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调味品行业专题报告：提价的必要性、可行性与定量测算
- 中泰证券
- 2021/10/22
- 399
核心观点：本文通过复盘调味品行业的提价规律，探寻调味品行业的提价原因和提价影响，进而对当下调味品行业提价的必要性与可行性进行讨论与研究，最后尝试对本轮提价进行定量测算。我们认为，当下处于提价拉力渐强、阻力减弱的过渡期，成功提价可期，龙头量价齐升叠加规模效应有望打开业绩高弹性空间。根据我们的测算，根据我们基于海天数据的测算，成本端涨幅或可达8%；若单吨原材料成本上涨7%，三大品类均价上涨5%，毛利率可维持基本不变。当三大品类均价上涨5%时，其销量需上涨12%，则收入增速可达15%，其他条件不变时，对应利润增速23%。
标签： 调味品 食用油 酱油 -
新型网络安全厂商安恒信息专题报告：驶入数据安全蓝海
- 太平洋证券
- 2021/10/22
- 560
国内领先的新型网络安全厂商。作为新兴的网络安全厂商，公司的收入主要来自于安全基础产品、安全平台、安全服务三大业务。安全平台构建了云安全、物联网安全、大数据安全三大平台；安全服务则以SaaS服务作为公司的特色。在IDC发布的《中国态势感知解决方案市场2019年厂商评估》中，公司被评选为态势感知领导厂商，其中战略能力排名第一，市场份额排名第二。
标签： 网络安全 数据安全 云安全 物联网安全 安恒信息 -
钢管龙头久立特材专题研究报告
- 申港证券
- 2021/10/22
- 688
公司为国内规模最大的工业用不锈钢管专业生产企业，现有无缝管加焊接管产能12万吨，在建成品管材产能3万吨左右，近十年公司产销平均增速分别为9.68%、10.02%，规模逐年稳步上升。
标签： 久立特材 钢管 高温合金 -
常熟银行跟踪分析：息差继续回升，不良继续双降
- 广发证券
- 2021/10/22
- 283
业绩增速继续回升，Q3单季度营收、利润同比增速超22%。常熟银行发布2021年三季报，前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长12.96%、12.26%、19.04%，增速环比21H1继续回升，且Q3单季度营收、PPOP、归母净利润同比增速均超过22%。从前三季度累计业绩驱动来看，规模、非息和拨备依旧是主要正贡献，息差的负贡献在收窄，Q3单季度已经形成正贡献。
标签： 贷款 银行 常熟银行 -
短视频行业前三季度回顾：双寡头格局稳定、巨头多元发展
- 中信建投证券
- 2021/10/22
- 563
短视频行业前三季度回顾：双寡头格局稳定、巨头多元发展。以抖音和快手为代表的短视频的单日活用户时长在Q3突破107min，以哔哩哔哩为代表的中视频也接近95分钟，以爱奇艺等代表的长视频用户时长没有明显提升，当前约在70分钟左右。
标签： 短视频 抖音 快手 传媒 互联网 内容营销 -
贝达药业专题报告：创新药领域先行者，逐步进入收获期
- 华鑫证券
- 2021/10/22
- 377
埃克替尼获批辅助治疗适应症，差异化竞争策略下有望维持良好增长。作为一代EGFR-TKI药物，埃克替尼上市十年以来累计销售额近百亿。EGFR靶点在我国NSCLC人群中有着约50%的高突变率，具备广泛的用药群体；一代EGFR-TKI价格较低，是大多数患者的首选用药。除了传统的一线和二线治疗，埃克替在临床价值上持续挖掘，辅助治疗适应症于2021年6月成功获批上市，用药群体得以进一步扩大至早期术后人群，新适应症有望通过下半年的医保谈判进入目录；凭借多年的学术推广和差异化竞争，埃克替尼在竞争激烈的一代EGFR药物中维持良好市占率，销量逐年递增；未来几年辅助治疗人群预计将贡献显著业绩增量，总体有望维持良好增长。
标签： 创新药 肺癌 生物药 贝达药业 -
美元周期性波动的外溢性影响分析：美元周期的对手
- 中银证券
- 2021/10/22
- 745
美元汇率自1971年以来有三次完整的周期性波动，包括下行阶段和上行阶段，分别在1971年-1985年，1985年-2001年，以及2001年-2016年，其中美元指数下行周期10年左右，上行周期约6年。美元指数从下行到上行的拐点分别出现在1980年、1995年和2011年，虽然每次美元指数从下行到上行的拐点期的宏观背景都略有不同，但整体来看，美国国内经济相对强劲叠加美联储货币政策开始收紧，是推升美元指数的重要前提。
标签： 美元 货币政策 国际贸易 -
证券行业回顾与前瞻：继续把握资管及财富管理主线
- 中泰证券
- 2021/10/22
- 325
财富管理黄金赛道，券商资产端+零售端发力：2021年以来市场交投活跃度提升，基金发行规模实现增长，注册制稳步推行，证券行业景气度提升，龙头券商各业务收入增长优势持续凸显。行业财富管理转型初见成效，代销收入高增，投顾资格提升至27家，大集合转型优化私募资管结构、参控股公募基金贡献稳定收益，投行业务强者恒强，衍生品发展客需业务，规范化利好长远发展，打造一流现代化投资银行愿景下，行业将充分受益于资本市场深化改革，预计2021年业绩向好，净利润3年复合增速有望维持40%以上，目前估值低于中枢，具备配臵价值。
标签： 资管 券商 基金 证券 财富管理 -
汽车自动驾驶产业专题研究报告：什么类型的自动驾驶已经落地呢?
- 中信证券
- 2021/10/22
- 369
或许现实生活中的自动驾驶车辆还并不是像ElonMusk所描述的那样，到底什么类型的自动驾驶已经落地呢？商用车的自动驾驶路径追求“一步到位”的高级别L4-5解决方案，“场景为王”已初现端倪。业内普遍认为自动驾驶应用的难度排序为：封闭载物<封闭载人<开放载物<开放载人。由此衍生出四大场景：1）自动驾驶出租车Robotaxi；2）自动驾驶货运卡车Robotruck；3）半封闭场景微循环或固定路线；和4）最后一公里物流配送。我们认为，较低速的封闭场景微循环和最后一公里派送已经商业落地了，而较高速的自动驾驶货运卡车技术亦渐见成熟，但Robotaxi的实现难度则依然较高。
标签： 自动驾驶 智能汽车 无人驾驶 汽车 -
兴业证券专题报告：财富管理转型扎实推进，公募基金业绩贡献高
- 西部证券
- 2021/10/22
- 321
兴业证券是中型券商中极具成长性的标的。兴业证券股份有限公司于2010年10月上市，2017年底现任董事长杨华辉上任确立进入行业前十的目标，先后经过一系列改革（强化集团协同、分公司改革等），业绩排名大幅提升至行业11-15名之间。自营与资管是公司的优势业务，代销金融产品业务和研究所的行业排名高于公司整体排名。
标签： 公募基金 券商 债券 财富管理 兴业证券 -
建筑IT行业之广联达深度研究报告：短中长期看好公司价值
- 德邦证券
- 2021/10/22
- 1587
广联达是建筑IT领域龙头厂商，2011-2020年公司营收和归母净利润CAGR分别为20.57%/1.88%。广联达1998年成立主营预算软件，到2016年产品已从单一的预算软件扩展到工程造价、工程施工、工程信息、国际化、产业金融等多个业务板块的近百款产品，累计为行业二十余万家企业、百余万产品使用者提供专业化服务。2017年公司造价业务开启全面云转型，公司开启二次创业阶段，目前公司转云阵痛期已接近尾声，公司最新一期激励考核重点已经从收入导向转为利润导向，考核2021-2023年净利润不低于6.5/9.5/12.5亿。我们认为目前是公司二次创业关键节点，看好公司短中长期的造价、施工、设计业务发展。
标签： 广联达 公司价值 建筑IT 建筑信息化 -
比亚迪专题报告：比亚迪利润拐点在即
- 上海证券
- 2021/10/22
- 238
全球汽车产业的电动化趋势将使国内车企实现弯道超车，我国成为全球汽车大国，公司作为全球唯一具备自有优质电池的整车企业，背靠国内汽车大市场，持续进步，不断创新，引领新能源车行业发展，有望成为新能源车领域一体化解决方案提供商之龙头。
标签： 新能源汽车 锂电池 汽车芯片 比亚迪 -
木门行业之江山欧派专题报告
- 西部证券
- 2021/10/22
- 1037
木门工程端领头羊，产能规模遥遥领先。公司成立于2006年，是国内首家木门上市公司，拥有浙江江山、河南、重庆等多个生产基地，基本形成全国化布局，目前设计产能接近390万樘，总量行业领先。
标签： 江山欧派 木门 家装 定制家具 -
南宁糖业专题报告：改革风劲涅槃重生，糖价助力亟待飞扬
- 中泰证券
- 2021/10/22
- 507
南宁糖业是国内制糖业规模最大的国有控股上市公司，公司的控股股东是广西农村投资集团有限公司，占股23.7%。实际控制人是广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。截止到2020年，公司拥有12个子公司和5个直属厂。
标签： 南宁糖业 白砂糖 -
职业教育行业研究：以学历职业教育为主的高教公司有望戴维斯双击
- 浙商证券
- 2021/10/22
- 353
职业教育改革意在解决产业结构升级背景下劳动力结构性不匹配的难题。职教改革主要有以下方向：1）贯彻1：1职普分流，确保职业教育生源；2)提升职业学历教育吸引力：建立职教高考制度，设立职业大学（本科）；3）坚持服务于产业发展的初衷，鼓励校企合作、产学融合，鼓励社会资本参与到职业教育办学当中来。与K12和早教赛道相比，职教赛道政策明朗，相关公司政策风险小。
标签： 职业教育 高等教育 戴维斯双击
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