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投资策略分析：消费板块是反弹还是反转？
- 信达证券
- 2021/10/19
- 210
金属板块现阶段处于历史估值底部，投资安全边际较高。我们建议短期关注有色金属价格反弹，长期关注经济复苏带来的有色金属价格反转。铜:关注江西铜业;钴:洛阳钼业;铝:关注云铝股份;锂:关注赣锋锂业。中长期看好汽车轻量化主题投资机会，推荐明泰铝业。收
标签： 投资策略 消费 家电 白酒 调味品 -
银行股3季报预测框架与前瞻：净息差企稳回升，营收和利润增速保持稳健向上
- 中泰证券
- 2021/10/19
- 270
存量贷款重定价拖累基本消除：去年LPR下降对资产端收益率的拖累基本在上半年集中体现，对贷款收益率的冲击已经过去。我们在《银行股半年报预测框架与前瞻：营收同比平稳上升，利润同比上升更明显》对行业资产端和负债端收益付息率做了相关预测判断，其中负债端如我们分析的、对净息差拖累2bp左右，而资产端收益率环比下降3bp是略超我们预期的，回溯看，主要是对去年贷款收益率下降影响的时间幅度有所低估。从2019年底的贷款重定价时间表看，行业贷款重定价60%集中分布在1季度、36%分布在2-4季度，结合我们调研了解的情况，可以确定行业存量贷款重定价的负面冲击基本已经过去。
标签： 银行 贷款 付息率 -
特斯拉创新力专题报告：工艺、电池、智能、车险
- 平安证券
- 2021/10/19
- 576
特斯拉的2021年度股东会和柏林工厂开放日活动得以让外界进一步了解特斯拉汽车的创新点在加速兑现。德国柏林工厂开放日展示了特斯拉的第三代圆柱电芯4680及其CTC（电芯直接集成到车辆底盘）工艺、一体压铸技术。特斯拉2021人工智能日展示的内容本质上是特斯拉抛弃雷达坚持纯视觉感知方案的延续，目前特斯拉的自动驾驶壁垒源自百万辆规模以上的车辆数据、自研软件系统、自研车载智能芯片及人工智能超算中心。
标签： 自动驾驶 智能芯片 车险 特斯拉 -
机场有税商业专题报告：奢侈品进驻有望重塑机场有税价值
- 浙商证券
- 2021/10/19
- 727
机场服务行业研究：奢侈品视角看机场。20年机场板块迎来至暗之时：1）国际航空业务停摆，免税收入接近于无，头部公司迎历史首亏；2）离岛与出入境免税“冰火两重天”，机场与运营商议价权短期“倒置”，21年初免税补充协议重创板块估值，股价充分反应悲观预期。然而近日高端奢侈品于行业低谷宣布退出市内免税渠道转而聚焦机场免税渠道，且在疫情前已经开始持续加码中国枢纽机场布局，任性逆势而为，偏爱地“有恃无恐”。奢侈品逆势“高调示爱”机场渠道的行为引起我们的好奇，奢侈品为何“偏爱”机场？本篇报告从奢侈品视角出发，立足于解决这一核心问题，再次探讨机场渠道的独特商业价值。
标签： 奢侈品 免税品 机场 免税店 -
先进制造业三季报前瞻：景气分化，聚焦光伏、锂电、电商、军工
- 中国银河证券
- 2021/10/19
- 201
报告选取机械行业较典型的248家公司，分别分布在工程机械、油服设备、光伏设备、锂电设备、工业自动化、半导体设备等细分板块。对2020年年报和2021年一季报情况分析结论如下：疫情不改景气向好，板块保持稳定增长。疫情影响边际消退，2021Q1业绩弹性释放。子细分板块实现增长，周期成长行业景气向好。
标签： 制造业 光伏 电商 军工 光伏设备 工程机械 -
泛电力链产业专题报告：15万亿泛电力链投资解构
- 华泰证券
- 2021/10/19
- 443
当前针对中国能源体系改造的测算，较权威的有两者，其一为清华大学气候变化与可持续发展研究院在《中国长期低碳发展战略与转型路径》中的测算，其二为国际能源署（IEA，后同）在《NetZeroto2050》中的测算，前者测算结果为，在长期低碳转型路径下，中国未来40年（2020-2060E）所需投资额为138万亿元，对应年均投资额为3.5万亿元；后者测算结果为，在长期低碳转型路径下，中国未来10年（2020-2030E）电力链改造所需年均投资额为3.6万亿。我们基于IEA的标准投资分类体系，测算结果为3.8万亿。
标签： 能耗双控 能源 新能源 -
新能源汽车扁线电机专题报告：百倍市场空间，尽享双重红利
- 德邦证券
- 2021/10/19
- 684
金杯电工:深耕电磁线和电线电缆，综合实力强劲。公司于2010年上市，是中西部和中南部地区最大的电线电缆制造企业和囯内领先的特高压输变电设备、高压电机、新能源汽车驱动电机用电磁线制造企业。
标签： 新能源汽车 扁线电机 电磁线 电线电缆 汽车 -
解码电价及电力市场体系，看电力市场化改革路在何方
- 华创证券
- 2021/10/19
- 671
在上述电价提升的传导机制中，我们发现电力市场作为“传导中介”对于提高电价发挥了很大的疏导作用。因此我们将对我国的电力市场及电价机制做出详细分析。并以此展望我国电价制度和电力市场的发展将何去何从。
标签： 限电 绿电交易 煤电 -
北交所专题分析：掘金“专精特新”，北交所投资前景广阔
- 国泰君安证券
- 2021/10/19
- 585
北交所定位服务创新型中小企业，而培育一批“专精特新”中小企业正是北交所要实现的目标之一，通过北交所平台推动中国资本市场逐步形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。根据工信部公布的第三批专精特新“小巨人”企业名单和新三板上市公司的情况，我们梳理出新三板370家专精特新“小巨人”企业，其中精选层12家，创新层135家，基础层223家，本报告就上述公司进行全面对比分析，并梳理提炼北交所投资价值和投资思路。
标签： 北交所 专精特新 新三板 -
从设备周期看疫情对全球产能的冲击：疫情对全球设备投资的影响
- 中信建投证券
- 2021/10/19
- 540
疫情的全球蔓延对全球经济金融带来了显著影响。从对行业的影响看，疫情对全球旅游、交通运输等行业造成直接冲击；对产业链全球化的制药、半导体、汽车制造等行业以及强烈顺周期的能源行业造成较大影响。从对供应链的影响看，本次新冠疫情凸显了产业外迁带来的全球供应链风险。疫情重点地区中的中国、日本、韩国、意大利、伊朗作为制造业和能源供应链的枢纽，疫情在相关国家的蔓延或将打乱全球供应链，尤其是机电、半导体、运输设备、化工以及矿物燃料等方面的供应。若疫情进一步在欧盟、美国等主要经济体蔓延，将从生产资料供应、资本供给和最终消费。
标签： 宏观环境 汽车制造 -
医美化妆品行业分析：国货彩妆占据GMV前三甲，“双十一”预热升温
- 华安证券
- 2021/10/19
- 369
9月，休闲服务板块走势强于市场。上证综指和创业板指分别+1.26%、+0.95%，申万休闲服务行业+7.33%，分别跑赢上证综指和创业板指6.07pct和6.38pct。年初至9月底，休闲服务板块显现下行趋势。年初至9月底，上证综指-6.61%，创业板指+9.39%，申万休闲服务业-8.53%，分别跑输上证综指和创业板指1.92pct和17.92pct。上证综指和创业板指1.92pct和17.92pct。医美与化妆品板块：本月，沪深300指数+1.26%，收报于4866。wind医美指数+0.75%，wind化妆品指数+3.09%，分别跑输沪深300指数0.51pct，跑赢沪深300指数1.83pct。
标签： 医美 化妆品 国货 彩妆 -
新能源汽车热失控防护技术产业分析：电动车自燃问题分析
- 德邦证券
- 2021/10/19
- 594
汽车热管理产业研究：电动车渗透率提升，布局热管理公司受益。华为热管理TMS系统，定位系统集成商。华为TMS通过一体化和集成化设计，解决传统新能源热管理系统三大痛点，实现能效、标定效率、用户体验全方位改进。华为定位新能源汽车热管理系统总成供应商，为整车企业提供能效和用户体验最优的智能化热管理系统。TMS中将主要负责零部件与系统控制的集成，不直接参与细分零部件生产和研发。新能源热管理系统市场空间较大，国外市场龙头主导，国内自主企业纷纷布局。根据乘用车销量、新能源车渗透率及热管理系统单车价值量，测算出国内及全球热管理行业的市场空间。
标签： 新能源汽车 汽车热管理 华为汽车 热管理 汽车 -
智能汽车行业专题报告：华为芯网云融合，智能汽车Tier1实至名归
- 开源证券
- 2021/10/19
- 283
华为汽车专题研究：智能网联全栈式布局，华为有望后发先至。汽车行业万亿级市场，在新四化发展浪潮下正经历颠覆式变革，华为依托其深厚的ICT技术储备切入智能汽车领域，有望后发而先至。2020年10月华为正式发布智能汽车解决方案品牌HI，定位汽车界的Intel，实现HuaweiInside。HI全栈解决方案集芯片、操作系统、感知硬件、决策融合算法、云计算等优势为一体，打造1(CC架构)+4(智能驾驶等四大系统)+N(激光雷达、AR-HUD等全套智能化部件)的汽车技术闭环。
标签： 智能汽车 华为汽车 智能座舱 激光雷达 自动驾驶 汽车 华为 -
泛电力链投资机会分析：从地产周期到电力周期
- 华泰证券
- 2021/10/19
- 238
今年至未来十年，全社会利润分布或更多向“泛电力链”迁移，中国经济周期的内涵有望变化，映射在A股上，“泛电力链”有望替代“泛地产链”成为行业轮动主线。去年6月至今年9月的电力小周期上行阶段，A股经历两波“泛电力链”轮动，均为中游电新制造启动、上游稀缺资源承接、下游电力运营收尾，中证500成为顺周期品；Q4至明年H1，我们认为电力小周期进入下行阶段，“泛地产链”、上证50或有阶段性相对收益，成为逆周期品。明年年中，电力小周期上行阶段和“泛电力链”超额收益有望再度开启。
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共同富裕如何影响货币政策？
- 浙商证券
- 2021/10/19
- 678
通过金融手段助力共同富裕的核心是发挥货币政策及信贷政策的收入再分配效应，其重点是结构性政策工具的使用。从落实共同富裕、优化收入分配的角度看，要求货币政策保持适度的流动性投放，同时持续强化结构性调控，引导资金定向支持国民经济重点领域薄弱环节如民营经济、中小企业，也可避免资产价格泡沫带来的财富分配不均。
标签： 共同富裕 货币政策 信贷政策 收入分配
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