报告精读 - 未来智库

广和通研究报告：“车载+笔电+泛IoT”共铸物联网模组龙头
- 信达证券
- 2021/11/25
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三大核心看点勾勒公司长期成长曲线：1）笔电+POS模组是公司最坚定的业务基石，笔电模组绑定大客户，流量稳定，未来需求稳中有升；2）智能网联汽车市场规模庞大，公司收购锐凌无线，深度卡位车规级模组，将打开新成长曲线；3）IoT下游碎片化导致爆发点较多且难以把握，公司延伸布局泛IoT，有望率先抓住物联网爆发性机遇。
标签：广和通物联网笔记本电脑
航宇科技研究报告：航空发动机环形锻件领军企业，军民市场两翼齐飞
- 华西证券
- 2021/11/25
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航宇科技研究报告：航空发动机环形锻件领军企业，军民市场两翼齐飞。航宇科技主要生产航空发动机机匣及环锻件，覆盖现役及在研的各类军发型号。航发环形锻件锻造难度大、资金投入多、应用部位关键，进入壁垒较高，主要竞争对手为派克新材和中航重机下属安大锻造、宏远锻造。
标签：航空发动机环形锻件航宇科技
旗滨集团研究报告：业绩新高度，成长新速度
- 申港证券
- 2021/11/25
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产能规模增长至17600t/d，稳居行业前列。上市以来净利润年化增速27%，领跑全行业，且兼具盈利质量，2020年净现比达1.71，支撑公司资本开支，通过全球化采购、向上游产业链并购不断深化规模优势。
标签：建材浮法玻璃光伏玻璃电子玻璃旗滨集团
房地产行业深度报告：存量时代的受益者，高成长逻辑未变
- 万联证券
- 2021/11/25
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房地产行业迈向存量时代，物业管理行业的发展对我国居民家庭核心资产保值增值具有重要意义，其在市场中的地位日益凸显。物业管理行业规模已突破万亿大关，而在增值服务、基础物业服务等领域仍有较大的拓展空间，行业在成长持续性以及盈利能力持续性上均有一定保障，当前主要受房地产行业信用风险影响出现明显调整，当前房地产行业政策已在纠偏，板块估值仍处于相对低位，推荐配置物业管理板块。
标签：房地产物业管理物业服务社区服务智能服务
物流快递行业研究：行业修复步入第二阶段
- 广发证券
- 2021/11/25
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监管趋严，抑制非理性竞争。19年以来，中通凭借成本和弱品牌效应抢占市场，“极兔”兼具资本和流量优势，顺丰通过“特惠件”切入电商快递市场，价格战加剧。今年以来，政策持续发力，引导派费上调。9月29日，浙江省十三届人大常委会第三十一次会议审议通过《浙江省快递业促进条例》。作为全国首部快递业地方性法规，《条例》进一步在监管机构、派费标准、快递末端收费、快递企业竞争等诸多方面都做了更加细致的规定，这将对行业价格战起到明显的遏制作用。
标签：物流快递运输电商
2022年大类资产走势展望：开往春天的列车将至，机会在于前半程
- 国泰君安
- 2021/11/25
- 443
展望2022年，我们预期A股市场将呈现前高后低走势，春季行情值得期待，二季度后不确定性加大；债券全年窄幅波动，预计运行区间[2.7%,3.1%]；商品供求两端趋于均衡，主要商品指数重心下移；黄金方面，通胀或超预期，金价短期调整后有望震荡上行；汇率方面，预计上半年出口回落汇率承压，下半年重回双向波动。
标签：黄金股票债券
娱乐传媒行业深度报告：增量空间与存量机遇深度剖析
- 中信建投
- 2021/11/25
- 464
2009年我国3G牌照发放，2013年4G牌照发放，智能手机也迅速普及，移动互联网产业开启长达十余年的蓬勃发展，诞生了手机游戏、O2O与短视频等全新的商业模式。当前，随着近12亿移动互联网用户规模红利见顶，我们再次思考传媒互联网板块的增量空间与存量机遇。
标签：娱乐传媒游戏 VR AR 元宇宙
农业研究与2022年投资策略：新旧周期接力，概念成长换挡
- 东方证券
- 2021/11/25
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展望2022年，生猪周期的演绎是全年投资的主逻辑。我们以生猪养殖为主线组织各板块投资逻辑，猪价的持续低迷和见底是产能去化的信号，预示着周期反转的来临，也是生猪养殖标的配置的黄金时刻；猪价的见底回暖将带动生猪的联动产品肉鸡行情景气回升；猪价再度回升至成本线上方将修复行业的养殖利润，刺激行业新一轮补栏，带动养殖配套企业经营面改善。
标签：农业生猪养殖白羽肉鸡饲料动物保健品种子
连锁消费业态专题研究：品牌定位，始于赛道，路径迥异
- 国信证券
- 2021/11/25
- 514
价格定位（经济型/中端/高端）是连锁消费业态常见的划分标准，酒店/餐饮/茶饮/酒馆等行业均有不同品牌分属不同价格带。报告的核心研究议题，通过复盘对比连锁消费业态的价格定位，对比得出不同定位模式优劣点，并结合行业发展阶段以及品牌本身质地，为投资决策提供指引。
标签：酒店茶饮料酒馆
互联网行业流量专题分析报告：大促带动电商用户粘性提升
- 国金证券
- 2021/11/25
- 254
大盘流量：总体用户量和用户活跃都趋缓，提升可能主要会来自于事件性驱动。根据我们的线上监测数据，我们认为用户普及较为容易但沉淀核心用户较为困难，1）用户量：10月MAU总和同比增长5.8%，DAU总和同比增长6.8%，受“双十一”大促时间节点提前影响电商类用户粘性提升。2）用户活跃：根据国金指数，10月使用时长总和同比增长4.4%，使用频次总和指数同比降低5.3%。
标签：互联网电商网购生活服务
保险行业2022年度策略报告：凤凰涅槃，浴火重生
- 2021/11/25
- 338
保险公司的经营起点是保险产品，通过销售保险产品收取保费再通过运营和投资赚取相应的利润，对保险公司而言保险产品本质是一个隐含一定资金成本的“融资工具”，通过负债端于吸收更优质的负债（保费会转化为准备金成为负债变成投资资产），资产端则对投资资产进行投资以获取比资金成本（考虑“死差”和“费差”之后）更高的投资收益，从而获取“利差”。
标签：保险健康险养老险重疾险
煤炭行业2022年度策略：稳盈利新周期开启
- 国泰君安
- 2021/11/25
- 524
煤炭行业2022年度策略：稳盈利新周期开启。2021煤价复盘：前三季屡创新高，四季度大幅回落。动力煤、焦煤、焦炭同步走强，价格均在前三季度创下历史新高，伴随政策管控升级，煤炭价格快速回落。
标签：煤炭焦煤焦炭动力煤
元宇宙专题报告：元宇宙是下一个互联网方向吗？
- 西部证券
- 2021/11/25
- 494
什么是元宇宙？元宇宙描述了未来互联网的一种可能形态，即人类在一个平行于现实世界的沉浸式虚拟空间中进行一切与现实世界相同的活动，具有身份、社交、沉浸感、低延迟、多元化、随时随地、经济系统和文明这八大特征，人工智能（AI）、交互性沉浸技术（AR/VR/MR）、区块链是构建元宇宙的三大核心技术。
标签：元宇宙互联网区块链
机械设备行业深度研究与投资策略：精选个股，成长为王
- 国盛证券
- 2021/11/25
- 347
2021年下半年投资策略:两条投资策略主线并重点关注龙头企业β角度投资策略:行业景气度高，且资本开支周期可持续。自动化、半导体、光伏、3D打印、煤炭等行业目前正处于下游资本开支加速的周期中，具有行业空间大、渗透率低、增速快的特点，且部分行业已实现0到1的突破，进入实质性高成长阶段，从5-10年甚至更长的周期来看，资本开支有望持续加大，行业头部公司最有望脱颖而出;或市场回暖，行业需求放量，龙头企业盈利能力强且稳定。我们长期看好优质新兴成长和渐回暖的传统行业，首推行业龙头公司。
标签：机械设备工业机器人叉车
银行业2022年投资策略：资产配置为王
- 国泰君安
- 2021/11/25
- 972
2022年银行经营面临：①宏观环境不容乐观，稳增长压力加大；②货币政策边际趋松，社融增速有望筑底回升；③监管环境相对温和。预计2022年上市银行利润增速回归常态，营收表现至关重要，而营收增长又主要取决于资产配置能力和手续费创收能力。
标签：银行资产配置货币政策宏观环境宏观经济