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千味央厨专题报告：速冻米面B端市场大有可为，抢占蓝海市场
- 国金证券
- 2021/10/26
- 1040
千味央厨深度报告：深耕B端，抢占蓝海。餐饮工业化踏浪而来，速冻米面优享红利：1）餐饮工业化高速成长，中游制造业充分受益。我国餐饮连锁化率逐渐提高、团餐规模快速扩大、外卖需求的爆发都使得餐饮行业进入工业化发展新节点。2）解决成本高企痛点，应对食品安全风险。使用中央厨房生产的半成品将有效缓解人力、租金成本压力，同时通过各环节标准化管理，积极防范内外部餐饮食品安全风险。3）速冻米面制品或优享餐饮工业化浪潮红利。米面制品消费频次低、成本占比高是餐饮企业普遍痛点。同时与速冻菜肴相比，速冻米面标准化难度低，更易实现标准化。
标签： 千味央厨 速冻米面 冷链运输 -
仙乐健康专题报告：营养保健食品千亿赛道，空间广阔
- 华安证券
- 2021/10/26
- 806
公司药企出身，以研发为本。作为综合服务商，为B端客户提供营养健康食品的一站式解决方案，是全球保健食品代工龙头，合同研发生产为其主要商业模式。公司在全球范围内广泛进行产能布局，客户为国际知名保健品与食品企业。产品剂型齐全，在手批文丰富。2020年公司全年营收20.67亿元，扣非归母净利润2.22亿元。
标签： 保健食品 仙乐健康 -
基金投资行业专题报告：公募时代方兴未艾，基金公司群雄逐鹿
- 开源证券
- 2021/10/26
- 308
银行理财监管趋严，房住不炒常态化，第三支柱养老政策有望落地，供需两端驱动公募市场扩容超预期；从偏股AUM看，公募基金行业集中度持续提升，头部在市占率和利润率方面优势凸显，目前行业规模效应并不明显，而随着产品端议价能力提升、渠道端尾佣比例下降，头部公司利润率有望逐步上行。目前我国财富管理站在大时代起点，权益型公募产品规模成长性可观，国内大财富管理业务线条估值有望在30-40倍PE区间。我们持续看好大财富管理主线龙头标的，推荐东方证券、广发证券和东方财富，受益标的兴业证券和长城证券。
标签： 基金 投资 公募基金 银行理财 -
鲁阳节能专题报告：双控提升需求，技术驱动成长
- 太平洋证券
- 2021/10/26
- 540
鲁阳节能专题报告：技术驱动成长，被低估的陶纤龙头。陶瓷纤维自有的质轻、绝热等优良产品属性，符合节能减排大趋势，应用需求在不断增长。近年来，保温隔热耐火制品需求增速高于耐火材料行业的平均水平。碳中和政策的深入推进，能耗控制的必要性和迫切性进一步提升，虽然使用陶瓷纤维的成本相对更高，但可以减少高温设备及管道的热量损失和能耗，符合国家相关政策方向和节能减碳的大趋势，对于企业经营利大于弊。因此陶纤有望凭借其优异的产品属性，实现对当前传统高温行业的相关材料替代，再次进行市场扩容。
标签： 陶瓷纤维 节能减排 碳中和 鲁阳节能 -
原材料涨价对制造业成本冲击的拆解与推演专题研究报告
- 广发证券
- 2021/10/26
- 607
定量与定性结合，21年原材料涨价至今中游制造的毛利率韧性从何而来？如何评估各制造行业在不同工业品价格上涨背景下的原材料敏感度？如何理解制造业在历次价格上行周期中的抵御和传导能力？从成本端和利润端，哪些行业难以规避成本冲击而受到压制，哪些行业能够通过成本传导与成本控制实现利润率的相对稳定？
标签： 原材料 -
广道高新专题报告：城市公共安全领域的数据采集与分析产品研发者
- 东吴证券
- 2021/10/26
- 341
公司简介：为智慧城市提供数据采集和分析的软硬件产品：公司主营业务链条涵盖了数据采集、数据融合计算和数据应用分析三个方面。主营产品分为两大类：第一类，数据采集类产品。主要部署在机场、火车站、宾馆旅店等监管部门需要重点监控和管理的场所，负责对区域内的人员、车辆、移动智能终端、市政基础设施、大气环境质量等多种主体的特征信息进行采集，并将采集的数据回传到监管部门。第二类，数据分析平台类产品。数据分析平台类产品主要部署在监管部门的数据中心，负责接收数据采集类产品所采集并回传的数据。
标签： 广道高新 数据采集 智慧城市 -
东航物流专题报告：航空混改领路人，打造全球物流服务提供商
- 华泰证券
- 2021/10/26
- 594
东航物流作为航空“混改”首家上市公司，深耕航空货运，拥有国内领先的货运机队、航网和货站资源，为延伸物流产业链、提高客户粘性奠定根基，打造全球物流服务提供商。行业层面，航空运价持续坚挺，同时航空物流业迎来发展机遇期，我们看好公司顺应行业升级，通过垂直化整合，提高综合物流能力，能够淡化运价波动影响，利用核心资源优势，攫取服务溢价提高盈利水平。我们预计公司21-23年归母净利润分别为27.63/26.63/26.43亿，同比增速分别为16.6%/-3.6%/-0.8%。
标签： 物流服务 航空 货运 运输 客运 东航物流 -
康泰生物专题报告：重磅品种驱动2022年业绩高增长
- 德邦证券
- 2021/10/26
- 994
投资逻辑：1）新冠影响逐渐消除，业绩低点已过：新冠影响2021Q3之后逐渐消除，四联苗2022年有望恢复增长态势、60ug乙肝有望快速上量；2）重磅产品放量，2022年开始业绩有望实现高增长：13价肺炎结合疫苗2022年预计收入20亿，利润近10亿；3）在研管线丰富，2022-2026将收获多个品种：人二倍体狂犬、五联苗、IPV、五价轮状疫苗等有望陆续上市，中长期持续高增长可期。
标签： 疫苗 康泰生物 -
泡泡玛特专题报告：潮玩市场空间可观，看好龙头份额提升
- 东吴证券
- 2021/10/26
- 698
潮玩市场空间可观，看好龙头份额提升。对标韩国，我们预计潮玩行业市场规模到2026年还有2倍成长空间，以量增为主，KSF是人均GDP、IP供给和渠道。2019年市场CR3不到20%，明显低于国外，借鉴美/日/中国香港玩偶饰件竞争格局演变以及潮玩行业特征，看好龙头市占率提升。（若无特别说明，报告中的市占率口径均为零售价值）。
标签： 潮玩 手办 泡泡玛特 -
激光焊接龙头联赢激光专题报告：深度受益动力电池扩产浪潮
- 东吴证券
- 2021/10/26
- 699
公司是本土激光焊接设备龙头，掌握焊接核心技术，实现核心激光器自制，产品涵盖激光器及激光焊接机、工作台和激光焊接自动化成套设备三大类；在客户端，公司长期绑定宁德时代，并积极拓展国轩高科、亿纬锂能等大客户。受益于动力电池行业的高景气度，公司业绩实现快速增长：①收入端，2013-2019年营收CAGR达到43.75%，2019年达到10.11亿元，2020年受疫情影响，实现营收8.78亿元，同比下降13.16%。②利润端，2013-2019年归母净利润CAGR为38.40%，低于同期营收CAGR，主要系2015年以来，公司毛利率与期间费用率双重承压，公司盈利水平持续下滑。
标签： 联赢激光 激光焊接 激光设备 动力电池 激光切割 -
中颖电子专题报告：国内家电MCU龙头，DDIC+BMIC加速放量
- 招商证券
- 2021/10/26
- 2307
中颖电子自1994年成立以来，完成家电MCU+OLEDDDIC+锂电BMS三维布局，目前公司为小家电MCU龙头，白电MCU份额逐渐提升，OLEDDDIC产能逐步释放，锂电BMIC从维修市场切入一线品牌客户加速放量。
标签： MCU 家电 白电 OLED 锂电池 中颖电子 -
清洁电器行业研究：从品类、品牌两维度看行业竞争格局
- 国金证券
- 2021/10/26
- 958
家电行业专题研究报告：千帆竞渡，如何把握新兴家电赛道机会？。行业策略：新兴需求广泛推动家电产品创新升级，新兴品类迅速成长。围绕消费者主题需求进行自上而下筛选，重点关注清洁电器、个护电器、安防电器三大领域。优先看好其中预期市场规模上限高、渗透率提升速度快的品类，布局此类具有大格局的新兴家电品类的公司有望快速成长或借此打开第二增长曲线。
标签： 清洁电器 家电 安防电器 扫地机 -
广发证券专题报告：轻资产业务优势突出，旗下公募基金领跑行业
- 西部证券
- 2021/10/26
- 408
公司作为头部券商，整体业务资质较好，投行风险事件处罚期已过，业务风险出清，2021年分类评级重回AA，同时新管理团队均来自内部且更加年轻化。公司参股广发基金和易方达基金，一参一控均为龙头，资产管理业务优势明显，两家基金公司利润贡献15%以上，公募市场扩容下，利润贡献有望持续提升，预计未来财富管理板块业务利润贡献有望稳定在30%以上，资管优势带来价值重估，我们将券商财富管理业务与其他业务分拆重估，公司仍有41%的动态重估溢价率。收
标签： 公募基金 券商 轻资产 A股 广发证券 -
“专精特新”综合分析报告：掘金“专精特新”小巨人
- 光大证券
- 2021/10/26
- 441
化工行业“专精特新”专题报告：快速成长的小巨人。创新能力强，掌握关键核心技术是“专精特新”公司的根本。根据工信部的定义，专精特新中小企业是指具备专业化、精细化、特色化、新颖化四大优势的中小企业，专精特新“小巨人”企业是指“专精特新”中小企业中的佼佼者，是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。国家进一步支持“专精特新”小巨人快速发展，未来“专精特新”公司有望得到更大的政策方面支持。2021年1月23日，财政部、工信部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，明确2021-2025年将安排100亿元以上奖补资金，分三批（每批不超过三年）重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业加大创新投入。
标签： 专精特新 电气设备 化工 机械设备 医疗器械 -
敷尔佳专题报告：贴片类专业皮肤护理市场高景气度，龙头厂家可期
- 信达证券
- 2021/10/26
- 487
公司简介：敷尔佳是中国领先的医用敷料提供商，拥有30余种专业皮肤护理产品，以II类械敷料为主，功能性护肤品为辅。设立之初，公司作为“敷尔佳”总代理与哈三联合作（哈三联负责生产，公司负责销售运营）。2021年2月，公司对北星药业进行重组，完成产业链的垂直整合，拥有自主生产能力。2018-2020年，公司收入分别为3.73/13.42/15.85亿元。CAGR206.0%，净利润分别为2.0/6.6/6.5亿元，毛利率稳定在76%左右。根据弗若斯特沙利文报告，2020年，公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比21.3%；其中医疗器械类敷料产品占比25.9%，市场排名第一；化妆品类产品占比16.6%，市场排名第二。
标签： 皮肤护理 医用敷料 护肤品 医疗器械 医美
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