25
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我国对智能装备的需求与制造业转型升级相匹配，而在当前的国际形势下，在关键领域的自主可控迫在眉睫;另一方面，以半导体和新能源为代表的新兴产业孕育了产业革命和重大的发展机遇，对半导体设备、锂电设备、光伏设备等需求将持续保持旺盛。关键领域自主可控，新兴产业风云际会，智能装备结构性的高景气将持续。重点推荐工业自动化、数控机床、光伏设备、锂电设备、检测检验等细分行业。
标签：工业控制检验检测
保险行业2021年中期策略报告：保险业拐点何时到来？
- 光大证券
- 2021/07/25
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上半年股保险股均下跌，相较而言股表现较好，保险板块跑输大盘，各险企估值中枢不断接近历史低位。人身险方面，开门红叠加新旧重疾险定义切换，继保费年年初迅速增长后，后续支撑力不足，保费增速承压;财产险方面，车险综改压力延续，车险保费承压，非车险占比提升，支撑整体保费;投资端方面，长端利率震荡下行叠加权益市场波动加大，拉低保险指数。
标签：保险财产险
Mini-LED专题研究报告：直显和背光市场并进，产业爆发在即
- 中国平安
- 2021/07/25
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MiniLED渗透率提升初期，设备企业弹性最大，值得高度关注。建议关注新益昌(国内LED固晶机绝对龙头，MiniLED固晶机先行者);另外，MiniLED背光的兴起给封装企业带来新的成长机会，封装企业有望从LED灯珠器件供应商成为Mini背光模组的供应商，ASP提升明显
标签： MiniLED 面板显示面板
Mini LED专题研究报告：产业爆发在即，设备先行机遇何在？
- 中国平安
- 2021/07/25
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MiniLED市场爆发在即，工艺改进为设备企业带来新机遇。MiniLED指由尺寸介于50-200μm之间的芯片构成的LED器件。相比芯片尺寸大于200μm的传统LED，MiniLED在前道制造和后道封装环节均有工艺改进，有望为设备企业带来新的机遇。
标签： MiniLED LED 显示面板
先导智能专题研究：全球电动化大趋势下的“专机之王”
- 德邦证券
- 2021/07/25
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先导智能公司成立于2002年，业务目前已涵盖包括锂电设备、光伏装备、3C智能装备、智能物流系统等八大领域。在锂电设备领域，公司卷绕机等核心产品均处于国际最领先水平、引领行业发展方向。公司已成立八大事业部，致力于提供智造+服务为一体的工厂整体解决方案。2011-2020年，公司实现营收、归母净利润CAGR分别高达51.1%、39.1%。多年发展，已成为全球领先的新能源装备供应商。
标签：锂电设备先导智能
长江电力专题研究：乌白水电齐发，风光有望同享
- 华泰证券
- 2021/07/25
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长江电力20年底国内装机容量/发电量占全国水电装机/发电量的12%/17%。16-20年毛利率/净利率/ROE平均61%/43%/16%。我们对公司体外的乌白盈利做了细致的情景分析，并通过资产注入模拟测算得出:乌白注入较公司20年EPS最高可增厚11%。我们还推演了水风光联合开发逻辑，风光外送消纳ROE可达4%-12%。
标签：长江电力水电
北京君正专题研究：中国汽车存储IC领军
- 国金证券
- 2021/07/25
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汽车智能化与国产替代助力公司市占率提升。智能安防、需求强劲，叠加产业链涨价周期，计算芯片收入有望翻倍。LED驱动芯片市场空间超26亿美元，预计未来3-5年模拟芯片将进入高速发展期。
标签：汽车北京君正
美亚光电专题研究：疫情消退CBCT恢复快速增长，新品拓展值得期待
- 德邦证券
- 2021/07/24
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美亚光电公司深耕光电识别技术领域二十余年，是色选机国产替代的先驱。公司成立以来产品领域不断拓宽，并于2012年进入口腔CBCT领域，目前聚焦色选机、高端医疗影像和工业检测三大业务板块，收入占比分别为64%、30%和6%，疫情以前3年利润复合增速20%。2020年口腔医疗行业受疫情影响较大，公司盈利有所下滑，疫情影响消退后公司恢复快速增长，21H1归母净利润预计同比+47%~91%;
标签：美亚光电口腔医疗
奥瑞金专题研究：包装主业向好，一体化服务开启新篇章
- 华泰证券
- 2021/07/24
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奥瑞金是我国金属包装领域龙头，我们认为金属包装主业边际向好态势明显，二片罐行业供需向好，龙头盈利能力有望改善，三片罐核心客户红牛纠纷影响趋于常态化，红牛销售修复叠加食品罐发展带动三片罐稳增长。同时，我们认为公司具备包装行业全产业链服务能力，在新兴品牌快速崛起阶段，包装一体化服务有望加速发展，在食饮行业中复制“申洲国际”成长路径。
标签：金属包装奥瑞金
电工钢行业研究报告：驱动现代工业的核心材料
- 浙商证券
- 2021/07/24
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电工钢可分为取向和无取向两大类，取向电工钢技术门槛最高，其次是高牌号无取向，最后是中低牌号无取向。取向电工钢用于变压器行业，产品附加值高但需求总量小。无取向电工钢用于电机行业，量大面广。新能源汽车使用的是高牌号无取向硅钢。2020年，我国无取向硅钢下游需求结构为家电40%、工业领域中小电机20%、大型电机13%、新能源汽车8%及其他。其中，为满足双碳及能源双控，国家鼓励家电、工业电机能效等级提升，未来在这些领域中对于高牌号无取向电工钢的需求将快速提升。
标签：新能源