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宝钛股份专题报告：钛材行业市场广阔，高端钛材需求快速增长
- 信达证券
- 2021/10/24
- 1045
公司为钛材行业龙头，盈利能力持续提升。公司于2002年上市，专业从事钛及钛合金生产，主要产品有钛材、海绵钛两大类，其中海绵钛由子公司宝钛华神负责。2018年以来，公司业绩逐年持续增长，同时在航空航天等高端钛材需求快速增长的背景下，公司产品结构转型升级效果显著，盈利能力不断提升，净利率由2017年的1%提升至2021年H1的11%。公司预计2021年前三季度实现归母净利4.71亿元左右，同比增长94.96%左右，三季度单季度净利润约1.93亿元创新高。
标签： 钛材 海绵钛 钛合金 航空 航天 宝钛股份 -
经济下行背景下中国利率与股市前瞻
- 中银证券
- 2021/10/24
- 842
国内外学者对自然利率的研究众多，但结论存在较大差异。我们估算中国自然利率发现，2000年以来利率下行趋势明显。无论从潜在产出角度，还是从资本回报率角度来看，我们预计中国长期利率仍然会趋于下行。
标签： 利率 股市 自然利率 货币政策 宏观经济 -
建筑行业专题报告：新能源高景气有望造就建筑行业价值重塑
- 中信建投证券
- 2021/10/24
- 550
在七大新基建扬帆起航背景下，作为新旧基建建设支撑的建筑行业有望迎来下游需求拓宽，积极的财政政策有望带来行业景气度的提升，宽松的货币政策有望带来利息支出的较大改善业绩。
标签： 建筑 新能源 碳中和 温室气体 碳排放 可再生能源 电力 -
如何从财政视角看共同富裕
- 浙商证券
- 2021/10/24
- 968
财政政策如何服务于共同富裕目标？——（1）促进共同富裕，财政政策重点推进二次分配。（2）发挥财税手段调节再分配，重点关注财产性征税，稳步推进房地产税落地，调节存量财富差距，可适时推进资本利得税、遗产税等征收拓宽财产税范畴。（3）健全社会保障、提升社保标准可起到托底作用。（4）加大并完善转移支付体系，财力向薄弱领域倾斜，有助于弥合差距。
标签： 共同富裕 财政政策 宏观经济 资本市场 房地产 -
军工行业深度报告：两重成长逻辑，四大投资方向
- 国盛证券
- 2021/10/24
- 363
当前市场对军工的核心质疑是:备战能力建设下军工景气度只能维持3年时间长期来看军工产业并不具备长期成长逻辑。我们在2020年11月2日发布报告《市场在质疑军工什么？》，重点回应了包括“十四五”军工高景气度等质疑后续军工迎来一大波行情，2021年1月8日以来中证军工指数下跌17.8％，跌幅位居各板块笫1。我们认为当前市场核心质疑是军工产业缺乏长期成长逻辑因此我们将重点围绕军工产业长期成长的三个维度进行论述。
标签： 军工 投资策略 军机 导弹 航空发动机 无人机 -
汽车空气悬架行业专题报告：空气悬架配置下探，自主供应商发力
- 中信证券
- 2021/10/24
- 972
电控空气悬架系统生产建设项目可行性研究报告。蔚来汽车首开先河，全系车型标配空气悬架。过去空悬系统主要配置于如捷豹路虎、沃尔沃、奔驰等海外高端汽车品牌，以及中外合资品牌的豪华车型如上汽大众辉昂、一汽奥迪A8L等，相比来看，国内自主品牌搭载空悬较少。
标签： 空气悬架 减震器 车灯控制器 轮胎 电机控制器 汽车 -
阿里巴巴跟踪分析报告：从云栖大会看阿里云的估值空间
- 中信证券
- 2021/10/23
- 704
我们近期参加2021年云栖大会，通过两场主论坛、部分分论坛及云栖数字谷探索，近距离了解阿里云的倚天710、神龙4.0等核心技术、产品发布以及阿里云对产业数字化转型的赋能。当前市场对于阿里云的分歧在于由IaaS竞争格局的变化、EBITAMargin引发的估值空间的探讨。我们认为，未来云计算的竞争将由底层IaaS过渡为综合的云平台能力竞争。在本次云栖大会，我们见证了阿里云行业领先的技术优势、PaaS能力、快速完善的方案服务能力及实施交付生态。我们相信未来凭借云原生、开源生态、云钉一体战略的不断推进，政企数字化转型的持续落地，有望推动阿里云保持稳健增长，以及非IaaS收入占比、客户粘性的提升，驱动阿里云估值上行。
标签： 阿里云 云计算 数据管理 AI Paas 阿里巴巴 -
碧桂园服务专题报告：对标国际物管龙头，增值服务空间广阔
- 申港证券
- 2021/10/23
- 1352
碧桂园服务是拥有近30年行业经验的物业管理龙头公司。我们拆分公司五大业务，基于宏观和竞争分析，对标国际物管龙头，判断公司增值服务空间广阔。基于“上瘾模型”判断碧桂园服务业主服务APP凤凰会存改善空间，未来凤凰会作为连接业主与增值服务的平台，将保证公司增值业务的快速发展。
标签： 碧桂园 物业管理 物业服务 社区服务 -
化工行业能耗双控专题报告：基于政策和电力分析高能耗产业前景
- 华创证券
- 2021/10/23
- 1502
能耗双控政策持续强化，2021年降耗态势严峻。“能耗双控”始于十一五期间，全称为实行能源消耗总量和强度“双控”行动。十四五期间要求单位GDP能耗降低13.5%，二氧化碳排放降低18%，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。近观2020年至今，多个省区降耗进度缓慢甚至在恶化，《上半年的能耗双控目标完成情况晴雨表》中，有9个省（区）能耗强度不降反升，为一级预警，有10个省（区）处于二级预警，整体节能降耗的形势不容乐观。仅从政策指标考核出发，这无疑加大了各地的考核压力，距离年底大考仅剩几个月的窗口时间，上半年节能降耗落后地区治理必须加大力度追赶进度。这意味着，下半年能耗双控将延续高压态势，相关的限产限电情况或将维持。
标签： 化工 能耗双控 电力 甲醇 电石 烧碱 -
数字人民币的基础架构及战略意义专题分析报告
- 东方证券
- 2021/10/23
- 973
去芜存菁：数字人民币最大化利用分布式及区块链技术优势：（1）数字人民币采用双层运营模式。第一层是中国人民银行，第二层是商业银行、电信运营商和第三方支付网络平台公司等；（2）数字人民币深度运用区块链技术，设计了基于加密字符串的数字人民币表达式，保留了安全性、防双花、不可伪造等特点。数字人民币跳出了区块链应用“分布式、去中心化”的框架，有效利用区块链技术的优势。
标签： 数字人民币 区块链 电信运营商 商业银行 跨境支付 -
湖北宜化专题报告：何以一年涨10倍？崛起之路再复盘
- 东亚前海证券
- 2021/10/23
- 658
2021年10月20日，湖北宜化股价创出27.94元的历史新高，与2020年10月20日的2.68元相比，上涨了10倍。通过复盘公司的崛起之路，发现公司股价之所以快速上涨，与其基本面“实质性”好转密切相关。
标签： 尿素 硫酸镍 新能源 电池材料 湖北宜化 -
十四五重大项目全解析：总量、构成、进展与效应
- 平安证券
- 2021/10/23
- 666
重大项目在资金、用地、能耗等方面均具有一定优势，为其建设提供了更高保障。近年来财政政策执行报告中不断出现“保障重大项目建设资金”等表述。以宁夏为例，2021年宁夏自治区重大项目资金来源中，社会民生类项目的财政相关资金占比超过80%，基建重大项目中财政相关资金占比接近三成，而产业类的资金来源基本均为银行贷款和企业自筹。
标签： 十四五 财政政策 宏观经济 能耗 -
北交所投资策略专题：十问北交所，蓝图设计与投资要义
- 广发证券
- 2021/10/23
- 357
北交所发展历程与开市进度如何？1.上市/交易/再融资/并购/退市等基本规则征求意见稿已出。2.第二次全网测试近期收官，考虑精选层平移简化发行流程，预计年底前有望开市。
标签： 北交所 投资策略 券商 A股 融资 -
键凯科技专题报告：二十年磨一剑，PEG及其衍生物小龙头
- 国海证券
- 2021/10/23
- 316
二十年磨一剑，PEG及其衍生物隐形龙头。公司于2001年成立，2020年在科创板上市。公司主要为药企和医疗器械企业提供PEG原料、PEG衍生物，以及相关技术服务等，近年来深入下游应用，参与peg修饰药物和医疗器械的研发。公司财务状况良好，2016-2021H1公司营收稳步增长，从2016年的0.74亿元增长至2020年的1.87亿元，4年CAGR=25.90%，2021H1同比增长137.48%，归母净利润从2016年的0.21亿元增长至2020年的0.83亿元，4年CAGR=41.30%，2021H1同比增长205.63%。利润端增速高于收入端。同时四项费用率管控良好，每年保证约14%的研发支出，近年来管理费用率有显著下降。
标签： 医疗器械 PEG PEG PEG 键凯科技 -
结核病防控专题报告：EC+微卡或为结核防控提供更优解
- 德邦证券
- 2021/10/23
- 991
投资逻辑：1）我国结核疾病负担第二，创新诊疗手段需求迫切：我国结核潜伏感染人群（LTBI）逾2亿，预防性治疗进展缓慢，创新诊疗手段需求迫切；2）现有三级预防手段无法完全阻止结核蔓延：卡介苗对主要易感人群：成人的保护效力低，复种无效；预防性治疗停药复发；3）EC+微卡上市，有望成为同品类最优解：EC有望逐步替代TST检测，微卡是首个针对LTBI的预防+治疗性产品。
标签： 结核病 疫苗
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